马棕：机构预估本月前25日马棕出口环减1-5万吨，出口偏差，预估增产幅度1%-5%，预计10月及马棕累库概率较大，11月需关注季节性产量下降及出口恢复情况。印尼方面周五公布数据显示8月印尼棕榈油库存环比小幅上升12万吨至324.4万吨，产量有点打破季节性增产趋势环比下滑55万吨至422万吨。总体来看，马棕10月累库预期足，11月累库概率不小但幅度小于10月，12月后季节性减产将降低马棕库存。
　　国内油脂：本周国内油脂前期承接上周回落趋势，周五大幅反弹，国内植物油现货跟随期货走势。截至2023年10月23日（第42周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为210.34万吨，较上周增加0.78万吨，增幅0.37%；同比2022年第42周三大油脂商业库存153.24万吨增加57.1万吨，增幅37.26%。展望未来两个月，棕榈油预计仍然累库，菜籽和大豆到港量较多，整体偏宽松，油厂开机节奏成了影响豆油和菜油库存的重要影响因素。
　　国际油脂：欧洲豆油、菜油本周高位回落，葵油棕榈油也有所回落，欧洲现货植物油本周较弱。印度现货植物油本周小幅上升。截至10月1日印度植物油总库存达362.6万吨，环比下降10.9万吨，相比前五年均值高约150万吨。
　　观点小结：本周油脂前期承接上周空头趋势，后期在空头仓位过高、消息面传国内棕榈油近月有1-3船的洗船，另外传嘉吉收购豆油等挺价信号环境下快速反弹，7000的棕榈油看来是低价区间。马棕10月库存大家预期都比较差，感受压力前几天也最大。中期11月累库的概率较大，不过11月-2月一般是季节性产量下调，12月开始库存预计逐步下降，油脂情绪届时相对缓和。原油这个位置近期生柴价差测算底部区间6800-7000，压力位7600-7800，区间操作为主，突破压力位需要关注11月以后的产量和出口高频是否超预期