行情概览：本周（10.23-10.27）中信一级传媒板块上涨1.59%。受市场反弹影响传媒板块本周稳定表现，AI方向依然是传媒的主要反弹方向。4季度市场在业绩空窗期下主题投资偏好度提升，AI作为潜力巨大的产业方向预计会有所表现，11月15日开幕的微软开发者大会有望成为催化。长期看市场在继续等待AI爆款应用的落地对板块的催化，AI产业加速发展，后续AI垂直应用将陆续落地，在助力板块估值提升的同时，将提升市场对于AI产业的认知并提供数据支持，AI投资也将从逻辑映射阶段进入应用落地数据驱动阶段。我们建议4季度从主题角度关注低位传媒板块机会。
　　板块观点与推荐标的：1）数据：中国科传、中国出版、中信出版、人民网、新华网、超讯通信等；2）游戏：恺英网络、神州泰岳、紫天科技、三七互娱、盛天网络、巨人网络、汤姆猫等；3）出版：南方传媒、凤凰传媒、长江传媒等；4）AI其他应用：掌阅科技、中文在线、易点天下、蓝色光标、奥飞娱乐、天地在线、华策影视、芒果超媒等。5）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。
　　10月游戏版号发放，共87款游戏获批。10月26日，国家新闻出版署官网公布新一批国产网络游戏版号，共87款游戏获批，包括86款移动端游戏和17款客户端游戏（16款游戏同时获得多端版号）。米哈游《绝区零》、网易《射雕》、恺英网络《临仙》、盛天网络《零域幻想》、盛趣《传奇“元宇宙”》、电魂网络《卢希达：起源》、西山居《剑网3无界》、沐瞳科技《潮汐守望者》、友谊时光《墨剑江湖》、点点互动《奥赛斯战纪》、紫龙游戏《艾维亚传说》等游戏在列，其中米哈游《绝区零》、网易《射雕》、恺英网络《临仙》、西山居《剑网3无界》、沐瞳科技《潮汐守望者》和紫龙游戏《艾维亚传说》同时获得移动端与客户端版号。游戏版号发放节奏稳定，行业监管环境边际改善。
　　三七互娱与华为深化合作，探索游戏与AIGC等领域业务协同。10月24日，三七互娱与华为进一步深化合作，在深圳补充签署华为云战略合作协议。未来，双方将开展全方位、多层次的合作。其中包括，持续加深在发行推广、深度联运、玩家体验提升等游戏核心领域的合作；同时加强在游戏引擎、多端适配、AIGC、鸿蒙生态等领域协同合作，共同提升双方在技术领域的竞争力；此外双方还将在企业品牌联动、生态及产业投资等其他领域加强交流合作。
　　微软谷歌联盟积极推进AI安全标准，加快实现AI全球监管。微软、谷歌、人工智能初创企业OpenAI和Anthropic正加紧推进人工智能安全标准的制定工作。四家科技巨头联合成立了新的产业组织“前沿模型论坛”（Frontier Model Forum），致力于安全和负责任地开发AI模型。10月25日，产业组织任命美国智库布鲁金斯学会（Brookings Institution）的人工智能主管Chris Meserole担任该组织的执行董事，以期填补全球监管方面的空白。据预计，欧盟的人工智能法案将在明年初敲定。与此同时，英国将于下周主办首届全球人工智能安全峰会，各国领导人和主要科技高管将受邀讨论相关的合作。论坛最初将重点关注风险，包括人工智能帮助设计生物武器的能力，以及生成可用于促进关键系统黑客攻击的计算机代码的能力。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险。