策略推荐：卖权仓位反映震荡或震荡偏强预期
　　股指方面，积极因素累积，但卖方力量出清不够，倾向于磨底。短期视角，主要资金方的仓位偏高。存量市下，高仓位对应增量资金有限，上涨以调仓切换而非加仓的形式，抛压尚存，限制流畅上涨的空间，因此倾向于磨底。中期视角，后市有两条演进路线，一是指数反弹，机构面临赎回，降仓后二度探底；二是结合11月重点事件，①美国11月不加息、10债短期见顶，②中美关系边际缓和，或成为右侧信号，推动风险偏好全面改善，外资增量边际回流。综上，全面进攻仍需等待卖方资金出清或外资短期增量资金。双底低点难判断，对于季度行情，宁可右侧追涨操作，宜耐心等待底部构筑。
　　期权方面，上周周度流动性提升，成交额环比提升约30%。周内波动率急速拉升又迅速回归低位震荡，买权方此轮收益影响较大。在买权力量钝化的当下，表明短期内期权市场的预期中性，大涨大跌概率偏低，因此我们建议更加关注卖权方的操作。
　　从上周多数品种的沽购持仓变动来看，认沽持仓周内基本稳步提升，认购周内减仓明显。该仓位变动传递信息有二：1）卖购方周期内止盈，或面临卖权移仓周期。对卖权方而言，从合约价值变动和波动率环境来看，当前是卖权止盈较好的环境。
　　2）认沽端卖权仓位的提升反映期权市场震荡以及震荡偏强预期。期权市场认为后续持续下跌概率偏小，因此卖权方加仓认沽意愿更强。
　　同样也发现，相比ETF期权持仓量变动较小，股指期权认购卖权平仓意愿更强。另外从科创50卖权仓位变动来看，市场对于科创50预期相对悲观。
　　风险因子：1）期权流动性不及预期；2）美债利率新高；3）地区冲突升级
　　策略回顾：回归低波震荡区间
　　上周周初市场回调较大，随后周中市场底部修复，周度指数悉数收涨，中证1000指数上涨2.47%，创业板指周度上涨1.74%。期权市场周初波动放大，随后回归低波区间。上周周度建议进攻为主，周度策略收益率为19.15%，日度策略周初保护，对冲风险，随后转向备兑，日度策略收益率为0.83%。