研究报告全文：惠泰医疗6886173季度符合预期期待重磅产品获批2023-10-273Q23业绩符合我们预期公司公布3Q23业绩收入43亿元同比28归母扣非归母净利润1512亿元同比43281-3Q收入121亿元同比37归母扣非归母净利润4036亿元同比55553季度业绩符合我们预期发展趋势3季度展现业绩韧性尽管7月以来医疗行业出现系统性整顿公司仍然实现单季度强劲增长我们判断冠脉和外周手术量8月份出现环比波动9-10月已有较好恢复而电生理手术由于择期特性我们判断其手术量波动晚于冠脉和外周9月起受到一定影响10月第二周开始有望恢复增长我们预计公司全年三维手术量有望超9000-10000台随着福建27省联盟陆续开始执行集采结果我们预计电生理业务渠道和出厂价调整结束未来有望逐季度不断加速增长9月河南牵头的通用介入类集采结果落地1公司造影三件套Y接头抓捕器等顺利中标我们梳理降幅较为温和对公司出厂价影响较为有限我们判断公司在血管介入通路耗材领域的增长势头仍然有望延续9月北京DRG联动集采结果落地2我们判断电生理中标价略好于福建27省集采联盟公司有望在北京地区加速国产替代进程在研管线持续推进静待重磅产品获批19月公司一次性使用磁电定位压力监测脉冲电场PFA消融导管进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序绿色通道3公司表示该产品为全球首个三维压力PFA相结合的电生理消融方案已于2023年初完成注册临床全部患者入组我们预计2024年底或2025年初获批上市2我们也预计高密度标测导管磁电定位压力感应射频消融导管的射频房颤方案将于2025年初附近获批3RescSeal胸主动脉覆膜支架在9月读出上市前临床数据4即刻手术成功率10012个月临床成功率92公司表示该产品采取LowProfile设计且在输送锚定显影防内漏上均有一定优势我们预计RescSeal将于近期获批上市届时公司将正式进军主动脉介入领域盈利预测与估值我们维持盈利预测不变当前股价对应202324年市盈率5038倍我们维持跑赢行业评级和目标价410元不变对应202324年市盈率5542倍较现价有10上行空间风险政策对价格影响超预期研发失败竞争格局恶化国际化不及预期