研究报告全文：公司研究20231027中信建投601066公司点评报告3Q23业绩点评证券主业基本盘稳定经纪IPO业务市占率提升方正证券研究所证券研究报告分析师事件中信建投发布2023年三季报利润低于预期9M23实现净利润许旖珊登记编号S1220523100003569亿yoy-123Q单季利润138亿yoy-33qoq-269M23营收1838亿yoy-193Q单季营收492亿yoy-419M23加权ROE为705yoy-166pct推荐维持公司信息行业证券证券主业收入稳定3Q管理费用率大幅提升9M23公司证券主营收入1613亿元yoy-4优于营收降幅yoy-19主因大宗商品销售收入最新收盘价人民币元2434减少1主营收拆分经纪投行资管净利息净投资分别实现收总市值亿元188798入43238995151514亿元分别同比-5-1530-15162主营收入构成看轻资本业务中经纪占比268投行占52周最高最低价元28502338比241资管占比59资本金业务中净投资含汇兑占比319净利息占比9333Q公司管理费用率大幅提升3Q公司管理费用历史表现288亿yoy-7qoq3管理费用率为644yoy126pct163Q23经营杠杆投资杠杆均环比下降单季度投资业务承压明显3Q2312末公司总资产5225亿元qoq-6较22年末2净资产964亿元8qoq1较22年末3期末经营杠杆428倍qoq-027倍投资业务方4面3Q23末公司交易性及衍生资产规模为2065亿元较22年末9期末0投资杠杆292倍qoq-006倍单季度投资净收入77亿yoy-43测算-4221027231262342723727可得3Q23公司年化投资收益率109yoy-14pct中信建投沪深300经纪业务逆市增长两融业务基本盘稳定经纪业务方面3Q23公司经纪数据来源wind方正证券研究所业务收入154亿元yoy1优于市场表现3Q沪深股票ADTyoy-13预计为经纪业务市占率提升带动收入增长信用业务方面3Q23相关研究末公司融出资金规模546亿元qoq-2较22年末3市场3Q23两融余中信建投6010661H23业绩点评扣非额qoq-2报告期末公司买入返售资产194亿元qoq-40较22年末-后利润维持正增资本金业务驱动增长24预计公司3Q收缩股票质押业务规模20230902IPO业务市占率提升股权项目储备充分但发行节奏放缓影响收入按发行日统计9M23公司IPO承销规模为379亿元yoy-19市占率为116yoy082pct再融资业务规模456亿元yoy-33市占率为108yoy-142pct债承业务方面9M23公司债券承销规模10999亿yoy11市占率为111yoy-082pct在项目储备方面目前公司股权排队项目91家位居行业第2剔除不予注册终止注册终止审核中止审核其中IPO项目27家位居行业第3维持中信建投推荐评级预计2023-2025E中信建投归母净利润分别为758亿元824亿元912亿元同比19111026收盘价对应公司23-25E动态PB为256倍237倍218倍动态PE为281倍255倍228倍风险提示经济下行压力增大市场股基成交活跃度大幅下降居民资金入市进程放缓1敬请关注文后特别声明与免责条款中信建投601066公司点评报告盈利预测TableProFitForecast百万元单位百万20222023E2024E2025E营业总收入27565245442716930326--77-110107116归母净利润7507758082429119--2671087106EPS元086087095107ROE100959699PE284281255228PB276256237218数据来源wind方正证券研究所注EPS预测值按照最新股本摊薄2敬请关注文后特别声明与免责条款中信建投601066公司点评报告图表1中信建投合并损益表人民币百万元202120222023E2024E2025E营业收入2987227565245442716930326手续费及佣金净收入1343713769126331373615304利息净收入17502391180318882192投资净收益及公允价值变动80264546702172247860其他业务收入66596859308743214970营业支出1683218064139451657218603营业税金及附加168156147177197管理费用1037910990107921194713335资产减值损失-267311-20300300其他业务成本65516608302541494771营业利润130409501105991059711723营业外收支-19-29-995-20-20利润总额13021947296041057711703所得税27861955201723272575净利润102357517758782509128少数股东损益-410889归属母公司净利润102397507758082429119数据来源Wind方正证券研究所3敬请关注文后特别声明与免责条款中信建投601066公司点评报告附录公司财务预测表TableForcast单位百万元资产负债表2022A2023E2024E2025E损益表2022A2023E2024E2025E货币资金142850133906149416163559营业收入27565245442716930326交易性及衍生金融资手续费及佣金净收19017520300022350025380013769126331373615304产入可供出售金融资产70720750907509075090利息净收入2391180318882192投资净收益及公允存出保证金108811071311953130854546702172247860价值变动长期股权投资108151516其他业务收入6859308743214970其他资产952229383798945104558营业支出18064139451657218603资产合计509955516561558920610109营业税金及附加156147177197代理买卖证券款1092948570095626104678管理费用10990107921194713335卖出回购及拆入资金130879146160160920182736资产减值损失311-20300300短期融资券应付债券122567131311141339152535其他业务成本6608302541494771及长短期借款经营性负债及其他53927546155629358773营业利润9501105991059711723负债合计416667417786454179498722营业外收支-29-995-20-20股本7757775777577757利润总额947296041057711703其他所有者权益854889097396939103583所得税1955201723272575归属母公司所有者权9324498730104696111340净利润7517758782509128益少数股东权益44454647少数股东损益10889负债及所有者权益合509955516561558920610109归属母公司净利润7507758082429119计每股指标元每股收益086087095107每股净资产88195103111关键运营指标ROE100959699净利润率273309304301收入同比增长率-77-110107116净利润同比增长率-2671087106资产负债率817809813817估值指标倍PE284281255228PB276256237218数据来源wind方正证券研究所4敬请关注文后特别声明与免责条款中信建投601066公司点评报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标普基准指数说明500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom5敬请关注文后特别声明与免责条款