动力煤：26日现货市场实际成交一般，市场悲观情绪浓厚。产地方面，今日鄂尔多斯动力煤市场偏稳运行。临近月末部分煤矿生产任务已完成，开始主动停产、减产，使得主产区整体供应量小幅缩减。现主流煤矿继续以兑现长协为主，煤矿多持谨慎观望心态，调价频率降低。坑口煤价整体以稳为主。陕西区域内多数煤矿正常生产，整体供应基本稳定。今日各矿销售情况一般，区域内拉运车辆较少，个别煤矿库存积压较多，各矿根据销售情况小幅降价，幅度多在10-20元/吨。港口方面，今日北港市场动力煤弱稳运行。昨日市场报价延续下跌5-10元/吨，市场询货以压价为主，上游低价抛售意愿不强，成交不畅。因需求不足，价格连日下跌，港口持续累库，市场悲观情绪浓厚。淡季之下，电厂煤耗偏低，目前长协供应稳定，电厂整体库存偏高，采购节奏还未出现明显加快，以刚需拉运为主，目前冬储释放的需求量有限，市场成交表现一般。目前水泥、化工等非电企业对后市多持看空观望情绪，冬储释放力度有限，对煤价支撑不足。
　　焦煤日间盘面维持稳定，主力合约收于1786元/吨，涨幅为1.05%。
　　焦煤：万亿国债发行，稳增长预期提升商品市场风险偏好，受国内需求影响更为显著的黑色系商品价格集体上涨。但供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱，安检依旧较严但前期停产煤矿部分出现复产，国内焦煤原煤产量增加。下游焦企和钢厂对当前煤价接受度不高，铁水和焦炭产量继续回落。焦化厂内焦煤库存节后持续下降，焦煤需求转弱。焦煤出货开始出现不畅，煤矿端库存出现小幅增加，基本面转弱。需求端对焦煤价格开始产生负反馈，线上竞拍价格下跌，流拍增多。下游方面，钢厂主动减产增多，焦钢博弈加剧，焦炭第三轮提涨落地难度较大。电煤方面，高温天气结束，日耗见顶回落，电厂存煤较多，采购意愿不强。全国产地煤炭周度发运量增加，具体体现为港口、电厂端持续增库。建筑业开工强度逐步走弱，水泥、钢材等需求端的补库力度或将持续放缓。炉料端利润下一阶段或将逐步从煤焦转向铁矿端，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。
　　【交易策略】
　　焦煤基本面开始转弱，供给端对价格的上行驱动临近尾声。随着需求的下降，焦煤价格调整的压力正在逐步累积，操作维持逢高沽空策略
　　焦炭日间盘面维持稳定，主力合约收于2419元/吨，涨幅为0.56%。
　　焦炭：万亿国债发行，稳增长预期提升商品市场风险偏好，黑色系商品价格集体上涨。但随着铁水产量持续回落，钢厂对焦炭的节后补库暂告结束，需求端开始对焦炭价格形成负反馈。在焦炭供给收缩的情况下，焦化企业依旧出现累库。同时近期焦煤价格出现松动，使得钢厂对焦炭第三轮上涨的接受度下降，焦钢博弈加剧。炉料端利润后续或将从煤焦逐步流向铁矿。近期焦企受到成本问题影响，利润被压缩，即便第二轮提涨落地，部分焦企仍有不同程度的亏损，开工率进一步下降。海外焦炭产量逐步增加，焦炭出口下一阶段将承压。焦炭基本面出现转弱，市场已基本消化山西地区4.3米焦炉退出预期。随着焦煤价格下行风险加大，焦炭后续成本端支撑力度也将进一步下降。
　　【交易策略】
　　由于钢厂当前利润已处于低位，对焦炭价格开始产生负反馈。焦炭自身基本面走弱，同时成本端焦煤价格的回调风险在加大，操作上维持逢高沽空策略。