研究报告全文：股票研TableindustryInfo石油与天然气究TableMainInfoTableTitleTableInvest20231025评级增持上次评级增持海上油气工程服务行业景气度提升TablesubIndustry细分行业评级行业孙羲昱分析师事021-38677369件sunxiyugtjascom证书编号BTJ213快本报告导读评近期全球海上钻井平台利用率维持在相对高位的同时LNG项目FID数量增长叠Table相关报告DocReport加中海油上调资本开支预期我们认为正逐步印证海上油气工程服务行业景气提升石油与天然气巴以冲突可能升级的风险摘要加剧供应担忧20231015TableSummary投资建议维持行业的增持评级我们认为海上油气工程服务类企业石油与天然气原油价格高位震荡关注中景气度提升推荐海上油气服务行业的中海油服601808SH及LNG下游复苏节奏20230922及油气工程类行业的海油工程600583SH受益标的海油发展石油与天然气产油国挺价意愿强原油进600968SH一步走强海上油气工程类景气我们预计提升IEA预计2024年全球海上油气20230807石油与天然气绿氢从0到1构建新老资本开支将继续保持增长海上油田以储量大低成本等特点成为全能源绿色纽带球未来油气投资的重点方向尤其是巴西圭亚那地区我们认为具备20230714较好的海上油田增长潜力全球海上钻井平台利用率保持在较好水石油与天然气国君石化周报-行业正在起证平根据westwoondenergy统计2024年全球海上油气工程类的新变化20221115券订单713亿美元高于2023年的540亿美元和2022年的525亿美研元新项目审批方面根据RystadEnergy统计2024年油气行业究海上新开发项目投资绿地投资承诺将达到1000亿美元报中海油上修2023年资本开支计划中海油发布三季报上修2023年资本开支计划1000-1100亿元至1200-1300亿元主要由于公司加告大投资力度加快产能建设以及加速了项目审批其中2023年前三季度勘探开发生产资本化其他部分同比分别增长155333732开发端资本开支加速明显反映了海上油田逐步进入新油田的投产期LNG项目及海上风电安装景气度提升中国电建华东勘测设计研究院的统计十四五期间沿海主要省份已经披露678GW专属经济区内项目开工目标而目前海风累计装机量约为30GW海上风电建设长期具备发展潜力另一方面2022年通过FID的LNG产能约为2800万吨年而2023年通过FID的LNG项目预计将是2022年的两倍以上长期看LNG项目及海上风电建设景气度都将好转风险提示全球经济衰退对大宗商品的影响碳中和政策影响等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评附推荐标的估值情况表1同行业估值比较2023年10月25日盈利预测EPS元PEX代码公司名称投资评级最新股价2021A2022A2023E2024E2025E2021A2022A2023E2024E2025E601808SH中海油服1611007049068081095245583268236919891696增持600583SH海油工程631008033037042-7888191217051502-增持数据来源wind国泰君安证券研究收盘价采用10月25日收盘价请务必阅读正文之后的免责条款部分2of5行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的免责条款部分3of5行业事件快评以下重要声明适用于香港发布的研究报告本研究报告并不构成国泰君安证券香港有限公司国泰君安对购入购买或认购证券的邀请或要约国泰君安国际控股有限公司及或其附属公司有可能会与本报告涉及的公司进行投资银行业务或投资服务等其他业务例如配售代理牵头经办人保荐人承销商或自营投资国泰君安的销售人员交易员和其他专业人员可能会口头或书面提供与本研究报告中的观点不一致或截然相反的观点或投资策略国泰君安的资产管理和投资银行业务团队亦可能会做出与本报告的观点不一致或截然相反的投资决策本研究报告中的资料力求准确可靠但国泰君安不会对该等数据的准确性和完整性做出任何承诺本研究报告中可能存在一些基于对未来政治和经济状况的某些主观假定和判断而做出的前瞻性估计和预测而政治和经济状况具有不可预测性和可变性因此可能具有不确定性投资者应明白及理解投资之目的和当中的风险如有需要投资者在决定投资前务必向其个人财务顾问咨询并谨慎抉择本研究报告并非针对且无意向任何隶属于或位于某些司法辖区内之人士或实体发布或供其使用如果此等发布公布可用性或使用会违反该司法辖区内适用的法律或规例或者会令国泰君安国际控股有限公司及或其附属公司因而必须在此等司法辖区范围内遵守相关注册或牌照规定利益披露事项1分析员或其有联系者并未担任本研究报告所评论的发行人的高级人员2分析员或其有联系者并未持有本研究报告所评论的发行人的任何财务权益3除国泰君安国际01788HK泸州银行01983HK众安智慧生活02271HK顺丰房托02191HK环龙控股02260HK东原仁知服务02352HK晋商银行02558HK郑州银行06196HK东莞农商银行09889HK嘉兴燃气09908HK粤电力200539SZ外国泰君安国际控股有限公司及或其附属公司并未持有本研究报告所评论的发行人的市场资本值的1或以上4国泰君安国际控股有限公司及或其附属公司在过去12个月内有与本研究报告所评论的中国海外发展00688HK中国光大银行06818HK中国银行-H股03988HK阜博集团03738HK中国联塑02128HK中国旭阳集团01907HK创梦天地01119HK中芯国际00981HK周大福01929HK金山软件03888HK知乎02390HK小鹏汽车09868HK小米集团01810HK中梁控股02772HK奇富科技03660HK直聘02076HK滨海投资02886HK上海石油化工股份00338HK中国石油化工股份-H股00386HK小米集团CNY-H股81810HK金界控股03918HK中海物业02669HK中国建筑兴业00830HK中国海外宏洋集团00081HK中国建筑国际03311HK中国燃气00384HK药明康德02359HK移卡09923HK奈雪的茶02150HK泉峰控股02285HK科济药业02171HK京东集团CNY-H股89618HK快手CNY-H股81024HK兴发铝业00098HK宏信建发09930HK新创建集团00659HK雅生活服务03319HK建设银行-H股00939HK快手01024HK吉利汽车00175HK腾讯控股00700HK阿里巴巴09988HK亿华通-H股02402HK中国外运-H股00598HK交通银行-H股03328HK京东集团09618HK百度集团09888HK商汤00020HK中国有色矿业01258HK乐享互动06988HK广汽集团-H股02238HK合景泰富集团01813HK旭辉控股集团00884HK正荣地产06158HK哔哩哔哩09626HK碧桂园02007HK雅居乐集团03383HK中国奥园03883HK龙光集团03380HK融创中国01918HK新世界发展00017HK新天绿色能源00956HK复星国际00656HK民生银行-H股01988HK彩虹新能源00438HK威高股份01066HK旭辉永升服务01995HK中石化冠德00934HK中石化炼化工程-H股02386HK晨鸣纸业01812HK理文造纸02314HK中广核新能源01811HKZHUSTMEUSNIOUSJDUSBZUSDIDIUSBILIUSFUTUUSSNPUS光大银行601818SH中国银行601988SH上海石化600688SH中国建筑601668SH药明康德603259SH建设银行601939SH中控技术688777SH伯特利603596SH亿华通688339SH中国外运601598SH美凯龙601828SH广汽集团601238SH恒生电子600570SH新天绿能600956SH方大炭素600516SH金隅集团601992SH中国石化600028SH云南能投002053SZ中南建设000961SZ西部建设002302SZ龙佰集团002601SZ东方财富300059SZ古井贡酒000596SZ中国天楹000035SZ杰瑞股份002353SZ中科创达300496SZ韵达股份002120SZ贝泰妮300957SZ晨鸣纸业000488SZ存在投资银行业务的关系5国泰君安国际控股有限公司及或其附属公司有或将会为本研究报告所评论的中国海外发展00688HK联想集团00992HK中国电信-H股00728HK中国联通00762HK中国移动-H股00941HK香港交易所00388HK银河娱乐00027HK长城汽车-H股02333HK友邦保险01299HK金沙中国有限公司01928HK瑞声科技02018HK舜宇光学科技02382HK国药控股-H股01099HK中国海洋石油00883HK药明生物02269HK美团03690HK快手01024HK小鹏汽车09868HK中信证券-H股06030HK中国铁塔-H股00788HK小米集团01810HK阿里巴巴09988HK网易09999HK京东集团09618HK中芯国际00981HK阿里健康00241HK百度集团09888HK吉利汽车00175HK比亚迪股份-H股01211HK建设银行-H股00939HK工商银行-H股01398HK中银香港02388HK招商银行-H股03968HK中国银行-H股03988HK汇丰控股00005HK农业银行-H股01288HK中国平安-H股02318HK中国人寿-H股02628HK腾讯控股00700HK龙光集团03380HK中国奥园03883HK进行庄家活动6没有任何受聘于国泰君安国际控股有限公司及或其附属公司的个人担任本研究报告所评论的发行人的高级人员没有任何国泰君安国际控股有限公司及或其附属公司有联系的个人为本研究报告所评论的发行人的高级人员请务必阅读正文之后的免责条款部分4of5行业事件快评评级说明评级说明投资建议的比较标准增持相对沪深300恒生指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级相对沪深300恒生指数涨幅介于5谨慎增持15之间以报告发布后的12个月内的市场表现为比股票投资评级较标准报告发布日后的12个月内的公司中性相对沪深300恒生指数涨幅介于-55股价或行业指数的涨跌幅相对同期的恒减持相对沪深300恒生指数下跌5以上生指数涨跌幅为基准增持明显强于沪深300恒生指数行业投资评级中性基本与沪深300恒生指数持平减持明显弱于沪深300恒生指数国泰君安证券研究所地址邮编电话上海上海市静安区新闸路669号博华广场20层20004186213867-6666北京北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层10003286108393-9888深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27深圳518026867552397-6888层E-mailgtjaresearchgtjascom国泰君安证券香港有限公司地址传真电话香港香港中环皇后大道中181号新纪元广场低座27楼8522509-77938522509-9118网址wwwgtjaicom2023国泰君安版权所有不得翻印请务必阅读正文之后的免责条款部分5of5