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　　1.前中央财政将在2023年四季度增发2023年国债10000亿，作为特比国债管理，全部向地方政府转移支付用于防灾相关建设。
　　2.中美经济工作组以视频方式举行第一次会议，应美国国务卿布林肯邀请，外交部长王毅将于10越26日至28日访问美国。
　　焦煤：
　　现货暂稳，期货下行。沙河驿蒙古主焦煤报2140元/吨(-40)，京唐港山西产主焦煤报2480(+0)，现货暂稳。活跃合约报1786元/吨(-10)。基差+374元/吨(+30)，1-5月差81.5元/吨(-12)。
　　供给恢复，需求回落。110家洗煤厂开工率报74.70%(+1.69)，230家独立焦企生产率报75.82%(-0.93)。
　　上下游库存转移不明显。矿山库存报199.02万吨(+2.32)，洗煤厂精煤库存104.94万吨(-12.1）。247家钢厂库存738.57万吨（-12.93)，230家焦企库存808.36万吨(+3)。港口库存192.09万吨(+4.96)。
　　焦炭：
　　现货暂稳，期货下行。天津港准一级焦报2340元/吨(+0)，活跃合约报2419元/吨(-20.5)。基差109.48元/吨(+20.5)，1-5月差80元/吨(-21)。
　　供给持平，需求回落。230家独立焦企生产率报75.82%（-0.93），247家钢厂产能利用率报90.62%(-1.31)，铁水日均产量242.44万吨（-3.51）。
　　上下游均去库。230家焦企库存41.53万吨（-5.72），247家钢厂库存560.99万吨（-4.22），港口库存194.55万吨（+0）。
　　策略建议：
　　宏观层面，国外巴以冲突有所缓和，中美高层近期交流频繁，11月美国举办APEC会议，双方可能进一步深入沟通。中美的交流有望给近期紧张的地缘环境降温。国内方面，中央财政增发特别国债，且全部转移给地方政府，有利于固定资产投资，减轻地方政府化债压力。11月初，澳大利亚总理访华，届时铁矿、焦煤进口增加的预期可能会上升。
　　产业层面，铁水产量连续三周回落，且回落幅度逐步扩大。铁水产量的持续回落确认了负反馈的开启，周一蒙煤现货下调，说明当下负反馈已经在实质意义上将压力传导至上游。焦炉产能利用率本周有所下滑，但幅度小于预期，说明4.3米焦炉淘汰对供给带来的实质性冲击有限。焦煤方面，蒙煤通关有所回升，但四季度季节性上属进口下滑时间段，后续回升空间有限。国内洗煤厂开工维持正常水平，焦煤供给逐步恢复。
　　煤焦在下跌至前期阻力位后遇到突发的宏观利好，连续两日大幅反弹。从目前可得信息来看，增发国债主要是用于地方政府防灾救灾基建投资，至于是用于偿还前期债务还是形成新的项目有待跟踪确认。当下市场情绪较为乐观，近期可能市场情绪仍有一定发酵空间，建议JM01空单暂时止盈离场，但多01炼焦利润仍可继续持有。当下的特别国债可以看作一种对地方政府债务的精准扶持，若后续主要用于化债则对建材实质性需求拉动不会不大。另外，澳大利亚总理访华也可能会对焦煤产生利空，故后续操作上依旧可以逢高空。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、巴以冲突扩大（下行风险）