事件：10月25日，香港特区行政长官李家超发表《行政长官2023年施政报告》时提到，香港将下调股票印花税从目前的0.13%下调至0.1%，目标是在11月底前完成立法程序。
　　印花税调降落地，有利于降低港股市场交易成本，吸引更多投资者参与。香港股票印花税曾经历四次调整，于1998年、2000年、2001年分别进行三次下调。2021年2月24日，特区政府宣布股票印花税由0.1%上调至0.13%。港股市场印花税为双边收取，显著高于中国内地调整后的0.05%，整体交易成本较高。8月29日，中国香港特别行政区政府宣布成立促进股票市场流动性专责小组，以全面分析影响股票市场流动性的因素，并向行政长官提交改善建议。
　　从历史复盘来看，下调股票交易印花税短期内对市场投资活跃度提升有限。从1998年、2000年、2001年三次下调印花税前后1个月香港证券市场总成交金额及恒生指数走势来看，恒生指数存在持续走低的情况，证券市场总成交金额未见明显提升趋势，香港市场投资活跃度未出现明显回升。但从中长期来看，调降印花税作为改善市场活跃度的有效手段，有利于降低投资者交易成本，改善存量投资者活跃度的同时，也有望吸引更多量化投资、高频交易等大额交易者参与港股市场，激发香港股票市场活力。
　　政策利好持续释放，看好港股市场未来流动性改善。此次《施政报告》还提出包括促进香港股票人民币计价交易、GEM市场改革、成立基金投资大湾区相关项目、研究恶劣天气下港股交易机制等相关资本市场改革措施，有助于进一步增强香港股票市场吸引力。改革的不断推进叠加两地互联互通机制的持续深化实施，港股市场流动性有望提升。
　　投资建议：建议关注直接受益于香港市场流动性改善的香港交易所、国际化战略稳步推进的富途控股。
　　风险提示：市场活跃度承压，政策推进不及预期，宏观环境大幅波动