豆粕周观点
　　供需：
　　USDA：截至10月15日当周，美国大豆优良率为52%，市场预期值为51%；当周美豆收割率为62%，高于市场预期的57%
　　PAN：截至10/20，巴西2023/24年度大豆播种面积达到计划播种面积的29.84%，低于去年同期的37.60%，过去五年的同期播种进度为30.06%
　　国内：截至10/20，大豆周度压榨量185.03万吨，环比+41.44万吨
　　库存：截至10/20，豆粕库存74.09万吨，环比+7.79万吨
　　价格：截至10/20，沿海地区豆粕现货价格4260-4340元/吨，华东基差01+460
　　总结：上周国内压榨回归正常水平，豆粕库存累库，后期11-12月大豆到港预期充足，养殖亏损加大，现货成交转淡，短期豆粕基本面弱势，盘面预计震荡偏空，中长期关注南美天气及北美水位问题。

研究报告全文：农产品周刊金信期货研究院20231023产业图谱数据来源金信期货市场有风险入市需谨慎豆粕品种周观点思路USDA截至10月15日当周美国大豆优良率为52市场预期值为51当周美豆收割率为62高于市场预期的57供需PAN截至1020巴西202324年度大豆播种面积达到计划播种面积的2984低于去年同期的3760过去五年的同期播种进度为3006国内截至1020大豆周度压榨量18503万吨环比4144万吨库存截至1020豆粕库存7409万吨环比779万吨震荡豆粕偏价格截至1020沿海地区豆粕现货价格4260-4340元吨华东基差01460空总结上周国内压榨回归正常水平豆粕库存累库后期11-12月大豆到港预期充足养殖亏损加大现货成交转淡短期豆粕基本面弱势盘面预计震荡偏空中长期关注南美天气及北美水位问题数据来源金信期货市场有风险入市需谨慎油脂品种周观点思路SEAI印度9月棕榈油进口量较上月下降26至834797吨9月植物油总进口量约下降17至155万吨供需SPPOMA2023年10月1-20日马来西亚棕榈油单产增加41出油率增加027产量增加55截至1020棕榈油库存813万吨环比039万吨库存截至1020豆油库存9574万吨环比109万吨偏油脂价格截至1020华东豆油基差01420华南棕榈油基差0120空总结前期棕榈油在外盘油脂带动和国内收储传闻下有所走强但10月产区仍处增产累库周期国内油脂继续累库成交以刚需为准因此当前棕榈油尚不具备大幅上行的驱动短期反弹或有见顶迹象可以尝试逢高空数据来源金信期货市场有风险入市需谨慎豆粕成交低迷价格转弱美国供需USDA10月供需报告美豆新作单产继续下调出口下调抵消部分产量减少期末库存环比上月持平单产和库存数据低于市场预期报告利多油粕但是不具备持续支撑出口的调减和南美的丰产未来会给盘面带来压力数据来源USDA金信期货市场有风险入市需谨慎美国产区美豆优良率美豆累计销售万吨7000777460007150006840006562300059200056531000500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3354715699123121212132312121212121212月月月月月月月月月月月226667900011123334344456日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月月月月月月月9月月月月月月123467816738593899111112233445566778831122112231122112211012111111月月月月月月月月月13948272614938272605001122月月月月月月月月月月月月月月月月月月6778899月月5666677777888899991100119月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月002017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年201718201819201920202021202122202223202324USDA作物生长报告截至10月15日当周美国大豆优良率为52市场预期值为51当周美豆收割率为62高于市场预期的57受巴西大豆出口的竞争压力当下美豆出口进度较往年同期偏慢数据来源USDA金信期货市场有风险入市需谨慎巴西产区巴西大豆出口万吨1800160014001200100080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年PAN截至1020巴西202324年度大豆播种面积达到计划播种面积的2984低于去年同期处于近年均值水平受降雨影响田间作业巴西大豆种植放缓数据来源USDA金信期货市场有风险入市需谨慎中国进口中国大豆进口数量万吨大豆压榨量万吨豆粕库存万吨1250240140115021012010501801009501508085012060750904065060550302045000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日91413579141357121212112221312121212112223501312月月月月月月月831739570133098月月月月月月月831739570133098月月月月月月月月月月月126789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月126789月月月月123456789101112123344567891123344567891211112111100122018年2019年2020年2018年2019年2020年2018年2019年2020年0122021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年9月份中国进口大豆7154万吨2023年1-9月中国进口大豆77799万吨同比增加144上周油厂大豆压榨量回升到185万吨豆粕库存7409万吨环比增加779万吨数据来源海关总署钢联金信期货市场有风险入市需谨慎成交价量豆粕01基差豆粕日度成交量万吨1600300140025012001000200800600150400100200050-200-4000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日478772495713213243321121223121212121212121212121212121212121212121212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月345601236789012345221133334433332211345689887777月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1235689月月月月月月123456789月月月月月月1122334455667788991111223344556677889911112012111111111111001122001122M1901M2001M2101M2201M2301M24012018年2019年2020年2021年2022年2023年上周豆粕基差小幅反弹华东豆粕基差M2401460成交再度回落日均成交13万吨数据来源iFind钢联金信期货市场有风险入市需谨慎饲料需求生猪养殖利润元头饲料企业豆粕物理库存天数140016120015100014800136001240020011010-2009-4008-6007-80065日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日421537383121121212122312121211月月月月月月月月月478256921651025693277月月月月月月月月月月月月月月月月月1234679月月月月222222222222222222222211233445566778899110000000000000000000000121111222222222222222222222200121222222222222333333333----------------------10000养0殖利0润0自繁0自养0生猪111养殖0利润0外购0仔0猪000002021年2022年2023年2123456789012123456789----------------------33233333333333233333331181010110101181010110养殖端亏损再度拉大截至10月20日当周自繁自养生猪养殖利润为亏损14741元头10月13日为亏损13307元头外购仔猪养殖利润为亏损16341元头10月13日为亏损20809元头数据来源钢联金信期货市场有风险入市需谨慎主要结论上周国内压榨回归正常水平豆粕库存累库后期11-12月大豆到港预期充足养殖亏损加大现货成交转淡短期豆粕基本面弱势盘面预计反弹结束价格重新回落关注3720-3770支撑位中长期关注南美天气及北美水位问题数据来源iFind金信期货市场有风险入市需谨慎油脂供应预期增加弱势运行马来供需马来西亚棕榈油产量万吨马来西亚棕榈油出口万吨马来西亚棕榈油库存万吨2201903401803202001703002801801601502601601402401302201401202001201101801001601009014080801201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年9月马棕因消费国库存高企出口转差根据10月上半月的船运数据来看出口有所改善环比增加1010月产区仍处增产季节出口增10预估130万吨左右同比来看仍处历年低位月末库存预计继续累库数据来源MPOB金信期货市场有风险入市需谨慎印尼供需印度尼西亚棕榈油产量万吨印度尼西亚棕榈油出口万吨印度尼西亚棕榈油库存万吨550500800450500700400600450350300500400250400350200300150300200100250501001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年印尼产区数据滞后最新7月供需数据亮眼增产季还大幅降库得益于6-7月的高出口量对应之前印度连续两个月的高进口量月末库存历年低位数据来源GAPKI金信期货市场有风险入市需谨慎印度进口印度棕榈油进口量万吨印度植物油月末库存万吨140400130350120300110100250902008070150601005050403001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月2018年2019年2020年2021年2022年2023年201718201819201920202021202122202223前期我们预测印度在7-8月大量进口棕榈油后进口需求转弱目前从MPOB和SEAI的9月数据已有验证9月棕榈油进口量较上月下降26至83万吨从整体植物油的库存水平来看印度国内油脂库存历史最高位数据来源SEAI金信期货市场有风险入市需谨慎中国进口中国棕榈油进口数量万吨棕榈油库存万吨豆油库存万吨80130200180701101606090140507012040100503080203060101040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8126665654241734791122222222121121311222120112月月月月月月月月月月7921111003197月月月月月月月月86516913507684月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月125678月月月12345678911233456789911011111211101120122018年2019年2020年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年9月份中国进口24度棕榈油52万吨同比减少14410月进口预估50万吨上周油脂库存止跌微增棕榈油库存813万吨环比增039万吨豆油库存9574万吨环比增109万吨数据来源海关总署钢联金信期货市场有风险入市需谨慎成交价量棕榈油01基差棕榈油日度成交量万吨550040500045003540003035003000252500202000150015100050010005-500-100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日213243321877888213243321121212121212121212121212121212121212121212121212月月月月月月月月月月月月887777221133334433332211月月月月月月月月月月月月221133334433332211898888123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月112233445566778899111112233445566778899111111111012012111111001122001122P1901P2001P2101P2201P2301P24012018年2019年2020年2021年2022年2023年华南棕榈油现货基差在P24010附近徘徊现货供应较宽松成交一般数据来源iFind钢联金信期货市场有风险入市需谨慎成交价量豆油01基差豆油日度成交量万吨30001202500100200080150010006050040020-500-100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日936146845891249571312212121223121212121212122121212121212131121213月月月月月月月月月月月月月月月月月月月890233456012367890123458904578012356789053567902346789月月月月月1月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1235689月月月月月月112233445566778899111123344556677889911111111121211111100122001122Y1901Y2001Y2101Y2201Y2301Y24012018年2019年2020年2021年2022年2023年华东豆油现货基差在Y2401500附近徘徊上周日均成交2万吨环比减少55数据来源iFind金信期货市场有风险入市需谨慎生物柴油POGO价差120010008006004002000-85-200-400-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日928284949382122122122122122122月月月月月月月月月月月月460681681570471460月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月11233455677899111012111101122018年2019年2020年2021年2022年2023年USDA10月供需报告上调美豆油生柴用量美国国内生柴掺混有利润同时衡量棕榈油掺混利润的指标POGO价差自6月份以来不断收窄转负利多油脂的生物柴油需求数据来源iFind金信期货市场有风险入市需谨慎