策略摘要
　　中性：近期尿素市场持续上涨，下游对高价的抵触心理有所增强，新单成交略微放缓。目前尿素日产达18.22万吨，较去年同期增加3.19万吨，供应压力较为明显，但尿素企业订单仍有一定积累，上下游处于僵持状态，加之当前出口面尚不明确，市场缺乏实质性明显利好因素支撑，后期尿素价格或有松动。期货昨日下跌后，基差重回300元/吨之上，或因此有一定支撑，建议期货短期以中性对待，后期关注印标对国内市场的情绪影响程度以及气头企业检修情况。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：10月23日尿素主力收盘2209元/吨（-61）；主力合约前二十位多头持仓：205957（-17397），空头持仓：180297（-14100），净多持仓：25660（-3126）。
　　现货：10月23日河南商丘小颗粒报价：2530元/吨（+80）；山东菏泽小颗粒报价：2520元/吨（+90）；江苏沐阳小颗粒报价：2530元/吨（+60）。
　　原料：10月23日，小块无烟煤1200元/吨（0），尿素成本1845元/吨（0），尿素出口窗口-58美元/吨（0）。
　　生产：截至10月19日，全国周度尿素产量124.05万吨（-0.25），山东周度尿素产量16.19万吨（+0.94）；开工率方面：尿素企业产能利用率80.45%（-2.09%），其中煤制尿素：84.69%（+.051%），气制尿素：79.11%（-2.90%）。
　　库存：截至10月19日，国内尿素样本企业总库存量为39.46万吨（-4.53）；尿素港样本库存量为24.1万吨（-1.1）。
　　消费：截至10月19日，复合肥产能利用率31.8%（-0.92%）；中国三聚氰胺产能利用率为58.27%（-2.39%）；中国尿素企业预收订单天数6.47日（+1.93）。
　　观点：周末至昨日，国内尿素主流地区报价持续上调，但涨幅逐渐收窄，新单成交减弱，显示高价成交抵触情绪渐增，不过待发尚可，短期或以盘整僵持为主。
　　■策略
　　中性：近期尿素市场持续上涨，下游对高价的抵触心理有所增强，新单成交略微放缓。目前尿素日产达18.22万吨，较去年同期增加3.19万吨，供应压力较为明显，但尿素企业订单仍有一定积累，上下游处于僵持状态，加之当前出口面尚不明确，市场缺乏实质性明显利好因素支撑，后期尿素价格或有松动。期货昨日下跌后，基差重回300元/吨之上，或因此有一定支撑，建议期货短期以中性对待，后期关注印标对国内市场的情绪影响程度以及气头企业检修情况。
　　■风险
　　日产变动情况、气头企业限产情况、库存变动情况、出口政策变动情况、淡储消息、国际市场变化

研究报告全文：期货研究报告尿素日报2023-10-24日产高位成交放缓短期或将僵持运行研究院化工组策略摘要研究员中性近期尿素市场持续上涨下游对高价的抵触心理有所增强新单成交略微放缓梁宗泰目前尿素日产达1822万吨较去年同期增加319万吨供应压力较为明显但尿素企020-83901005业订单仍有一定积累上下游处于僵持状态加之当前出口面尚不明确市场缺乏实质liangzongtaihtfccom性明显利好因素支撑后期尿素价格或有松动期货昨日下跌后基差重回300元吨从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616之上或因此有一定支撑建议期货短期以中性对待后期关注印标对国内市场的情绪影响程度以及气头企业检修情况陈莉020-83901135clhtfccom核心观点从业资格号F0233775投资咨询号Z0000421市场分析投资咨询业务资格期货市场10月23日尿素主力收盘2209元吨-61主力合约前二十位多头持仓证监许可20111289号205957-17397空头持仓180297-14100净多持仓25660-3126现货10月23日河南商丘小颗粒报价2530元吨80山东菏泽小颗粒报价2520元吨90江苏沐阳小颗粒报价2530元吨60原料10月23日小块无烟煤1200元吨0尿素成本1845元吨0尿素出口窗口-58美元吨0生产截至10月19日全国周度尿素产量12405万吨-025山东周度尿素产量1619万吨094开工率方面尿素企业产能利用率8045-209其中煤制尿素8469051气制尿素7911-290库存截至10月19日国内尿素样本企业总库存量为3946万吨-453尿素港样本库存量为241万吨-11消费截至10月19日复合肥产能利用率318-092中国三聚氰胺产能利用率为5827-239中国尿素企业预收订单天数647日193观点周末至昨日国内尿素主流地区报价持续上调但涨幅逐渐收窄新单成交减弱显示高价成交抵触情绪渐增不过待发尚可短期或以盘整僵持为主策略中性近期尿素市场持续上涨下游对高价的抵触心理有所增强新单成交略微放缓目前尿素日产达1822万吨较去年同期增加319万吨供应压力较为明显但尿素企请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素周报丨20231024业订单仍有一定积累上下游处于僵持状态加之当前出口面尚不明确市场缺乏实质性明显利好因素支撑后期尿素价格或有松动期货昨日下跌后基差重回300元吨之上或因此有一定支撑建议期货短期以中性对待后期关注印标对国内市场的情绪影响程度以及气头企业检修情况风险日产变动情况气头企业限产情况库存变动情况出口政策变动情况淡储消息国际市场变化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨20231024目录策略摘要1核心观点1图表图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨4图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨4图3基差山东-UR401丨单位元吨4图4基差河南-UR401丨单位元吨4图5煤制尿素开工率丨单位4图6气制尿素开工率丨单位4图7尿素待发订单天数丨单位天5图8复合肥开工率丨单位5图9三聚氰胺开工率丨单位5图10国内独立焦化厂开工率丨单位5图11港口库存丨单位万吨5图12上游库存丨单位万吨5图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨6图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨6图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨6图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨6图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨6图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨6图19尿素成本丨单位元吨7图20山东现货利润丨单位元吨7图21主力连续盘面利润丨单位元吨7图22期货仓单丨单位张7图23尿素期货持仓量丨单位手7图24尿素期货成交量丨单位手7尿素日报丨20231024图1尿素小颗粒山东市场主流价丨单位元吨图2尿素小颗粒河南市场主流价丨单位元吨35002019202020212019202020212022202335002022202330003000250025002000200015001500100010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3基差山东-UR401丨单位元吨图4基差河南-UR401丨单位元吨8008002020202120222023202020212022202360060040040020020000-200-200-400-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院图5煤制尿素开工率丨单位图6气制尿素开工率丨单位10000100002021202220232021202220239000900080007000800060007000500040006000300020005000100040000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231024图7尿素待发订单天数丨单位天图8复合肥开工率丨单位20192020202114702021202220232022202312601050840630420210001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图9三聚氰胺开工率丨单位图10国内独立焦化厂开工率丨单位901002019202020218595202220238090758570806575607055655060455550402021062021122022062022122023061月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源wind华泰期货研究院图11港口库存丨单位万吨图12上游库存丨单位万吨8020192020202116020192020202120222023202220237014060120501004080306020401020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10-201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231024图13波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨图14东南亚大颗粒CFR丨单位美元吨100020192020202110002021202220232022202390090080080070060070050060040050030040020010030002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图15中国小颗粒FOB丨单位美元吨图16中国大颗粒FOB丨单位美元吨20192020202112001200202120222023202220231000100080080060060040040020002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17尿素出口盈亏小颗粒丨单位美元吨图18尿素出口盈亏大颗粒丨单位美元吨15020192020202130020222023202120222023100250502001500100-5050-1000-150-50-200-100-250-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院尿素日报丨20231024图19尿素成本丨单位元吨图20山东现货利润丨单位元吨300020192020202113002019202020212022202320222023280011002600900240070022005002000300180016001001400-1001200-3001000-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图21主力连续盘面利润丨单位元吨图22期货仓单丨单位张130020192020202145002020202120222023202220231100400090035007003000500250030020001001500-1001000-300500-50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院图23尿素期货持仓量丨单位手图24尿素期货成交量丨单位手100000020000002020202120222023202020212022202390000018000008000001600000700000140000060000012000005000001000000400000800000300000600000200000400000100000200000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源郑商所华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院尿素日报丨20231024免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom