[锏]
　　周一沪铜增仓走出本月新低。今日，SMM电铜升水扩至90元/吨，广东现铜升水报365元/吨，洋山铜溢价升至82美元/吨，精废价差报220元/吨，废铜紧俏及低铜价支撑精铜消费。当前国内消费仍处旺季，精铜杆、线缆消费积极，与电力、新能源相关的订单持续发力。国内铜供需整体处于“强现实、弱预期“阶段。SMM社库已经降至8.43万吨节前低位，需要看到社库明显的上升拐点，国内铜价才会有更主动的压力。伦铜技术上在7750-7800美元有强支撑。不建议低位追空，观望。
　　[铝及氧化铝]
　　今日沪铝小幅回落，华东现货升水略有收窄，过去一周社会库存小幅下降，在供应处于高位情况下周内表观需求环比回升至接近节前水平，等待需求进一步验证，预计四季度累库压力不大。沪铝或维持高位震荡，下方关注5月下旬低点以来上行趋势线支撑。氧化铝开工率环比有回升，目前需求端处于历史高位，短期平衡略有短缺，现货仍以向.上调整为主，氧化铝期货继续以3000 -3200元区间震荡对待。
　　[锌]
　　沪锌强势反弹，收复周内跌幅。一方面市场到货较少，另一方面双节前下游刚需备货有所增加，周五SM锌锭社库较周一下降0.59万吨至9.44万吨，叠加伦锌库存快速回落至10.8万吨，库存端对价格有强支撑。沪锌加权持仓单日增近2万手至24.3万手，持仓库存比再攀升，LME锌投资基金转向净多头信号，资金对价格的拉动比预期的更快，节前锌或延续偏强运行，延续回调做多思路。
　　[铅]
　　日内锌价再次下探成本上沿，河北环保限产渐近尾声，下游需求或有回升，钢联公布锌锭社库环比降低，SMM锌锭社库增幅较小，下游逢低备货增多，锌下方空间不大。10月炼厂锌锭产出预计仍有4万吨环比增量，下游存在一定看跌情绪，整体不利于锌价短期反弹。但冬储背景下矿端预期转紧，TC仍有回落空间，锌远端成本支撑走强，9月锌锭进口量超5万吨，基本持平伦锌去库的量，而国内累库有限，彰显消费韧性。目前锌完全生产成本上沿在2.08万元/吨附近，锌整体以反复磨底重心上修看待，延续逢低做多思路，上方关注2.2-2.25万元/吨区间压力。