2023年10月11日广东7GW项目竞配落地，广东省海风项目建设有序推进。9月以来各地项目建设及政策利好不断，海风边际催化持续走强。“十四五”期间海风装机空间明确，考虑到风电最快1年建设期，2023年底起项目或密集开工。当前节点产业链各环节处于估值底部，我们看好由于海风项目推进加速从而拉动产业链需求释放会带来的风电材料和零部件板块投资机会，重点推荐万马股份、时代新材、濮阳惠成、宝胜股份、东方电缆。
　　▍7GW项目竞配落地，广东海风有望加速推进。2023年10月11日，广东省发改委发布《广东省2023年省管海域海上风电项目竞争配置结果的通知》。《通知》公布了总计7GW，共15个省管海上风电项目竞配结果。10月20日，由中国能建电子采购平台公告了阳江青洲五、七海上风电场海缆集中送出工程项目EPC总承包-陆上换流站(集控中心)辅助工程的中标公告。项目建设有序开展，代表海风相关限制因素的明显缓解，我们认为广东海风项目未来有望进一步加速推进。
　　▍9月以来项目建设及政策利好不断，海风边际催化持续走强。9月25日，国能龙源射阳100万千瓦海上风电项目获核准批复；10月12日，山东招远市政府提出重点建设招远外海260万千瓦海上风电项目；10月16日，国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏在2023北京国际风能大会暨展览会开幕式上表示，将尽快出台深远海海上风电开发建设相关政策，积极推动近海海上风电规模化发展，组织开展深远海海上风电示范；10月18日，三峡集团开始对漳浦六鳌海风二期项目风机和塔筒设备进行第二阶段招标。项目建设及政策持续催化，海风成长逻辑清晰。
　　▍装机空间明确，海风逐步进入业绩兑现期。根据各省规划，“十四五”海风目标装机61GW+，但根据国家能源局公布数据，截至2023年H1，“十四五”以来全国共并网海风项目23.05GW。考虑近期江苏和广东等省海风限制因素逐步改善，同时2024-25年为多地省补最后两年，海风空间明确。考虑到风电项目通常最快1年的建设期，十四五规划并网项目或在2023年底起密集开工，行业将逐步进入业绩兑换期。
　　▍当前产业链各环节处于估值底部，看好风电材料及零部件投资机会。根据Wind一致预期，当前风电各环节24年估值均处于底部位置，如万马股份14X（绝缘材料）、时代新材10X（叶片）、濮阳惠成11X（叶片固化剂）、宝胜股份11X（海缆）、东方电缆14X（海缆）。海风项目推进加速从而拉动产业链需求释放，我们持续看好风电材料和零部件板块投资机会。
　　▍风险因素：海上风电新增装机不及预期；深远海化进度不及预期；招标价格不及预期；行业竞争加剧；海风材料国产化进展不及预期。
　　▍投资策略：2023年9月以来各地项目建设及政策利好不断，海风边际催化持续走强，海风装机起量在即，十四五规划并网项目或将在2023-2024年密集开工。我们建议关注海风全面启动下处于估值底部的风电材料和零部件板块的投资机会，重点关注受益国产替代、供需紧张，有望实现量利齐升的线缆材料、塔筒桩基、叶片和海缆环节。重点推荐万马股份（绝缘材料）、时代新材（叶片）、濮阳惠成（叶片固化剂）、宝胜股份（海缆）、东方电缆（海缆），建议关注中天科技（海缆）、联科科技（屏蔽料导电炭黑）、海力风电（塔筒桩基）、起帆电缆（海缆）。