核心观点
　　重申观点：改革成效已现、板块分化延续，看好低估值绩优白马、现代化产业体系、城中村、“一揽子”化债四主线。主线一：坚定看好国企改革基本面改善，回调后布局绩优低估值央国企，重点关注防御高股息和顺周期弹性品种；主线二：重点关注现代化产业体系，看好钢结构需求复苏、布局氢能、洁净室工程、AI+建筑等标的；主线三：重视城中村改造政策下，房建类工程建设、规划设计和检测评估3大地产链板块；主线四：特殊再融资债券发行提速，重点关注“一揽子”化债受益标的。
　　本周重点关注：1）特殊再融资债券发行提速，截至10月20日，21省计划发行特殊再融资债券合计9438亿元，云南省、内蒙古自治区和辽宁省（含单独发债的大连市）计划发行规模超千亿元。看好位于发行规模较大省份、承接政府项目的建筑企业回款改善；2）10月17-18日，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行、成果丰硕，151个国家和41个国际组织代表来华参会，形成458项成果、数量远超前两届高峰论坛。看好建筑企业海外订单弹性。
　　本周关注
　　关注1：特殊再融资债券发行提速，看好位于发行规模较大省份、承接政府项目的建筑企业回款改善。
　　政策端：2023年7月24日，中共中央政治局会议提及，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。9月20日，国务院常务会议审议通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》，并指出，省级政府要对本地区清欠工作负总责，抓紧解决政府拖欠企业账款问题，解开企业之间相互拖欠的“连环套”，央企国企要带头偿还。9月26日，内蒙古自治区政府再融资一般债券（九期至十一期）信息文件披露，拟在10月9日发行再融资一般债663.2亿元，打响化债第一枪。
　　发行节奏：总量看，截至10月20日，根据公布的发行信息统计，21省计划发行特殊再融资债券合计9437.8亿元，其中已发行7262.5亿元、占比77.0%，本周（10.16-10.20）已发行5518.9亿元、占比58.5%。根据此前财新周刊8月报道，我国计划允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券，目前公布的计划发行规模占比62.9%，仍有5562.2亿元的空间可以期待；分省份看，云南省、内蒙古自治区和辽宁省（含单独发债的大连市）计划发行规模超1000亿元、分别1076/1067/1006亿元，天津、贵州省、吉林省、湖南省、广西壮族自治区和重庆计划发行规模在400-1000亿元。
　　我们认为：特殊再融资债券募集资金用于偿还政府存量债务，建筑企业的政府拖欠账款有望得到偿还，进而带动企业经营现金流、信用减值损失和利润端改善。
　　重点关注：蒙草生态（31.7xPE-TTM，1.49xPB）。内蒙古生态修复龙头企业，布局草（种）业和草原碳汇业务、打造新成长曲线。应收账款看，截至23H1，公司应收账款账面余额（未扣减坏账准备）41.4亿元，其中，5年以上/ 4-5年/ 3-4年/ 2-3年/ 1-2年/ 1年以内账面余额分别0.6 / 0.8 / 1.9 / 6.7 / 14.6 / 16.8亿元；长期应收款账面价值46.0亿元；PPP项目看，根据公司2023年半年报披露的日常经营重大合同，在手PPP项目11个，合同总金额达87.0亿元，累计确认销售收入68.2亿元，累计应收账款回款20.3亿元、占累计确认销售收入比例为29.8%；业绩端看，根据公司业绩预告，23Q1-3，公司归母净利润预计2.6-3.0亿元，同比增长70%-100%，主系：经营活动现金流入大幅增长、财务费用降低，同时公司坚持稳健运营、新项目质量显著提升。
　　关注2：10月17-18日，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行、成果丰硕，看好建筑企业海外订单弹性。
　　2023年10月17-18日，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行，以“高质量共建‘一带一路’，携手实现共同发展繁荣”为主题，151个国家和41个国际组织代表来华参会，注册总人数超过1万人。
　　主要成果：形成458项成果，数量远超前两届高峰论坛。包括：（1）各方发起一系列国际合作倡议、决定举办系列国际会议，主席国汇总形成多边合作成果文件清单；（2）各国政府、金融机构、地方政府、企业商定一系列务实合作项目、双边合作协议等，主席国就此汇总后形成务实合作项目清单。
　　宏观层面，国家主席在开幕式上宣布中国支持高质量共建“一带一路”的八项行动，其中涉及建筑行业相关行动：构建“一带一路”立体互联互通网络，统筹推进标志性工程和“小而美”民生项目，持续深化绿色基建、绿色能源、绿色交通等领域合作，继续举办“一带一路”国际合作高峰论坛；
　　企业层面，10月17日，中国贸促会、国务院国资委、全国工商联在国家会议中心共同举办“一带一路”企业家大会，其为第三届“一带一路”国际合作高峰论坛规模最大活动之一。近300名中外企业家代表半小时完成15批签约，签约项目涵盖基础设施、清洁能源、轨道交通等多个领域。
　　分公司看，中交集团所属3家企业与斯里兰卡、印度尼西亚等5个国家签署合作协议，涉及公路施工、给排水、