9月单月保费承压，但环比8月回升。国内6家主要上市险企（中国人寿，中国太保，中国人保，中国平安，新华保险，中国太平）2023年1月至9月共实现保费收入24196亿元，同比上升6.57%。九月单月保费承压，共实现保费收入2194亿元，同比下降1.76%，但相较于8月，环比上升24.53%。从公司来看，2023年1-9月上市险企累计保费收入增速分别为：中国太平（+10.79%）>中国太保（+9.53%）>中国人保（+8.19%）>中国平安（+5.19%）>中国人寿（+4.46%）>新华保险（3.72%）；9月单月保费收入增速分别为：中国人保（+4.92%）>中国太平（+3.97%）>中国太保（+2.32%）>中国平安（-4.12%）>中国人寿（-7.19%）>新华保险（-9.86%）。9月单月保费下滑的主要原因为寿险收入承压。
　　人身险累计保费延续增长，9月单月保费承压。2023年1-9月6家上市险企累积人身险保费为16121亿元，同比上升6.57%，各上市险企增速分别为：中国太平（+11.33%）>人保寿险（+10.44%）>太保人寿（+7.91%）>平安人寿（+7.18%）>中国人寿（4.46%）>新华保险（3.72%）；9月单月人身险保费普遍下滑：中国太平（+5.11%）>人保寿险（-2.49%）>平安人寿（-4.15%）>太保人寿（-5.49%）>中国人寿（-7.19%）>新华保险（-9.86%）。预计9月寿险保费收入下滑原因主要有：（1）上市险企工作重心调整。（2）新老产品切换使得客户需求提前透支。（3）银保渠道“报行合一”严监管影响。
　　财险9月单月保费增速继续分化。2023年1-9月4家上市险企累积财险保费为8076亿元，同比上升6.59%，各上市险企增速分别为：太保财险（+11.84%）>太平财险（+7.61%）>人保财险（+7.49%）>平安财险（+1.76%）；9月单月财险保费增速出现两极分化：太保财险（+11.22%）>人保财险（+6.09%）>太平财险（-2.10%）>平安财险（-4.07%）。分险种来看，随着今年政策频出刺激新能源汽车消费，车险保费收入增加，中国人保1-9月车险保费收入为2067.22亿元，同比增加5.5%，平安财险1-9月车险保费收入为1546.61亿元，同比增加6.2%。非车险表现两极分化，人保财险非车险保费收入同比增长9.6%，主要由货运险（+20.8%），责任险（+15.2%）和企业财产险（+13.2%）支撑。平安财险非车险保费收入同比下降6.6%，预计原因为平安财险主动收缩信保业务导致保费收入下滑。
　　投资建议：2023年前三季度累计保费均呈现上涨趋势。9月单月寿险保费虽受到预定利率下调、银保渠道“报行合一”严监管等因素影响下滑，但新单保费增长依旧较好，同时部分公司已启动2024年开门红，看好险企负债端复苏。车险保费收入受到新能源汽车销量增长支持，增速较快，同时行业整体财险保费收入呈增长态势，看好对险企未来利润支撑。推荐关注标的：中国人寿，中国太保。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期、券商业绩增长不及预期