策略推荐：多空博弈，市场分歧度较高
　　股指方面，悲观情绪释放中，指数底部临近，无需过度恐慌。中期风险积极处理中，化债工具特殊再融资债券10月集中、大规模、快速发行，且经济前景稳步回暖，由消费边际改善拉动，还有龙头公司三季报利空出尽。风格上首选中证1000和科创50，因超跌反弹弹性佳、内资驱动、受美债压力小。操作上，等待右侧加仓信号。
　　期权方面，期权方面，市场分歧度较高，我们将从以下几个方面对此进行论证：第一，上周四周五两日期权市场流动性处于高位，且相较于前半周成交额几乎翻倍；在A股市场缩量，北向持续外流背景下，期权市场交投情绪活跃。第二，期权情绪指标方面，随着中证1000指数持续走弱，其成交额PCR/成交量PCR比值升值高位，目前市场具备一定反弹的情绪基础，但该指标对1000指数在今年8月25日和9月21日两轮市场底部行情的指引上均存在了一定的滞后性，加之偏度和PCR依旧维持中枢水平，市场难言底部。第三，但从微观分执行价档位看，虽然成交量变化较大，但在持仓量方面变化并不明显，加之本周股指期权到期交割，持仓量不升反降；并且在深虚端并未出现抄底头寸大量聚集，浅虚值三到四档持仓量最高，这也表明了市场多空博弈占据主导。第四，各品种期权隐含波动率周度普遍上行约3%左右。当前市场处于底部观察阶段，多空剧烈博弈下，策略方面也需要及时调整，可根据下周开盘走势，适当轻仓布局中期多头策略，把握潜在反弹行情。
　　隐含波动率周度偏强，各品种隐含波动率周度上行约3%左右，且各品种隐波均已来到历史滚动100天的90%分位，但此时市场行情处于高分歧度阶段，做空隐含波动率策略仍需谨慎。近月隐波倒挂，可适当关注隐波期限结构套利机会。
　　风险因子：1）市场流动性持续萎缩
　　策略回顾：日度和周度策略均表现不佳
　　我们在上周的策略报告中推荐防御为主。上周权益市场震荡走弱，周度跌幅较深，沪指下行3.4%跌破3000点；周度备兑策略表现不佳，平均收益率为-3.99%；上周日度同样跟踪卖权策略，日度策略表现稳定，平均收益率为-3.99%