本报告导读：
　　嘉信理财是头部的美国个人金融服务提供商，管理客户资产在大型财富管理机构中排名第一；公司以TAMP赋能投顾，以专业化投顾能力满足居民多元财富管理需求。
　　摘要：
　　嘉信理财是头部的美国个人金融服务提供商，管理客户资产在美国大型财富管理机构中排名第一。嘉信理财由查尔斯·施瓦布（CharlesSchwab）于1971年创立，初期主要从事传统经纪交易业务，后发展成为个人投资者提供综合财富管理服务的金融服务供应商。公司当前管理团队以首席执行官贝廷格（Walter W. Bettinger II）为核心。2022年，公司管理客户资产7.05亿美元，在美国大型综合财富管理机构中排名第一，为美国居民管理着6%的金融资产。
　　公司持续跟踪并满足客户需求变化，紧握当下美国居民多元财富管理需求带来的机遇。1）1975-1987年，嘉信理财成立之初，定位于满足个人投资者提升投资收益的需求。1975年美国证券交易委员会解除最低佣金限制后，嘉信抓住行业龙头提升最低佣金的机会，为个人投资者提供佣金折扣，在业内立足。2）1987-1999年，嘉信理财主要满足零售客户保值增值需求。19世纪80年代居民养老等理财需求崛起，经历1987年股灾后对共同基金的需求不断增长。嘉信理财推出共同基金全一账户（Mutual Fund OneSource）服务零售客户。3）1999年至今，居民财富管理工具日渐丰富，对投顾提供综合解决方案的需求提升，投顾开始寻求研究、销售及后台支持。嘉信理财逐步以投顾服务满足高净值客户以及大众富裕客户的需求，客户谱系向上拓宽；不断完善其托管账户平台服务，为投资顾问提供研究以及后台支持。
　　嘉信理财以TAMP赋能投顾，提升投顾专业化能力，提供更能贴合客户需求的综合财富管理解决方案。1）嘉信理财以一站式基金超市OneSource平台服务金融产品提供方，为个人投资者提供免佣基金产品；以TAMP服务独立投顾，为个人投资者提供丰富的投顾资源。凭借专业化投顾能力，嘉信理财为个人投资者构建面向多种需求的综合解决方案，包括投资规划、退休规划等，这些方案更贴合居民财富管理的短期需求和长期目标。2）嘉信理财通过TAMP赋能投顾，提升投顾专业化能力。其优势在于整合并提供以优惠价格访问100+精选的第三方提供商的机会，这些提供商涵盖了投顾在获客、账户管理、组合管理、人才引进等全部关键领域的支持服务。
　　客户资产规模高增驱动公司利润增长，近五年税前利润年均复合增速在大型财富管理机构中排名首位。1）嘉信理财的净收入增长主要由利息净收入驱动，得益于客户资产的规模扩张。2014年以来利息净收入占净收入比重从38%提升至51%。客户资产高增驱动嘉信理财盈利高增，近五年税前利润年均复合增长率20%，排名行业首位。
　　风险提示：美国市场利率下行；市场行情大幅波动。