多空逻辑：
　　利多因素：全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至正常水平；未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期小幅增加，对割胶工作影响增强。需求方面，预计下周期样本企业开工率存小幅提升预期，但整体开工幅度谨慎看待。
　　利空因素：库存方面，截至2022年10月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.78万吨，较上期增加0.44万吨，环比增幅1.19%。当地时间11月2日，FOMC声明中，决策者暗示激进加息已经临近尾声，可能在12月缩小加息步伐。
　　操作建议：短线观望，中长线关注逢低做多机会
　　风险提示：关注美联储加息进展、海外疫情蔓延情况、下游需求变化、国内外主产区天气及病虫害情况。天胶基本面偏强支撑，预计短期震荡调整后仍存上行空间

研究报告全文：橡胶周报2023年10月21日联系我们市场天对胶于基经本济面衰偏退强仍支存撑担忧预计预短计期短震期荡天调胶整存后在仍继存续上探行底空可间能多空逻辑利多因素全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至正常水平未来两周天然橡胶东南亚主产研究团队化工组利多因素全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加至正常水平未来两周天然橡胶东南亚主产联系电话010-5671-1816区整体降雨量较上一周期小幅增加对割胶工作影响增强需求方面预计下周期样本企业开工从业资格F3063607率区存整小体幅降提雨升量预较期上一但周整期体增开加工幅对度割谨胶慎工看作待影响增强需求方面本周中国半钢胎样本企业产能利用利率空为因7素610库存环方比面-1截84至20同22比年9104月230日全钢青胎岛样地本区企天业胶产保能税利和用一率般为贸64易3合2计库环存比-量0307378独立性声明同万比吨6较08上期增加044万吨环比增幅119当地时间11月2日FOMC声明中决策者暗示激进加息利已空经因临素近尾截声至20可23能年在101月2月8日缩小中加国息天步然伐橡胶社会库存1534万吨较上期下降108万吨降操作建议短线观望中长线关注逢低做多机会作者保证报告所采用的数据均来幅07自合规渠道分析逻辑均基于本风险提示关注美联储加息进展海外疫情蔓延情况下游需求变化国内外主产区天气及病人的职业理解通过合理判断并虫害操情作况建议逢低轻仓布局多单得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响风险提示关注欧美央行加息进展下游需求变化国内外主产区天气及病虫害情况特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘12盘面回顾上期观点近期国内外产区异常天气持续影响收胶工作原料收购价格存持续上行预期成本端对天胶支撑偏强海外工厂推迟船期国内标胶混合到港数量偏少国内天胶库存持续去库提振业者信心金九银十拉动下游需求短期天胶市场上下游利多因素占据主导预计胶价仍存上行空间本周天然橡胶市场涨势放缓现货价格表现坚挺进入四季度国内外产区旺产季原料释放不足原料价格涨势强劲且实际收胶价格远远高于市场预期成本端对胶价强有力支撑近期天胶社会库存去库幅度放缓下游企业对原材料高价避险情绪升温随着开工高位运行采购情绪维持刚需随采随用叠加市场资金多空博弈限制天胶冲高受阻涨势放缓图1橡胶主力2401日K线图图220号胶主力2312日K线图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货13复盘对比本周我们预测短期胶价仍存上行空间实际盘面橡胶主力和20号胶主力周一创新高后小幅震荡回落短期来看基本面支撑偏强预计震荡调整后仍存上行空间本周进口胶市场美金标混价差继续缩窄整体成交一般人民币市场贸易商轮仓换月及套利盘少量加仓为主工厂询价刚需补货成交尚可国产胶市场持货方报盘积极性尚可买盘递盘冷清接货意愿薄弱实单成交较少图3橡胶主力2401日K线图图420号胶主力2312日K线图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货Part2本期分析21行情预判国内外主产区处于旺产季但新胶释放仍显不足产区胶水抢夺情绪不减原料收购价格存上行预期且实际收胶价格偏高原料端炒作提振胶价国内天胶库存去库幅度放缓但持续去库预期偏强下游工厂开工高位对原材料高价抵触心理或压制胶价上行力度整体来看短期市场炒作情绪仍存胶价或维持偏强运行供给方面新胶稳步释放中国天胶进口持续增量需求方面本周中国半钢胎样本企业产能利用率为7610环比-184同比942全钢胎样本企业产能利用率为6432环比-003同比608请务必阅读文后免责声明22多空逻辑利多因素1全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加至高水平未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期增加对割胶工作影响增强2需求方面本周中国半钢胎样本企业产能利用率为7610环比-184同比942周内半钢胎样本企业产能利用率小幅走低受外因影响菏泽地区部分样本企业开工受限影响三天左右拖拽周内样本企业产能利用率走低周内企业出货尚可目前多数企业雪地胎仍存缺货现象但随着企业排产逐步改善订单满足率逐步提升本周中国全钢胎样本企业产能利用率为6432环比-003同比608周内全钢胎样本企业排产运行基本平稳产能利用率小幅波动为主周内全钢胎企业出货较为缓慢多数企业库存攀升图5中国天然橡胶月产量单位吨图6天然橡胶仓单单位吨500000160000450000140000400000120000350000300000100000250000800002000006000015000010000040000500002000000112344567781112223334445556667778881854186318511213141516171819110111112112211211212212211212211252929618552930707452929620192020202120222023201820192020202120222023请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货22多空逻辑利空因素1库存方面截至2023年10月8日中国天然橡胶社会库存1534万吨较上期下降108万吨降幅07中国深色胶社会总库存为988万吨较上期下降189其中青岛现货库存环比下降322云南库存增315越南10增加882NR库存小计增加127中国浅色胶社会总库存为546万吨较上期增加154其中老全乳胶环比下降0323L环比增加65RU库存小计增加1482进口方面2023年8月中国天然及合成橡胶包含胶乳进口量648万吨环比增加237同比增加10451-8月累计进口量5288万吨累计同比增加1582023年7月中国天然橡胶含技术分类胶乳烟胶片初级形状混合胶复合胶进口量5091万吨环比增加094同比增加5851-7月份累计进口37806万吨累计同比上涨1765图7全钢胎开工率单位图8半钢胎开工率单位0900800800700700600600500500400400300300200200100100000001424344454647484941041141241424344454647484941041141242019202020212022202320192020202120222023请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货Part3风险提示3风险提示关注欧美央行加息进展下游需求变化国内外主产区天气及病虫害情况请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部