>> 新湖期货-农产(豆类)周报-231020
| 上传日期： |
2023/10/20 |
大小： |
864KB |
| 格式： |
pdf 共9页 |
来源： |
新湖期货 |
| 评级： |
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作者： |
刘英杰 |
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基本面分析
美豆10月供需平衡表
美农10月报告将单产下调至49.6蒲式耳/英亩，低于市场平均预期的49.9蒲式耳/英亩，但同时旧作结转库存从2.5上调至2.68亿蒲式耳，新作消费相应下调，新作库存维持在2.2亿蒲式耳的位置不变，新作库销比仍然维持在偏低水平。市场关注的点主要在于单产的下调幅度超出预期，所以美豆11月合约在1250的位置暂时形成支撑，但季节性供应压力可能没有体现殆尽。
研究报告全文：基本面分析美豆10月供需平衡表美农10月报告将单产下调至496蒲式耳英亩低于市场平均预期的499蒲式耳英亩但同时旧作结转库存从25上调至268亿蒲式耳新作消费相应下调新作库存维持在22亿蒲式耳的位置不变新作库销比仍然维持在偏低水平市场关注的点主要在于单产的下调幅度超出预期所以美豆11月合约在1250的位置暂时形成支撑但季节性供应压力可能没有体现殆尽美国大豆出口销售情况截至2023年10月12日当周美国2324年度累计销售大豆2088万吨去年同期为2823万吨美国大豆压榨情况NOPA公布的数据显示2023年9月会员单位大豆压榨量为165456亿蒲式耳环比增248同比增465NOPA会员的市场份额占全美的95左右截至2023年10月13日的一周美国大豆压榨利润为每蒲式耳347美元前一周为337美元蒲式耳去年同期为514美元蒲式耳CFTC持仓变化截至10月10日CBOT大豆非商业净多持仓较上周增加875手至23378手我国进口大豆到港情况巴西对外贸易秘书处公布的数据显示2023年9月巴西大豆出口量为640万吨去年同期为429万吨2023年1-9月巴西大豆出口量为8751万吨同比增2352022年1-12月巴西大豆出口量7955万吨同比减762021年1-12月巴西大豆出口量为8612万吨同比升382020年1-12月巴西大豆出口量为8907万吨同比升1462019年1-12月巴西大豆出口7819万吨同比降615从产量来看2122年度巴西大豆产量1305亿吨2223年度为156亿吨2324年度为163亿吨2023年9月国内大豆进口715万吨环比降236同比降741-9月份国内进口大豆7881万吨同比增加976万吨增幅141国内沿海油厂豆类库存截至10月13日111家油厂大豆库存为44976万吨较上周增加6044万吨增幅1552同比去年增加1255万吨增幅387豆粕库存为663万吨较上周减少1105万吨减幅1429同比去年增加3584万吨增幅11766未执行合同为41455万吨较上周减少4613万吨减幅1001同比去年增加073万吨增幅018豆粕表观消费量为12448万吨较上周国庆单周增加5505万吨增幅4422同比去年减少97万吨减幅723结论本周美豆小幅反弹11月合约在1250这个位置暂时支撑有效美豆此轮下跌之后出口需求有所改善另外巴西种植天气不佳放慢大豆播种进度咨询机构AgRural周一发布的数据显示截至10月12日巴西202324年度大豆播种面积达到预期面积的17一周前为101低于去年同期的24但是美豆的收割没有问题大豆评级状况也有所改善收割压力继续体现所以美豆当前的反弹高度并不十分看好我们之前说过美农报告公布暂时终结了美豆及连豆粕的下跌势头但报告的影响时段比较短暂单产可能已经向下调整到位未来可能上调美豆不太可能就此反转只能是在1250位置暂获支撑上周国内豆粕表观消费量上升油厂豆粕库存有所回落但本周现货基差并没有稳住继续下探可能源于期价的反弹1-5基差暂时企稳略有反弹但继续向上的压力也有点大豆粕现货基差大跌后各种类似回购的托市传闻也是纷至沓来但是目前尚不能确认现货基差下跌势头已经结束节后饲企豆粕库存明显回落本周提货量有所增加操作上正套操作暂缓单边观望中期来看我们认为新作库销比的调降对于美豆11月价格形成支撑收割低点抬升但从时间点上来看当前体现的是收割压力人民币贬值态势短期内难以发生根本性改变进口成本端仍支持内强外弱从过去两年的情况来看进口大豆买船到港量与实际供应量大豆压榨量并不划等号未来现货供应恐慌情绪仍可能出现连粕的回落走势不会太顺利如果回调幅度很大那意味着4季度可能再度迎来结构性单边做多及正套机会撰写时间20231020撰写人刘英杰油脂油料生猪审核人李强执业资格号F0287269咨询资格号Z0002642电话0411-84806773E-mailliuyingjiexhqhnetcn免责声明本报告由新湖期货股份有限公司以下简称新湖期货投资咨询业务许可证号32090000提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其他法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于新湖期货未经新湖期货事先书面授权许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发须注明出处为新湖期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料和或调研资料所载的全部内容及观点公正但不保证其内容的准确性和完整性投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者新湖期货建议投资者独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计税务建议或担保任何内容适合投资者本报告不构成给予投资者投资咨询建议
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