板块逻辑：
　　化工亏损延续，静态估值仍存支撑，但原油反弹趋缓，且中间品价格有所调整，估值端支撑转弱，且供应端减量也不明显，静态估值支撑不明显。而化工虽然库存有所回升，压力有所增加，但考虑到部分需求后置，且10月仍处旺季，供需矛盾增加有限，因此短期偏弱偏谨慎。综上所述，短期估值支撑转弱后有压力，但认为下方空间谨慎，建议反弹偏空。
　　甲醇：利空情绪释放，甲醇止跌企稳
　　尿素：尿素企业库存去化，价格震荡上行
　　乙二醇：价格底部区域，关注买入机会
　　PTA：检修压低产量，提振PTA加工费
　　短纤：价格近高远低，加工费近强远弱
　　PP：巴以局势未定油价震荡，PP谨慎反弹
　　塑料：油价震荡，塑料谨慎反弹
　　苯乙烯：成本强势放缓，苯乙烯震荡运行
　　PVC：需求表现不佳，PVC谨慎承压
　　烧碱：累库放缓&估值略低，烧碱逢低减持
　　沥青：委内瑞拉制裁解除施压沥青
　　高硫燃油：地缘溢价仍体现在高硫期价上
　　低硫燃油：低硫燃油跟随原油震荡
　　PX：成本涨势放缓叠加供需承压，PX谨慎偏弱
　　单边策略：短期偏空谨慎
　　对冲策略：多沥青空高硫，多甲醇多L空PP
　　风险因素：原油继续大跌，宏观风险释放

研究报告全文：2023-10-20中信期货研究化工策略日报原油反弹趋缓化工仍偏承压投资咨询业务资格证监许可2012669号报告要点报告要点中信期货商品指数255中信期货能源化工指数250化工亏损延续静态估值仍存支撑但原油反弹趋缓且中间品价格有所调整230205估值端支撑转弱且供应端减量也不明显静态估值支撑不明显而化工虽然库存210190有所回升压力有所增加但考虑到部分需求后置且10月仍处旺季供需矛盾增155170加有限因此短期偏弱偏谨慎综上所述短期估值支撑转弱后有压力但认为下105150202211202322023520238方空间谨慎建议反弹偏空摘要化工组研究团队板块逻辑研究员化工亏损延续静态估值仍存支撑但原油反弹趋缓且中间品价格有所调整估值胡佳鹏端支撑转弱且供应端减量也不明显静态估值支撑不明显而化工虽然库存有所回升021-80401741hujiapengciticsfcom压力有所增加但考虑到部分需求后置且10月仍处旺季供需矛盾增加有限因此短期从业资格号F3039655投资咨询号Z0013196偏弱偏谨慎综上所述短期估值支撑转弱后有压力但认为下方空间谨慎建议反弹偏空黄谦021-80401738甲醇利空情绪释放甲醇止跌企稳huangqianciticsfcom从业资格号F3063512尿素尿素企业库存去化价格震荡上行投资咨询号Z0014611乙二醇价格底部区域关注买入机会杨家明021-80401704PTA检修压低产量提振PTA加工费yangjiamingciticsfcom从业资格号F3046931短纤价格近高远低加工费近强远弱投资咨询号Z0015448PP巴以局势未定油价震荡PP谨慎反弹塑料油价震荡塑料谨慎反弹苯乙烯成本强势放缓苯乙烯震荡运行PVC需求表现不佳PVC谨慎承压烧碱累库放缓估值略低烧碱逢低减持沥青委内瑞拉制裁解除施压沥青高硫燃油地缘溢价仍体现在高硫期价上低硫燃油低硫燃油跟随原油震荡PX成本涨势放缓叠加供需承压PX谨慎偏弱单边策略短期偏空谨慎对冲策略多沥青空高硫多甲醇多L空PP风险因素原油继续大跌宏观风险释放重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货研究策略日报化工一行情观点图表1化工品行情观点及展望品种观点展望观点利空情绪释放甲醇止跌企稳110月19日甲醇太仓现货低端价2420501港口基差3-30环比走弱甲醇10月下纸货低端24251011月下纸货低端244020内地价格多数下跌其中内蒙北208515内蒙南20550关中22050河北231010河南231010鲁北235015鲁南240020西南23450内蒙至山东运费在250环比持稳产销区套利窗口打开CFR中国均价27652进口利润维持倒挂2装置动态河南新乡15万吨西北能源30万吨宁夏庆华20万吨新疆众泰20万吨山西梗阳30万吨装置检修中青海中浩60万计划检修伊朗卡维230万吨装置检修中阿曼一套130万吨装置目前检修中美国17593万吨装置检修中逻辑10月19日甲醇主力止跌上涨本周上游出货受期货走势影响较大期货高位时出货较好随后期货大跌部分流拍内地库存小幅去化伴随订单增加港口库存环比略降基差走弱原料甲醇端主产区煤价继续回调终端补库需求转弱叠加港口下行煤矿出货转差港口地区采购积极性震荡偏强不佳库存持续累积市场氛围转淡成交重心下移而随着冬季取暖旺季临近电厂日耗提升煤价下方空间预计有限供需来看供应端国产甲醇开工环比下降后期部分检修装置计划重启国产供应或维持高位但需要关注低利润对于边际装置影响以及环保和限气等带来的供应缩量进口方面海外价格上行导致进口利润不断收窄叠加运力偏紧以及后期海外限气预期四季度进口预期减量需求端渤化装置重启提负烯烃开工已提升至绝对高位但近期传闻常州富德11月有检修计划关注实际落地情况传统下游开工同样处于季节性高位下游原料库存陆续消耗刚需采购为主整体而言甲醇以偏低估值进入四季度四季度是煤和天然气消费旺季原料端支撑预计偏强且甲醇存在环保限产国内外限气进口减量等支撑基本面格局预期向好或进入去库周期因此01合约仍偏向回调买入但需要关注宏观情绪以及烯烃负反馈等潜在风险因素影响操作策略单边01逢低偏多跨期1-5偏正套MTO利润考虑逢高做缩风险因素上行风险煤价大幅上涨宏观政策利好下行风险煤价大幅下跌烯烃负反馈观点尿素企业库存去化价格震荡上行110月19日尿素厂库和仓库低端基准价分别为24000和24000主力01合约震荡上行山东01基差226-64环比走弱2装置动态10月19日尿素行业日产1722万吨较上一工作日减少018万吨较去年同期增加251万吨今日开工率8006较去年同期6586回升1420逻辑10月19日尿素主力大幅上涨一方面国内尿素基本面边际改善供应高位回落内需启动工厂库存去化另一方面出口消息再度发酵据悉新一轮印标国内预计将出口6-8船超出预期叠加孟加拉发布进口招标中国或将成为潜在供货商为招标供货供应端近日山西晋城发布尿素在产煤化工企业限产30通知虽然安徽昊源华鲁恒升荆州新装置相继投产但在山西限产影震荡偏强响之下高日产冲击持续性不强需求端9月国内尿素出口数据119万吨表现抢眼叠加法检执行力度有所放松最新印标中国参与量超预期提振市场情绪内需方面东北市场陆续开始入场备货复合肥进入淡季开工回落采购低迷进入10月随着播种的进行复合肥生产将进入阶段性空档期但11月份会再度开始高氮肥生产此外后期还有淡储和国家商业储备类需求释放整体来看短期尿素利好情绪支撑下或维持偏强震荡但目前位置追高需谨慎建议等待理性调整后再次买入机会但若出口政策再次缩紧调整幅度可能将参考固定床现金成本2000-2050区间操作策略单边01合约偏强震荡谨慎追高1-5偏震荡风险因素上行风险煤价大幅上涨宏观利多下行风险煤价大幅下跌出口政策趋严222中信期货研究策略日报化工乙二醇价格底部区域关注买入机会110月19日乙二醇外盘价格在460-1美元吨乙二醇现货价格在3980-18元吨乙二醇内外盘价差收在-112元吨乙二醇期货震荡回升1月合约收在4079元吨乙二醇现货基差收在-94-2元吨2到港预报10月16日至10月22日张家港到货数量约为134万吨太仓码头到货数量约为26万吨宁波到货数量约为28万吨上海到船数量约为0万吨主港计划到货总数为188万吨3港口发货量10月18日张家港某主流库区MEG发货量在4800吨附近太仓两主流库区MEGMEG发货量在6800吨附近逢低买入4截至10月19日中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在5818较上期下降457其中煤制乙二醇开工负荷在6098较上期下降286逻辑乙二醇价格处在底部区域关注买入机会基本面来看阶段性供需存改善预期一是短期聚酯开工率提升二是部分煤制乙二醇装置检修压低煤制乙二醇装置开工率港口方面乙二醇到货量整体偏高加大港口库存压力操作策略乙二醇价格处在底部区域关注买入机会风险因素原油煤炭价格高位回落风险PTA检修压低产量提振PTA加工费110月19日PXCFR中国价格下滑至1021-8美元吨PX和石脑油价差收缩至3495美元吨PTA现货价格下调至5815-45元吨PTA现货加工费回落至176元吨PTA现货对1月基差报35元吨维持稳定210月19日涤纶长丝价格维持稳定其中半光POY150D48FDTY150D48F半光FDY150D96F分别在76450元吨90300元吨以及82400元吨310月19日江浙涤丝产销整体偏弱至下午3点半附近平均估算在4成略偏上江浙几家工厂产销分别在400305035408080505550302060PTA8030200200110040观望4装置动态华南一套110万吨PTA装置停车检修预计11月底重启华东一套360万吨PTA装置18日晚重启该装置103附近停车检修逻辑PTA价格低位震荡成本端PX价格走弱PXN价差继续收窄PX走弱也拖累PTA价格基本面来看逸盛新材料重启另外三房巷120万吨年珠海bp110万吨年以及恒力石化220万吨年检修PTA开工率低位波动聚酯在涤纶长丝装置恢复推动下开工率回升至905操作策略PTA检修压低供应提振基差和PTA期货月间价差风险因素原油及石脑油价格下行风险322中信期货研究策略日报化工短纤价格近高远低加工费近强远弱110月19日14D直纺涤纶短纤现货价格在7490-15元吨短纤现货现金流收在28530元吨短纤期货12月合约收在7328-6元吨短纤期货12月合约现金流收在11612元吨210月19日直纺涤短产销一般平均56部分工厂产销8050708050603040303截至10月13日短纤工厂14D实物库存在202天比9月底高35天其中权益库短纤存135天创年内新高库存也比9月底高47天下游纱厂原料库存在121天比前一期增观望加09天纱厂成品库存天数在295天比前一期增加08天逻辑短纤期货和现货价格震荡加工费小幅反弹结构上看短纤期货呈近强远弱现金流亦维持近高远低状态供需方面短纤生产保持稳定产销整体偏弱短纤工厂库存整体处在年内偏高水平操作策略短纤价格跟随原料波动逢高锁定短纤加工费风险因素聚酯原料下行风险观点成本强势放缓苯乙烯震荡运行1华东苯乙烯现货价格8590-90元吨EB11基差-29-94元吨2华东纯苯价格802520元吨中石化乙烯价格71000元吨东北亚乙烯美金前一日8810元吨苯乙烯非一体化现金流生产成本918016元吨现金流利润-590-106元吨3华东PS价格91500元吨PS现金流利润6090元吨EPS价格96000元吨EPS现金流利润70486元吨ABS价格99750元吨ABS现金流利润-26257元吨苯乙烯逻辑昨日苯乙烯震荡偏弱或因原油表现疲软纯苯港口延续去库加之供需预期向好纯苯震荡估值维持高位海外歧化复产可能性较高纯苯供需紧张有待改善警惕高估值回落因上游裂解装置故障苯乙烯128万吨产能降负至6-7成或持续4-5天供应临时减量下游需求走弱苯乙烯现金流难有明显改善即便原油表现偏强苯乙烯强势空间也不足需警惕1苯乙烯供应能否快速恢复2苯乙烯上涨是否引发需求负反馈3海外歧化利润修复装置能否重启4巴以冲突局势缓和若上述因素兑现苯乙烯下行压力增大操作策略暂观望风险因素利多风险原油反弹纯苯进口减量利空风险原油下行需求下滑422中信期货研究策略日报化工观点油价震荡塑料谨慎反弹110月19日LLDPE现货主流价降至8110-20元吨L2401合约基差171-28元吨期价小幅反弹基差走弱210月19日PE检修率10418线型CFR中国900美元吨-40FAS休斯顿报价980美元吨0FOB中东890美元吨-20FD西北欧1040美元吨-10美元兑人民币即期汇率732001海外价格下行汇率偏稳逻辑10月19日塑料01合约小幅反弹短期去看或延续1巴以冲突未定油价震荡成本端对塑料仍有支撑2国内宏观仍偏改善9月社会消费品零售总额规模以上工业增加值均LLDPE超预期三季度GDP亦超预期增长493现货端基差仍偏强考虑十一黄金周消费数据较此震荡前有较大幅度提升双十一前现货或仍有一定支撑4进口窗口仍偏关闭进口端压力仍偏减弱5期价上方压力仍来自于库存端上中游库存仍偏高位整体去看我们认为在国内宏观改善与中东局势未定下塑料或谨慎反弹中期去看油价与下游需求是否在政策刺激下如期转好是观察重点暂维持宽幅区间震荡观点策略推荐短期或谨慎反弹风险因素多头风险油价回落海外供给超预期外围风险空头风险油价上行政策落地效果超预期观点巴以局势未定油价震荡PP谨慎反弹110月19日华东拉丝主流成交价下行至7550元吨-50PP2401合约基差116-63元吨期价反弹基差走弱210月19日PP检修比例1217-084拉丝排产2673-132拉丝CFR远东860吨-5FAS休斯顿报价1090美元吨20FD西北欧1170美元吨0美元兑人民币即期汇率732001海外价格涨跌互现汇率暂稳逻辑10月19日PP01合约小幅反弹短期或延续1巴以冲突未定油价震荡成本端对PP仍有支撑2国内宏观仍偏改善9月社会消费品零售总额规模以上工业增加值均超预PP期三季度GDP亦超预期增长493基差仍有支撑考虑国庆黄金周消费超此前预期双十震荡一前现货端或仍存需求改善可能4海外价格偏强内外比价下或限制国内期价下方空间因此整体去看短期或不宜继续追空但若有反弹高度或仍受上中游高库存压力限制中期去看考虑十月PP新产能仍偏释放且目前上游开工处于历史同期高位上中游库存水平有所提升下后续供应压力或仍存考虑油价或仍有反复且下游需求情况仍需观察因此暂持偏弱区间震荡观点策略推荐短期或谨慎反弹风险因素多头风险油价回落海外供给超预期外围风险空头风险油价上行政策落地效果超预期观点需求表现不佳PVC谨慎承压1华东电石法基准价58600元吨09合约基差-7866元吨2山东电石接货价34050元吨陕西接货价30250元吨内蒙乌海主产区27750元吨PVC3山东32碱930-10元吨氯碱综合利润98-23元吨观望逻辑昨日PVC震荡偏强主要是上中游边际去库基本面短期矛盾不大中期仍偏累库当前位置多空性价比都不高空头仍是打压利润挤出供应的思路往下空间或不大主要是烧碱快速下跌氯碱成本上移静态5760元吨PVC利润挤出的空间受限另外01累库高度也有不确定性原因在于1氯碱综合利润持续下滑若企业开始亏损工厂是否积极调整开工2印度需求尚可贸易商对后市乐观11-12月有可能开启旺季备货对于多头而言短522中信期货研究策略日报化工期去库仅因上游检修尚未看到现实需求好转或者市场预期改善若PVC利润走扩供应弹性有可能释放因此近期盘面波动空间有限需等待明确驱动操作策略震荡风险因素利多风险内需偏强出口放量利空风险宏观情绪悲观社库累积观点累库放缓估值略低烧碱逢低减持1山东32碱折百价2906-31元吨05合约基差379-26元吨2原盐价格3150元吨3山东50碱30600元吨西北99片碱34500元吨山东32碱利润665-63元吨32碱含氯利润998-63元吨逻辑昨日烧碱震荡偏弱或为现货持续下跌且魏桥再次调降收货价据隆众资讯本周烧碱上游库存边际去化主要是上游检修兑现中期来看烧碱现货仍有一定压力110月检修以烧碱华北为主11月待检修产能多集中在浙江故华北库存承压价格或延续下跌2下游表现一观望般铝土矿紧张工厂检修叠加山东限产氧化铝开工环比下滑估值角度山东PVC与烧碱综合利润已降至98元吨下行空间偏谨慎若烧碱工厂出货不畅利润或继续压缩假设氯碱企业亏损8利润-500元吨PVC为5700元吨对应烧碱综合成本2360元吨操作策略2405空单减持套利策略买V空SH风险因素利多风险内需偏强出口放量利空风险宏观情绪悲观社库累积沥青委内瑞拉制裁解除施压沥青110月19日沥青主力期货收于3656元吨当日现货华东东北和山东沥青现货404041853845元吨000210月18日隆众显示沥青炼厂整体开工率377环比17同比-47炼厂库存866万吨环比-2同比持平社会库存115万吨环比-4同比98沥青观望逻辑原油下跌沥青期价跟跌美国对委内瑞拉制裁逐步解除其原油产量有望增长20万桶天沥青原料逐步充裕施压沥青期价当周沥青炼厂开工小幅提升炼厂库存社会库存去化但速度偏慢利润走弱沥青-燃油价差回落展望后市高价对需求的抑制作用仍明显供需双弱的格局下市场更多关注炼厂供应的减量沥青炼厂利润或迎来持续修复操作策略多沥青空高硫风险因素下行风险能源危机高硫燃油地缘溢价仍体现在高硫期价上110月19日高硫燃油主力收于3496元吨当日仓单5740吨高硫燃油观望逻辑高硫燃油期价仍有部分地缘溢价巴以冲突使得沙特增产进程受阻短期市场重新回到重油紧缺高硫燃油受支撑驱动但需求端中东高硫燃油发电需求已进入淡季中国炼厂进料需求低位而俄罗斯-亚太燃料油供应高位亚太地区高硫燃油供过于求基本面相对确定同时高油622中信期货研究策略日报化工价下美国原油收储进程受阻高硫燃油裂解价差在下跌过程中受到巴以冲突的支撑等待巴以冲突缓和高硫燃油裂解价差或重新转弱操作策略多沥青空高硫风险因素下行风险能源危机导致高硫燃油大涨低硫燃油低硫燃油跟随原油震荡110月19日低硫燃油主力收于4680元吨仓单8200吨逻辑汽油裂解价差下跌后企稳低硫燃油期价震荡供应端中东低硫燃油持续增长中国低硫燃油供应稳定增长需求端暖冬预期下低硫燃油发电需求低位船用需求也无明显增量冬季低硫燃油观望汽油需求淡季汽柴油价差维持低位汽油裂解价差弱势汽油原料向柴油低硫燃油转移持续施压低硫燃油尽管低硫燃油估值较低但裂解价差向上空间受汽油压制预计跟随原油波动操作策略观望风险因素上行风险原油超预期上涨下行风险原油超预期下跌PX成本涨势放缓叠加供需承压PX谨慎偏弱110月19日PXCFR中国价格为1020-9美元吨PX2405收在8400-20元吨基差在202-52元吨期价震荡下行现货走跌基差走缩2MOPJ收在6715-15美元吨PXN至3485-75美元吨3PTA2405收在5734-24元吨盘面加工费为232-11元吨逻辑10月19日PX主力日内小幅收跌考虑市场配置因素及近期偏弱基本面随油价在当前位置盘整PX震荡偏弱为主PXN延续下跌1地缘政治局势风云莫测油价大幅反弹后涨势放缓日内偏弱运行对PX价格支撑边际转淡近期油价宽幅震荡对油化工扰动较大持续关注巴以冲突影响2油价宽幅震荡影响市场心态下游多套装置检修都加剧下游补货需求转弱PX观望叠加PX市场货源较充足市场商谈清淡且近期随歧化利润修复市场对PX装置提负及重启预期加重虽近期下游有装置重启但PX供需短期仍偏承压对价格反弹支撑乏力3装置动态10月18日晚逸盛新材料装置360万吨年装置重启近期福佳大化140万吨PX装置初步计划11底短停7-10天威联100万吨PX装置10底检修约一周韩国55万吨PX装置预期11月上旬重启操作短期下方空间有限谨慎偏弱长期逢低买入风险因素利多风险原油强势上涨PTA新产能投放利空风险原油大幅下跌PTA装置异动增加调油回归722中信期货研究策略日报化工二品种数据监测一化工日度指标监测表1化工品跨期价差品种价差及基差一级指最新二级指标变化值单位一级指标二级指标最新值变化值单位标值1-5月442PTA37-23PTA5-9月26-2乙二醇-99-229-1月-700短纤162-91-5月-1160LLDPE171-28MEG5-9月-87-1PP116-63主力基差9-1月2031PVC-738元吨1-5月10222烧碱43624PF5-9月5814甲醇3-309-1月16036苯乙烯-29-941-5月16-5尿素226-64LLDPE5-9月1924PX202-529-1月-35-19跨期价1-5月2611月PP-3MA183-92元吨差PP5-9月11-115月PP-3MA337-699-1月-37109月PP-3MA350-461-5月-106111月P-L-5055PVC5-9月-29195月P-L-515-19-1月135-309月P-L-507341-5月608跨品种价差1月TA-EG1699-26元吨甲醇5-9月845月TA-EG1539-289-1月-68-129月TA-EG1426-27苯乙EB80-151月PF-TA-EG112333烯11-121-5月182-35月PF-TA-EG102013尿素5-9月164469月PF-TA-EG955-39-1月-346-43822中信期货研究策略日报化工二化工基差及价差监测1甲醇图1MA现货价格图2MA主力基差MA现货MA主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年50004004000200300002000-2001000-4000-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图3MA月间价差1月-5月图4MA月间价差5月-9月MA1-5价差MA5-9价差MA2001-MA2005MA2101-MA2105MA2201-MA2205MA2005-MA2009MA2105-MA2109MA2205-MA2209MA2301-MA2305MA2401-MA2405MA2305-MA2309MA2405-MA240960030020040010020000-100-200-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月5月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图5MA月间价差9月-1月图6MA仓单MA9-1价差MA仓单包括预报MA1909-MA2001MA2009-MA2101MA2109-MA22012019年2020年2021年MA2209-MA2301MA2309-MA24012022年2023年10040000030000-10020000-20010000-30002月3月4月5月6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所922中信期货研究策略日报化工2LLDPE图7LLDPE现货价格图8LLDPE主力基差LLDPE现货L主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年1500010005001000005000-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图9LLDPE月间价差1月-5月图10LLDPE月间价差5月-9月L1-5价差L5-9价差L2101-L2105L2201-L2205L2105-L2109L2205-L2209L2301-L2305L2401-L2405L2305-L2309L2405-L24095003004002003001002000100-1000-100-2006月7月8月9月10月11月12月10月11月12月1月2月3月4月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图11LLDPE月间价差9月-1月图12LLDPE仓单L9-1价差L仓单L2009-L2101L2109-L22012019年2020年2021年L2209-L2301L2309-L24012022年2023年3008000200600010040000-1002000-20002月3月4月5月6月7月8月9月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1022中信期货研究策略日报化工3PP图13PP现货价格图14PP主力基差PP现货PP主力基差2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年150002000150010000100050050000-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图15PP月间价差1月-5月图16PP月间价差5月-9月PP1-5价差PP5-9价差PP2101-PP2105PP2201-PP2205PP2105-PP2109PP2205-PP2209PP2301-PP2305PP2401-PP2405PP2305-PP2309PP2405-PP240960060040040020020000-200-2006月7月8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