华为发布MLED电视新品，实现灵犀指向遥控的创新功能：近日华为新品发布会中发布了智慧屏V5 Pro，定价24,999元起，主要面向高端电视市场。与同尺寸上一代产品对比，华为智慧屏V5 Pro在分区数、画质细节、操作系统、处理器等方面均有所升级，且屏幕材质由传统LCD提升至Mini LED；与竞品对比，华为智慧屏V5 Pro的突出亮点是实现了灵犀指向遥控的创新功能，首创电视级隔空触控交互，对用户使用体验有一定的创新升级。MLED背光技术在电视领域具备综合优势，产品结构向大尺寸升级：
　　Mini LED背光通过使用小尺寸、高密度的LED作为背光源来改善LCD图像质量，相对其他显示技术，在技术成熟度、成本、亮度和功耗等方面具备综合优势。根据TrendForce旗下光电研究处LEDinside数据，Mini LED电视2022年出货量为350万台，年增65%，预估2023年将增长至440万台，年增约26%。屏幕尺寸方面，随着参与Mini LED电视赛道的厂商逐渐增多，Mini LED产品亦向大尺寸升级，产品结构从主流的55-75英寸向85英寸及98英寸升级。
　　业界首款柔性OLED平板发布，平板电脑OLED出货动能强劲：在秋季新品发布会中，华为发布了业界首款柔性OLED屏平板MatePad Pro 13.2，定价5,199元起，面向中高端平板市场，轻薄度及星闪技术为其突出亮点。该产品采用柔性OLED屏幕，相对刚性OLED，在设计自由度、轻薄度、功耗等方面具备优势。从细分市场看，OLED制造成本随着屏幕尺寸增长而增大，在平板电脑的尺寸区间OLED成本相对Mini LED较低。OLED面板在移动电脑领域出货增长较快，根据Omdia预测，2022年到2030年OLED的需求面积在移动电脑领域（含笔记本电脑和平板电脑）的复合增长率达34%，高于电视及智能手机领域。
　　投资建议：近日华为发布了新款大尺寸MLED电视，并推出业界首款柔性OLED平板电脑，有望拉动产业链增长，建议关注：1）面板，消费电子终端产品不断升级，对显示面板产业的需求有较强的拉动作用，亦将推动OLED、Mini LED等领先显示技术的创新升级、成本降低以及进一步的规模化应用，建议关注国内布局领先面板显示技术的龙头厂商，以及上下游产业链国产份额提升带来的投资机会；2）华为消费电子产业链，华为Mate 60/X5系列新机型自发布以来供不应求，同时华为在秋季发布会中发布多款全场景新品，在用户体验和创新升级方面颇有亮点，对消费者升级换机具备吸引力，有望带动华为消费电子产业链的需求复苏，建议持续关注华为产业链投资机会。
　　风险因素：消费电子需求复苏不及预期；市场竞争加剧；面板价格复苏不及预期等。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告电子行TableTitleTableIndustryRank业华为电视新品跟进大尺寸MLED趋势创新维持研强于大市究发布首款柔性OLED平板TableReportTypeTableReportDate电子行业跟踪报告2023年10月17日3462投资要点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现华为发布MLED电视新品实现灵犀指向遥控的创新功能近日华为电子沪深300新品发布会中发布了智慧屏V5Pro定价24999元起主要面向高2520端电视市场与同尺寸上一代产品对比华为智慧屏V5Pro在分区15行10数画质细节操作系统处理器等方面均有所升级且屏幕材质由5业0传统LCD提升至MiniLED与竞品对比华为智慧屏V5Pro的突出-5跟亮点是实现了灵犀指向遥控的创新功能首创电视级隔空触控交互-10-15踪对用户使用体验有一定的创新升级报MLED背光技术在电视领域具备综合优势产品结构向大尺寸升级数据来源聚源万联证券研究所告MiniLED背光通过使用小尺寸高密度的LED作为背光源来改善LCDTableReportList图像质量相对其他显示技术在技术成熟度成本亮度和功耗等相关研究华为召开2023年秋季新品发布会推出多方面具备综合优势根据TrendForce旗下光电研究处LEDinside数款新产品据MiniLED电视2022年出货量为350万台年增65预估2023华为发布会亮相多款消费电子新品关注星年将增长至440万台年增约26屏幕尺寸方面随着参与Mini闪等创新亮点LED电视赛道的厂商逐渐增多MiniLED产品亦向大尺寸升级产品集成电路企业研发费用税前加计扣除政策结构从主流的55-75英寸向85英寸及98英寸升级发布证业界首款柔性OLED平板发布平板电脑OLED出货动能强劲在秋季券新品发布会中华为发布了业界首款柔性OLED屏平板MatePadPro研132定价5199元起面向中高端平板市场轻薄度及星闪技术为其究突出亮点该产品采用柔性OLED屏幕相对刚性OLED在设计自由报度轻薄度功耗等方面具备优势从细分市场看OLED制造成本随着屏幕尺寸增长而增大在平板电脑的尺寸区间OLED成本相对Mini告LED较低OLED面板在移动电脑领域出货增长较快根据Omdia预测2022年到2030年OLED的需求面积在移动电脑领域含笔记本电脑和平板电脑的复合增长率达34高于电视及智能手机领域投资建议近日华为发布了新款大尺寸MLED电视并推出业界首款柔分析师TableAuthors夏清莹性OLED平板电脑有望拉动产业链增长建议关注1面板消费执业证书编号S0270520050001电子终端产品不断升级对显示面板产业的需求有较强的拉动作用亦电话075583223620将推动OLEDMiniLED等领先显示技术的创新升级成本降低以及进邮箱xiaqy1wlzqcomcn一步的规模化应用建议关注国内布局领先面板显示技术的龙头厂商研究助理陈达以及上下游产业链国产份额提升带来的投资机会2华为消费电子产电话13122771895业链华为Mate60X5系列新机型自发布以来供不应求同时华为在邮箱chendawlzqcomcn秋季发布会中发布多款全场景新品在用户体验和创新升级方面颇有亮点对消费者升级换机具备吸引力有望带动华为消费电子产业链的需求复苏建议持续关注华为产业链投资机会风险因素消费电子需求复苏不及预期市场竞争加剧面板价格复苏不及预期等TablePagehead证券研究报告start正文目录1华为发布MLED电视新品大尺寸MLED有望成为高端电视主流32业界首款柔性OLED平板发布平板电脑OLED出货动能强劲63投资建议84风险因素8图表1华为智慧屏V5Pro与竞品对比3图表2各显示技术比较级越高代表指标程度越高4图表32022-2023年618彩电线上市场尺寸零售量结构5图表4MiniLED背光产品在不同细分市场的出货量预测5图表5HUAWEIMatePadPro132与竞品对比6图表6华为MatePadPro132示意图7图表7LCDOLED与MiniLED背光LCD成本比较129英寸2732x2048平板电脑7图表8LCDOLED与miniLED背光LCD成本比较162英寸3456x2234笔记本电脑7图表92022-2030年各细分应用领域OLED面积需求预测8第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn29TablePagehead证券研究报告1华为发布MLED电视新品大尺寸MLED有望成为高端电视主流华为发布MiniLED电视新品智慧屏V5Pro实现灵犀指向遥控的创新功能近日华为召开秋季新品发布会其中智能家居方面发布了华为智慧屏V5Pro定价24999元起主要面向高端电视市场我们选取三星QN85Z海信电视85U8K及上一代华为智慧屏V85进行对比与同尺寸的上一代产品对比华为智慧屏V5Pro在分区数亮度画质细节操作系统内存接口等方面均有所升级处理器方面搭载鸿鹄900相较上一代鸿浩818芯片CPU性能提升200GPU性能提升160与行业旗舰产品相比NPU性能提升212且屏幕材质由传统LCD提升至MiniLED与竞品对比华为智慧屏V5Pro的突出亮点是实现了灵犀指向遥控的创新功能以超小型天线灵犀空间定位超精准位姿融合等技术首创电视级隔空触控交互在大屏上实现滑动拖拽点按等交互方式像操控手机一样操控大屏对用户使用体验有一定的创新升级图表1华为智慧屏V5Pro与竞品对比对比模块华为智慧屏V5Pro华为智慧屏V85三星QN85Z海信电视85U8K官方售价24999169992819923999上市时间2023年9月2021年5月2023年6月2023年5月屏幕尺寸85英寸85英寸85英寸85英寸屏幕材质MiniLEDLCDMiniLEDMiniLED控光分区棋盘式576个棋盘式168个棋盘式1210个棋盘式1824个屏幕亮度峰值亮度1600nits峰值亮度1000nits峰值亮度1500nits峰值亮度2000nits屏幕分辨率38402160384021603840216038402160屏幕特色鸿鹄AI精晰超分HDRVivid鸿鹄画采用了QLED量子主动智慧调光低ProAI场景识别质具备莱茵低蓝点技术和MiniLED反射率AI主体识别光认证背光相结合的画质实现超清细节具解决方案实现备AG防眩低蓝景深增强技光认证术细腻解析影像刷新率120HZ120HZ120HZ144HZ处理器鸿鹄900相较上鸿鹄818神经元量子点4K处信芯X画质芯片为一代鸿浩818芯理器核心与1N分布片CPU性能提升式驱动芯片组成并200GPU性能提行架构升160NPU比行业旗舰品提升212操作系统HarmonyOS4HarmonyOS2TizenAndroid内存RAMROM6GB64GB4GB64GB3GB32GB4GB64GB音频HUAWEISOUNDHUAWEISOUND杜比全景声调节采用四面发声的双智慧音响左中右智慧音响配合打造3D立体环绕剧场设计Hi-声道30W超重低HUAWEISOUND声内置音画追踪Sound音频处理芯音以及两个10W天X智能音箱需购技术依托神经元量片通过感知声场空声道组成312买可将20声道音子点处理器实现提供更好音频体验声道源扩展到512声道不同部位重点发声接口类型HDMI202HDMI203AVHDMI214HDMI201第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn39TablePagehead证券研究报告HDMI2113in11USB202HDMI212DTMB1USBDTMB1USBUSB201USB301USB20301RJ45x13011RJ451RF1功能智慧画框功能坐集齐14视频平台内置多款影音资适配游戏平台支姿距离提醒家35万首高品质音源兼容上百种应持多种投屏方式庭畅连一碰投屏乐支持家庭畅用程序支持AI语虚拟数字人功能分屏投屏支持连手机远程投屏音助手双视窗投多款应用及大管家等功能屏智能物联其他功能灵犀指向遥控创-太阳能遥控器壁画式挂墙设计新交互资料来源华为官网三星官网海信官网万联证券研究所综合考虑技术成熟度成本亮度和功耗等方面MiniLED背光技术在电视领域具备一定优势MiniLED背光技术通过使用更小尺寸更高密度的LED作为背光源来改善液晶显示器的图像质量相比传统的LED背光MiniLED背光源拥有更多的小LED灯珠使液晶面板的亮度调节更精细和准确这种方式可以提供更高的对比度更好的黑色表现和局部区域调光能力以增强图像的细节和视觉效果随着巨量转移技术和固晶技术的进步MiniLED芯片的尺寸逐渐缩小MiniLED灯板的亮度甚至可达万级尼特水平经过膜材和液晶屏幕的过滤显示终端产品亮度可达HDR1000-2000比传统LCD屏幕提升接近1个数量级与OLED技术相比由于OLED显示器使用的发光材料效率不高加上为了延长显示器寿命和避免烧屏现象厂商会控制OLED显示器的亮度在相同亮度下MiniLED整机功耗相比OLED产品则有所降低根据TrendForce旗下光电研究处LEDinside数据MiniLED电视2022年出货量为350万台年增65预估2023年将增长至440万台相对2022年约有26的增幅图表2各显示技术比较级越高代表指标程度越高显示技术种类TFT-LCDLEDOLEDMiniLED直显MiniLED背光MicroLEDBacklit厚度厚中薄中极薄重量重中中中极轻适用领域已应用于各种TVTabletDisplayTVTVTabletProtable产品DisplayProtable技术成熟度能源效率分辨率色域对比度最大亮度应答速度成本资料来源艾邦LED网万联证券研究所彩电大屏化趋势持续M积极拥抱大尺寸iniLED根据奥维云网数据统计相对2022年2023年618促销期间75英寸及以上尺寸产品线上零售量占比达349较去年同期增长15个百分比其中75英寸占比达237超过65英寸成为销量第一尺寸第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn49TablePagehead证券研究报告对比去年增长84个百分点85英寸占比较去年同期增长6个百分点在消费升级的换机需求下大屏电视凭借较好的视听体验更容易获得消费者青睐彩电大屏化趋势不改大尺寸电视竞争力提升市场占比增长明显同时随着参与MiniLED电视赛道的厂商逐渐增多MiniLED产品亦向大尺寸升级产品结构从主流的55-75英寸向85英寸及98英寸升级图表32022-2023年618彩电线上市场尺寸零售量结构资料来源奥维云网万联证券研究所MiniLED的出货量将随着成本下探而持续提升电视车载等细分市场高增速可期根据TrendForce预测2023年MiniLED背光应用产品的出货量将从2022年的1700万台左右增长至2100万台左右未来随着成本的下降更多品牌将导入MiniLED电视车载等细分市场的渗透率将保持高速提升预期2027年出货量有望达到7500万台的规模图表4MiniLED背光产品在不同细分市场的出货量预测资料来源TrendForce集邦咨询万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn59TablePagehead证券研究报告2业界首款柔性OLED平板发布平板电脑OLED出货动能强劲华为发布业界首款柔性OLED平板轻薄度星闪技术为突出亮点在秋季新品发布会中华为官方发布了业界首款柔性OLED屏平板MatePadPro132定价5199元起面向中高端平板市场与竞品对比华为MatePadPro132具有屏幕尺寸更大但机身厚度更薄重量更轻的优势且屏幕刷新率更高与上一代产品对比华为MatePadPro132在屏幕尺寸轻薄度操作系统等方面有所提升同时屏幕类型从传统OLED改进为柔性OLED为业界首款搭载OLED材质的平板电脑外置配套方面HUAWEIM-Pencil升级至第三代并采用星闪技术在实现稳定连接超低时延的同时书写压感从4096级提升至超万级用户书写体验有较大提升图表5HUAWEIMatePadPro132与竞品对比对比模块HUAWEIMatePadProHUAWEIMatePadProAppleiPadPro132126官方零售价元5199429910099上市时间2023年9月2022年9月2022年10月屏幕尺寸英寸132126129厚度毫米556564屏幕类型柔性OLEDOLEDMini-LED分辨率288019202560160027322048刷新率144Hz122Hz120Hz重量580克609克682克存储256GB256GB256GB操作系统HarmonyOS4HarmonyOS3iPadOS17外置1华为智能磁吸键盘1华为智能磁吸键盘1妙置键盘配套价格以魔吸连接设计实现超磁力吸贴实现蓝牙快捷2399元磁力吸贴在强连接可靠性内置超配对同步无线充电iPad上不需要插线开薄无线充电线圈新增2HUAWEIM-Pencil关和配对自带的USB-鸿蒙智慧键快捷输入第二代配套单价C接口能进行直通充电2HUAWEIM-Pencil599元起书写4096级2ApplePencil第二代第三代书写体验超压感超低时延3搭配套价格999元磁万级压感搭载星闪无载全外置价格约1400力吸附侦测距离最高线通信技术连接稳元整体价格5699元可达12毫米延迟几乎定超低时延3仅难以察觉16GB1TB内存套餐可搭载全外置总价8299元资料来源华为官网苹果官网万联证券研究所柔性OLED相对刚性OLED的优势较为明显传统OLED即刚性OLED相较于刚性OLED来讲柔性OLED采用柔性可弯曲基底材料搭配特殊的薄膜贴合封装产品具备更好的柔韧性与轻薄性1设计自由度更高柔性OLED使用柔性基底材料如柔性塑料或金属箔等使得屏幕可以弯曲弯折或卷曲为产品设计提供了更大的自由度2更轻薄和轻便柔性OLED的柔性基底和薄膜结构使得整个显示器件更薄在轻便性和可携带性方面具有优势3视角更宽广柔性OLED屏幕在不同观看角度下仍能保持较高的图像质量和颜色准确性4能耗较低柔性OLED以像素级为单位进行亮度控制第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn69TablePagehead证券研究报告只有需要显示的像素才会发光而其他像素则可完全关闭便于器件降低功耗也使得电池寿命得到延长图表6华为MatePadPro132示意图资料来源华为官网万联证券研究所OLED制造成本随着屏幕尺寸增长而增大平板电脑尺寸OLED的成本较MiniLED更低根据Omdia的测算以129英寸的平板电脑和162英寸的笔记本电脑作为样本随着尺寸增长OLED面板生产成本涨幅明显162英寸OLED面板的制造成本高于129英寸而MiniLED的生产成本则变化较小这是由于模组材料占据MiniLED生产成本的较大部分屏幕尺寸对其生产成本的影响相对较小因而随着生产屏幕尺寸的增长OLED与MiniLED的生产成本差距逐渐缩小在平板电脑尺寸区间OLED成本较MiniLED更低而到笔记本电脑尺寸区间OLED成本与MiniLED已经较为接近图表7LCDOLED与MiniLED背光LCD成本比较图表8LCDOLED与miniLED背光LCD成本比较129英寸2732x2048平板电脑162英寸3456x2234笔记本电脑资料来源Omida万联证券研究所资料来源Omida万联证券研究所OLED面板在平板电脑领域出货增长较快根据Omdia预测2022年到2030年OLED显示面板的需求面积复合年增长率达到11其中移动电脑领域的复合增长率最高达34高于OLED电视10及智能手机领域5从具体数据看OLED显示面板出货片数在笔记本电脑平板电脑及显示器领域增长较快其中笔记本电脑2022年出货55百万片同比增长88预测2023年出货75百万片同比增长达363平板电脑方面2022年出货4百万片同比增长348预测2023年出货6百万片同比增长达513第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn79TablePagehead证券研究报告图表92022-2030年各细分应用领域OLED面积需求预测资料来源Omida万联证券研究所3投资建议近日华为新品发布会中发布了新款电视及平板电脑其中电视采用MiniLED技术平板采用柔性OLED技术顺应了产业发展趋势有望拉动产业链增长建议关注1面板消费电子终端产品不断升级对显示面板产业的需求有较强的拉动作用亦将推动OLEDMiniLED等领先显示技术的创新升级成本降低以及进一步的规模化应用建议关注国内布局领先面板显示技术的龙头厂商以及上下游产业链国产份额提升带来的投资机会2华为消费电子产业链华为Mate60X5系列新机型自发布以来供不应求同时华为在秋季发布会中发布的多款全场景新品在用户体验和创新升级方面颇有亮点对消费者升级换机具备吸引力有望带动华为消费电子产业链的需求复苏建议持续关注华为产业链投资机会4风险因素消费电子需求复苏不及预期市场竞争加剧面板价格复苏不及预期等第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn89TablePagehead证券研究报告end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo万联证券股份有限公司以下简称本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn99