棉花观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2401合约16990元/吨，较前日下跌50元/吨，跌幅0.29%。持仓量607885手，仓单数3397张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价17900元/吨，较前日下跌24元/吨，现货基差CF01+910，较前日上涨30。全国均价18081元/吨，较前日上涨4元/吨。现货基差CF01+1090，较前日上涨50。
　　近期市场资讯，美国西南棉区：13日西得州为晴朗多风天气，风速在16-48千米/时。至本周，当地预计将持续以晴朗天气为主，气温在21-28摄氏度，利好新棉成熟以及采摘。此外，得州其他地区天气条件预计同样良好，无明显降雨，均有助于采摘活动的顺利进行。中南棉区：13日孟菲斯地区普遍为多云温暖天气，气温在21-27摄氏度。后受冷锋入境影响，气温有所下降。从新棉收获情况来看，目前大部分作物已经施用脱叶剂，在天气情况良好的情况之下，采摘工作进展预计较为顺利。东南棉区：上周五东南棉区为多云天气，至周末气温升至21摄氏度，有利于土壤恢复干燥。此外，局地迎来零星阵雨。上周末该棉区普遍为多云转晴，无明显降雨。据气象部门消息，预计本周东南棉区或将以晴朗天气为主，气温低于往年平均水平，最高在15摄氏度上下。
　　昨日郑棉期价小幅下跌。国际方面，本月USDA对全球棉花供需平衡表的调整较大，但主要原因在于对巴西棉花自2000/01年度以来的产量数据进行了修正，对其他国家的供需数据调整不大，整体报告偏中性。美棉新季的减产预期持续存在，价格底部有支撑，但在当前外围宏观氛围不佳的环境下，海外需求的复苏可能会受到拖累，给外盘上涨带来阻力。国内方面，供应端，目前新疆机采棉尚未大量上市，棉农与轧花厂博弈加剧。尽管本年度国内棉花减产已成为共识，但当前减产幅度以及收购价格仍不明朗。需求端，下游旺季不旺特征显著，纱线贸易商库存高企，令棉价上行面临较大的阻力。综合来看，短期减产仍存炒作空间，新棉大量上市前国内棉价下方仍有支撑，短期郑棉震荡运行为主。中长期来看，待新棉集中上市后，棉价在需求端负反馈的持续积累之下，下行的压力或将逐渐增加，中长期以偏空思路对待。
　　策略
　　中性，暂且观望
　　风险
　　需求持续恶化、宏观及政策利空
　　纸浆观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘纸浆2401合约6324元/吨，较前一日上涨42元/吨，涨幅0.67%。现货方面，山东地区“银星”针叶浆现货价格6400元/吨，较前一日上涨50元/吨。现货基差sp01+80，较前一日上涨10。山东地区“月亮”针叶浆6400元/吨，较前一日持平。现货基差sp01+80，较前一日下跌40。山东地区“马牌”针叶浆6400元/吨，较前一日持平。现货基差sp01+80，较前一日下跌40。山东地区“北木”针叶浆现货价格6600元/吨，较前一日持平。现货基差sp01+280，较前一日下跌40。
　　近期市场资讯，昨日国内进口木浆现货市场多数地区价格持稳，区域报价略涨，但高价成交放量不足。下游原纸市场平稳出货，文化纸价格小幅补涨，按需采浆居多。双胶纸市场局部小幅补涨。纸厂挺价心态未消，个别仍存继续推涨的意向。经销商为降低自身经营风险，低价惜售情绪不减。下游印厂适度采买，近期终端仍以出版类订单为主，社会面订单放量欠佳。铜版纸市场个别低价上探。纸厂报盘延续偏稳局面，根据已有订单安排出货为主。经销商走单情况一般，但由于个别规格型号市场可流通货源较为有限，且厂家价位偏高，因而部分低端价位成交意愿减弱。下游印厂采购趋于理性，对于偏高价位略显谨慎。
　　昨日纸浆偏强震荡。供应方面，外盘美金报价坚挺，纸浆进口成本继续维持高位，支撑国内进口木浆现货价格。国际供应方面存在减量预期，海外浆厂的库存也已出现拐头向下的趋势，表明海外的供需结构正在逐渐的改善。不过9月国内纸浆进口量依旧高企，今年以来国内针叶浆的进口量也一直维持在历史高位。需求方面，下游纸厂挺价意愿较强，近期持续发布涨价函通知，成品纸价格持续回升。10-12月为造纸行业传统旺季，需求存在向好的预期，目前纸厂的库存也处于历史偏低的水平，随着旺季到来，下游补库意愿将有所增加。整体来看，国内纸浆目前呈现供需双强的格局。四季度国内供应预计仍会维持高位，不过外盘美金报价可能会进一步走高，提振国内现货价格，叠加需求强劲的预期，预计短期纸浆仍将延续偏强运行。
　　策略
　　单边谨慎看涨，回调做多　
　　风险
　　外盘报价超预期变动、汇率风险
　　白糖观点
　　市场分析
　　期货方面，截止前一日收盘，白糖2401合约收盘价6818元/吨，环比上涨34元/吨，涨幅0.50%。现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价7300元/吨，较前一日持平，现货基差SR01+480，环比下跌30。云南昆明地区白糖现货成交价7100元/吨，较前一日持平，现货基差SR01+280，环比下跌30。
　　近期市场资讯，巴西9月下半月产量同比大增且超出市场预估限制原糖价格涨势，因干燥的天气条件加速甘蔗收割压榨。9月下半月中南部糖产量为336万吨，几