黄金
　　【后市展望】美国经济韧性相对较强和美联储紧缩的货币政策延续下，四季度国际黄金在金融属性的利空打压下整体走势将维持在年内波动区间较难有持续上涨趋势。当前中东局势紧张加剧主要影响能源供应，参考2022年俄乌冲突，短期地缘政治因素可能快速推高金价，但对通胀和美联储决策的影响暂时不明确，在经济下行风险仍存的情况下鹰派货币政策加强的可能性不大，需根据美债收益率波动的节奏确定市场的多空情绪。短线市场避险需求上升金价呈现骗钱真的可能冲击2000美元关口，多头可继续持有并注意止盈时点，或尝试买入看涨期权捕捉波动率放大的机会。
　　【宏观经济面】美联储最新褐皮书显示近期美国经济增长温和，尽管9月就业数据走强，但薪资增速将持续减慢。短期美国通胀压力在能源价格和消费反弹的情况下有所上升，但由于美联储持续加息将使居民的消费贷款意愿受到压抑，融资成本高企叠加居民超额储蓄耗尽，未来经济下行压力将会持续。
　　【美联储货币政策】美联储9月利率决议如期暂停加息，最新点阵图暗示年内可能还有一次加息，明年降息的幅度有所减少，经济预测方面今明两年经济增长和通胀预期都有提高。会议纪要显示多数官员认为可能会再次加息但并非必须的，其决策需要平衡通胀上行和经济走弱的风险。近期多位官员讲话对进一步加息的态度有所弱化，当前市场对11和12月加息的预测较为谨慎，整体上概率不高，最快降息时点则在明年中，但路径仍有不确定性。
　　【技术面】国际黄金呈现大幅反弹并突破1900阻力短周期均线上行短期走势偏强，价格在前高位1950美元附近面临阻力。
　　【资金面】资金仍持续流出黄金ETF持仓进一步走低，散户和长期资金未有入场，投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产。
　　白银
　　【后市展望】白银方面，工业需求较有韧性，在金融属性和工业属性形成多空驱动共振下回调空间有限，四季度整体在20-25美元区间波动，短期跟随黄金避险属性价格走强，光伏等用银企业在5700元附近建议做买入套保。
　　【宏观金融属性】影响中性，美联储部分官员释放停止加息新高，美债收益率和美元指数走势或脱离顶部对白银的利空影响减弱。
　　【金银比】影响偏空，短期避险情绪升温使黄金相对白银更强，金银比上升。
　　【白银供需】影响偏多，9月国内1#白银产量回落至1353.61吨环比下降2.5%，同比降5.5%，白银产量回落主要由于部分企业检修，另外前期银价上涨刺激了回收银的供应影响了需求。8月银粉进口量持续4个月上升，光伏银粉相关企业生产采购需求仍较强。8月光伏生产增长创两年多新高，尽管短期珠宝消费有所缓和但金九银十旺季提振需求。
　　【技术面】影响中性，国际白银前期回调在23.5美元形成阻力，短线仍有反弹空间