核心观点
　　大豆
　　本周美国农业部如期公布了10月份的月度供需报告。由于南美大豆出口竞争加剧，美豆出口量大幅减少，但同时来自美国豆粕出口和豆油生柴需求的增加，美豆压榨量的增幅部分抵消出口下降，最终使10月报告中美豆新作结转库存持平于9月份。整体报告呈现偏多影响。南美市场，巴西10月份大豆出口预计创下历史同期最快进度。在美国大豆收割压力不断体现和南美大豆出口加速的影响下，短期美豆期价反弹缺乏持续动能，叠加南美大豆播种期天气正常，未能掀起天气炒作的波澜，美豆期价短期反弹空间受限，区间内震荡偏弱运行为主。虽然10月份的大豆到港量将明显缩减，但11月份以后将迎来大量到港。市场供应改善的预期令价格呈现近强远弱的格局。短期进口大豆到港数量下降，港口大豆库存随着国内油厂开工的恢复维持去化趋势，关注油厂开工节奏的影响。短期在外盘美豆期价反弹和国内供应预期收紧的作用下，豆二期价跟随出现弱反弹，但在市场供应改善的预期引导下，反弹乏力特征明显，整体表现偏弱。
　　豆粕
　　假期过后，虽然油厂开工逐步恢复，但市场购销情况并未明显好转，由于大部分饲料厂商节前备货相对充足，主流油厂豆粕成交持续惨淡，备货情绪低迷，观望情绪较为浓厚。随着原料大豆成本支撑下移，下游需求不及预期，生猪养殖利润不佳，多重因素推动豆粕库存快速回升，并呈现出逆周期回升的迹象。基差回落，期价支撑力度减弱。在外盘美豆期价转弱和国内市场供需矛盾逐渐缓解的预期影响下，豆粕期价整体转弱，空头思路对待。
　　菜粕
　　随着天气逐渐转凉，国内水产养殖需求季节性回落。目前国内菜籽进口量延续高位，10月我国进口油菜籽到港量预计在24万吨左右；11月，我国进口油菜籽到港量预计在55万吨左右；12月进口油菜籽到港量目前预计在36万吨左右。今年第四季度，市场预估我国油菜籽进口量累计在115多万吨左右，同比增加4.66%，有望创下5年同期最高水平，国内菜籽供应较为充裕。随着市场供需逐渐转为偏宽松，将对远期价格构成压力。短期菜粕期价跟随豆粕期价走势，面临继续下行风险。