本周铁矿先弱后强，前期价格回落主要是对节中海外利空消息的反应，周三开始，前期偏空因素充分交易，宏观方面，中央汇金增持四大行股份提振市场信心，产业方面，澳媒消息称，澳大利亚正在考虑将铁矿石纳入“关键矿产清单”，铁矿小幅反弹。
　　基本面来看，供应端，按四大矿山年度计划中间值测算，四季度发运环比仍有小幅增量预期，但参考往年到货主要集中在年底，10-11月到货将有所下降:需求端，钢厂盈利率继续恶化，部分已经开始亏现金流、自主减产检修，但体现到数据面日均铁水产量两期高位回落仅3.04万吨，减产前期铁矿刚需仍保持较高水平;库存方面，节后钢厂补库需求有所释放，45港库存再创新低，或将增加铁矿价格韧性。
　　综上，目前铁矿静态基本面依然偏强，但后续进入下游需求淡季，钢厂利润持续亏损将催化本轮减产进度，此外，由于前期铁矿、双焦轮番领涨，废钢性价比逐渐显现，抵消部分铁矿需求。短期铁矿价格仍是强现实与弱预期的博弈，矿价或参考铁水产量呈抵抗式下跌态势。套利方面，近端铁矿供需结构健康，叠加年底存在钢厂补库逻辑，1-5正套可继续持有:钢厂利润方面，10月铁矿供需双降，减产初期铁水降幅不及预期，可以等待减产力度加码后再考虑入场做多钢厂利润。