[股指期货] 
　　股指期货：中央汇金增持四大行，市场信心回暖指数反弹
　　【市场情况】
　　周四，A股市场高开高走，截止收盘主要指数均上扬：上证指数收盘涨0.94%，报3107.90点。深成指跌涨0.83%，创业板指涨0.76%，万得全A与万得双创各收涨0.81%、0.46%。个股涨多跌少，当日共3318只上涨（33涨停），1783只下跌（9跌停），183只持平。其中，海辰药业、*ST天山、安利股份涨幅居前，分别上涨20.01%、19.97%、19.96%；而蓝英装备、联合精密、冠石科技跌幅居前，各跌10.29%、10.0%、10.0%。北向资金比亚迪获净买入5.19亿元，九州通遭净卖出5.95亿元。
　　分行业板块看，金融股明显活跃，上涨板块中，教育、汽车、基本金属涨幅居前，收盘分别涨3.67%、3.39%、2.45%，新能源锂电相关主题火热；下跌板块中，能源设备、互联网、文化传媒跌幅居前，收盘分别跌1.23%、1.18%、0.89%，光模块及AI系列下挫。
　　期指方面，四大期指主力合约均跟随上涨：IF2310、IH2310、IC2310、IM2310分别收涨1.07%、0.99%、0.69%、0.85%。基差方面，四大股指主力基差升贴水分化：IF2310升水7.62点，IH2310升水4.01点，IC2310贴水5.84点，IM2310贴水11.46点。
　　【消息面】
　　国内要闻方面，10月12日，商务部召开例行新闻发布会，发言人何亚东表示，下一步，我们将继续合理缩减外资准入负面清单，研究进一步取消或放宽外资股比限制的可行性，吸引更多全球要素进入中国市场。同时，我们还将继续会同有关部门和各地方落实好《国务院关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》，努力建设市场化、法治化、国际化营商环境并为外资企业提供更加优质的服务。
　　海外方面，油价波动传导效应未止，服务业粘性强，美国9月通胀超预期反弹，CPI同比上升3.7%，预期3.6%，前值3.7%；CPI环比升0.4%，预期0.3%，前值0.6%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国9月核心CPI同比上升4.1%，符合预期，前值4.3%；环比升0.3%，与预期及前值一致。
　　【资金面】
　　周四A股市场成交基本持平前日，总成交额全天合计8313亿元。北向资金转为增仓，全天净流入66.16亿元，其中沪股通净买入48.42亿元，深股通净买入17.73亿元。央行公告称，10月12日以利率招标方式开展了1620亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日5080亿元逆回购到期，因此单日净回笼3460亿元。
　　【操作建议】
　　当前IF、IH、IC与IM主力合约的基差年化收益率分别为7.35%、5.70%、-3.68%与-6.70%。双节假期文旅消费强劲，9月制造业PMI重回高景气区间，增量资金入场股市有望回升，可尝试多IC、IM空IH的对冲。
　　[国债期货]
　　国债期货：资金面有所改善，期债略有回暖
　　【市场表现】
　　国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.08%，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.05%。截至17：30，10年期国债活跃券“23附息国债18”收益率下行0.75bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行1.4bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行1.5bp，3年期国债活跃券“23附息国债17”收益率下行2bp。
　　【资金面】
　　公开市场方面，央行开展1620亿元7天期逆回购操作。当日5080亿元逆回购到期，因此单日净回笼3460亿元。资金面方面，央行公开市场逆回购大量到期影响仍在持续，银行间市场资金面周四显现好转迹象，隔夜回购加权利率亦小幅回落至1.80%关口下方。长假后资金缓势初现，但短期内依然面临缴税及政府债供给洪峰的压力，市场情绪偏向谨慎。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单一级报价在2.5%左右，较上日小幅走升。
　　【消息面】
　　超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，住建部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。坚持多渠道筹措改造资金，既可以由城市政府筹措资金，也可以引入社会资金，银行业金融机构将给予政策性和商业性贷款支持。四季度城中村改造项目预计进一步推进落实。
　　【操作建议】
　　四季度在一揽子化债方案将落地的背景下，债券供给压力值得关注，但是一般在货币政策宽松时期，债券供给增加并不一定会带来资金利率的明显上升和债券市场调整，需要具体看化债方案的额度与落实情况，结合观察货币政策可能的对冲举措判断，仍需继续观察。结合债券估值来看，目前10年期国债收益率在1年期MLF上方19bp左右，和去年底的调整幅度接近，中期来看在内需回升趋势尚未形成的情况下，如果资金面转松，10年期国债收益率存在波段下行的可能，重新向政策利率靠拢，国债期货四季度或仍有波段上涨空间。但是短期由于基本面回升的预期对10年期国债收益率下行仍有制约，叠加资金面尚未明显转松，短期债市扰动仍存。边际变化因素上关注资金面变化和政策落地。单边策略上，由于短期政策预期和资金环境扰动债市，或呈震荡格局，建议维持中性。曲线策略上，短期长端利率受到经济数据回升影响，

研究报告全文：2023年10月13日星期五投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品张晓珍投资咨询资格Z0003135电话020-88818009金融期货邮箱zhangxiaozhengfcomcn股指期货国债期货贵金属叶倩宁投资咨询资格Z0016628黄金白银电话020-88818017邮箱yeqianninggfcomcn商品期货周敏波投资咨询资格Z0010559有色金属电话020-81868743铜镍锌铝氧化铝不锈钢锡碳酸锂邮箱zhoumingbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤刘珂投资咨询资格Z0016336农产品电话020-88818026油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱qhliukegfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPE于培云投资咨询资格Z0019596PPLPG燃料油丁二烯橡胶电话020-88818068特殊商品邮箱yupeiyungfcomcn纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明2023年10月13日星期五股指期货股指期货中央汇金增持四大行市场信心回暖指数反弹市场情况周四A股市场高开高走截止收盘主要指数均上扬上证指数收盘涨094报310790点深成指跌涨083创业板指涨076万得全A与万得双创各收涨081046个股涨多跌少当日共3318只上涨33涨停1783只下跌9跌停183只持平其中海辰药业ST天山安利股份涨幅居前分别上涨200119971996而蓝英装备联合精密冠石科技跌幅居前各跌1029100100北向资金比亚迪获净买入519亿元九州通遭净卖出595亿元分行业板块看金融股明显活跃上涨板块中教育汽车基本金属涨幅居前收盘分别涨367339245新能源锂电相关主题火热下跌板块中能源设备互联网文化传媒跌幅居前收盘分别跌123118089光模块及AI系列下挫期指方面四大期指主力合约均跟随上涨IF2310IH2310IC2310IM2310分别收涨107099069085基差方面四大股指主力基差升贴水分化IF2310升水762点IH2310升水401点IC2310贴水584点IM2310贴水1146点消息面国内要闻方面10月12日商务部召开例行新闻发布会发言人何亚东表示下一步我们将继续合理缩减外资准入负面清单研究进一步取消或放宽外资股比限制的可行性吸引更多全球要素进入中国市场同时我们还将继续会同有关部门和各地方落实好国务院关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见努力建设市场化法治化国际化营商环境并为外资企业提供更加优质的服务海外方面油价波动传导效应未止服务业粘性强美国9月通胀超预期反弹CPI同比上升37预期36前值37CPI环比升04预期03前值06剔除波动较大的食品和能源价格后美国9月核心CPI同比上升41符合预期前值43环比升03与预期及前值一致资金面周四A股市场成交基本持平前日总成交额全天合计8313亿元北向资金转为增仓全天净流入6616亿元其中沪股通净买入4842亿元深股通净买入1773亿元央行公告称10月12日以利率招标方式开展了1620亿元7天期逆回购操作中标利率为18当日5080亿元逆回购到期因此单日净回笼3460亿元操作建议当前IFIHIC与IM主力合约的基差年化收益率分别为735570-368与-670双节假期文旅消费强劲9月制造业PMI重回高景气区间增量资金入场股市有望回升可尝试多ICIM空IH的对冲国债期货国债期货资金面有所改善期债略有回暖市场表现国债期货收盘集体上涨30年期主力合约涨00810年期主力合约涨0045年期主力合约涨0072年期主力合约涨005截至173010年期国债活跃券23附息国债18收益率下行075bp10年期国开活跃券23国开10收益率下行14bp5年期国开活跃券23国开03收益率下行15bp3年期国债活跃券23附息国债17收益率下行2bp资金面公开市场方面央行开展1620亿元7天期逆回购操作当日5080亿元逆回购到期因此单日净回笼3460亿元资金面方面央行公开市场逆回购大量到期影响仍在持续银行间市场资金面周四显现好转迹象隔夜回购加权利率亦小幅回落至180关口下方长假后资金缓势初现但短期内依然面临缴税及政府债供给洪峰的压力市场情绪偏向谨慎长期资金方面国有和主要股份制银行一年期同业存单一级报广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12023年10月13日星期五价在25左右较上日小幅走升消息面超大特大城市正积极稳步推进城中村改造住建部城中村改造信息系统投入运行两个月以来已入库城中村改造项目162个坚持多渠道筹措改造资金既可以由城市政府筹措资金也可以引入社会资金银行业金融机构将给予政策性和商业性贷款支持四季度城中村改造项目预计进一步推进落实操作建议四季度在一揽子化债方案将落地的背景下债券供给压力值得关注但是一般在货币政策宽松时期债券供给增加并不一定会带来资金利率的明显上升和债券市场调整需要具体看化债方案的额度与落实情况结合观察货币政策可能的对冲举措判断仍需继续观察结合债券估值来看目前10年期国债收益率在1年期MLF上方19bp左右和去年底的调整幅度接近中期来看在内需回升趋势尚未形成的情况下如果资金面转松10年期国债收益率存在波段下行的可能重新向政策利率靠拢国债期货四季度或仍有波段上涨空间但是短期由于基本面回升的预期对10年期国债收益率下行仍有制约叠加资金面尚未明显转松短期债市扰动仍存边际变化因素上关注资金面变化和政策落地单边策略上由于短期政策预期和资金环境扰动债市或呈震荡格局建议维持中性曲线策略上短期长端利率受到经济数据回升影响下行存在制约进入10月由于地方债发行高峰已经过去跨季后资金需求季节性降低叠加9月底财政投放预计资金利率仍有可能转松短端利率下行空间或更大建议适当关注做陡策略贵金属贵金属通胀仍顽固美联储加息终点未能确定美债收益率反弹贵金属冲高回落行情回顾隔夜美国公布9月CPI通胀同比37与上月持平受到能源价格上涨驱动同环比均小幅强于预期核心CPI如期小幅回落至41核心商品价格整体回落但核心服务方面在住房医疗等价格环比仍增长的情况下降势缓慢通胀仍相对顽固使美联储加息周期终点未能明确美债收益率盘中迅速反弹贵金属价格冲高回落国际金价开盘早持续趋势上行至1880美元上方但美国CPI公布后开始下挫超过15美元收盘价为186862美元盎司跌幅029内盘金价因人民币再度贬值而逆势回升国际银价受到工业属性影响波动幅度相对黄金盘中再次失守22美元收盘报21807美元盎司跌103后市展望美国经济韧性相对较强和美联储紧缩的货币政策延续下四季度国际黄金在金融属性的利空打压下整体走势将维持在年内波动区间较难有持续上涨趋势但若美国经济强劲超预期使美联储进一步加息不排除有突破下跌的可能期间地缘政治因素可能带来短期扰动需要把握美债收益率波动的节奏短线市场预期美联储按兵不动使美债收益率回落空头离场使黄金阶段反弹可逢低配置国内金价在455元下方可逢低试多白银方面工业需求较有韧性在金融属性和工业属性形成多空驱动共振下回调空间有限整体在20-25美元区间波动可根据工业品价格波动节奏做高抛低吸操作光伏等用银企业在5700元附近建议做买入套保技术面国际黄金长短周期均线交织短期走势反复上方在1900美元形成阻力MACD绿柱转红空头力量减弱国际白银反弹在235美元存在阻力资金面资金仍持续流出黄金ETF持仓进一步走低散户和长期资金未有入场投资者更青睐美股和大宗商品等风险资产广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page22023年10月13日星期五有色金属铜海外宏观偏压制国内需求未见明显增量承压震荡现货10月12日SMM1电解铜均价66715元吨环比-200元吨基差50元吨环比-35元吨广东1电解铜均价66830元吨环比-125元吨基差150元吨环比50元吨精废价差321元吨环比-35元吨LME铜0-3升贴水报-7525美元吨环比225美元吨供应供应整体充裕9月SMM中国电解铜产量为1012万吨环比增加23万吨增幅为23同比增加113进入10月冶炼厂因假期因素负荷环比降低预估10月产量9960万吨环比减少158同比增加105010月有3家治炼厂开始投料生产但实际有增量的只有1家另外两家要到11月才会有增量因此预计11月国内电解铜产量会重回100万吨以上进口方面进口窗口打开资源流入需求需求具备韧性但难以看到超预期好转近日铜价回落后市场成交积极性提升节前精铜制杆开工率7938周环比增加1049个百分点再生铜杆开工率4861周环比增加396个百分点库存10月9日SMM全国主流地区铜库存环比上周六增加207万吨至1143万吨较节前大增412万吨主要系进口铜和国产铜集中到货国庆假期加工企业消费低迷10月12日LME铜库存1812万吨日环比增加015万吨10月12日COMEX库存244万短吨日环比减少002万短吨逻辑LME显性库存连续累增大贴水结构折射出海外需求走弱国内单月产量破百万吨进口窗口打开冶炼厂发运和进口资源均增多节后累库速度较快海外宏观偏压制美国通胀数据略高于预期国内下游买跌不买涨市场信心不足偏震荡走势重心较此前下移操作建议反弹沽空短期观点中性偏空锌9月通胀小超预期主力关注21000支撑现货10月12日SMM0锌21500元吨环比-180元吨对主力270元吨环比-60元吨供应2023年9月SMM中国精炼锌产量为544万吨环比上涨174万吨或环比上涨331同比增加794低于我们之前的预计值1至9月精炼锌累计产量达到4848万吨同比增加984其中9月国内锌合金产量为882万吨环比增加02万吨进入9月国内冶炼厂产量不及预期主要是内蒙古甘肃等地冶炼厂检修时间延长另外四川湖南地区复产节奏有所延缓造成整体产量大幅低于预计值同时内蒙湖南和云南等地冶炼厂检修恢复贡献主要增量需求下游弱复苏9月28日当周镀锌开工率525环比-12个百分点压铸锌合金开工率3991环比-118个百分点氧化锌开工率616环比-08个百分点库存10月9日国内锌锭社会库存1015万吨较节前212万吨10月12日LME锌库存约87万吨环比-02万吨逻辑美国9月通胀数据小幅超预期加剧加息预期美国9月非农超预期11月加息预期走高关注市场对此消化程度9月国内PMI环比好转生产指数回升工业品库存低位原料上10月国产矿加工费4950元吨环比-150元吨10月进口矿加工费135美元干吨环比-25美元干吨四季度国内矿山产量季节性下滑加工费重心下移需求端地产竣工带动需求表现尚可主力关注21000支撑操作建议暂观望观点中性氧化铝云南电解铝复产接近尾声河南受原料影响复工受限高位震荡铝产量边际增长有限但长假累库低位多单持有小止损现货10月12日SMMA00铝现货均价19250元吨环比-120元吨对主力平水环比-50元吨氧化铝供应据SMM9月中国冶金级氧化铝产量为6732万吨日均产量环比减少02万吨天至2244万吨天主因广西地区部分产能因矿石供应紧张处于停产状态叠加山东山西地区个别氧化铝广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page32023年10月13日星期五厂因检修影响整体产能开工截至9月末中国氧化铝建成产能为10000万吨运行产能为8190万吨全国开工率为8191-9月中国氧化铝累计产量达59422万吨同比增长20电解铝供应SMM统计数据显示9月份国内电解铝产量3523万吨同比增长559月份国内电解铝日均产量环比增长554吨至1174万吨左右1-9月份国内电解铝累计产量达30822万吨同比增长3139月份国内铝棒等铝水下游开工整体持稳部分铝厂合金化比例仍出现上调的情况国内铝水比例环比增长04个百分点同比增长49个百分点至732左右需求下游开工小幅复苏9月28日当周铝型材开工率603周环比-01个百分点铝板带开工率764周环比持平铝箔开工率793周环比持平建筑型材在保交楼带动下需求平稳光伏订单尚可库存10月12日中国电解铝社会库存626万吨环比-05万吨10月12日LME铝库存491万吨环比-02万吨氧化铝观点当前云南地区主流生产企业复产工作基本完成加之部分新增产能转移项目的投产推进云南运行产能修复至555万吨附近9月边际增量有限利空氧化铝河南地区氧化铝受制于原料供应紧张复产仍受限预计氧化铝高位震荡暂观望操作建议观望观点中性电解铝观点美国9月通胀数据小幅超预期加剧加息预期美国9月非农超预期11月加息预期走高关注市场对此消化程度国内9月PMI环比好转工业品库存低位需求端政府加大对房地产行业的扶持力度型材订单弱复苏地产竣工在保交楼的带动下仍保持高增长光伏订单表现尚可供应端9月份国内电解铝产量3523万吨环比减少约10万吨当前云南复产已完成预计边际增量有限长假国内累库超去年同期低位多单持有新单注意控制止损操作建议低位多单持有小止损观点谨慎偏多镍库存累积利润挤压但供需格局尚未扭转承压运行现货10月12日SMM1电解镍均价152150元吨环比-1750元吨进口镍均价报149050元吨环比-1800元吨基差50元吨环比持平LME镍0-3升贴水-266元吨环比19美元吨供应2023年9月全国精炼镍产量共计221万吨环比上调14同比上升4318产量增加主受新增电积镍产量持续放量和西北某冶炼厂产量持续爬升影响预计10月全国精炼镍产量228万吨环比上涨294同比上涨4805需求合金是纯镍主要下游其中军工和轮船等合金需求较好民用合金欠佳电镀需求一般新能源基本不用纯镍不锈钢库存高企钢厂利润受到挤压面临减产库存海外隐性库存显性化国内趋势性累库9月28日SMM国内六地社会库存9714吨周环比增加1040吨10月12日LME镍库存42984吨日环比减少102吨逻辑伴随新增产能放量纯镍供需趋松内外库存拐点显现基差弱势但矿端扰动持续中间品报价坚挺硫酸镍价格上涨抬升镍元素重心中短期盘面宏观交易节奏和供需矛盾是主要因素成本需要影响到产品内部结构转换才有切实意义外采硫酸镍生产电积镍工艺已经亏损但自产中间品生产工艺尚有利润目前未听闻厂家减产总体上估值中性纯镍供需格局没有扭转之前过剩状态始终令镍价承压维持反弹沽空思路操作建议反弹沽空短期观点谨慎偏空不锈钢估值偏低钢厂减产关注节后去库可持续性左侧试多现货据Mysteel10月12日无锡宏旺304冷轧价格14950元吨环比100元吨基差315元吨环比-60元吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page42023年10月13日星期五供应据Mysteel统计2023年9月国内43家不锈钢厂300系粗钢产量16915万吨月环比减少33同比增加20110月300系16095万吨月环比减少48同比减少259月印尼粗钢产量3632万吨月环比减少81同比减少3110月排产363万吨月环比减少01同比减少119需求金九旺季预期证伪终端需求平淡节后估值偏低中下游逢低采购市场回暖但可持续性待观察库存据Mysteel10月12日无锡和佛山300系社库5947万吨周环比减少167万吨逻辑节前金九预期证伪库存超季节性累积盘面抢跑负反馈期现快速下跌令钢厂利润受到挤压节后10月钢厂减产范围扩大倒逼原料降价但原料实际降价空间受限也即负反馈程度待确定昨日数据显示高库存拐头盘面迎来反弹短期盘面反弹看待暂时无法给到钢厂利润后市需要跟踪库存变化如果库存持续顺利去化则盘面企稳但如果库存消化存在困难则负反馈逻辑可能还未结束操作上左侧逢低试多小止损操作建议逢低试多但短期避免追高跟踪库存变化短期观点中性锡昨日锡价再反弹现货成交偏弱现货10月12日SMM1锡213500元吨环比上涨500元吨现货升水600元吨环比不变昨日锡价总体再度小幅反弹下游企业接货情绪依然低迷多数贸易企业反馈昨日多为零散出货供应8月国内锡矿进口量为27080吨环比减少12291-8月累计进口量为172112吨累计同比增长5098月国内锡锭进口量为2360吨环比增加861-8月累计进口量为16925吨累计同比增加449随着近期进口窗口打开预计9月份锡锭进口将有明显增长9月国内精炼锡产量15430吨环比增加4528同比增加221-9月累计产量1222万吨同比增436主要由云南大厂检修恢复带来产量增加需求及库存据SMM统计焊锡企业8月开工率829月环比增加35其中大型企业开工率871环比增加17中型企业开工率765环比增加107小型企业开工率552环比上升338月份国内焊料样本企业开工率回升及9月份预期开工率小幅上涨主要由于金九银十传统消费旺季及十一假期提前备库因素影响但开工率回升幅度也并未明显高于往年同期幅度且仍有半数以上焊料样本企业反馈订单相对平稳尤其产品客户以半导体电子元器件白色家电为主的焊料企业反馈未见订单明显增长关注节后消费恢复情况截止10月12日LME库存7480吨环比减少60吨上期所仓单6163吨环比减少165吨精锡社会库存9396吨较节前增加646吨逻辑宏观方面隔夜美国CPI数据超市场预期强化了市场对美联储要将高利率保持更久以及今年内将再加息一次的紧缩预期美元走强基本面方面从全年锡矿供应来看无论是否有缅甸停产事件发生全年锡矿供应均存在缺口若缅甸停产至年底则进一步扩大锡矿供应缺口需求端回暖预期较强半导体行业周期复苏预期半导体全球销售额同比增速继续上行修复后续消费可期关注需求复苏情况综上所述供给端低弹性及需求端预期向好使我们后期对锡价依旧较为乐观低多思路为主低位多单可继续持有操作建议低多思路为主短期观点区间震荡碳酸锂情绪改善盘面大幅反弹基本面或走向供需双弱现货截至10月12日SMM电池级碳酸锂现货均价1695万元吨环比005万元吨工业级碳酸锂均价157万元吨环比01万元吨目前电碳和工碳价差125万元吨SMM电池级氢氧化锂均价158万元吨与前一日持平工业级氢氧化锂均价144万元吨环比02万元吨节后现货市场情绪有所改善锂盐价格企稳昨日现货小幅反弹供应根据SMM10月碳酸锂月度产量预计为38613吨较上月减少3111吨同比增长1301其中电池级碳酸锂产量预计25660吨较上月减少1943吨同比增6138工业级碳酸锂产量预计12953吨较上月减少1168吨同比减少2909志存锂业公告于9月29日-10月25日对部分设备检广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page52023年10月13日星期五修10月预计减少3000吨供给量上游近期陆续也有减产消息放出后续可能呈现供需双弱的情况需求10月碳酸锂月度需求量预计53052吨较上月减少3261吨环比减少579月度出口量93919吨较上月增加23147吨出口金额37099万美元较上月增加7365万美元出口向韩国的量增加出口向日本何德国的碳酸锂相对稳定8月出口至韩国的碳酸锂57082吨较上月增加4481吨出口至日本18713吨出口至韩国7841吨今年金九银十旺季备采的预期已经证伪材料厂10月排产预期仍在下滑10月电芯和材料厂预计仍以消化自身库存为主库存根据SMM9月样本月度总库存为48621吨其中样本冶炼厂库存为29505吨样本下游库存为19116吨近期库存有所消化9月库存结构向下游转移但目前下游整体库存仍维持常量但电芯需求不足材料厂订单大幅减量库存水平对应目前的需求情况已经足够下游补库幅度仍未见明显改善逻辑昨日盘面大幅拉涨主力LC2401盘中触及涨停价格调整至165万附近一方面是在利空出尽盘面低位的情况下现货近期出货情况和情绪均有改善叠加前期拿货成本较低的贸易商加价销售进一步刺激现货价格企稳反弹另一方面上游近期陆续减产供给缩量对市场也有一定带动且在之前的一波连续下跌中盘面价格已突破多数外采原料的成本价成本端支撑也进一步加强在15-16万附近或有过半上游有成本压力在当前无新增利空的环境下市场对利多表现趋于敏感盘面可能存在小反弹目前空单风险较高前期仓位建议离场短期博弈加剧建议观望为主可适当布局多单波段操作操作建议观望为主多单波段操作短期观点观望为主可适当布局多单黑色金属钢材铁水环比下降负反馈逻辑兑现现货和基差唐山钢坯维稳至3420元每吨华东螺纹10至3720元每吨1月基差93元每吨热卷10至3740元每吨热卷1月合约基差9元每吨利润螺纹和热卷利润都转亏损由于原料补跌亏损有所减少螺纹长流程利润-158元每吨电炉利润-224元每吨供给铁水产量持续两周下降确认拐点铁水产量环比-1至247万吨五大材产量环比下降本周环比下降5万吨至918万吨其中螺纹钢产量下降15万吨至2528万吨热卷产量-3万吨至3169万吨近期热卷中厚板等库存走高用时热卷利润转亏损钢厂主动减产缓解库存压力需求需求弱稳前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求表现为型钢和板材需求较好从品种材产量库存看部分板材需求走弱库存走高如热卷钢管彩涂板等而冷轧和工业线材需求较好高产量下库存维持低位库存五大品种产量环比下降9万吨有库存压力的热卷和中厚板库存环比上升近期钢厂开始减产关注库存在减产后的去化速度观点铁水产量连续两周下降确认产量拐点负反馈逻辑开始兑现只是原料低库存高贴水下继续下跌取决于原料现货跌幅目前市场预期铁水降幅不会太大更多将减废钢后续需要跟踪铁水减产后库存环比去化速度短期负反馈主导盘面成材亏损背景下进一步下跌取决于原料跌幅情绪上短期还是空头情绪主导操作上可逢反弹短空思路不建议追空关注螺纹3600热卷3700一线支撑铁矿石铁水产量小幅下降但供需紧平衡港口库存维持去库现货广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page62023年10月13日星期五青岛港口PB粉环比6至922元吨超特粉环比-1至822元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为997和10165元吨PB粉夜盘基差与基差率为164元吨和1645需求需求端日均铁水环比-11万吨钢厂库存环比21日耗-023库消比-0668月生铁产量7462万吨环比-29760万吨同比324万吨1-8月累计生铁产量60359万吨同比214190万吨8月粗钢产量8641万吨环比-43870万吨同比25420万吨1-8月累计粗钢产量71293万吨同比19781万吨供给中长期来看铁矿石供应宽松格局未改二季度自然年产量来看淡水河谷产量含球团矿87854万吨环比12762万吨17同比5074万吨61力拓产量含球团矿与铁精粉84764万吨环比11660万吨14同比1688万吨2必和必拓100权益Samarco季度产量73938万吨环比67270万吨10同比1278万吨18FMG产量5270万吨环比240万吨18同比-650万吨-11全年产销目标来看四大矿山全年供应增量共计约1000万吨其中淡水河谷维持不变力拓2023年发运目标维持不变但2024年发运目标上调200-300万吨至323-338亿吨必和必拓上调产量目标500-550万吨西澳产区上调400万吨Samarco上调100-150万吨FMG发运目标上调500万吨进口矿来看8月铁矿石进口量106415万吨环比129350万吨同比102050万吨8月累计进口量775658万吨同比52738万吨国产矿来看8月份国内铁矿石原矿产量86333万吨环比6240万吨同比520万吨1-8月产量6591690万吨同比65430万吨库存港口库存1084560万吨环比周一-11630万吨环比节前28日-5398万吨钢厂进口矿库存环比-1782至88428万吨观点铁水产量小幅下降但供需紧平衡港口库存维持去库基本面上需求端铁水产量高位运行供应端到港量环比下降叠加钢厂小幅补库供需紧平衡港口库存难以持续累库供应端来看到港量环比下降均值低于去年同期水平海外矿山季度冲量结束发运量环比下降且降幅明显均值接近去年同期水平需求端日均铁水产量与进口矿日耗均小幅下降疏港量高位运行钢厂环比上升库消比小幅上升需求端铁水产量高位运行背景下供应端到港量环比下降叠加钢厂小幅补库供需紧平衡港口库存难以持续累库钢材需求旺季进入验证期盘面提前交易负反馈逻辑短期内或存在回调风险但产业库存水平偏低需求端铁水产量维持高位运行刚需对矿价有支撑作用预计盘面宽幅震荡操作上短期震荡思路参考区间810-850焦炭关注产能淘汰进度焦炭仍有供需错配可能期现截至10月12日主力合约收盘价2379元环比上涨30元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2110元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2210元环比持平日照港仓单2427元期货贴水48元个别焦企开始提涨第三轮盘面向提降两轮方向发展利润截至10月12日钢联数据显示全国平均吨焦盈利-9元吨利润周环比下降17元其中山西准一级焦平均盈利-4元吨山东准一级焦平均盈利-21元吨内蒙二级焦平均盈利26元吨河北准一级焦平均盈利34元吨供给截至10月12日247家钢厂焦炭日均产量469万吨周环比增加04万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量70万吨周环比减少03万吨当前焦企有一定利润开工维持高位20日前后多数焦企确定落实关停本月新投产焦炉产能有限广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page72023年10月13日星期五需求截至10月12日247家钢厂日均铁水24595万吨周环比下降106万吨铁水继续回落钢厂开始有检修和减产的迹象市场对负反馈预期有所升温但是在铁水降至240下方前双焦的需求回落压力相对有限库存截至10月12日全样本独立焦企焦炭库存71吨周环比增加6万吨247家钢厂焦炭库存5652万吨周环比减少74万吨下游钢厂节后回来对原料维持去库状态市场情绪发生变化焦企有所雷累库观点本月20日前后多数焦企确定落实43米以下焦炉的关停但是新投产的产能有限供给端或有明显回落此外铁水也开始高位回落铁水的降幅决定了焦炭是否存在明显供需缺口我们认为当前经济条件下负反馈概率较低预计焦炭仍会产生阶段性的供需错配盘面回调后仍有走强可能建议以逢低多思路为主关注2280左右盘面下跌两轮的位置能否有支撑焦煤供给仍有干扰关注下游生产变化期现截至10月12日主力合约收盘价报1745元环比上涨34元主焦煤介休沙河驿2130元环比持平期货贴水385元汾渭主焦煤蒙3沙河驿1935元环比持平主焦煤蒙5沙河驿1912元环比持平期货贴水蒙3190元贴水蒙5167元线上竞拍成交涨跌互现煤矿多数报价平稳供给截至10月12日汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加762万吨至5986万吨精煤产量周环比增加219万吨至2359万吨节后产地复工情况良好产量有所回升进口煤方面蒙煤司机因运费问题开始罢工但是影响或有限当前通关再度回升至高位需求截至10月12日247家钢厂焦炭日均产量469万吨周环比增加04万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量70万吨周环比减少03万吨当前焦企有一定利润开工维持高位20日前后多数焦企确定落实关停本月新投产焦炉产能有限库存截至10月12日全样本独立焦企焦煤库存9499万吨周环比减少54万吨247家钢厂焦煤库存7515万周环比增加347万吨下游采购心态偏谨慎焦企对原料煤多按需补观点当前盘面大幅回落有三个方面原因一是本轮焦煤上涨虽然是供给端推动但是节奏与全球能源价格极其类似假期海外能源价格大幅调整对国内煤炭系价格有着较大影响二是现货阶段性触顶部分主流煤种价格开始回落三是铁水高位回落叠加当前部分地区钢厂传出亏损减产的消息以及下游需求依旧偏弱的背景下市场对负反馈的预期在加强后市来看短期调整或延续但是四季度受到国内安监和补库影响回落幅度或有限建议以逢低多思路为主动力煤大秦线提前完成检修利空开始逐步增加现货截至10月12日产地供给大幅回升大秦线开始检修但是检修时间缩短市场情绪开始降温内蒙5500大卡报价790元环比持平山西5500大卡报价为820元环比持平陕西5500大卡报价为827元环比下跌17元港口5500报价1020-1050元报价环比回落10元供给截至10月11日三西地区煤矿产量1207万吨周环比回升5万吨其中山西地区产量316万吨周环比减少2万吨陕西地区产量367万吨周环比增加2万吨内蒙产量527万吨周环比增加6万吨部分停产煤矿恢复正常生产叠加少数检修煤矿复产整体产量提升但是安监力度仍在产地供给仍偏紧张广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page82023年10月13日星期五需求截至10月8日内陆17省沿海8省日耗4956万吨周环比增加239万吨库存122436万吨周环比增加2034万吨平均可用天数2375天周环比减少08天电厂库存高位长协和进口煤补充充足市场采购意愿不足但是下游非电企业需求良好但是情绪有所降温观点各地政府开始加强保供工作节后产地供给回升明显大秦线开始秋季检修但是完成时间大幅提前供给增加叠加检修时间缩短利空因素在逐步增加需求上看当前电厂日耗季节性回落长协和进口煤充足市场采购意愿偏低非电企业采购良好后市主要关注点在于保供情况下产量的上行高度短期预计煤价开始稳弱运行农产品粕类USDA单产下调超预期美豆反弹现货市场昨日沿海油厂豆粕报价涨跌互现其中天津报价4260元吨跌80元吨山东报价4220元吨跌20元吨江苏报价4180元吨持稳广东报价4150元吨涨50元吨全国主要油厂豆粕成交968万吨较上一交易日减少2578万吨其中现货成交753万吨远月基差成交215万吨开机方面今日全国123家油厂开机率上升至5553全国111家油厂开机率上升至5895基本面消息美国农业部USDA周四在10月供需报告中称美国202324年度大豆产量为4104亿蒲式耳较9月预估低4200万蒲式耳较分析师的预估均值低3000万蒲式耳单产预估为496蒲式耳英亩低于9月预估的501蒲式耳英亩期末库存预估为22亿蒲式耳与9月预估持平在出口销售报告出炉前的一项调查结果显示分析师平均预期截至10月5日当周美国大豆出口销售料净增65-115万吨其中当前市场年度料净增65-100万吨下一市场年度料净增0-15万吨美国农业部USDA周四公布截至10月2日大豆播种面积含播种失败面积为82755万英亩玉米为93248万英亩小麦面积为53276万英亩行情展望USDA月度报告数据单产调整超预期美豆反弹目前南美增产预期较强美豆出口数据虽有好转但巴西大豆出口挤占仍然存在本次报告虽单产下调但库存调整空间不大建议谨慎操作短期盘面维持偏强走势国内贸易商报价持续下调终端备货谨慎下游需求提振不强市场心态偏悲观豆粕基差持续回落单边跟随美豆今日或有较强反弹生猪市场情绪有所转变关注需求及情绪支撑现货情况昨日现货小幅回涨全国均价1519元公斤较前一日下上涨005元公斤其中河南均价为1509元公斤较前一日上涨019元公斤辽宁均价为1495元公斤较前一日上涨005元公斤四川均价为1565元公斤较前一日下跌01元公斤广东均价为1585元公斤较前一日基本持平市场数据涌益咨询监测9月涌益数据能繁环比减027样本2偏向于母猪300头以上中大型猪场环比降幅023出栏体重9月全国生猪出栏均重12302公斤较8月增加143公斤月环比涨幅118全国15家规模饲料企业外销量数据9月猪料销量环比增加305后备母猪料环比增加310其他母猪料哺乳母猪料妊娠母猪料及能繁母猪料环比增加144教保料环比增加190育肥料环比增加540本月9月样本点企业屠宰量较上月8月上升日均宰量153108头日环比上月增加1021行情展望近期现货利空集中发酵一方面集团场节日期间压栏猪集中出栏另一方面节后需求空窗期提振不强市广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page92023年10月13日星期五场恐慌心理有所加强而二育入场仍较谨慎猪价跌势放大但价格跌破15元公斤后各地惜售情绪有所增强现货有企稳迹象预计现货价格逐步企稳小幅震荡为主盘面近期反弹市场情绪有所转变关注后续需求支撑及情绪变化玉米新粮上市在即玉米承压现货价格10月12日现货价格震荡东北三省及内蒙主流报价2550-2660元吨局部较昨日下跌20元吨华北黄淮主流报价2670-2750元吨局部较昨日下跌10-20元吨港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2650-2670元吨较昨日持平锦州港15水容重680-720平舱价2650-2670元吨较昨日持平蛇口港散粮玉米成交价2790元吨较昨日持平一等新玉米装箱进港2610-2630元吨二等新玉米平仓2650-2670元吨较昨日持平基本面消息美国农业部周四公布的10月供需报告显示美国202324年度玉米单产预估为173蒲式耳英亩9月预估为1738蒲式耳英亩美国202324年度玉米产量预估为15064亿蒲式耳9月预估为15134亿蒲式耳此外美国202324年度玉米期末库存预估为2111亿蒲式耳9月预估为2221亿蒲式耳产量预估下调行情展望新粮逐步迎来上量高峰贸易环节压力加大除新粮外后续进口也将陆续到港供应压力将持续增加关键点仍在需求端尤其是贸易端和饲料端补货节奏鉴于对猪价的悲观预期预计整体备货积极性有限行情将维持震荡偏弱走势白糖供应边际有所增加价格维持高位偏弱震荡格局行情分析巴西中南部加速压榨中9月产量继续增加整体压制原糖上涨空间而厄尔尼诺对于东南亚地区降水仍有影响8月后干旱天气卷土重来9月降水有所改善但有限北半球食糖生产仍面临较大压力且印度尚未落地的出口政策也提供了基本面支撑海外宏观仍有较大不确定性进入四季度需要重点观察天气情况南北半球榨季衔接程度预计原糖将维持高位震荡偏强格局中秋国庆采购高峰已过制糖集团报价下调现货市场成交一般新榨季北方糖厂已经开榨8月进口环比回升9月27日抛储在一定程度上缓解市场供应紧缺成交情况低于市场预期但强基差对于价格仍有一定支撑预郑糖短期内维持震荡偏弱格局基本面消息国际方面9月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为44777万吨较去年同期的25298万吨增加了19479万吨同比增幅达7700甘蔗ATR为15425kg吨较去年同期的15553kg吨下降了128kg吨制糖比为5112较去年同期的4532增加了580产乙醇2221亿升较去年同期的1429亿升增加了792亿升同比增幅达5538产糖量为3364万吨较去年同期的1699万吨增加了1665万吨同比增幅达9802据外媒报道印度马邦的糖产业正徘徊在一场严重危机的边缘由于该邦西南季风期间降雨持续不足这可能会造成该邦202324榨季糖产量较上榨季比减少20-25国内方面海关总署公布数据显示2023年8月我国进口食糖37万吨同比减少313万吨降幅45832023年1-8月累计进口食糖15777万吨同比减少11498万吨降幅4216202223榨季截至8月累计进口食糖33497万吨同比减少12075万吨降幅265海关总署公布数据显示8月我国税则号170290项下三类商品共进口184万吨同比增加809万吨增幅78482023年1-8月累计进口税则号170290项下三类商品12263万吨同比增加4271万吨增幅5345操作建议轻仓做空广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page102023年10月13日星期五评级高位震荡棉花抛储供应偏紧暂缓关注新棉上市情况行情分析USDA10月报告偏中性国内供应端来看轮储棉轮出工作持续开展新疆机采棉已经零星收但是籽棉采收还未大量开始不过农户对于价格预期相对较高后期关注节后新棉产量情况及南北疆机采籽棉收购价需求端来看纺织金九已不佳银十期望值较低纱厂采购不积极需求或难有亮眼表现总体来说当下仍是供应端驱动若新棉减产幅度或籽棉收购价格不及预期警惕郑棉高位回落风险否则供应端驱动下郑棉或在高位运行此外仍需关注政策方面的举措基本面消息USDA截至9月28日当周202324美陆地棉周度签约544万吨环比升33377较前四周均值升20577其中中国286万吨越南156万吨202324美陆地棉周出口装运339万吨环比降613较前四周均值降078其中中国173万吨巴基斯坦033万吨USDA截止10月8号美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为82去年同期水平为83较去年同期慢约1个百分点近五年同期平均水平在82与近五年同期平均水平持平国内方面截至10月12日郑棉注册仓单3670张较上一交易日减少153张有效预报95张较上一交易日减少14张仓单及预报总量3765张折合棉花1506万吨10月12日全国3128皮棉到厂均价18064元吨下跌130元吨全国32s纯棉纱环锭纺价格24955元吨稳定纺纱利润为846元吨增加143元吨棉价探底回升纺企谨慎观望后道订单跟进乏力一单一议纺企即期纺纱利润亏损操作建议等待盘面企稳评级中性鸡蛋现货进入季节性淡季节后有继续走弱风险现货市场10月12日全国鸡蛋价格多数走稳少数地区窄幅涨跌调整主产区鸡蛋均价为464元斤较昨日价格维持稳定市场需求欠佳终端采购积极性不高多谨慎观望供应方面产区鸡蛋供应量基本维持稳定部分市场库存销售压力或略增加供应方积极出货需求方面中秋国庆节后终端消费者以消化库存为主市场进入季节性消费淡季鸡蛋价格存下滑风险另外下游环节受不买跌影响入市采购谨慎普遍维持刚需市场需求难有提振价格展望10月中下旬市场需求仍显弱势在各环节库存压力不减的情况下鸡蛋供应量略大于需求鸡蛋价格或继续承压下行油脂受菜油上涨提振走高现货市场菜油收储传言再起郑油大幅上涨提振连豆油呈现低开高走的走势截至收盘连豆油报7878元较昨日收盘价上涨88元现货随盘上涨因需求清淡北方现货基差报价继续下跌江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8380元吨较上日上涨90元江苏地区工厂豆油1月现货基差最低报2401400广东广州港地区24度棕榈油现货价格7160元吨较上日上涨80元广东地区工厂9月基差最低报2401-10基本面消息南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年10月1-10日马来西亚棕榈油产广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page112023年10月13日星期五量较上月同期增加770油棕鲜果串单产环比增加570出油率环比增加036外电10月11日消息全球最大的棕榈油出口国印尼将于周五推出毛棕榈油CPO期货交易所但监管人员表示不会强制通过该交易所进行交易根据船运调查机构SGS公布数据显示马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为412351吨较9月1-10日出口的334100吨增加234马来西亚棕榈油局MPOB公布的数据显示23年9月马来西亚棕榈油产量为18294万吨较8月的17535万吨增加76万吨环比增加433进口量为491万吨较8月的1106万吨下降616万吨环比下降5566出口量为11961万吨较8月的12218万吨下降257万吨环比下降211月末库存为23136万吨较8月的2111万吨增加2026万吨环比增加96AmSpec公布数据显示马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为395893吨较9月1-10日出口的305594吨增加295ITS公布数据显示马来西亚10月1-10日棕榈油出口量为394570吨较9月1-10日出口的350823吨增加125行情展望马来西亚毛棕榈油期货止跌反弹主要是印尼棕油交易所澄清不会强制通过新交易所出口对于马棕市场情绪面有所提振预期短线经过有效盘整后有望冲击上方半年线阻力上旬马棕产量和出口继续保持增长态势市场对于前期高库存的利空数据有所消化同时马棕将逐渐有增产季转为减产季基本面数据有望改善不过大豆菜籽葵籽处于上市季节植物油的供应压力较大马棕上行空间受抑制观望美农报告是否会利空棕油盘面谨防重新向下测试3500令吉支撑国内方面大连棕榈油期货跟随马棕反弹继续在7000上方保持震荡走势观望能否跟随外围的连豆油向上有效站稳半年线之上目前连棕油的下跌通道维持良好国内的库存处于高位反弹结束后不排除仍有再次趋弱的风险现货方面由于豆棕价差继续维持高位贸易商多有积极走货购销量有所好转不过天津港的基差有走弱风险花生市场交易谨慎花生价格延续弱势现货市场昨日国内花生价格偏弱运行东北辽宁黑山昌图吉林扶余产区308新米上市量增加继续扩大产区花生水分表现不一中间商采购谨慎市场多按需采购成交以质论价报价510-520元斤花育23通货米报价50元斤河南麦茬花生陆续上市质量表现参差不齐通货米价格在480-510元斤左右春花生上货量有限通货报价520-540元斤油料米方面兴泉油脂日到货量100吨左右成交价格在9800-9900元吨益海嘉里各工厂日到货量在200-10000吨根据产区不同成交价格在10000-10300元吨部分地区实际成交略显偏弱收购指标要求严格国内一级普通花生油报价15800-16200元吨实际成交可议价小榨浓香型花生油市场主流报价为18800-19000元吨行情展望现阶段来看油厂入市收购后对产区价格有所支撑但食品端走货表现不畅部分供应量集中地区花生价格偏弱运行近期东北产区将陆续上市多关注天气变化以及产区上量交易情况预计产区供应量增加价格略显偏弱红枣销区价格以稳为主现货市场新疆产区新季情况据悉目前已有近三成客商前往新疆进行采收前准备工作存在部分定园阿克苏地区鲜枣定园价格450-500元公斤月底下树干枣价格或在800元公斤附近托克逊地区成熟较早已开始下树价格参考600-700元公斤皮山地区主流成交价格在900元公斤及以上当前价格部分客商观望情绪浓厚主产区尚未集中订园下树关注产区下树定园进展销区河北崔尔庄市场红枣价格暂稳市场出摊商户一般走货速度正常自有货一级参考1060-1070元公斤好货价格参考1100元公斤二级参考900-950元公斤三级价格参考750-820元公斤节广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page122023年10月13日星期五后核桃价格走低参考140-150元箱成交一般广东市场到货3车价格暂稳新疆来货品牌超特参考1650元公斤特级1300元公斤一级1200元公斤质量相对较好行情展望市场走货正常业内多空仍存争议观望情绪浓厚内地客商陆续前往产区进行采收准备短期内价格稳中小幅波动苹果产地陆续供应储存商抢购好货现货市场栖霞产区各乡镇晚富士陆续供应产地供货量虽有增多但整体好货不多发市场客商拿货积极性有所升温冷库已开始设点放桶储存商多挑拣好货采购成交量一般目前纸袋晚富士80以上350-400元斤一二级半纸袋晚富士80以上420元斤左右一二级沂源产区片红晚富士少量入市交易当地外来客商增多且拿货意愿较强多以发市场为主成交量较昨日略有增多条纹晚富士预计还得一星期左右入市目前纸袋晚富士75以上300元斤左右洛川产区果农卖货情绪升温当地外来储存商较多且拿货多挑拣优质货源准备好货价格偏硬发市场客商多按需挑拣合适货交易随行进行纸袋晚富士70起步420-450元斤半商品纸袋晚富士70起步350-400元斤统货纸袋晚富士铲园价在300-330元斤咸阳乾县产区交易进入中后期由于当地苹果性价比较高而周边地区价格相对较高导致周边客商纷纷前来采购果农惜售挺价情绪升温价格略有偏强走货尚可纸袋晚富士70起步成交价格在250元斤左右半商品纸袋晚富士70起步成交价格在230元斤左右行情展望山东陕西产区产地供货量陆续增多目前储存商开始介入收购力度有所加大由于今年晚富士整体质量不佳储存商以抢购优质货源为主发市场客商也多有挑拣采购交易随行进行山西产区膜袋随着供货量的增多行情偏弱运行甘肃产区交易以储存商预定为主行情无明显波动能源化工原油9月美国CPI略超预期美国原油大幅累库油价回吐部分涨幅行情回顾10月12日NYMEX原油期货11合约8291跌058美元桶或069ICE布油期货12合约8600涨018美元桶或021中国INE原油期货主力合约2311跌49至6515元桶夜盘跌43至6472元桶重要资讯1欧佩克月报维持今明两年全球石油需求增速预期不变欧佩克原油产量在9月份增加了273万桶日至2775万桶日2俄罗斯副总理诺瓦克如有必要将进一步放宽燃料出口限制3美国9月未季调CPI年率录得37美国9月未季调核心CPI年率录得41为2021年9月来最小涨幅已连续六个月下降美国9月季调后CPI月率录得03较上月亦有所回落4欧洲央行会议纪要绝大多数成员表示支持将利率上调25个基点5美国9月PPI同比增长22大超预期的16在连续第三个月超预期上涨较8月的16大幅反弹为自2023年4月以来最大的同比增幅PPI环比上升05也超过预期的036美国至10月6日当周EIA原油库存10176万桶EIA精炼油库存-1837万桶EIA汽油库存-1313万桶行情展望昨晚美国9月CPI数据略超预期加息预期有所上升美元走强美股走弱加息预期上升同时市场风险偏好有所回落此外昨日美国EIA数据显示美油累库超1000万桶而美国原油产量增加至1320广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page132023年10月13日星期五万桶日成品油消费仍显疲弱整体影响偏利空昨日油价在上涨后回吐部分涨幅地缘冲突未有升级的情况下市场重心将转回原油基本面考虑海外经济压力对需求端的拖累以及成品油需求的季节性走弱中长期油价重心或有下行风险建议关注逢高空的机会布油参考80-88美元桶沥青短期供应压力增加沥青或震荡偏弱现货方面10月12日国内沥青均价为3976元吨较上一工作日价格下调7元吨山东河北以及华东地区沥青现货价格均有小幅走跌整体带动沥青现货价格弱势运行开工方面11日温州中油停产无棣鑫岳盘锦宝来复产带动整体产量增加截止10月11日国内沥青81家样本企业产能利用率为360环比增加04个百分点分析原因主要是东北地区山东地区个别炼厂复产以及提产带动整体产能利用率增加库存方面截止2023年10月10日国内54家沥青样本生产厂库库存共计88万吨环比增加12万吨或14国内沥青76家样本贸易商库存量原企业社会库库存共计1194万吨环比减少22万吨或18行情展望成本压缩后炼厂利润有所改善国庆节后多家炼厂复产导致供应增加上周炼厂呈现累库表现但整体利润水平仍然偏低10月份炼厂供应后续或将有所减少需求端仍以刚需为主沥青低价资源需求有所支撑短期炼厂复产带来供应增加需求表现平淡沥青基本面有一定累库压力后期炼厂若在低利润情况下兑现减产沥青基本面或有一定支撑短期沥青预计跟随成本震荡为主单边方向上11合约参考3730-3830元吨套利方面建议做多沥青裂解价差苯乙烯供需存转弱预期关注能源端扰动苯乙烯现货华东市场苯乙烯小幅走稳港口库存略有走高但市场流动货源一般纸货交投气氛的疲软承压市场情绪下游工厂小单刚需采购据PEC统计至收盘现货8530-862010月下8530-862011月下8450-855012月下8420-8460单位元吨美金市场小幅波动新加坡装置故障短期影响印度货源供应国内出口商谈一般内外盘倒挂边缘10月纸货1015-1025单位美元吨苯乙烯成本纯苯价格商谈略涨价格继续下跌原料端以及苯乙烯价格再度走弱上午纯苯商谈价格跟随偏弱不过纯苯自身供需结构偏强月初依旧坚挺纯苯日均价江苏港口现货786510月下781011月下7615单位元吨纯苯美金市场FOB韩国11月93312月915CFR中国11月94212月936单位美元吨苯乙烯供需库存供应截至10月5日中国苯乙烯工厂整体产量在3394万吨环比涨14工厂产能利用率在7627环比涨106需求随着苯乙烯价格的大幅回落下游的行业利润开始好转部分工厂锁单生产整体开工好转加之部分国庆节前的备货需求带动小单成交抬升库存截至10月7日江苏苯乙烯港口样本库存总量757万吨较上期增229万吨环比4337商品量库存在507万吨较上期增109万吨环比2739华南苯乙烯主流库区目前总库存量193万吨苯乙烯行情展望供需上节后苯乙烯供需面逐步转弱苯乙烯供应较节前继续增加而假期下游有减产节后下游工厂陆续复工EPS工厂恢复生产PS负荷偏低ABS维持正常生产订单整体跟进一般节后华东苯乙烯港口库存大幅增加受假期油价及外盘价格下跌节后苯乙烯现货价格大幅下410元吨至8620元吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page142023年10月13日星期五预计节后苯乙烯盘面受油价及现货价格下跌拖累震荡偏弱整体来看10月苯乙烯存累库预期EB价格驱动减弱但因苯乙烯亏损扩大价格受成本端影响较大后期关注地缘政治对油价影响策略上单边谨慎偏空对待EB1112逢高反套为主EB11-BZ11价差逢高做缩烧碱边际压力增加远月合约连续回落后短期或有反复PVC需求驱动不足库存难见有效去化盘面延续跌势烧碱现货国内液碱市场成交氛围尚可多数地区价格稳定江苏苏北广东液碱价格下降山东地区部分氯碱企业检修对液碱价格仍有支撑市场整体成交尚可价格稳定江苏苏北地区下游接货积极性不高部分氯碱企业下调出货价格32液碱价格稳中有降广东地区下游需求偏淡市场成交氛围清淡3250液碱价格下降山东32离子膜碱市场主流价格935-1030元吨50离子膜碱市场主流价格1610-1650元吨个别更高更低价格也有听闻PVC现货国内PVC市场偏强震荡贸易商一口价报盘难成交点价货源仍有价格优势随着期货上行点价货源优势缩小部分基差报盘有所走弱部分下游刚需补货现货市场整体成交气氛转淡5型电石料华东主流现汇自提5770-5870元吨华南主流现汇自提5860-5950元吨河北现汇送到5730-5770元吨山东现汇送到5780-5830元吨电石电石市场价格重心稳定各方货源状况不一乌海地区出货好转无库存压力量大价格灵活现象取消且陆续推出明日上涨50元吨计划下游PVC企业开工负荷提升与正在检修现象并存多数到货正常稳价观望为主目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价3380-3500元吨山西榆社陕西自提2950元吨陕西北元乌海府谷货源到厂价3050元吨烧碱开工库存开工截至10月12日中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能平均利用率为832较上期下调18个百分点库存截至10月12日20万吨及以上液碱样本企业总计库存3988万吨环比235周内作为主产区的华北华中华东区域液碱库存环比增加华南东北西南区域保持低库存状态PVC开工库存开工截至10月12日PVC整体开工负荷率8005环比下降162个百分点其中电石法PVC开工负荷率7819环比下降219个百分点乙烯法PVC开工负荷率8567环比提升013个百分点库存截至10月13日国内PVC社会库存在4365万吨环比增加014同比增加1259其中华东地区在3765万吨华南地区在6万吨烧碱行情展望烧碱市场边际转弱上游产能利用率反应计划检修预期整体开工率有所下降需求端在当下时间节点逐步预期旺季结束后的需求转淡后续氧化铝方面还存在因云南步入枯水期后保供广东用电出现限电限产可能若落地则存进一步抑制对烧碱需求可能液碱工厂库存在节前一周至今连续累库供需压力增加但鉴于烧碱在弱预期高估值的背景下迎来一轮下杀后进一步下跌需新的驱动短期或有反复建议关注能源端及宏观情绪扰动PVC行情展望基本面看市场或有金九银十临近尾声转入淡季预期内需看未能如期见到有效驱动此外在一体化利润提振下氯碱企业开工积极PVC供应端尽管依装置计划检修动态看开工率存回落空间但结合当前供需情况看目前的开工率仍是偏高PVC仍具备弱现实预期边际转弱的基础短期PVC空单谨慎持有下方空间逐步有限短期关注下游投机意愿中期关注能源价格以及潜在的海外集中采买行情出现的可能性甲醇企业和港口库存去化基本面仍有支撑广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page152023年10月13日星期五现货方面甲醇现货价格指数2241-12其中太仓现货价格248515内蒙古北线价格2100-15西北甲醇行情暂稳运行上午期货盘面震荡走低市场氛围延续弱势部分贸易转单继续下跌出货低端补空成交为主午后期货盘面回调贸易转单小幅上涨但市场心态仍旧偏弱成交一般区域内生产企业多执行合同为主开工方面10月11日沪蒙能源40万吨甲醇装置计划检修至10月17日宁夏庆华20万吨甲醇装置计划检修至10月26日宁夏鲲鹏60万吨煤制甲醇装置临时停车重启时间待定截至10月12日截至10月12日国内甲醇整体装置开工负荷为7436较上周下跌143个百分点较去年同期上涨053个百分点西北地区的开工负荷为8401较上周下滑226个百分点较去年同期下滑241个百分点库存方面截至2023年10月11日中国甲醇样本生产企业库存4233万吨较上期减少108万吨跌幅249中国甲醇港口库存总量在881万吨较上一期数据减少664万吨其中华东地区去库库存减少41万吨华南地区去库库存减少254万吨行情展望甲醇开工环比减少但随着后期部分企业复产甲醇供应仍处高位10月预计进口总量将有一定缩量主因中东非伊有一定减量在部分主力装置检修及计划检修的背景下11-12月中东非伊或延续缩减态势最新甲醇库存数据显示去化这表明甲醇需求端仍较强劲烯烃和传统下游开工均环比提升甲醇国内供应充足但进口有减量预期且下游需求仍有一定支撑甲醇基本面表现相对健康建议1-5正套逢高做缩MTO利润尿素低价收单向好后盘面可能形成震荡平台UR2401现货价格更新国内尿素小颗粒现货价格河南市场主流价2300-30基差-293山东市场主流价2330-20基差-313山西市场主流价221010基差-163河北市场主流价2350-10基差-323江苏市场主流价2350-20基差-333本周市场主要动态1根据隆众口径本周部分企业检修兖矿新疆煤化工山东润银生物化工山东华鲁恒升奎屯锦疆化工陕西渭河煤化工本周恢复的企业新疆玉象胡杨兖矿新疆煤化工山东润银生物中国尿素产能利用率8254环比涨101比同期上调1606截止10月12日国内尿素企业库存总量为4399万吨较上一统计周期增加1187万吨2后续淡储市场的关注度提升因价格的不断走低节前东北地区开始出现拿货迹象加之东北复合肥有启动预期远期市场仍有篇强预期3预计后市尿素日产将在173-179万吨日产水平继续高位震荡核心观点1目前平衡表累库趋势不变虽然远期山西和西南限产可能压缩部分产能但新投产装置基本对冲了这部份量而下游观望新单成交较少也使得盘面压力增加2坑口煤价阶段性上涨短时间对于尿素盘面估值起到明显支撑作用同时外盘价格偏高也一定程度影响国内情绪策略总的来看短期供需压力明显随着后期安徽昊源华鲁两套新增产能的释放后市供应压力犹为明显当前需求方面疲软现状难改储备性需求仍需等待短期市场交投氛围清淡新单成交稀少预计短期盘面可能形成震荡平台因此策略上建议波段思路警惕宏观因素给盘面带来的冲击主力合约波动区间给到一定下调19002250仅供参考广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page162023年10月13日星期五LLDPE基本面没有明显驱动短期看油价波动对盘面的影响L2401基本面情况1当前矛盾主要是上游生产企业库存和社会库存已经上升到一定水平脱离了库存低位且下游需求多刚需为主补库较为有限聚乙烯产能利用率在节后恢复较快目前已经升至90左右国内供应存在一定压力近期新增停车装置主要是上海石化高压浙江石化二期低压和高压燕山石化高压独山子石化老全密广州石化全密基本都是一些中修小修下周中中海壳牌计划内大修天气转凉聚乙烯企业多稳定生产计划内的检修装置不多2现货端PE线性华东主流81008150-10基差63113-10华北主流803082500基差-7213-5观点和策略短期来看原油价格大幅波动成本端显著影响盘面情绪临时停车和计划停车装置增多供应小幅减少生产企业库存预计下跌预计LL盘面短期维持弱势震荡操作策略上LL单边建议谨慎空单持有沿下边际离场79508050仅供参考PP平衡表累库没有进一步好转前仍维持谨慎看空思路PP2401基本面情况1新增扩能放量叠加前期检修企业陆续结束供应端压力在四季度仍较为凸显新增扩能宁波金发40万吨一线PP装置10月6日正常出粒料负荷八成附近惠州力拓新材料30万吨聚丙烯装置计划10月投产下游边际需求稳定塑编及塑膜订单偏弱运行管材订单因房地产周期影响暂无明显变化汽车在政策利好带动下中汽协数据显示1-9月汽车产量同比分别增长73和82均创历史同期新高油制及PDH制成本弱化趋势明显油价虽有地缘因素利好支撑但经济和需求压力制约其涨势短期丙烷高价呈现弱化趋势将拖累PDH制成本支撑2现货端PP拉丝华东主流价75007650-50基差38188-29华北主流价76007650-50基差138188-54观点和策略需求端空头影响逐步占上方市场估值被动修复下行供应压力增加PP检修损失量有窄幅下降预期产能利用率或环比走高因此操作策略方面建议谨慎空单持有沿下边际离场73507500小仓位为主仅供参考LPG成本端疲弱PG弱势仍在延续现货方面国产主流华南5000-5300元吨上海5100元吨江苏5300-5430元吨浙江5270-5450元吨福建5050-5200元吨山东民用主流5320-5350元吨醚后碳四主流5600-5750元吨进口气主流华南5070-5400元吨浙江5550-5700元吨江苏5550-5650元吨基差华东90元吨华南-77元吨山东143元吨最低可交割品定标地为华南外盘价格10月12日FEI当月价格为6389美元吨较上一交易日上涨04美元吨CP当月价格为5654美元吨较上一交易日无变化供应方面截至10月12日国内液化气商品量总量为5667万吨左右较上周减少023万吨或041日均商品量为81万吨左右下游开工广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page172023年10月13日星期五截至10月12日烷基化开工率为4482MTBE开工率为648PDH开工率为6608库存方面截至10月12日中国液化气港口样本库存量27575万吨较上周减少1555万吨或534行情展望昨日美国EIA数据显示美油累库超1000万桶而美国原油产量增加至1320万桶日成品油消费仍显疲弱整体影响偏利空昨日油价在上涨后回吐部分涨幅LPG外盘价格处于低位PG弱势仍在延续LPG基本面来看一方面来说随着天气转凉燃烧旺季到来另一方面烷基化装置和MTBE装置开工率有小幅波动但影响不大PDH装置利润处于低位开工率再度下降PDH负反馈对需求端形成一定打击供应方面国内供应变化不大中东发运量仍偏紧巴拿马运河拥堵天数有所下降港口库存高位运行运行区间参考4900-5400中长期持续关注原油价格变动对LPG的影响以及PDH装置投产开工计划燃料油成本端波动燃油震荡调整上游原料油浆市场方面高硫油浆市场主流商谈3650-3950元吨中硫油浆3800-4150元吨低硫油浆主流价格4250-4750元吨高位涨30元吨渣油市场方面地炼非标渣油3550-3600元吨高硫渣油3740-4200元吨低位跌40元吨普通焦化料4300-4700元吨山东地区主营单位中海沥青滨州10月10日90沥青放量4920元吨较上次放量跌350元吨华东地区低硫渣油主力炼厂竞标价4980元吨较上次放量跌100元吨华北主力炼厂10月10日低硫渣油沥青料5700元吨含税较上次放量跌100元吨东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂商谈4450-4750元吨蜡油市场方面减压蜡油市场主流价格6300-6600元吨焦化蜡油主流价格6150-6250元吨外盘价格10月12日新加坡05船用燃油价格为6309美元公吨鹿特丹05船用燃油价格为5554美元公吨美国墨西哥湾高硫燃油价格为689美元桶新加坡380cst燃油价格为4517美元公吨供应方面截止10月12日山东独立炼厂常减压产能利用率为7051库存方面截至10月12日新加坡渣油库存17974千公吨ARA燃料油库存1035千公吨美国残渣型燃料油27690千桶行情展望昨晚美国9月CPI数据略超预期加息预期有所上升美元走强美股走弱市场风险偏好有所回落昨日美国EIA数据显示美油累库超1000万桶而美国原油产量增加至1320万桶日成品油消费仍显疲弱整体影响偏利空昨日油价在上涨后回吐部分涨幅在供应端未有进一步收紧的情况下油价下行压力仍存燃料油需求端来看随着夏季发电旺季的结束南亚与中东发电需求季节性回落BDI指数变化不大燃料油价格跟随原油波动较大短期地缘冲突背景下油价仍有支撑运行区间参考3200-3600天然橡胶泰国原料持续走高天胶期货大涨原料及现货截至10月12日杯胶467065泰铢千克胶水50604泰珠千克云南胶水价11800100元吨海南胶水12300-100元吨全乳胶上海市场13450400元吨青岛保税区泰标156040美元吨泰标混合胶12200250元吨轮胎开工率截至9月29日全钢胎样本厂家开工率为6249环比-281半钢胎样本厂家开工率7905环比-003资讯引自中国橡胶信息贸易网中国汽车工业协会的数据显示9月当月我国汽车产销延续增长态势广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page182023年10月13日星期五产销量均创历史同期新高9月份汽车产销分别完成285万辆和2858万辆环比均增长107同比分别增长66和951至9月份汽车产销分别完成21075万辆和21069万辆同比分别增长73和82分析10月12日RU2401价格持续走高报收14665元吨涨幅357基本面在原料供应上有明显利好同时下游需求持稳近期产区受降雨偏多扰动胶水产出量仍偏少使得原料价格持续上涨近两个月以来泰国胶水与杯胶已上涨约24天然胶乳市场交投氛围一般贸易商高价出货受阻低出意愿不高现货行情僵持进口量今年整体同比去年偏高不过近期深色胶到港不多国内库存高位缓慢去库需警惕国内库存压力极大压力短期较难缓解供应端全钢胎表现尚可半钢胎外需出口订单今年以来一直表现不错此外在深色胶持续去库的同时浅色胶持续累库RU主力-泰混价差为2465元吨仍处于历史同期高位预计产业空头有较强的套利情绪总的来说国内外原料上涨给予天胶支持下游需求持稳青岛库存持续去库我们认为RU2401短期或偏强运行同时也可关注RU2401-NR2312价差做缩机会操作建议建议逢低做多但需注意冲高回落风险短期观点偏多丁二烯橡胶受天胶上涨带动盘面持续上涨原料及现货截至10月12日丁二烯山东报价8600100元吨丁二烯CIF中国价格10300美元吨顺丁橡胶BR9000山东齐鲁报价1265050元吨基差-260-115元吨产量与开工率8月我国丁二烯产量为4147万吨环比942我国丁二烯我国顺丁橡胶产量为1138万吨较上期132万吨环比1316我国半钢胎产量为5501万条环比040同比2157我国全钢胎产量为1259万条环比048同比1201截至9月29日顺丁橡胶产业上中游与下游开工率分化其中丁二烯行业开工率为6932环比223高顺顺丁橡胶行业开工率为6451环比-084全钢胎样本厂家开工率为6249环比-281半钢胎样本厂家开工率7905环比-003资讯引自中国橡胶信息贸易网QinRex最新数据显示2023年前8个月美国进口轮胎共计16245万条同比降20其中乘用车胎进口同比降8至10553万条卡客车胎进口同比降24至3115万条航空器用胎同比降2至211万条摩托车用胎同比降38至172万条自行车用胎同比降61至391万条1-8月美国自中国进口轮胎数量共计1664万条同比降48其中乘用车胎同比降22至174万条卡客车胎同比降40至143万条分析10月12日BR2401价格受天然橡胶期货和20号胶期货上涨的带动持续上涨报收12910元吨涨幅242成本端受外盘价格走高提振国内丁二烯市场价格高位运行供应端四川石化15万吨年高顺顺丁装置检修两个月9月顺丁橡胶产量小幅下滑但根据目前公布的10月排产量来看预计10月产量较8月9月有增长盘面上涨业者报盘较强但现货市场观望情绪浓厚成交依然冷清需求端全钢胎需求尚可半钢胎维持景气9月汽车产销均创历史同期新高但9月轮胎产量没有明显增长库存端业者谨慎观望操作厂内库存持续累库至高位贸易商节后补库总的来说我们认为本次BR2401上涨主要是受到天然橡胶上涨的带动另外顺丁橡胶供应偏松与现货市场交投冷情对顺丁橡胶形成利空但同时由于下游国庆节前补货较少节后进货比节前好转所以我们认为顺丁橡胶期货价格短期震荡后续需关注顺丁橡胶开工率变化顺丁橡胶现货跟进情况操作建议广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19