[钢材]
　　旺季需求复苏乏力，螺纹表需整体不及预期，累库压力有所显现。政策稳增长加码，PMI连续4个月升,基建、制造业边际企稳。房地产疲弱仍是主要拖累，政策刺激后销售回暖幅度有限，市场内生复苏动能不足。产量有所回落，铁水依然偏高，关注粗钢平控进展。随着宏观情绪转弱，产业链负反馈预期有所升温，盘面短期弱势难改，波动或加剧。
　　[铁矿]
　　海外铁矿发运在季末冲量结束后明显回落，国内到港短期出现下滑，周一港口库存在高疏港的情况下继续大幅去化。需求端钢厂盈利有所恶化，铁水产见顶回落但仍然保持高位，节后钢厂或对铁矿仍有一定补库需求。目前铁矿需求维持高位，铁水产量存在下滑压力但短期减产力度偏温和,我们预计铁矿短期走势或以高位震荡为主。
　　[焦炭]
　　焦炭现货尝试第三轮提涨，但钢厂利润进一步恶化,铁水减产预期变浓，炉料需求开始承压。由于入炉煤成本仍高，焦企利润也不佳，生产积极性并不高，库存仍处于低位。需求强现实弱预期，供应暂稳但有山西4米3焦炉产能的集中退出预期，因此焦炭博弈仍较剧烈。节后钢材持续走弱弓|发负反馈预期升温，盘面波动加剧，整体承压回落基差扩大，暂时先偏弱看待。
　　[焦煤]
　　前期事故煤矿部分复产，且基差快速扩大给予期现套利商解套机会，焦煤现货情绪明显回落。节前下游实现了阶段性补库，而铁水及焦炭产量都有下滑预期，因此焦煤需求开始承压。再叠加国内煤矿整体有所复产，因此产端库存有所累积。蒙煤节后通关持续偏低，高价煤的市场接受度较低。焦煤供需有阶段性明显走弱，煤价会跟随钢材情绪有所回调，暂震荡偏空对待。
　　[硅锰]
　　化工焦跟随主集价格有所提振，硅锰治炼成本的抬升推动了期货价格，是近期价格上涨的主要原因.从供需来看,供应水平仍在高位，粗钢产量有所下降，供应过剩格局仍在。从钢厂库存来看，硅锰可用天数仍在低位，但是钢厂利润偏薄，补库积极性较低。库存方面，当下市场库存仍未去化，矛盾重点逐渐转想基本面主导，建议空单持有。
　　[硅铁]
　　需求方面，粗钢产量有所下行;次要需求方面无亮点。供应方面，硅铁周度产量较为稳定，供应仍然过剩,不利于价格大幅上行。成本方面，受能源价格上行带动，兰炭价格近日拉涨200元/吨以上,成本的拾升提振了硅铁期现货价格，考虑到动力煤保供的政策背景，观察是否有相关政策约束动力煤价格,短期内建议空单持有。
　　风险提示:宏观经济大幅提振。
　　

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