铜:
　　1、基本面：供应开始加快，废铜政策有所放开，国外货币开始收紧，9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间；中性。
　　2、基差：现货66890，基差-40，贴水期货；中性。
　　3、库存：10月11日铜库存增8150吨至179675吨，上期所铜库存较上周减15169吨至38996吨；偏多。
　　4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。
　　5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。
　　6、预期：目前需求弱现实和强预期博弈，整体宏观情绪有所好转，9月美联储会议落地，整体偏弱震荡运行为主。
　　近期利多利空分析
　　利多：
　　1、交易所显性库存较低。
　　2、俄乌地缘政治扰动。
　　利空：
　　1、加工费有所企稳，铜精矿产量恢复。
　　2、高通胀或许加速的通胀美联储释放缩表计划。
　　3、全球经济并不乐观，高铜价会压制下游消费。
　　逻辑：
　　美国通胀情况，国内宽松
　　风险：
　　自然灾害

研究报告全文：证券代码839979沪铜早报-每日观点铜1基本面供应开始加快废铜政策有所放开国外货币开始收紧9月份制造业采购经理指数PMI为502比上月上升05个百分点重返扩张区间中性2基差现货66890基差-40贴水期货中性3库存10月11日铜库存增8150吨至179675吨上期所铜库存较上周减15169吨至38996吨偏多4盘面收盘价收于20均线下20均线向下运行偏空5主力持仓主力净持仓空空增偏空6预期目前需求弱现实和强预期博弈整体宏观情绪有所好转9月美联储会议落地整体偏弱震荡运行为主近期利多利空分析利多1交易所显性库存较低2俄乌地缘政治扰动利空1加工费有所企稳铜精矿产量恢复2高通胀或许加速的通胀美联储释放缩表计划3全球经济并不乐观高铜价会压制下游消费逻辑美国通胀情况国内宽松风险自然灾害每日汇总地方中间价涨跌类型总量吨增减昨日长67390-280仓单5098-427现货江库存LME库存179675-8150今日长日19370-130江库SHFE38996-15169存周数据来源WindMysteel期现价差国内外处于升水结构数据来源Wind交易所库存库存维持历史低位数据来源Wind保税区库存保税区库存维持低位平保税区库存706050402019年2020年302021年2022年202023年100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日73748261312121213122121212121212月月月月月月月6088327670208145898256921月月月月月月月月月月月月月月月月月月月124589月月月月月月112233445566677889911111111001122数据来源Wind加工费加工费维回升数据来源WindCFTCCFTC非商业净多单流出数据来源Wind供需平衡2021供需出现短缺2022过剩数据来源Wind供需平衡数据来源Wind免责声明本报告的著作权属于大越期货股份有限公司未经大越期货股份有限公司书面授权任何人不得更改或以任何方式发送翻版复制或传播此报告的全部或部分材料内容如引用刊发须注明出处为大越期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料仅反映本报告作者的不同设想见解及分析方法但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更本报告中的信息以及所表达意见仅作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关证券代码839979THANKS地址浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话0575-88333535E-maildyqhdyqhinfo