国内商品市场普遍走弱，避险情绪升温，甲醇期货在2480一线附近徘徊整理后继续调整，最低触及2416，盘面涨跌交互运行。期货弱势松动，影响市场参与者心态，国内甲醇现货市场气氛不佳，价格稳中回落，低价货源不断增加。但与期货相比，甲醇现货市场保持小幅升水状态。上游煤炭市场维持偏强态势，价格暂稳。煤矿多数保持正常生产，出货相对顺畅，部分继续上调坑口价格。下游用户按需采购，成本压力增加下，观望情绪加重。虽然供应阶段性收紧，但煤炭价格上涨略显乏力，不排除回落可能。甲醇成本端抬高，由于自身价格走弱，企业面临生产压力增加，利润水平逐步下滑。西北主产区企业报价小幅下调，当前保证出货为主，整体签单平稳，内蒙古北线地区商谈参考2100-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。甲醇产能利用提升，除了几套长期停车的装置外，大部分装置运行平稳，行业开工小幅回升，达到73.76%，较去年同期上涨2.20个百分点。虽然西北、华北以及华中地区装置运行负荷下降，但受华东地区开工提升的影响，甲醇开工率仍小幅上涨，货源供应呈现增加态势。受到买涨不买跌心态的影响，下游入市采购积极性一般，甲醇现货实际交投偏少，商谈重心走低。金九银十旺季步入尾声阶段，甲醇下游需求旺季效应打折扣，不及市场预期。煤（甲醇）制烯烃装置运行稳定，CTO/MTO平均开工与前期持平，为86.66%。传统下游需求行业开工略有好转，MTBE和醋酸开工平稳抬升，甲醛开工维持前期水平，二甲醚则弱势回落。海外市场报价走高，甲醇进口利润进一步缩减，目前货源流入仍偏多。沿海地区库存高位回落，降至108.5万吨，大幅高于去年同期水平70.36%。市场货源供应稳定，而需求跟进滞缓，库存处于相对高位，甲醇基本面缺乏利好支撑，期价回到前期震荡区间，短期弱势整理运行，下方关注2350支撑位。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要国内商品市场普遍走弱避险情绪升温甲醇期货在2480一线附近徘徊作者能源化工研究中心夏聪聪整理后继续调整最低触及2416盘面涨跌交互运行期货弱势松动影响执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询市场参与者心态国内甲醇现货市场气氛不佳价格稳中回落低价货源不断增加但与期货相比甲醇现货市场保持小幅升水状态上游煤炭市场维持偏联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom强态势价格暂稳煤矿多数保持正常生产出货相对顺畅部分继续上调坑投资咨询业务资格京证监许可201275号口价格下游用户按需采购成本压力增加下观望情绪加重虽然供应阶段成文时间2023年10月10日星期二性收紧但煤炭价格上涨略显乏力不排除回落可能甲醇成本端抬高由于自身价格走弱企业面临生产压力增加利润水平逐步下滑西北主产区企业报价小幅下调当前保证出货为主整体签单平稳内蒙古北线地区商谈参考2100-2130元吨南线地区商谈参考2100元吨甲醇产能利用提升除了几套长期停车的装置外大部分装置运行平稳行业开工小幅回升达到7376较去年同期上涨220个百分点虽然西北华北以及华中地区装置运行负荷下降但受华东地区开工提升的影响甲醇开工率仍小幅上涨货源供应呈现增加态势受到买涨不买跌心态的影响下游入市采购积极性一般甲醇现货实际交投偏少商谈重心走低金九银十旺季步入尾声阶段甲醇下游需求旺季效应打折扣不及市场预期煤甲醇制烯烃装置运行稳定CTOMTO平均开工与前期持平为8666传统下游需求行业开工略有好转MTBE和醋酸开工平稳抬升甲醛开工维持前期水平二甲醚则弱势回落海外市场报价走高甲醇进口利润进一步缩减目前货源流入仍偏多沿海地区库存高位回落降至1085万吨大幅高于去年同期水平7036市场货源供应稳定而需求跟进滞缓库存处于相对高位甲醇基本面缺乏利好支撑期价回到前期震荡区间短期弱势整理运行下方关注2350支撑位更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-10-102020-01-102020-04-102020-07-102020-10-102021-07-102022-01-102022-04-102022-10-102023-01-102023-04-102023-07-102023-10-102021-01-102021-04-102021-10-102022-07-102020-01-102020-04-102020-07-102020-10-102021-01-102021-04-102021-07-102021-10-102022-01-102022-04-102022-07-102022-10-102023-01-102023-04-102023-07-102023-10-102019-10-10图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2424245625002416-257124742732954213296546356705合约2325235824042319-28890953355563743011091709合约2325235223952320-2569345974170457资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-10-102020-01-102020-04-102020-10-102021-01-102021-04-102021-07-102021-10-102022-01-102022-07-102023-01-102023-04-102023-07-102023-10-102020-07-102022-04-102022-10-10西北地区华南地区华北地区华中地区2019-10-092020-01-092020-07-092021-01-092021-07-092021-10-092022-04-092022-07-092022-10-092023-01-092023-04-092023-07-092023-10-092020-10-092021-04-092022-01-092020-04-09图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-10-09292602825026900357502023-10-0629260277502680035750日度变化0510请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价整理运行生产企业出货为主下游按需采购市场商谈平稳北线地区商谈参考2100-2130元吨南线地区商谈参考2100元吨陕西地区报价弱势整理生产企业出货为主下游刚需采购为主市场交投平稳关中地区报价2250-2280元吨陕北2080元吨山西地区期货下跌影响接货心态商谈气氛转弱成交重心下移市场价格参考2170-2300元吨鲁南地区价格整体稳定周边市场调整有限厂家库存中位偏低下游采购积极性一般交投相对较少综合评估市场商谈暂参考2450-2460元吨河南地区报价下跌10元吨市场心态再度转弱下游维持刚需采购市场成交重心下移价格暂参考2350-2360元吨江苏地区商谈稳中有降下游表示按需采买主流商谈意向在2470-2570元吨华南地区商谈略有下滑下游表示按需适量接货主流商谈意向在2430-2450元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002019-10-082020-04-082020-07-082021-01-082021-04-082021-07-082021-10-082022-01-082022-04-082022-07-082023-01-082023-04-082023-07-082023-10-082020-01-082020-10-082022-10-08江苏浙江广东福建2020-01-082020-04-082020-07-082020-10-082021-01-082021-04-082021-07-082021-10-082022-04-082022-07-082022-10-082023-04-082023-07-082023-10-082022-01-082023-01-082019-10-08图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至10月8日江苏甲醇库存为57万吨较前期下跌82万吨同比上涨5457节日期间受到物流及天气影响江苏多数库区提货一般仅有少数库区提货量显著增加可流通货源在259万吨附近浙江甲醇库存为203万吨环比下降575万吨同比上涨75可流通货源在05万吨附近广东地区甲醇库存为148万吨环比增加03万吨较去年同期增加4567可流通甲醇货11万吨附近福建地区甲醇库存在149万吨附近环比减少069万吨较去年同比增加39175可流通货源在115万吨广西地区库存为150万吨与前期略走低低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存高位回落缩减至1085万吨相比节前大幅下降1444万吨但依旧高于去年同期水平7036整体可流通货源预估在501万吨附近沿海重要下游工厂开工负荷偏高进口船货到港量显著提升重要公共仓储到港量相应下降需求端稳固预估港口库存继续稳中下降四价差基差截至收盘甲醇2401与2405合约跨期价差为99甲醇近月合约略强期货继续调整现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态基差为311500800120060090040060020030000-200-300-400-600-600-900-1200-800江苏月江苏月江苏月月月月月月月-1-5-91-55-99-1-1500-10002019-10-102020-01-102020-04-102020-07-102020-10-102021-01-102021-07-102022-01-102022-04-102022-10-102023-01-102023-04-102023-10-102021-04-102021-10-102022-07-102023-07-102019-10-102020-01-102020-04-102020-07-102020-10-102021-01-102021-04-102021-07-102021-10-102022-01-102022-04-102022-10-102023-01-102023-07-102023-04-102023-10-102022-07-10图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160060012005008004004003000200-400100-8000-1200-100-1600-2002021-10-102021-12-102022-02-102022-04-102022-06-102022-08-102022-12-102023-04-102023-08-102023-10-102022-10-102023-02-102023-06-102020-01-102020-04-102020-10-102021-04-102021-07-102022-01-102022-04-102022-07-102022-10-102023-04-102023-07-102023-10-102020-07-102021-01-102021-10-102023-01-102019-10-10图4-301与05价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货光大期货东吴期货华闻期货银河期货中信期货国泰君安光大期货东吴期货东证期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院16中信期货15中信期货光大期货国泰君安1012东吴期货48光大期货52华闻期货东吴期货910银河期货东证期货7其他8其他67图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量60001100010000500090004000800070003000600020005000400010003000020002022-02-102022-06-102022-08-102022-10-102022-12-102023-04-102023-06-102023-08-102023-10-102022-04-102023-02-102022-09-102022-10-102022-11-102022-12-102023-01-102023-02-102023-03-102023-04-102023-05-102023-06-102023-07-102023-08-102023-09-102023-10-102022-08-10请务必阅读最后重要事项第4页图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气停车中恢复时间待定西北苏里格35天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中恢复时间待定华北山西大土河25焦炉气停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气停车中恢复时间待定西北内蒙古国泰40煤6月23日停车恢复时间待定西北世林化工30煤7月30日开始停车检修计划检修两个月西北久泰准格尔100煤9月10日开始检修恢复时间待定西北西北能源30煤9月18日停车恢复时间待定华中鹤壁煤化工60煤9月20日晚停车检修预计10月7日左右重启资料来源卓创资讯方正中期研究院截至9月28日甲醇生产装置整体开工为7376较前期上涨026个百分点较去年同期上涨220个百分点西北地区开工率为8266较前期下滑032个百分点较去年同期上涨151个百分点虽然西北华北以及华中地区装置运行负荷下降但受华东地区开工提升的影响甲醇开工率小幅上涨除了几套长期停车的装置外大部分装置运行平稳甲醇开工有望小幅回升八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场10月9日10月10日甲醛江苏市场1220126012201260二甲醚河南市场3850392038503920MTBE山东市场7950800079507950碳酸二甲酯江苏市场4000410040004100丙烯山东市场7100715071007150DMF江苏市场5500560052005300二氯甲烷江浙市场2810300028103000冰醋酸江苏市场4200440041004250资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院市场货源供应稳定而需求跟进滞缓库存处于相对高位甲醇基本面缺乏利好支撑期价回到前期震荡区间短期弱势整理运行下方关注2350支撑位十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况2023-10-10成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨37018513614824585724378--看跌354862145215177497-1020--甲醇期权7250472813634233542335895867220资料来源Wind方正中期研究院180单位万手100单位万手16090140807012060100508040603040202010002022-10-102022-12-102023-01-102023-02-102023-03-102023-04-102023-05-102023-06-102023-08-102023-10-102022-11-102023-07-102023-09-102022-10-102023-01-102023-02-102023-03-102023-04-102023-05-102023-08-102022-11-102022-12-102023-06-102023-07-102023-09-102023-10-10日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页10000成交量9000持仓量9000800080007000700060006000500050004000400030003000200020001000100000182518752025207521252175222522752325242524752550265027502850192519752375182518751925197520252075212522752325237524252475255026502850222527502175看涨看跌看涨图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院10080806060404020200002019-10-102020-01-102020-04-102020-07-102021-01-102021-04-102021-07-102021-10-102022-04-102022-07-102022-10-102023-07-102023-10-102020-10-102022-01-102023-01-102023-04-102019-10-102020-04-102020-07-102021-01-102021-04-102021-07-102021-10-102022-01-102022-04-102022-07-102023-01-102023-04-102023-10-102020-01-102020-10-102022-10-102023-07-10日日日日5VOL20VOL40VOL120VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图10-7甲醇期权策略请务必阅读最后重要事项第7页资料来源文华财经方正中期研究院甲醇期价依旧承压卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权谨慎持有请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606湖南第二分公司0731-84118337230423052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦株洲营业部0731-28102713第3号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页