【行情复盘】
　　周二，大宗商品延续跌势，其中饲料养殖板块继续系统性大跌，生猪现货价格偏弱叠加养殖成本环比走低，令近月11合约延续大跌并破前低。11-1月差走低。截止收盘主力11合约收于15555元/吨，环比前一交易日跌2.45%。基差11（河南）-235元/吨。节后生猪现货价格整体呈现跌势，今日全国均价15.33元/公斤，环比昨日跌0.19元/斤，7kg仔猪价格跌至170元/头，本周仔猪价格下跌加速，仔猪出栏亏损幅度加剧，产业链亏损自下向上蔓延。
　　【重要资讯】
　　基本面数据，截止9月29号第39周，出栏体重122.93kg，周环比增0.18kg，同比低1.32kg，猪肉库容率30.23%，周环比降0.31%，同比增9.16%。生猪出栏体重连续5周反弹，节前一周屠宰量周环比稳中略有回升，绝对量仍显著高于去年同期水平，全周样本企业屠宰量96.07万头，周环比增13.28%，同比高46.60%。博亚和讯数据显示，第39周猪粮比5.63：1，周环比降1.19%，同比低33.21%，钢联数据显示，外购育肥利润-211元/头，周环比降5元/头，同比跌1270元/头，自繁自养利润-36元/头，周环比跌11元/头，同比跌930元/头，近期饲料止涨回落带动育肥养殖成本小幅回落，猪价再度跌至完全养殖成本下方；卓创7KG仔猪均价198元/头，环比上周跌11.95%，同比跌56.33%；二元母猪价格30.25元/kg，环比上周跌0.56%，同比跌15.08%。
　　【交易策略】
　　节后首日商品出现系统性大跌，生猪期价领跌农产品板块。基本面上，9月整体屠宰量环比8月大幅回升，同时出栏体重止跌反弹，但目前体重仍然处于低位，不过冻品库存仍然偏高，压制白条价格，10月份头部企业出栏计划有增无减，供给仍然较为宽松。四季度生猪供需基本面上，预计基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，当前标肥价差处于逆季节性低位，而今年上半年散户补栏偏低，四季度大肥供给再度出现过剩踩踏的可能性相对较低。四季度生猪出栏成本偏高叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率开始底部确认。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续底部震荡，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但价格仍然不高。
　　交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，多空博弈激烈，单边或将维持弱势震荡，前期空11多01套利择机离场，当前仔猪价格大幅下挫，令远期产能去化预期得到强化，等待市场情绪企稳，激进投资者逢养殖成本下方买入01合约。边际上警惕饲料养殖板块集体估值高位带来的系统性下跌风险。
　　【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

研究报告全文：生猪期货日报LiveHogsDailyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号周二大宗商品延续跌势其中饲料养殖板块继续系统性大跌生猪现货作者饲料养殖研究中心宋从志价格偏弱叠加养殖成本环比走低令近月11合约延续大跌并破前低11-1月差走低截止收盘主力11合约收于15555元吨环比前一交易日跌245执业编号F03095512期货从业基差11河南-235元吨节后生猪现货价格整体呈现跌势今日全国均价1533元公斤环比昨日跌019元斤7kg仔猪价格跌至170元头本周作者饲料养殖研究中心王亮亮仔猪价格下跌加速仔猪出栏亏损幅度加剧产业链亏损自下向上蔓延执业编号Z0017427投资咨询重要资讯作者饲料养殖研究中心侯芝芳基本面数据截止9月29号第39周出栏体重12293kg周环比增018kg同比低132kg猪肉库容率3023周环比降031同比增执业编号Z0014216投资咨询916生猪出栏体重连续5周反弹节前一周屠宰量周环比稳中略有回升绝对量仍显著高于去年同期水平全周样本企业屠宰量9607万头周环比增联系方式songcongzhifoundersccom1328同比高4660博亚和讯数据显示第39周猪粮比5631周环比降119同比低3321钢联数据显示外购育肥利润-211元头周环成文时间2023年10月10日星期二比降5元头同比跌1270元头自繁自养利润-36元头周环比跌11元头同比跌930元头近期饲料止涨回落带动育肥养殖成本小幅回落猪价再度跌至完全养殖成本下方卓创7KG仔猪均价198元头环比上周跌1195同比跌5633二元母猪价格3025元kg环比上周跌056同比跌1508交易策略节后首日商品出现系统性大跌生猪期价领跌农产品板块基本面上9月整体屠宰量环比8月大幅回升同时出栏体重止跌反弹但目前体重仍然处于低位不过冻品库存仍然偏高压制白条价格10月份头部企业出栏计划有增无减供给仍然较为宽松四季度生猪供需基本面上预计基础存栏偏高但大猪供应紧俏当前标肥价差处于逆季节性低位而今年上半年散户补栏偏低四季度大肥供给再度出现过剩踩踏的可能性相对较低四季度生猪出栏成本偏高叠加阶段性消费走向旺季生猪近端现货价格大概率开始底部确认期价上目前整体估值不高供需环比边际出现改善的情况下期价或延续底部更多精彩内容请关注方正中期官方微信震荡远月合约盘面养殖利润虽然转正但价格仍然不高交易上生猪主力合约持仓量处于高位多空博弈激烈单边或将维持弱势震荡前期空11多01套利择机离场当前仔猪价格大幅下挫令远期产能去化预期得到强化等待市场情绪企稳激进投资者逢养殖成本下方买入01合约边际上警惕饲料养殖板块集体估值高位带来的系统性下跌风险风险点疫病导致存栏损失消费不及预期饲料原料价格储备政策请务必阅读最后重要事项第1页一生猪期货及基差生猪11合约生猪01合约290002500022112311230124012700023000250002100023000190002100017000190001500017000130001100015000126226326426526626726826926102611261226数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院生猪11合约基差生猪01合约基差6000800022112311600023012401400040002000200000-2000-2000-4000-4000-6000-6000-8000-10000-8000数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院11-1价差生猪主力合约成交及持仓量35001020232022万30009825007200061500510004500302-50010-1000-1500-20002163164165166167168169161016期货成交量活跃成交量生猪期货持仓量活跃成交量生猪请务必阅读最后重要事项第2页数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院生猪各交割库升贴水变化2305之前2305及之后变化河南000山东-2000200江苏5005000安徽100300200浙江15001100-400河北-300-100200陕西-300-3000山西-300-400-100内蒙-600-800-200辽宁-500-700-200湖南1300100-1200江西1400100-1300湖北5000-500重庆1400-200-1600四川1500-200-1700广西-200吉林-800黑龙江-1000云南-1400调整升贴水后生猪各交割库基差2305开始2023-10-10升贴水现货价格折到基准地2401基差2311基差2403基差河南01532015320-1325-625420浙江11001670015600-1045-345700湖北01540015400-1245-545500江苏5001600015500-1145-445600安徽3001580015500-1145-445600山东01571015710-935-235810四川-2001598016180-4652351280江西1001550015400-1245-545500湖南1001540015300-1345-645400河北-1001565015750-895-195850辽宁-7001545016150-4952051250内蒙-8001530016100-5451551200吉林-8001540016200-4452551300广西-2001520015400-1245-545500数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页二现货市场行情生猪日度现货数据类别较昨日较上周较上月10月10日涨跌元公斤幅度幅度全国1572-001-200-519西北155000-313-578华北1565005-243-399外三元生猪东北1545元公斤005-140-404华中154000000-667华东16000-419-533西南1598-002244-256华南159000-062-8627KG外三元仔猪全国均价16382元头-1386-1728-6118猪肉批发价全国均价2182元公斤002-153-206猪粮比全国平均542-009-128-181数据来源同花顺方正中期研究院全国外三元猪平均价元公斤猪肉平均批发价元公斤4540004020183500352019303000202025202021250015202210200020235015001132561811325618301224517291123416289213152782021426123456789101112资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页7kg仔猪价格元头2500二元能繁母猪价格元公斤9020152000201680201770150020186020195010002020402021305002022202023135791113151719212325272931333537394143454749515302019年5月9日2020年5月9日2021年5月9日2022年5月9日2023年5月9日资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理三基本面动态1养殖利润自繁自养养殖利润2017外购仔猪养殖利润2017400035002018201830003000250020192019200020002020150020201000100002021500202111529122612269237214182163013271024822519317310-100020222022123456789101112-5001152912261226923721418216301327102482251931731-20002023-10001234567891011122023资料来源我的农产品网方正中期研究院整理资料来源我的农产品网方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页钢联生猪标肥价差仔猪出栏平均利润元头0620000415002020022021010002022-02500-042021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-122022-08-122022-09-122022-10-122022-11-122022-12-122023-01-122023-02-122023-03-122023-04-122023-05-122023-06-122023-07-122023-08-1220232023-09-120-06147101316192225283134374043464952-500-08-1资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源我的农产品网方正中期研究院整理同花顺iFinD指标名称猪粮比价全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警猪粮比及预警线2023-10-0854256921002023-10-0755156919002023-10-0654656917002023-10-0553956915002023-10-0452956913002023-10-0353156911002023-10-025415699002023-10-015495697002023-09-305525695003002023-09-295455692018-05-152019-05-152020-05-152021-05-152022-05-152023-05-152023-09-285495692023-09-27546569猪粮比价全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警2023-09-26547569资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页山东豆粕价格元吨玉米山东元吨51003050005000490030000048002950004700290000460045002850004400280000430042002750002700002650002023-08-232023-08-252023-08-272023-08-292023-08-312023-09-022023-09-042023-09-062023-09-082023-09-102023-09-122023-09-142023-09-162023-09-182023-09-202023-09-222023-09-242023-09-262023-09-282023-09-302023-10-022023-10-042023-10-062023-10-082023-10-10现货价豆粕烟台资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理2存出栏结构与数量资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源上市公司公告方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页资料来源农业农村部方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理3生猪销售和屠宰白条与毛猪价差元公斤55001200全国日度屠宰量头35000050001100450010003000002019250000400090020203500800200000202120223000700150000202325006001000002000500500001500400010003002122211121313232132361626515255152541424313239192981828818282020430202143020224302023430123456789101112价差右前三级别白条价生猪出栏价资料来源涌益咨询方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理日度屠宰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