供应:当前供给减量，目前看Vale和力拓完成年度目标压力不大，四季度关注必和必拓、FMG发运增量能否持续。
　　需求:云南地区钢厂率先因利润亏损开始减产，铁水日产峰值回落1.98万吨至247.01万吨，现实层面验证铁矿需求见顶。
　　库存:节后45港库存总量11181万吨，较节前下降204万吨;钢厂铁矿库存为8665万吨，较节前减少1180万吨，库销比为28.7,环比减少3.86天。铁矿总库存低位继续去化。
　　核心迈辑:昨日连铁主力合约继续偏弱运行，下跌1.09%，收盘819。基本面来看，供应端，近期海外矿山高发运持续性较差，按已有发运来看，四季度Vale保持当前发运量、力拓小幅增量后完成年度目标压力不大，后续主要关注必和必拓、FMG发运增量能否持续:需求端，节后钢厂盈利率进一步下降，部分地区钢厂开始自主减产，铁矿需求见顶回落，但减量幅度仍需观察本轮钢厂减产力度。综合来看，四季度供需基本面边际转弱，近期市场聚焦铁矿需求见顶回落，短期矿价或将震荡偏弱运行
　　策略:短期震荡偏弱
　　

研究报告全文：