纸浆期货主力合约日间小幅回落后再次上涨，重回节前高位附近。现货市场国内部分牌号现货可流通货源偏紧，支撑进口木浆现货价格继续上调。今日进口针叶浆价格调整幅度在25-100元/吨，进口阔叶浆价格调整幅度在25-50元/吨。乌针、布针6050元/吨，银星6250-6300元/吨，月亮6350-6400元/吨。
　　国庆前纸浆继续交易国内成品纸旺季预期及价格上涨，纸厂开工率回升，纸浆需求增加，进口量虽大幅增加，但价格仍回到历史高位水平。根据节前Fastmarkets的消息，外盘报价继续上调，加拿大NBSK上涨10-30美元至700-740美元/吨，北欧上扬10-40美元至680-720美元/吨，进口漂阔浆价格涨30-50美元/吨，10月份订单的价格谈判目前仍在进行中，南美漂阔浆评估价因此仍持平于540-560美元/吨，但预期后续仍会上涨。全球8月商品浆发运同比增加5%，针、阔叶浆对中国发运量分别增加48.5%和44.%，国内木浆进口预计延续高位。国内成品纸继续上涨，纸厂开工率上升，支撑当前木浆需求。9月港口木浆库存下降，表明国内市场供需较好，但8月欧洲木浆库存再次回升，低供应下，欧洲市场供需形势仍偏弱。
　　国内市场下游需求尚可，成品纸继续上涨，纸厂开工率回升，支撑木浆需求，节后成品纸仍在提涨、部分纸厂挺价销售为纸浆打开上涨空间，不过全球来看木浆供应稳定，四季度中国木浆进口量可能再创新高，在供应并不紧张的背景下，纸浆已涨至高位区间，继续上涨将会重新挤压纸厂利润。
　　纸浆盘面上涨趋势还在延续，但工业品节后继续回落，市场情绪明显转弱，需要关注成品纸10月能否继续上涨，暂时偏多看待，轻仓交易。

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport纸浆期货主力合约日间小幅回落后再次上涨重回节前高位作者生鲜软商品研究中心汤冰华附近现货市场国内部分牌号现货可流通货源偏紧支撑进口木浆现货价格继续上调今日进口针叶浆价格调整幅度在25-100执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询元吨进口阔叶浆价格调整幅度在25-50元吨乌针布针联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom6050元吨银星6250-6300元吨月亮6350-6400元吨投资咨询业务资格京证监许可201275号国庆前纸浆继续交易国内成品纸旺季预期及价格上涨纸厂开工率回升纸浆需求增加进口量虽大幅增加但价格仍回到成文时间2023年10月9日星期一历史高位水平根据节前Fastmarkets的消息外盘报价继续上调加拿大NBSK上涨10-30美元至700-740美元吨北欧上扬10-40美元至680-720美元吨进口漂阔浆价格涨30-50美元吨10月份订单的价格谈判目前仍在进行中南美漂阔浆评估价因此仍持平于540-560美元吨但预期后续仍会上涨全球8月商品浆发运同比增加5针阔叶浆对中国发运量分别增加485和44国内木浆进口预计延续高位国内成品纸继续上涨纸厂开工率上升支撑当前木浆需求9月港口木浆库存下降表明国内市场供需较好但8月欧洲木浆库存再次回升低供应下欧洲市场供需形势仍偏弱国内市场下游需求尚可成品纸继续上涨纸厂开工率回升支撑木浆需求节后成品纸仍在提涨部分纸厂挺价销售为纸浆打开上涨空间不过全球来看木浆供应稳定四季度中国木浆进口量可能再创新高在供应并不紧张的背景下纸浆已涨至高位区间继续上涨将会重新挤压纸厂利润纸浆盘面上涨趋势还在延续但工业品节后继续回落市场情绪明显转弱需要关注成品纸10月能否继续上涨暂时偏多看待轻仓交易更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆国内部分牌号现货可流通货源偏紧支撑进口木浆现货价格继续上调今日进口针叶浆价格调整幅度在25-100元吨进口阔叶浆价格调整幅度在25-50元吨山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳乌针布针6050元吨银星6250-6300元吨月亮6350-6400元吨进口阔叶浆现货市场业者反馈可外售货源不多报盘有所上扬下游刚需采买市场部分含税参考价5400-5500元吨非木浆非木浆市场价格窄幅续涨西南漂白竹浆板新单出厂价格4800-5000元吨本色竹浆板价格上涨至4300-4400元吨广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4200-4300元吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4000元吨漂白苇浆板报价参考4500元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋2023109650065006500640064006400630060506250202392865006400640062506250625062005900615020239276500640064006250625062506200590061502023926630063006300610061006100610059006000数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮最近一期----730-770750上期-760720-670-750730折人民币----6138-64696303内外价差----162-3197数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔2023109550055005500540054005400650202392854005400540052505300530065020239275400540054005250530053006502023926535053505350525052505250650数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价请务必阅读最后重要事项第2页进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货ARAUCO阔叶浆明星报价美元吨进口漂阔浆鹦鹉价格元吨9508000850700075060006505000550400045030003502020-042020-072020-102021-072022-012022-042022-102023-072021-012021-042021-102022-072023-012023-042023-102020-01图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸生活用纸市场行情盘整下游刚需采买供需博弈部分纸企仍存提涨计划落地情况尚需观望上游纸浆价格持续拉涨成本面增加或继续助推原纸价格上行但终端货源充足动销节奏不一成品纸价格波动有限加工厂利润收窄高价原纸采买积极性不足白卡纸白卡纸市场盘整为主局部拉涨气氛依然较浓主流成交价偏稳纸厂产销无压力部分出口订单有所改善加之原料成本上涨厂家继续促涨华中地区厂家部分规格上调50-150元吨华南个请务必阅读最后重要事项第3页别企业计划近日价格上调100元吨贸易商亦存拉涨意愿但终端订单较前期转淡下游对高价接受度一般市场成交进度较缓文化纸双胶纸市场局部探涨纸企挺价运行多反馈订单尚可下游经销商交投相对平稳局部受纸厂挺价影响有探涨行为有个别业者出现谨慎心态下游印厂仍有备货行为市场需求有些许支撑铜版纸市场行情局部低价小幅上调纸企接单向好部分库存降至低位挺价意向强烈下游出货节奏一般实单部分落实涨价山东地区低价有窄幅回调业者多有随行就市心态河北木浆生活用纸价格元吨元吨山东双铜纸价格90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货元吨山东双胶纸价格元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2402SP2401结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量1月-2月2023-10-09624467303850916272471797278634282023-09-2862167445482616624054606725910924涨跌28-7151247532-74270195254涨跌幅045-960300051-1360754-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs11-02月10-01月01-05月800015002001007000100006000500-100-20050000-300-4004000-5002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022023-032023-052023-062023-072023-082023-09纸浆02合约基差银星纸浆01合约基差银星2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年120015001000100080060050040020000-200-500-400-600-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日739278178428372201325193118301123193113251022152721142619152810232117301629112420152810231326211730月月月月月月月月月月月月月月月36789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13478月月月月月11223344556678891011121122344556678899111210111112121010111212请务必阅读最后重要事项第5页针叶浆现货内外价差银星当月纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日33112277449964232510202613182816171616161630301414282815152929121226261010242421211818月月月月月月月月月月月月月月1122338899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122333344445555666677778899101011121010111111121212多头持仓前5名多头持仓占比2500013中信期货20000东证期货1115000国泰君安10000海通期货5310一德期货5000其他706中信期货东证期货国泰君安海通期货一德期货空头持仓占比空头持仓前5名2500014国泰君安20000中信期货1215000银河期货4810000东证期货10浙商期货5000其他09国泰君安中信期货银河期货东证期货浙商期货7请务必阅读最后重要事项第6页成交量占比成交量前5名14000018120000东证期货10000033国投安信80000国泰君安6000016中信期货40000新湖期货20000其他7013东证期货国投安信国泰君安中信期货新湖期货13三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲港口木浆库存万吨2019202020212022202320227年最高7年最低7年平均2023250220200180200160140150120100100801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存期货纸浆万吨全球生产商木浆库存天数季调2021年2022年2023年针叶浆库存天数阔叶浆库存天数806070506040305020401030020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日9312547524211910171630272417231616141229112821月月月月月月月月912368月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456783456789111220111120119120159120165120205120211120091120099120105120125120131120139120145120151120171120179120185120191120199120219120225120231110111210请务必阅读最后重要事项第7页四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2023年1-8月中国纸浆进口量万吨4年均值20192020202120222023250035020003001500250100020050015002017201820192020202120222023漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年9019017080150701301106090507040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月国内成品纸与木浆价格比值生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座16062304湖南第二分公司0731-8411833723052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278司天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第9页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦第3株洲营业部0731-28102713号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页