供应:全球发运2895万吨，环比大幅减少602万吨:到港方面，到港量2035万吨，环比减少359万吨。当前供给减量，目前看Vale和力拓完成年度目标压力不大，四季度关注必和必拓、FMG发运增量能否持续。
　　需求:云南地区钢厂率先固利润亏损开始减产，铁水日产峰值回落1.98万晚至247.01万吨，现实层面验证铁矿需求见顶。
　　库存:节后45港库存总量11181.1万吨，较节前下降204.4万吨:钢厂铁矿库存为8664.6万吨，较节前减少1180.22万吨，库销比为28.7，环比减少3.86天。铁矿总库存低位继续去化。
　　核心逻辑:节后首个交易日连铁主力合约偏弱运行，下跌2.82%，收盘828。基本面来看，供应端，近期海外矿山高发运持续性较差，按已有发运来看，四季度Vale保持当前发运量、力拓小幅增量后完成年度目标压力不大，四季度主要关注必和必拓、FMG发运增量能否持续:需求端，钢厂盈利率进一步下降，云南地区钢厂开始自主减产，铁矿需求见顶回落，但减量幅度仍需观察本轮钢厂减产力度。综合来看，市场聚焦铁矿需求见顶回落，短期矿价或将震荡偏弱运行。
　　策略:短期震荡偏弱
　　

研究报告全文：