研究报告全文：棉花周报2023-10-08棉花周报2023-10-08作者汪贞祥北疆棉区减产预期增加棉农惜售情绪较浓从业资格证号关注政策端具体走向短期棉价或将维系偏强走势F3079553摘要交易咨询证号Z0018323截至9月28日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移10月6日收盘报2769较9月22日累计下跌909跌幅为32国内文华商品指数9月28日收盘报18947较9月作者棉花研究中心22日下跌166跌幅为0879月28日ICE期棉主力12合约报8722美分磅较9月22日上涨003美分磅涨幅为003截至9月28日当周郑棉主力01合约收盘报联系电话1306271454017675元吨较9月22日累计上涨500元吨涨幅为31持仓累计增加22万手至599万手邮箱Lisehrrdqhcom节日期间市场对于北疆棉花的减产的预期有进一步的增加从当前棉花的收购情况来看部分棉田已进行采摘但农户并不急于交售整体挺价意愿较强这或将在一定程度从业资格号F03087833上短期对籽棉收购价格价格形成一定的支撑目前下游市场虽然仍未看到新增订单的放量但依据此前的调研情况来看目前下游纺织企业的棉花原料库存多维持至10月底整体开机率虽有小幅下滑但整体持稳在此背景下纺织企业对棉花原料有一定的补库需求节后郑棉期价或将延续节前的偏强走势但需要注意的是从当前储备棉抛售情况来看即使是十一放假期间依旧有储备棉进行投放整体成交情况较好陈棉的不断投放以及进口棉配额的下达均从侧面表现出政策端稳价的意愿随着棉价的走高上方压力或将显现114棉花周报2023-10-08第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数数据来源中国棉花信项目CCI3128C32SCotlookAICE12月原油11月黄金12月CRB指数美豆11月玉米12月单位元吨美分磅美元桶美元盎司点美分蒲式耳9月22日18197244859748594903319449285991295254777510月6日1822024450966587228281184727691263754925周涨跌23-35-075128-752-979-909-3151475棉花息网CotlookCBOTICE文华财经各国进口棉主港CNF报价单位美分磅时间9月22日9月28日涨跌单位美分磅1清关滑准税美分磅1清关滑准税美分磅1清关滑准税美EMOTM1831431299217532176651011784617977巴西M1831531195716920170609751723517371数据来源中国棉花信息网注外商平均报价包括成本运费不包含保险税后价包含关税增值税和港口费用不含配额买卖费用表中报价为外商报价最低三家均价仅供参考由于国内十一假期CCI3128C32S和各国进口棉主港CNF指数更新到9月28日外盘数据更新到10月6日特别说明本报告中后面部分涉及到的数据中除外盘数据外其它数据的更新时间均截止到9月28日截至9月28日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移10月6日收盘报2769较9月22日累计下跌909跌幅为32分具体品种看避险品种黄金报1847美元盎司较9月22日下跌979美元盎司原油报8281美元桶较9月22日下跌752美元桶农产品板块涨跌互现美豆较9月22日下跌315美分蒲式耳美玉米较9月22日上涨1475美分蒲式耳ICE期棉主力12合约报8722美分磅较9月22日上涨128美分磅9月28日主流外棉资源较9月22日价格重心小幅上移国内棉纱价格指数较9月22日小幅下跌国庆期间郑棉未开盘主要以现货一口价成交为主目前202223年机采3128B杂25内一口价成交价在18600-18700公定疆内库据全国棉花交易市场数据统计截止到2023年10月7日新疆地区皮棉累计加工总量859万吨同比增幅1761此外节日期间储备棉抛售仍在继续10月6日储备棉销售资源200028409吨实际成交195694609吨成交率9783平均成交价格17442元吨较前一日下跌1元吨折3128价格17940元吨较前一日下跌17元吨假期内纯棉纱市场变化不大交投气氛整体较弱成交一般广东江浙地区报价下调接受度一般预计短期棉纱价格偏弱为主截至9月28日当周郑棉主力01合约收盘报17675元吨较9月22日累计上涨500元吨涨幅为31持仓累计增加22万手至599万手214棉花周报2023-10-08第二部分国内市场基本情况1纺织主流原料走势图一棉花与代替品走势数据来源中国棉花信息网原料涤纶短纤主力粘胶CCI3128郑棉主力092277507766134001819717145092877307698134001822017645涨跌-20-680235009月28日原材料价格较9月22日价格涨跌互现314棉花周报2023-10-082棉纱价格走势图二国产纱线价格走势数据来源中国棉花信息网纱线OE10SC32SJC40SC32S普C40S普T32SR30S092216770244852766523910252401197017170092816720244502763023830252001190017200涨跌-50-35-35-80-40-70309月28日国内纱线价格较9月22日价格涨跌互现414棉花周报2023-10-08图三外纱价格走势数据来源中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S092228630130829409282853307293涨跌-001-001-001-0019月28日外纱价格较9月22日价格集体下跌图三进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S092224839252522583125038092824795252122579224996涨跌-44-40-39-429月28日以人民币计价的外纱价格较9月22日价格集体下跌因原材料价格下跌514棉花周报2023-10-08图五国产纱与进口纱价差走势数据来源中国棉花信息网9月28日内外价差在-103元吨9月22日价差是-63元吨价差有所扩大3国内棉花期现货价与国际棉花价格指数含税对比图六内外棉价差数据来源中国棉花信息网9月28日国内棉花现货价格指数CCI3128报18220元吨FCIndexM报9972美分磅折1关税下价格17623元吨折滑准税下17755元吨现货价格指数和滑准税下外棉价格比价差463元吨9月22日为753元吨和1关税下价格相比差597元吨现货价格指数与滑准税下价差有所缩小9月28日主力合约2401收盘报17645元吨与FCIndexM滑准税价差-110元吨9月22日为-299元吨其与1关税下的FCIndexM价差22元吨郑棉与滑准税下价差有所缩小614棉花周报2023-10-08图七中美期棉价差图数据来源中国棉花信息网截至9月27日ICE主力合约12月收盘价882分磅折合盘面价13945元吨与郑棉2401合约价差3729元吨以10美分的贸易升贴水算折合人民币价格17815元吨与郑棉2401合约盘面价差郑棉-ICE棉-140元吨第三部分郑棉市场分析1郑棉仓单和有效预报情况图八仓单及有效预报数据来源ZCE截至9月28日郑棉注册仓单为4174张179万吨有效预报67张4241吨仓单及有效预报总量为182万吨9月22日为218万吨714棉花周报2023-10-082郑棉期现价差分析图十郑棉期现价差图数据来源ZCE9月28日郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-575元吨9月22日为-1052元吨期现价差有所缩小814棉花周报2023-10-084郑棉价格分析宏观方面国家统计局9月30日发布的数据显示9月份制造业采购经理指数非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为502517和520比上月上升0507和07个百分点三大指数均位于扩张区间我国经济景气水平有所回升9月份PMI指数继续回升已高于荣枯线表明经济回升力量进一步增强回升态势更为明显国外方面当前全球贸易环境表现相对低迷WTO在5日发布的最新贸易预测中解释道由于2022年第四季度开始的全球贸易持续低迷WTO经济学家对2023年全球商品贸易增长的预测有所缩减预计今年全球商品贸易量将增长08不到4月份预测增长17的一半同时WTO预计2024年全球商品贸易增长为33仍与之前的估计基本持平国庆节期间新疆机采籽棉收购价较乱目前手摘棉还是以南疆收购为主40衣分手摘维持在913-924元公斤南疆机采棉收购均价在795-805元公斤北疆机采籽棉部分低价在75-78元公斤左右部分高价在80-83元公斤左右当前棉农挺价意愿相对较强多数计划在开盘后再考虑销售整体来看当前南北疆轧花厂机采棉还是零星收购为主机采棉大量上市预计要到十月中旬以后当下机采价格虽不是主流成交价格但棉农对籽棉价格预期较高短期难降当前纯棉纱市场交投气氛整体维持弱势从品种表现来看40支棉纱依旧相对较好其他品种成交多数较为清淡棉纱价格方面纺企报价多数持稳由于棉花价格偏强但纱价下跌利润继续走差常规品种内地纺企亏损2000-2500元吨不等目前纺企库存小幅累积开机方面仍在下滑中截至9月28日CRB大宗商品价格指数重心小幅下移10月6日收盘报2769较9月22日累计下跌909跌幅为32国内文华商品指数9月28日收盘报18947较9月22日下跌166跌幅为0879月28日ICE期棉主力12合约报8722美分磅较9月22日上涨003美分磅涨幅为003截至9月28日当周郑棉主力01合约收盘报17675元吨较9月22日累计上涨500元吨涨幅为31持仓累计增加22万手至599万手节日期间市场对于北疆棉花的减产的预期有进一步的增加从当前棉花的收购情况来看部分棉田已进行采摘但农户并不急于交售整体挺价意愿较强这或将在一定程度上短期对籽棉收购价格价格形成一定的支撑目前下游市场虽然仍未看到新增订单的放量但依据此前的调研情况来看目前下游纺织企业的棉花原料库存多维持至10月底整体开机率虽有小幅下滑但整体持稳在此背景下纺织企业对棉花原料有一定的补库需求节后郑棉期价或将延续节前的偏强走势但需要注意的是从当前储备棉抛售情况来看即使是十一放假期间依旧有储备棉进行投放整体成交情况较好陈棉的不断投放以及进口棉配额的下达均从侧面表现出政策端稳价的意愿随着棉价的走高上方压力或将显现914棉花周报2023-10-08图十二郑棉主力合约K线数据来源ZCE截至9月28日当周郑棉主力01合约收盘报17675元吨较9月22日累计上涨500元吨涨幅为31持仓累计增加22万手至599万手从周氏超赢技术面来看CK指标显示多资金流量显示多F2指标显示多技术指标有所转强1014棉花周报2023-10-08第四部分国际市场分析1美棉出口动态图十三美棉周出口数据图2223年度和本年度对比数据来源USDA据美国农业部发布的数据显示截至9月7日当周美国202324年度陆地棉净签约15309吨含签约22067吨取消前期签约6759吨较前一周减少21较前四周减少27装运陆地棉26807吨较前一周减少33较前四周减少41净签约本年度皮马棉227吨较前一周减少66装运皮马棉1701吨较前一周增加68新年度陆地棉签约5738吨无新年度皮马棉签约截至2023年9月7日美国累计净签约出口202324年度棉花1233万吨达到年度预期出口量的4605累计装运棉花243万吨装运率1971其中陆地棉签约量为1220万吨装运237万吨装运率1939皮马棉签约量为13万吨装运06万吨装运率49231114棉花周报2023-10-08图十五CFTC基金净持仓数据来源CFTC截至9月12日CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为34774手此前一周的数据为41954手基金净多头持仓较上周减少7180手1214棉花周报2023-10-082ICE期棉分析图十六ICE棉花价格分析数据来源ICE9月28日ICE期棉主力12合约报8594美分磅较9月22日下跌076美分磅跌幅为088从技术面来看MACD绿柱放量DIFF与DEA拟合死叉KDJ指标拟合死叉技术指标有所转弱第五部分操作建议节日期间市场对北疆棉区减产预期进一步增加当下棉农挺价意愿相对较浓节后郑棉或将维持偏强走势同时需关注政策端变化对于上游棉企而言核算新年度皮棉收购成本待盘面走高分批建保值头寸提前锁定加工利润对于下游纺企而言可考虑卖出深度虚值看跌期权以降低皮棉采购成本1314棉花周报2023-10-08免责声明本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士如引用发布须注明出处华融融达期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道力求报告内容引用资料和数据的客观公正尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告所提供的信息仅供参考不作为投资决策的依据客户应自主做出期货交易决策独立承担期货交易后果1414