【财经要闻】
　　1、国务院国资委党委召开扩大会议强调，深入实施新一轮国企改革深化提升行动，加快推动国资央企以科技创新塑造发展新优势。
　　 2、工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，加速存力技术研发应用，实现存储闪存化升级。
　　 3、监管机构规范公募基金证券交易：2017年11月交易模式转换试点后设立的公募基金管理人，符合一定条件的可以选择租用券商交易单元开展证券交易。
　　资料来源：国资委，工信部，中国证券报，Wind资讯
　　【宏观策略】
　　市场分析：电子汽车领涨A股探底回升
　　月度策略：经济景气继续回升，市场有望筑底回升
　　策略专题：多层次资本市场周报：主要指数涨跌互现
　　周度策略：行业周观点
　　周度策略：经济预期逐步改善，市场有望触底反弹
　　【行业公司】
　　行业点评报告：国庆档电影市场平淡，关注后续优质影片定档影响
　　行业月报：电信业务平稳增长，头部厂商亮相光博会
　　行业月报：关注海外需求改善，节假日内需修复行情
　　行业月报：光伏产品出口数据连续回落，多家光伏企业回购股份
　　行业月报：产业链安全持续推进，关注受益上游资源开采景气度向好的矿山冶金机械、能源机械板块
　　行业深度分析：油气价格回落导致行业景气下行，油服工程板块业绩同比增长
　　行业月报：券商板块2023年8月回顾及9月前瞻
　　行业分析报告：行业月度数据跟踪：8月家电出口显著增长
　　行业月报：猪价持续回暖，饲料产量同环比双增
　　行业专题研究：板块盈利增速有所回落，关注细分领域头部企业
　　【重点数据更新】
　　近期限售股解禁明细
　　沪深港通前十大活跃个股明细
　　今日新股申购
　　IPO信息

研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001zhoujh-yjsccnewcm021-50586758晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2023年10月10日财经要闻上证指数深证成指161国务院国资委党委召开扩大会议强调深入实施新一轮国企改革深化1310提升行动加快推动国资央企以科技创新塑造发展新优势742工信部等六部门联合印发算力基础设施高质量发展行动计划加速1-2存力技术研发应用实现存储闪存化升级-52022102023022023062023103监管机构规范公募基金证券交易2017年11月交易模式转换试点后资料来源聚源数据中原证券设立的公募基金管理人符合一定条件的可以选择租用券商交易单元开国内市场表现展证券交易指数名称昨日收盘价涨跌幅资料来源国资委工信部中国证券报Wind资讯上证指数309692-044深证成指1010696-003宏观策略创业板指199861-026市场分析电子汽车领涨A股探底回升沪深300368473-013上证50249957-030月度策略经济景气继续回升市场有望筑底回升科创5088721-007策略专题多层次资本市场周报主要指数涨跌互现创业板50189507-020周度策略行业周观点中证100352368-012周度策略经济预期逐步改善市场有望触底反弹中证500565808-057中证1000605997-031行业公司国证2000766070-017资料来源聚源数据中原证券行业点评报告国庆档电影市场平淡关注后续优质影片定档影响国际市场表现行业月报电信业务平稳增长头部厂商亮相光博会指数名称收盘涨跌幅行业月报关注海外需求改善节假日内需修复行情道琼斯3077279-067行业月报光伏产品出口数据连续回落多家光伏企业回购股份标普500380178-045行业月报产业链安全持续推进关注受益上游资源开采景气度向好的矿纳斯达克1124758-015德国DAX1275632-116山冶金机械能源机械板块富时100715637-074行业深度分析油气价格回落导致行业景气下行油服工程板块业绩同比日经2252664339062增长恒生指数2081827010行业月报券商板块2023年8月回顾及9月前瞻资料来源聚源数据中原证券行业分析报告行业月度数据跟踪8月家电出口显著增长行业月报猪价持续回暖饲料产量同环比双增行业专题研究板块盈利增速有所回落关注细分领域头部企业本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共15页重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共15页财经要闻1国务院国资委党委召开扩大会议强调深入实施新一轮国企改革深化提升行动加快推动国资央企以科技创新塑造发展新优势2工信部等六部门联合印发算力基础设施高质量发展行动计划加速存力技术研发应用实现存储闪存化升级3监管机构规范公募基金证券交易2017年11月交易模式转换试点后设立的公募基金管理人符合一定条件的可以选择租用券商交易单元开展证券交易资料来源国资委工信部中国证券报Wind资讯宏观策略市场分析电子汽车领涨A股探底回升2023-10-09张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周一A股市场探底回升小幅震荡整理早盘股指低开后震荡回落沪指盘中在3072点附近获得支撑后逐级震荡上行盘中汽车消费电子船舶制造以及生物制品等行业轮番领涨旅游酒店房地产文化传媒以及商业百货等行业震荡回落沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1246倍3394倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周一成交量7700亿元处于近三年日均成交量中位数区域下方9月官方制造业PMI为502较8月回升05个百分点5个月后重回扩张区间随着房地产资本市场政策的陆续落实企业预期逐步企稳需求开始回升管理层表示将精准有力地实施稳健的货币政策着力扩大内需提振信心预计稳增政策将进一步发力经济景气度回升的态势有望持续前8个月全国规模以上工业企业盈利回升显示政策效果正在发挥积极作用回升的势头有望继续保持央行三季度会议强调加大宏观政策调控力度精准有力实施稳健的货币政策坚决对单边顺周期行为予以纠偏坚决防范汇率超调风险保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者短线关注汽车消费电子生物制品以及电源设备等行业的投资机会月度策略经济景气继续回升市场有望筑底回升2023-10-07周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcml官方PMI回升至扩张区间财新PMI略有回落9月官方制造业PMI为502较8月回升05个百分点5个月后重回扩张区间生产端9月生产指数为527较8月回升08个百分点连续4个月处于扩张区间需求端9月新订单指数为505较8月回升03个百分点连续2个月扩张国内需求稳步回升外需回升幅度更大大型和小型企业景气度回升中型企业景气持平随着房地产资本市场政策的陆续落实企业预期逐步企稳需求开始回升管理层表示将精准有力地实施稳健的货币政策着力扩大内需提振信心预计稳增政策将进一步发力经济景气度回升的态势有望持续l政策效果显现工业企业盈利回升前8个月全国规模以上工业企业实现利润总额46558亿元同比下降117降幅比前7个月收窄38个百分点采矿业实现利润总额同比下降205制造业同比下降137公用事业同比增长4048月规模以上工业企业利润当月同比增长172是自去年下半年以来当月同比首次实现正增长工业企业盈利回升显示政策效果正在发挥积极作用回升的势头有望继续保持l央行继续加大宏观调控力度央行三季度会议强调加大宏观政策调控力度精准有力实施稳健的货币政策促进物价低位回升保持物价在合理水平坚决对单边顺周期行为予以纠偏坚决防范汇率超调风险保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定支持刚性和改善性住房需求推动降低存量首套房贷利率落地见效落实促进平台经济健康发展的金融政策措施推动平台企业规范健康持续发展本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共15页l美国非农就业强劲核心通胀低于预期美国9月季调后非农就业人口增336万人为2023年1月以来最大增幅大超市场预期8月PCE价格环比较7月上行02个百分点至04低于市场预期同比35符合市场预期8月实际个人消费支出环比01较7月的06有所放缓非农就业数据发布后市场预期美联储在12月加息25个基点的可能性接近50投资建议市场有望筑底回升经济景气度持续回升PMI回到扩张区间工业企业盈利逐步改善降幅大幅收窄8月出现正增长长假出游数据表现较好经济复苏态势良好市场有望筑底回升近期可重点关注建材食品饮料养殖证券电子等行业策略专题多层次资本市场周报主要指数涨跌互现2023-09-26叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangyeqqcoml根据Wind统计上周市场主要指数涨跌互现上海市场的上证50和深圳市场的创业板指数涨幅稍大具体来看深证成指涨03上证指数涨05上证小盘跌08上证50涨14创业板指涨05l根据Wind数据统计上周主要市场指数周成交额均有所减少各指数周成交额低于历史均值具体如下上证指数上周成交额为13815亿元深证成指为18696亿元科创50为2121亿元创业板指为8428亿北证50为45亿沪深300为7371亿l根据Wind数据统计主要市场指数的估值PE均低于历史均值上证指数9月24日PE为1316历史均值为1385上证50PE为1030历史均值为105科创50PE在估值均值以下一个标准差附近为3877同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下为2953l根据Wind数据统计上周整个市场共有4家公司IPO融资金额为30亿本周只有3家公司网上申购其中沪市主板1家为润本股份603193SH创业板1家为陕西华达301517SZ北京板1家为骑士乳业832786BJ行业覆盖智能家居电连接器乳业等l根据Wind统计我们重点关注了发展较快的科创板北京板情况着重从规模和审核情况进行分析同时我们对新三板的规模内部结构变化IPO审核情况进行分析新三板和北京板信息更新有所减少周度策略行业周观点2023-09-24唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcoml摘要近期重点关注行业计算机光伏传媒机械l锂电池本期锂电池指数下跌013板块跑输沪深300指数结合行业景气度产业链价格及板块走势短期建议适度关注板块投资机会风险提示行业政策变动原材料价格大幅波动新能源汽车销量不及预期行业竞争加剧l医药本期中信医药行业指数上涨016跑输沪深300指数065个百分点整体走势弱于大盘投资建议1关注流感概念公司2关注AI医疗相关公司3关注近期临床有突破相关公司风险提示中美关系国家政策变化l计算机本期计算机行业上涨145在30个中信行业中排名第5本期行业前4天都是下跌态势微软Copilot的应用进展让TMT板块整体在周5获得了较大的涨幅随着华为在芯片方面获得突破中美在科技领域的竞争变得更加焦灼这也意味着国产化的软硬件需要进一步加快前进步伐降低脱钩有可能带来的潜在影响建议持续加大对国产化趋势紧密相关或从中受益的标的的关注风险提示国际局势的不确定性上游企业削减开支地方债务风险释放l光伏本期光伏行业下跌124继续跑输沪深300指数光伏板块周成交额72868亿元环比小幅缩量光伏板块二级市场股价处于探底阶段短期市场情绪和资金变化对光伏股票走势影响显著目前光伏行业PE估值水平处于历史最低水平头部企业PE仅10倍出头但从长期来本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共15页看光伏行业市场渗透率较低新电池技术不断迭代中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势成本优势和品牌优势有望穿越周期实现持续成长建议投资者关注一体化组件厂光伏玻璃储能微型逆变器和光伏设备头部公司风险提示全球装机需求不及预期业绩增长不及预期l传媒本期传媒板块上涨137同期沪深300上涨081子板块中游戏板块反弹幅度较大本期传媒板块表现略有好转行业的基本面表现出良好的回升趋势上半年板块整体业绩回升虽然部分子板块一度出现短期业绩压力但是也存在比较大的改善的可能性综合来看Q2影视广告图书销售情况都有比较好的修复同时自Q2末开始影视广告游戏的市场规模均有好转文化消费和广告投放需求回升预计将对Q3传媒板块的业绩形成支撑并延续至Q4中长期继续关注AIGC技术给行业带来的新的变化包括内容生产模式的变化商业变现模式的创新产业链价值重估以及竞争格局的变化等建议关注景气度向上回升的影视游戏广告板块以及具有较强防御属性的出版板块风险提示宏观经济波动影响文娱消费监管政策收紧超预期市场竞争加剧产出内容质量不及预期项目制特点导致公司业绩波动AI技术应用效果不及预期l机械本期CS机械板块上涨033跑输沪深300081048个百分点排在30个CS一级行业第11名本周子行业电梯机床设备工业机器人涨幅排名前三高空作业车核电设备其他运输设备表现靠后近期大盘继续走弱机械板块跌幅靠前传统周期板块包括油气设备船舶矿山冶金机械等表现开始强于成长子行业我们认为今年机械行业周期仍需聚焦景气度高的领域重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链机床工具仪器仪表等专精特新板块今年周期机械部分开始复苏值得重视关注船舶高铁设备油气设备等龙头上市公司风险提示宏观经济下行原材料价格继续大幅上涨新能源政策出现重大变化l家电本周中信一级家电行业指数上涨150细分子板块中白电板块211领涨黑电与小家电板块分别上涨174和143厨电与零部件板块分别下跌042和048照明板块-116跌幅相对明显个股方面本周九联科技1475高斯贝尔1378四川长虹732涨幅靠前行业出口短期内持续恢复相较内销规模增长明显根据海关总署数据显示2023年8月我国家电出口规模为8064亿美元同比增长114增速连续6个月高于同期我国总出口水平其中8月空冰洗单月出口同比分别增长122023结合海外去库存以及四季度补货需求考虑预计外销市场或将维持向好态势短期内建议继续关注海外库存回补需求驱动下大家电出海龙头以及小家电自主出口代工的头部企业风险提示市场需求低于预期房地产市场回暖慢于预期原材料价格持续波动行业竞争格局加剧风险l农林牧渔本期农林牧渔中信指数上涨013沪深300指数上涨081农林牧渔行业跑输对标指数068个百分点从农林牧渔细分子行业来看本周宠物食品板块涨幅居前水产捕捞板块跌幅居前建议继续关注养殖板块的周期底部机遇和政策预期下的种业板块风险提示猪价大幅波动原材料大幅波动我国生物育种商业化进程不及预期l汽车本周汽车板块上涨103沪深300指数上涨081跑赢沪深300指数022个百分点个股表现来看本周上涨个股73个下跌个股140个涨幅前五个股分别是ST中期2742三联锻造2738德迈仕1900圣龙股份1569科华控股1335各子板块普遍上涨汽车零部件乘用车商用车汽车销售及服务摩托车及其他分别上涨123092025176174本周商务部表示将推动出台支持汽车后市场发展等一批的政策举措为消费加快恢复增添动本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共15页力智能网联汽车产业再迎政策催化工信部在2023世界智能网联汽车大会表示要持续推动智能网联汽车产业高质量发展尽快启动智能网联汽车准入和上路通行试点特斯拉FSD正式版落地在即各新能源品牌城市NOA三季度开始加快城市覆盖进度迈入城市NOA时代智能网联汽车进一步推进L3级别及以上自动驾驶进度持续看好智能电动化转型速度较快的自主品牌以及智能网联汽车产业链相关增量零部件的投资机会商用车持续复苏且出口亮眼关注客车和重卡板块投资机会风险提示新能源汽车渗透率不及预期行业政策执行力度不及预期智能化迭代速度低于预期原材料价格上涨l电力及公用事业本本周电力及公用事业指数下跌129同期沪深300指数上涨081行业整体表现弱于市场各子行业本周涨跌幅排名依次为燃气-059供热或其他-067环保及水务-085水电-158其他发电-168电网-177火电-196从8月份电力供需端看作为重要的基础能源行业电力行业景气度不断提升国内经济持续回升向好我们对此充满信心8月份水电发电量由降转增增长1857月份为下降175考虑来水具有季节性下一步需要继续观察来水情况9月港口动力煤价格有所反弹考验火电企业的盈利能力考虑到电煤具有长协机制保障煤炭进口量保持快速增长煤价上涨的持续性有待观察建议关注业绩稳定增长净资产收益率高股息率高的水电核电龙头企业及盈利持续改善的火电龙头企业风险提示项目进展不及预期产业链价格波动风险来水不及预期电力需求不及预期电价下滑风险政策推进不及预期系统风险l新材料本周新材料指数下跌089同期沪深300指数上涨081行业整体表现弱于市场各子行业表现分化碳纤维和超硬材料涨幅居前涨跌幅排名为碳纤维065超硬材料047膜材料022锂电化学品017稀土及磁性材料-096有机硅-109电子化学品-155其他金属新材料-209工业气体-251半导体材料-409建议关注半导体材料工业气体气凝胶板块风险提示半导体材料国产化进程不及预期行业政策变化地缘政治因素影响上游原材料价格大幅波动周度策略经济预期逐步改善市场有望触底反弹2023-09-23周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcml微观数据改善经济继续回升汽车消费继续改善乘联会数据显示9月狭义乘用车零售销量预计198万辆环比增长31同比增长3中国汽车流通协会预计9月二手车交易量在160万辆左右环比增长25同比增长77交通运输部数据显示1-8月份全国港口完成外贸货物吞吐量334亿吨同比增长97较2019年同期增长169中国船舶工业行业协会数据显示1-8月全国造船完工量2798万载重吨同比增长169新接订单量5231万载重吨同比增长865手持订单量13155万载重吨同比增长289分别占世界市场份额的49688和539随着政策组合拳效果不断显现各项经济数据持续好转经济运行中的积极因素正在积累市场预期有所好转l稳外资政策见效人民币汇率企稳随着稳外贸稳外资政策落实见效加上央行通过外汇准备金率在香港发行央票等一系列逆周期调节政策人民币汇率趋于企稳9月15日人民币汇率指数报9851较6月末上涨18其中人民币对欧元升值25对日元升值417月中旬以来得益于国内经济稳步回升向好人民币对一篮子货币是稳中有升的受美元指数走强影响对美元双边汇率有所走贬对非美元货币保持了相对强势l中国经贸关系有望改善中美双方商定成立经济领域工作组包括经济工作组和金融工作组经济工作组由中美两国财政部副部长级官员牵头金融工作组由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头两个工作组将定期不定期举行会议就经济金融领域相关问题加强沟通和交流l美联储暂替加息鲍威尔鹰派表态美联储宣布暂停加息将联邦基金利率目标区间维持本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共15页在525-550不过点阵图显示年内还有一次加息的可能点阵图上调明后两年的利率预期美联储可能将维持高利率较长时间美联储主席鲍威尔表示如果合适准备进一步提高利率将会逐次会议做出决策l投资建议市场有望触底反弹汽车销售港口货运量船舶订单等微观数据均显示经济正在逐步好转人民币汇率趋于稳定对中国经济恢复的信心增强存量房贷利率下调有利于进一步释放消费潜能经济可能持续改善中美经济关系改善有利于重启合作经济预期正逐步改善市场有望触底反弹建议近期重点关注建材白酒养殖芯片证券等板块行业公司行业点评报告国庆档电影市场平淡关注后续优质影片定档影响2023-10-09乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcoml投资建议2023年国庆档受到内容供给端和旅游需求增加的影响表现较为平淡但行业整体的复苏趋势不改截至目前国内电影市场总票房已接近480亿元参考往年第四季度的国内票房表现预计2023全年票房有望落于550-600亿元左右相比2022年增加约84-100左右相比2019年的64149亿元将有约6-14左右的差距预计2024年国内电影市场有望超越2019年的最高水平但仍需观察后续影片的定档情况以及市场表现建议关注受益于票房总盘增长以及行业竞争压力缓解的渠道公司以及后续储备内容较为丰富的内容公司建议关注万达电影中国电影光线传媒风险提示宏观经济波动影响文化消费需求电影市场内容表现不及预期行业监管政策变化行业月报电信业务平稳增长头部厂商亮相光博会2023-09-28唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom投资要点l2023年8月通信行业指数强于沪深300指数通信行业指数8月下跌355同期上证综指下跌520深证成指下跌685创业板指下跌600沪深300指数下跌621通信行业指数强于上述主要指数l电信业务收入平稳增长电信业务总量持续较好增势1移动电话用户数量稳中有升5G移动电话用户占比超40截至2023年7月5G移动电话用户达695亿户占移动电话用户的406未来5G移动电话用户占比仍具备较大增长空间2移动互联网流量增速持续提升7月DOU值维持较高水平2023年7月DOU达到1703GB户月同比增长116伴随5G渗透率提高未来DOU或维持高位3固网宽带接入用户持续向千兆转移千兆用户占比为217高速率用户占比未来仍有较大增长空间4通信能力情况方面2023年7月光纤接入端口达到107亿个占互联网宽带接入端口的962具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2096万个5G基站总数达3055万个占移动基站总数的269大力发展数字经济拉动需求增长行业景气度上升l新兴业务收入保持较快增速三大运营商积极发展IPTV互联网数据中心大数据云计算物联网等新兴业务2023年1-7月实现业务收入2129亿元同比增长19占电信业务收入的212促进电信业务收入增长36pct其中云计算大数据物联网收入同比分别增长355422257虽然新兴业务收入增速今年有所放缓但相较传统业务新兴业务未来仍有望保持较快增长态势l行业头部厂商携新品亮相光博会2023年9月6日-8日第24届中国国际光电博览会在深圳国际会展中心举办在本届光博会上中际旭创携手腾讯现场演示400GQ112BR4LPO光模块光迅科技凭借从芯片到模块的能力推出16TOSFP-XDDR8高速光模块源杰科技正式发布支持不同型号数据中心高速率光模块400G800G16T等所使用的多种InP激光器解决方案交换机厂商新华三在本届光博会上带来800GLPO液冷交换机本届光博会为光电产业及下游应用提供了最新技术和模式为行业未来发展打开新思路l维持行业强于大市投资评级截至2023年8月31日通信行业PETTM剔除负值本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共15页为1881分位点处于近十年9的位置随着行业景气度提升未来存在修复空间考虑行业业绩增长预期及估值水平维持行业强于大市投资评级在我国大力发展数字经济和AI方兴未艾的背景下通信行业将完善信息和算力基础设施建设以保障信息传输的可靠性和数字底座建设的合理性信息基建将提升有线和无线网络覆盖程度加速光纤网络千兆进程算力基建将提升整体算力规模和效率为数字经济和AI的发展奠定基础建议关注光模块光器件和运营商板块风险提示国际环境变化影响供应链汇率波动风险云厂商或运营商资本开支不及预期数字中国建设不及预期运营商云计算业务发展不及预期AI发展不及预期行业竞争加剧行业月报关注海外需求改善节假日内需修复行情2023-09-28欧洋君S0730522100001021-50586769ouyjccnewcom1短期内销回温态势不明确海外需求回补持续带动出口改善环境下建议关注外销渠道布局充分品类多元化且需求弹性足的白电龙头海尔智家600690SH2节假日消费带动下建议关注前期结构调整后续需求有望持续修复的消费类家电头部新宝股份002705SZ石头科技688169SH科沃斯603486SH行业月报光伏产品出口数据连续回落多家光伏企业回购股份2023-09-28唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom本月光伏行业下跌731大幅跑输沪深300指数日均成交环比继续缩量细分子行业普遍下跌BC电池相关公司有所表现总体投资者情绪依旧低迷8月新增装机16GW同比增长13739我国太阳能电池出口金额24194亿元同比下滑1660出口疲软预计与去年同期高基数欧洲市场库存消化以及海外安装力度不足有关二级市场走势低迷多家光伏企业回购股份有利于提振投资者信心修复市场情绪光伏板块对负面因素充分定价估值已压缩至历史低位从长期来看光伏行业市场渗透率较低新电池技术不断迭代中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势成本优势和品牌优势有望穿越周期实现持续成长维持行业强于大市投资评级建议投资者中期关注一体化组件厂光伏玻璃储能微型逆变器和光伏设备头部公司风险提示国际贸易政策变化风险全球装机需求不及预期风险阶段性供需错配产能过剩盈利能力下滑风险行业月报产业链安全持续推进关注受益上游资源开采景气度向好的矿山冶金机械能源机械板块2023-09-27刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom截止到9月25日收盘9月中信机械板块下跌179跑输沪深300指数155个百分点在30个中信一级行业排名第22名三级子行业激光加工设备油气设备工程机械表现居前分别上涨6085934058月光伏装机风电装机大幅增长造船和上游资源相关机械板块基本面向好投资建议我们持续关注包括工业机器人机床工具半导体设备高端仪器仪表传感器等领域核心设备核心零部件龙头企业近期人形机器人相关技术推动较快相关产业链有望迎来较大投资机遇近年上游资源开采类固定资产投资进入新一轮景气期对相应的矿山冶金机械能源机械带来明显的需求重点关注相应煤机油气设备矿山冶金机械龙头的投资机会风险提示1宏观经济发展不及预期2下游行业需求出口需求不及预期3原材料价格上涨持续4新能源产业政策行业形势发生变化5国产替代技术迭代进度不及预期行业深度分析油气价格回落导致行业景气下行油服工程板块业绩同比增长2023-09-27顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00ccnewcom2023上半年石油石化行业景气有所下行收入利润同比下滑2023年上半年国际油气和石化产品价格持续回落对石油石化行业经营带来一定压力上半年中信石油石化行业实现营业收入402755亿元同比下滑301实现净利润198226亿元同比下滑1401上半年石油石化行业的收入利润同比均呈下滑态势与一季报业绩相比下滑幅度进一步提升2023年第二季本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共15页度石油石化行业实现营业收入2048657亿元同比下滑615环比增长353实现归属上市公司股东的净利润97006亿元同比下滑1816环比下滑416二季度石油石化行业的收入利润同比下滑但营业收入环比实现小幅增长2023上半年石油石化6个子行业中油田服务和工程服务营收利润实现增长其余行业业绩总体呈现下滑态势2023年二季度油田服务和工程服务行业景气仍处于较高位置二季度业绩同比环比均实现较好增长其他石化行业净利润二季度环比出现较大改善行业盈利能力高位运行上半年石油石化行业毛利率净利率同比均小幅下滑整体保持在较高水平油田服务和工程服务行业受益于油气价格的高位运行上半年盈利能力实现同比提升其余子行业盈利能力同比下行2023年二季度多数子行业盈利能力环比出现改善其中其他石化行业盈利能力改善幅度较大石油石化行业财务指标整体稳健现金流增长2023年上半年石油石化行业资产负债率有所下降经营现金流同比增长行业投资力度略有下降带动在建工程规模有所回落行业的存货周转天数小幅提升营运能力略有下滑行业投资建议给予行业同步大市的投资评级建议关注国有油气大型企业以及煤化工轻烃化工和涤纶长丝行业行业月报券商板块2023年8月回顾及9月前瞻2023-09-26张洋S0730516040002021-50586627zhangyang-yjsccnewcoml券商板块2023年8月行情回顾2023年8月券商指数冲高回落调整态势明显中信二级行业指数证券全月下跌484跑赢沪深300指数137个百分点8月券商板块全面回落调整板块平均PB的震荡区间为1356-1509倍l影响上市券商2023年8月月度经营业绩的核心要素1权益再度转跌固收高歌猛进上市券商自营业务环比持稳2成交总量环比企稳回升行业经纪业务景气度在低位水平徘徊3两融余额环比再度呈现微幅下滑年内两融月均余额降幅仍在1以内4行业投行业务总量连续第二个月实现明显回升l投资建议1进入9月以来各权益类指数未能如愿在政策面的呵护下企稳回升同步出现进一步震荡回落且个别指数的跌幅依然较大行业权益类自营业务的经营环境在8月坠入冰点的基础上尚未实现明显改观固定收益类自营业务的经营环境快速转冷固收市场快速走弱将对上市券商自营业务整体带来较为明显的影响2截至目前9月全市场日均成交量创年内新低预计9月行业经纪业务景气度将回落至年内次低位3截至目前9月最新两融余额回升至16万亿大关之上预计9月两融业务对上市券商单月经营业绩的边际影响将有所扩大4截至目前股权债权融资双双明显收缩预计9月行业投行业务总量环比将出现较大幅度萎缩5综合目前市场各要素的最新变化预计2023年9月上市券商母公司口径单月整体经营业绩将回落至年内的低位水平69月以来券商指数整体处于震荡回落调整的过程中月振幅相较7月8月出现较为明显的收敛板块平均PB在130-135倍之间做窄幅波动中短周期内对投资端改革保持持续关注券商板块在充分回落调整消化前期获利盘后有望反复活跃并仍有望成为市场转强时的中军板块积极保持对券商板块的持续关注关注龙头券商以及低估值中小及弹性券商的波段投资机会行业分析报告行业月度数据跟踪8月家电出口显著增长2023-09-26欧洋君S0730522100001021-50586769ouyjccnewcom2023年8月我国总出口规模284791亿美元同比下降88其中家电产品出口额8064亿美元同比增长1144增速较上月显著提升主要大家电品类出口规模同比悉数提升其中洗衣机出口金额同比增长23冰箱出口金额同比增幅接近20空调与电视出口额均同比增长超过12行业月报猪价持续回暖饲料产量同环比双增2023-09-25张蔓梓S073052211000113681931564zhangmzccnewcoml行情回顾2023年8月市场整体表现不佳根据Wind数据统计2023年8月农林牧渔中信指数下跌872在中信一级30个行业中排第28位同期沪深300指数下跌621农林本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共15页牧渔跑输对标指数251个百分点从子行业来看8月水产养殖板块涨幅居前宠物食品板块跌幅居前l生猪养殖8月全国生猪均价1719元kg环比2054环比由降转增同比-2077同比降幅缩窄2023年上半年猪价整体处于低位运行7月下旬猪价止跌企稳8月延续反弹趋势供给方面养殖端挺价惜售情绪仍在叠加台风降雨天气持续干扰市场有效供应量减少需求端受到气温偏高影响消费依旧疲软导致猪价震荡上行后窄幅调整根据产能变化情况预计4季度生猪供需关系有望发生逆转打开猪价反弹空间l白羽鸡8月肉毛鸡均价890元kg环比53同比-50鸡苗均价337元羽环比612同比2722023年下半年疫情防控政策优化后全年消费需求将同比增长叠加产能端的去化肉禽市场供求关系有望发生逆转预计全年肉鸡平均价格将同比上涨行业或迎来上行周期同时成本端价格的回调有望推动养殖行业利润弹性逐步释放行业相关上市公司盈利水平将持续改善l饲料2023年8月全国工业饲料产量2878万吨环比61环比增幅较7月扩大同比59同比增幅缩窄受到原料价格反弹影响2023年7月8月主要配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主从成本端来看玉米豆粕价格上行空间有限行业成本压力将持续改善相关上市公司有望同时受益于产能增加和盈利水平的修复l投资建议目前行业市盈率市净率均低于历史估值中枢处于相对低位未来有望迎来估值回归维持行业强于大市的投资评级建议关注牧原股份002714天康生物002100圣农发展002299华英农业002321海大集团002311新希望000876行业专题研究板块盈利增速有所回落关注细分领域头部企业2023-09-22唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom2023年上半年A股光伏样本公司实现营业总收入666393亿元同比增长2906归属于上市公司股东的净利润81937亿元同比增长3014分季度来看2023年第一季度第二季度分别实现营业总收入309955亿元356438亿元分别同比增长3793和2062对应归属于上市公司股东的净利润42469亿元39468亿元分别同比增长6197和738国内外旺盛的光伏装机需求奠定行业增长基础但光伏产业链上游硅料供需格局逐步扭转产业链价格大幅下行板块季度营收和净利润增速已快速收敛2023年上半年光伏产品制造端利润处于重新分配过程上游利润向中下游转移石英坩埚光伏支架逆变器太阳能电池片和光伏组件归母净利润增速靠前光伏板块经营活动现金流同比有所走弱资本开支处于持续高速增长态势但也为未来产能过剩埋下伏笔未来光伏行业将不可避免受到产能周期波动影响目前光伏产业链价格基本企稳光伏组件价格较低有利于保证下游光伏电站开发内部收益率国内光伏市场四季度有望迎来放量光伏板块估值水平较低反映了投资者对各种不利因素的悲观预期但从长期来看光伏行业市场渗透率较低新电池技术不断迭代中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势成本优势和品牌优势有望穿越周期实现持续成长维持行业强于大市投资评级建议投资者中期关注一体化组件厂光伏玻璃储能微型逆变器和光伏设备头部公司风险提示全球装机需求不及预期风险国际贸易摩擦风险阶段性供需错配产能过剩盈利能力下滑风险重点数据更新近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期603052SH可川科技5180096320000520231011601065SH江盐集团48031642776100120231011688073SH毕得医药176233908829193920231011002128SZ电投能源19200002241573500920231011300998SZ宁波方正307692137169202220231011001287SZ中电港57013759900100120231010本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共15页300124SZ汇川技术30502664393900020231010603135SH中重科技27037450000000120231010688409SH富创精密7371032090533352620231010605099SH共创草坪3600000400090009020231010003003SZ天元股份836405176960404720231010001328SZ登康口腔8641172173800120231010003010SZ若羽臣486670122329304020231010001360SZ南矿集团10245204000000120231010300896SZ爱美客1122515216360005220231010003008SZ开普检测40554480000005120231010601133SH柏诚股份39048522500000120231010688290SH景业智能942401021897114420231010300363SZ博腾股份168546120000020231010301268SZ铭利达402095400010001020231010688531SH日联科技1164479405514720231009301030SZ仕净科技98453143646600720231009001269SZ欧晶科技357920192395901920231009688048SH长光华芯1918691762799108820231009002885SZ京泉华183258272336400720231009688535SH华海诚科1062280696513220231009605136SH丽人丽妆2043570400458505120231009300732SZ设研院11275324315200020231009301318SZ维海德3750104118000020231009688400SH凌云光106117463500022920231009000723SZ美锦能源2796574326456000120231009603995SH甬金股份444115381380101220231009002068SZ黑猫股份12856741412400020231009301141SZ中科磁业1150488594700120231009002128SZ电投能源19200002241573500920231009002254SZ泰和新材2521413864045002920231009688022SH瀚川智能2296211753569130920231009688343SH云天励飞55684355133715720231009688275SH万润新能4273161261185338820231009301313SZ凡拓数创4320751023334042202310093013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