当前观点：未来我国军机将有大部分老旧机型退役，隐身战机作为“十四五”提出的跨越式武器装备，将带动隐身材料市场空间的持续扩张，也是我国航空发动机产业发展的加速器。
　　整体军工板块市场回顾：上周（计算区间为2023年9月22日收盘至2023年9月28日收盘，下同）上证综指下跌0.70%，深证成指下跌0.68%，创业板指下跌0.47%，中证军工指数下跌0.82%，我们的样本军工股整体下跌0.22%（均值，下同）。具体个股方面，涨幅较大的五个标的为景嘉微（涨15.64%）、航亚科技（涨9.65%）、北方国际（涨7.70%）、旋极信息（涨6.69%）、三角防务（涨6.66%）；跌幅较大的五个标的为火炬电子（跌6.58%）、鸿远电子（跌6.44%）、赛微电子（跌5.75%）、中国动力（跌5.69%）、中船防务（跌5.02%）。
　　航空板块市场回顾：（1）表现方面，截至上周五收盘，航空板块上市公司整体上涨0.23%（均值，下同），其中涨幅较大的标的为航亚科技（涨9.65%）、三角防务（涨6.66%）、利君股份（涨4.12%），跌幅较大的标的为航宇科技（跌4.57%）、博云新材（跌2.84%）、中航沈飞（跌2.75%）、西部超导（跌2.60%）、中航重机（跌2.13%）。（2）估值方面，截至上周五所有公司对应PE(ttm)=52.77X（剔除估值为负的标的与估值过高的博云新材、神剑股份、银邦股份和海特高新），对应PE(2023E)=44.71X（剔除无数据的标的）（Wind一致预期，下同）。其中估值较低的标的为豪能股份和派克新材，分别对应PE(ttm)=21.94X和21.02X；估值较高的标的为银邦股份和海特高新，对应PE(ttm)=565.07X和467.10X。
　　船舶板块市场回顾：（1）表现方面，上周船舶板块上市公司整体下跌0.09%，其中涨幅较大的标的为海兰信（涨5.84%）、中船应急（涨2.60%），跌幅较大的标的为中国动力（跌5.69%）、中船防务（跌5.02%）。（2）估值方面，整体对应PE(ttm)=55.09X（剔除估值为负的标的与估值过高的国瑞科技、中国船舶、中船科技和江龙船艇），对应PE(2023E)=67.64X（剔除无数据的标的），其中估值较低的标的为融发核电和中国海防，对应PE(ttm)=24.56X和30.78X；其中估值较高的标的为国瑞科技和江龙船艇，对应PE(ttm)=393.82X和296.58X。
　　信息化板块市场回顾：（1）表现方面，上周信息化板块上市公司整体上涨0.28%，其中涨幅较大的标的为景嘉微（涨15.64%）、旋极信息（涨6.69%）、康达新材（涨4.16%）、盛路通信（涨4.10%）、天银机电（涨3.65%），跌幅较大的标的为火炬电子（跌6.58%）、鸿远电子（跌6.44%）、赛微电子（跌5.75%）、天奥电子（跌3.73%）、凤凰光学（跌2.14%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=54.03X（剔除估值为负的标的与估值过高的天银机电、电科院、南京熊猫、景嘉微、晨曦航空和上海贝岭），PE(2023E)=59.46X（剔除无数据的标的），其中估值较低的标的为振华科技和航天信息，对应PE(ttm)= 15.96X和17.27X，对应PE(2023E)=14.12X和22.71X；估值较高的标的为南京熊猫和电科院，对应PE(ttm)=7085.96X和920.77X。
　　航天板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周航天板块上市公司整体上涨0.30%，其中涨幅较大的标的为奥普光电（涨6.42%）、国光电气（涨6.20%）、海格通信（涨4.74%），跌幅较大的标的为航宇微（跌2.81%）、航天动力（跌2.60%）、航天机电（跌2.41%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=73.61X（剔除估值为负的标的和估值过高的航天科技），PE(2023E)=117.19X（剔除无数据的标的），其中估值较低的标的为星网宇达和新劲刚，对应PE(ttm)=26.77X和30.00X；估值较高的标的为航天科技，对应PE(ttm)=224.26X。
　　兵器板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周兵器板块上市公司整体上涨0.15%，其中涨幅较大的标的为北方国际（涨7.70%）、凌云股份（涨3.99%）、长春一东（涨2.99%），跌幅较大的标的为华锦股份（跌3.44%）、内蒙一机（跌1.66%）、长盈通（跌1.58%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=70.59X（剔除估值为负的标的），PE(2023E)=33.17X（剔除无数据的标的），其中估值较低的标的为凌云股份和内蒙一机，对应PE(ttm)=17.01X和18.22X；估值较高的标的为天秦装备和理工导航，对应PE(ttm)=154.52X和118.76X。
　　重要公告:
　　中直股份：9月28日公司发布关于签订直升机购销合同的公告，公司全资子公司航空工业天直与河南航投集团签署了《AC系列民用直升机购销合同》，合同总计22架直升机，其中包括5架AC312E基本型直升机、2架AC352基本型直升机、15架AC系列直升机。
　　航亚科技：9月27日公司发布2023年第三季度业绩预告的自愿性披露公告，预计实现营业收入1.40~1.45亿元，同比增长59.45%~65.15%；预计实现归母净利润0.31~0.34亿元，同比增长2360.32%~2598.41%。主要系公司国际国内航空批产业务总量继续保持稳定增长，持续调整市场结构、不断优化产品结构。
　　国博电子：9月27日公司发布关于收到客户年度框架招标采购通知的自愿性披露公告，公司于近日收到客户的手机终端用射频芯片产品年度

研究报告全文：TableMainInfo行业研究机械工业航空航天与国防证券研究报告行业周报2023年10月08日TableInvestInfo投资评级优于大市维持关注隐身材料在军工领域应用市场表现TableSummary投资要点TableQuoteInfo航空航天与国防海通综指1589当前观点未来我国军机将有大部分老旧机型退役隐身战机作为十四五1159提出的跨越式武器装备将带动隐身材料市场空间的持续扩张也是我国航空728发动机产业发展的加速器297整体军工板块市场回顾上周计算区间为2023年9月22日收盘至2023年-1349月28日收盘下同上证综指下跌070深证成指下跌068创业板指-564下跌047中证军工指数下跌082我们的样本军工股整体下跌022均202210202312023420237值下同具体个股方面涨幅较大的五个标的为景嘉微涨1564航亚资料来源海通证券研究所科技涨965北方国际涨770旋极信息涨669三角防务涨666跌幅较大的五个标的为火炬电子跌658鸿远电子跌644相关研究赛微电子跌575中国动力跌569中船防务跌502TableReportInfo关注复合材料在军工领域应用航空板块市场回顾表现方面截至上周五收盘航空板块上市公司整体202309261第六届直博会召开关注航空高景气赛上涨023均值下同其中涨幅较大的标的为航亚科技涨965三道20230920角防务涨666利君股份涨412跌幅较大的标的为航宇科技跌航天板块估值提升20230913457博云新材跌284中航沈飞跌275西部超导跌260中航重机跌2132估值方面截至上周五所有公司对应PEttm5277X剔除估值为负的标的与估值过高的博云新材神剑股份银邦股份和海特高新对应PE2023E4471X剔除无数据的标的Wind一致预期下同其中估值较低的标的为豪能股份和派克新材分别对应PEttm2194X和TableAuthorInfo2102X估值较高的标的为银邦股份和海特高新对应PEttm56507X和46710X分析师张恒晅船舶板块市场回顾1表现方面上周船舶板块上市公司整体下跌009Emailzhx10170haitongcom其中涨幅较大的标的为海兰信涨584中船应急涨260跌幅较大证书S0850517110002的标的为中国动力跌569中船防务跌5022估值方面整体联系人刘砚菲对应PEttm5509X剔除估值为负的标的与估值过高的国瑞科技中国船舶Tel02123185612中船科技和江龙船艇对应PE2023E6764X剔除无数据的标的其中Emaillyf13079haitongcom估值较低的标的为融发核电和中国海防对应PEttm2456X和3078X其联系人胡舜杰中估值较高的标的为国瑞科技和江龙船艇对应PEttm39382X和29658XTel02123155626信息化板块市场回顾1表现方面上周信息化板块上市公司整体上涨028Emailhsj14606haitongcom其中涨幅较大的标的为景嘉微涨1564旋极信息涨669康达新材联系人李雨泉涨416盛路通信涨410天银机电涨365跌幅较大的标的为火炬电子跌鸿远电子跌赛微电子跌天奥Emaillyq15646haitongcom658644575电子跌373凤凰光学跌2142估值方面整体PEttm5403X剔除估值为负的标的与估值过高的天银机电电科院南京熊猫景嘉微晨曦航空和上海贝岭PE2023E5946X剔除无数据的标的其中估值较低的标的为振华科技和航天信息对应PEttm1596X和1727X对应PE2023E1412X和2271X估值较高的标的为南京熊猫和电科院对应PEttm708596X和92077X航天板块市场表现回顾1表现方面上周航天板块上市公司整体上涨030其中涨幅较大的标的为奥普光电涨642国光电气涨620海格通信涨474跌幅较大的标的为航宇微跌281航天动力跌260航天机电跌2412估值方面整体PEttm7361X剔除估值为负的标的和估值过高的航天科技PE2023E11719X剔除无数据的标的其中估值较低的标的为星网宇达和新劲刚对应PEttm2677X和3000X估值较高的标的为航天科技对应PEttm22426X请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究航空航天与国防行业2兵器板块市场表现回顾1表现方面上周兵器板块上市公司整体上涨015其中涨幅较大的标的为北方国际涨770凌云股份涨399长春一东涨299跌幅较大的标的为华锦股份跌344内蒙一机跌166长盈通跌1582估值方面整体PEttm7059X剔除估值为负的标的PE2023E3317X剔除无数据的标的其中估值较低的标的为凌云股份和内蒙一机对应PEttm1701X和1822X估值较高的标的为天秦装备和理工导航对应PEttm15452X和11876X重要公告中直股份9月28日公司发布关于签订直升机购销合同的公告公司全资子公司航空工业天直与河南航投集团签署了AC系列民用直升机购销合同合同总计22架直升机其中包括5架AC312E基本型直升机2架AC352基本型直升机15架AC系列直升机航亚科技9月27日公司发布2023年第三季度业绩预告的自愿性披露公告预计实现营业收入140145亿元同比增长59456515预计实现归母净利润031034亿元同比增长236032259841主要系公司国际国内航空批产业务总量继续保持稳定增长持续调整市场结构不断优化产品结构国博电子9月27日公司发布关于收到客户年度框架招标采购通知的自愿性披露公告公司于近日收到客户的手机终端用射频芯片产品年度框架招标采购通知采购周期为2023年半年度至2024年半年度经初步测算本次框架采购预计形成产品销售额101亿元同比增长226857本周建议关注1中航高科2西部材料3高德红外4湘电股份5振华科技6新雷能7福光股份8中航光电风险提示1需求波动2竞争加剧表1海通军工样本股票池PE2023E--代表证券代码证券名称所属板块周涨跌幅PETTM无相关Wind预测数据300353SZ东土科技信息化302-170513X7384X002724SZ海洋王信息化1454319X2083X600071SH凤凰光学信息化-214-55051X--600775SH南京熊猫信息化102708596X--002413SZ雷科防务信息化147-912X--300099SZ精准信息信息化2004390X--688002SH睿创微纳信息化-0984654X3990X300252SZ金信诺信息化086-1630X3672X300215SZ电科院信息化04092077X--002190SZ成飞集成信息化-04516096X--300416SZ苏试试验信息化-1592836X2353X000801SZ四川九洲信息化3144221X3161X603267SH鸿远电子信息化-6442652X2040X002214SZ大立科技信息化-107-2775X25696X002414SZ高德红外信息化-0529793X3904X600590SH泰豪科技信息化045-23325X3539X688375SH国博电子信息化1425939X5080X002544SZ普天科技信息化-1236878X5792X001208SZ华菱线缆信息化0665697X--300324SZ旋极信息信息化669-974X--300726SZ宏达电子信息化-0902178X1669X002049SZ紫光国微信息化-1622621X2292X688011SH新光光电信息化-013-5069X13641X002189SZ中光学信息化070-1546X--002519SZ银河电子信息化1292911X--请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究航空航天与国防行业3600171SH上海贝岭信息化-14631475X2198X002268SZ电科网安信息化-0136443X4991X688788SH科思科技信息化129-1560X--600271SH航天信息信息化0581727X2271X300447SZ全信股份信息化-0952706X1904X002669SZ康达新材信息化4164183X2104X000561SZ烽火电子信息化-0565596X3650X600562SH国睿科技信息化-0663154X2748X003031SZ中瓷电子信息化-05619468X13282X002446SZ盛路通信信息化4103197X2588X300123SZ亚光科技信息化-090-615X6882X301050SZ雷电微力信息化1863728X2741X603712SH七一二信息化-1982510X2125X300424SZ航新科技信息化18213947X6164X600990SH四创电子信息化-0878609X3997X002935SZ天奥电子信息化-3736276X3892X300397SZ天和防务信息化-019-2964X--688132SH邦彦技术信息化0915387X2825X300474SZ景嘉微信息化156423688X10344X300342SZ天银机电信息化36529266X8688X000881SZ中广核技信息化-163-25006X12714X600456SH宝钛股份信息化1382777X2065X603678SH火炬电子信息化-6582496X2094X300593SZ新雷能信息化-1143417X2514X300456SZ赛微电子信息化-575-14219X53008X300581SZ晨曦航空信息化-09069694X--688636SH智明达信息化-0555743X3156X688439SH振华风光信息化3074494X3892X002368SZ太极股份信息化-0654870X3756X000733SZ振华科技信息化-1391596X1412X300045SZ华力创通航天-236-15579X134750X600343SH航天动力航天-260-13562X--000901SZ航天科技航天02022426X--002383SZ合众思壮航天042-2133X--002025SZ航天电器航天-1063834X3313X000547SZ航天发展航天-046-2908X4702X300627SZ华测导航航天-0373965X3386X002465SZ海格通信航天4743775X3252X603698SH航天工程航天0644415X3782X600118SH中国卫星航天-04315182X8749X300101SZ振芯科技航天-0194811X3265X600879SH航天电子航天-0273857X3388X600501SH航天晨光航天0928396X4525X300455SZ航天智装航天0578750X--600151SH航天机电航天-241-12937X--300629SZ新劲刚航天2093000X2526X600855SH航天长峰航天-035-51902X--002151SZ北斗星通航天05217408X7485X002829SZ星网宇达航天0782677X1892X688311SH盟升电子航天-14013742X2698X300053SZ航宇微航天-281-1523X--请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究航空航天与国防行业4002338SZ奥普光电航天6429353X4890X688776SH国光电气航天6208980X5381X300337SZ银邦股份航空21856507X--002520SZ日发精机航空-050-297X--002297SZ博云新材航空-28425068X17947X300699SZ光威复材航空-0972710X2189X600038SH中直股份航空-2074497X4229X600760SH中航沈飞航空-2754407X4014X002253SZ川大智胜航空212-3977X--300095SZ华伍股份航空3295379X2027X603308SH应流股份航空-0852292X2204X600523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