周度观点
　　上周主要观点：我们认为沥青依然是高供应叠加下游资金紧张的利空因素与低库存叠加旺季将在天气配合下开启的利多因素之间博弈的格局，下阶段沥青市场最重要的指标是原料价格和市场库存变化，预计价格波动区间3800-4100。
　　本周走势分析：由于节前最后一周补货基本结束，因此没有超预期的部分，周内沥青波动范围3845-3971。
　　本周主要观点：行业数据角度边际向好：节内供需两弱，厂库社库纷纷下降，库存结构进一步有利于中上游挺价。
　　节内成本端原油走势坍塌，不过沥青由于此前估值就偏低，受到影响较小。10月7日华东现货价较节前持平，山东现货仅跌45元/吨。期货市场不排除受到市场大氛围打压走势偏弱，但预计相对表现会强于其他油品。若低开过多可考虑尝试短多
　　风险提示：成本端波动风险，沥青库存变化

研究报告全文：沥青周报节内成本崩塌姓名肖彧投资咨询证号Z00162962023年10月7日01周度观点目录CONTENTS02数据概览01周度观点11周度观点上周主要观点我们认为沥青依然是高供应叠加下游资金紧张的利空因素与低库存叠加旺季将在天气配合下开启的利多因素之间博弈的格局下阶段沥青市场最重要的指标是原料价格和市场库存变化预计价格波动区间3800-4100本周走势分析由于节前最后一周补货基本结束因此没有超预期的部分周内沥青波动范围3845-3971本周主要观点行业数据角度边际向好节内供需两弱厂库社库纷纷下降库存结构进一步有利于中上游挺价节内成本端原油走势坍塌不过沥青由于此前估值就偏低受到影响较小10月7日华东现货价较节前持平山东现货仅跌45元吨期货市场不排除受到市场大氛围打压走势偏弱但预计相对表现会强于其他油品若低开过多可考虑尝试短多风险提示成本端波动风险沥青库存变化02数据概览21沥青期货走势月差基差沥青主力价格BU12月-BU6月60004003005000200400010003000-1002000-200-30010006-208-2010-20BU2312-BU2406BU2212-BU2306BU2112-BU2206021-121-521-922-122-522-923-123-523-9BU2012-BU2106BU1912-BU2006BU1812-BU1906华东基差山东基差6000150060001000800500050001000600400400040005002003000300000-20020002000-400-500-60010001000-8000-10000-100021-121-421-721-1022-122-422-722-1023-123-423-721-121-421-721-1022-122-422-722-1023-123-423-7基差华东主流价格沥青主力基差山东主流价格沥青主力资料来源Wind钢联数据22沥青供应沥青装置开工率沥青周度产量7090608070506040503040302020101000第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周2023202220212020201920232022202120202019炼厂沥青利润沥青燃料油利润差沥青开工率800150070600100060400502005000400-20021-121-722-122-723-123-730-400-50020-600-100010-800第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周-1500020232022202120202019利润差沥青-燃料油领先6周沥青开工率右轴资料来源钢联数据23沥青需求沥青出货量沥青表观消费量50450454004035035300302502520020150151010055000第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320222021202320222021202020192018铺摊机销量铺摊机销量沥青表观消费量35003003503000250300250025020020002001501500150100100010050050500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1618202220232022202120202019铺摊机销量12个月移动平均沥青表观消费量12个月移动平均资料来源钢联数据24沥青进出口沥青进口沥青出口60000012000050000010000040000080000300000600002000004000010000020000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023202220212020201920232022202120202019华东进口窗口华南进口窗口6000600600060040050004005000200400020040000300003000-200-4002000-2002000-6001000-4001000-8000-6000-100021-121-722-122-723-123-721-121-722-122-723-123-7价差韩国进口完税价华东主流价价差新加坡进口完税价华南主流价资料来源钢联数据25沥青库存厂库社库140120120100100808060604040202000第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周2023202220212020201920232022202120202019期货库存月度期货交割量4000002500003500003000002000002500001500002000001500001000001000005000050000021-121-521-922-122-522-923-123-523-90总计仓库厂库21-121-521-922-122-522-923-123-5资料来源钢联数据26山东沥青供需库开工率出货量70201860165014401210308206410200第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2023年度2022年度2021年度厂库社库703060255020401530102010500第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度资料来源钢联数据27华东沥青供需库开工率出货量9012801070608506403042021000第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2023年度2022年度2021年度厂库社库3040352530202515201510105500第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度资料来源钢联数据28华南沥青供需库开工率出货量809708607650540430320210100第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度2023年度2022年度2021年度厂库社库1243510382562154120500第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度资料来源钢联数据29炼厂检修表资料来源钢联数据生产企业检修装置产能检修时间结束时间检修天数珠海华峰常减压602023年9月21日未定9山东金诚常减压1502023年9月21日未定9辽宁臻德常减压302023年9月25日未定5辽宁华路常减压602023年9月27日未定3北海河源常减压362023年9月14日未定16江苏新海常减压1502023年9月27日2023年10月4日3扬子石化常减压2002023年9月19日未定10无棣鑫岳常减压1002023年9月9日未定21沧州金承常减压502023年9月5日未定25沧州鑫高源常减压502023年9月1日未定30乌苏明源常减压202023年9月1日未定30盘锦宝来常减压2002023年8月15日未定30新疆美汇特常减压802023年6月21日未定30沧州鑫泉常减压702023年4月15日未定30中海湛江常减压802023年4月4日未定30总计1336检修损失量286000资料来源钢联数据免责声明谢谢请联系东吴期货研究所期待为您服务400-680-3993httpyjsdwfuturescom本报告由东吴期货研究所制作及发布报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性所表述的意见并不构成对任何人的投资建议投资者需自行承担风险未经本公司事先书面授权不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节修改及用于其它用途期市有风险投资需谨慎