研究报告全文：research95579com联合研究丨组合推荐TableTitle长江研究2023年10月金股推荐1research95579com丨证券研究报告丨报告要点TableSummary长江研究2023年10月重点推荐行业非银银行石化通信传媒计算机电子食品医药机械分析师及联系人TableAuthor覃川桃吴一凡马祥云SACS0490513030001SACS0490519080007SACS0490521120002魏凯于海宁聂宇霄SACS0490520080009SACS0490517110002SACS0490520060004宗建树杨洋董思远SACS0490520030004SACS0490517070012SACS0490517070016伍云飞赵智勇SACS0490521060001SACS0490517110001请阅读最后评级说明和重要声明282research95579com丨证券研究报告丨2023-09-28cjzqdt11111TableTitle2联合研究丨组合推荐长江研究年月金股推荐202310十大金股推荐TableSummary2非银中国人寿银行瑞丰银行石化中国海油通信烽火通信传媒分众传媒计算机科大讯飞电子沪电股份食品山西汾酒医药美好医疗机械汇川技术风险提示1经济修复低预期更多研报请访问2个股基本面出现重大变化长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明3research95579com联合研究组合推荐非银中国人寿负债端短期来看公司代理人规模企稳最快产能显著提升预计全年及开门红期间均可以维持稳健增长中长期来看公司引领行业发展趋势有望率先完成队伍渠道产品服务等供给侧的改革与转型而资产端来看公司作为纯寿险上市标的具备行业第一梯队的敏感性当前公司从资产端弹性及负债端预期来看性价比较高维持买入评级银行瑞丰银行瑞丰银行兼具业绩优异和持仓低的特点同时长期逻辑特色鲜明是不可低估的小微黑马今年存贷款继续高速扩表业绩增速平稳上行资产质量向好外延式投资入股浙江优质小银行是长期抬升ROE的有效路径预计2023年营业收入归母净利润分别同比增长120182基于9月27日收盘价2023年PB估值064X作为市场化基因突出的高成长型银行估值仍有可观抬升空间重点推荐维持买入评级石化中国海油降本增效叠加增储上产盈利改善未来可期展望未来油价中枢有望中高位运行作为中国最大的海上原油及天然气生产商中国海油将充分受益于高油价以及自身产量增长同时成本端公司管控卓有成效2022年油价大幅上涨背景下桶油主要成本仅小幅提升随着以三桶油为代表的央国企盈利能力差距逐渐缩小中国海油等央国企龙头企业估值仍有较大提升前景估值或将持续修复预计公司2023-2025EPS分别为277元282元和313元对应2023年9月26日收盘价的PE分别为751X738X和665X给与买入评级通信烽火通信公司业绩持续向好积极加大研发投入自研芯片成果显著新增长极明确服务器子公司充分受益于AI大时代有望成为公司未来的成长型业务海洋光通信实现全系列自研业务拓展可期传统业务向好实现系统设备的关键专用芯片自研毛利率提升可期预计公司2023-2025年归母净利润为5147411030亿元同比增长274439传媒分众传媒1低基数下已现反弹7月提价节奏超出预期CTR显示上半年广告行业刊例费同比增长48Q2表现显著好于Q1其中电梯LCD和电梯海报23上半年涨幅分别为199和175下半年预计随着宏观环境继续向好稳经济措施逐渐落地广告市场逐步回暖公司业绩有望进一步夯实7月提价10为一年半再次提价验证复苏节奏超出预期2AI赋能提质增效目前分众营销垂类大模型已完成部署正持续微调和迭代基于AI驱动的全新行业解决方案将极大丰富分众在广告创意生成广告策略制定广告投放优化广告数据分析等多方面的综合能力进而为更多广告客户赋能3我们持续看好楼宇媒体赛道的投资价值预计2023-2024年归母净利润为478606亿元对应当前估值223175X维持买入评级请阅读最后评级说明和重要声明484research95579com联合研究组合推荐计算机科大讯飞大模型教育龙头龙头公司横跨多行业相比单一场景公司潜在天花板更高是国内稀缺的跨行业大模型标的大模型加持下个性化学习等高价值业务有望迎来渗透率与ARPU双升业务价值迎来重估垂类大模型带动个册学习机等业务放量未来长期净利润率有望提高我们预计公司2324年的归母净利润分别为9251762亿元同比增长6590对应PE127x67x继续看好公司发展前景维持对公司买入评级电子沪电股份2023年以来ChatGPT出现引发了新一轮的科技浪潮由此也带来了巨大的算力需求全球AI基础设施支出持续呈现高增长态势巨大的算力需求打开了AI服务器的市场空间沪电股份多年深耕于数通领域PCB占据行业领先地位随着高速网路设备AI等新兴市场领域的结构性需求景气度向好积极布局高景气度赛道的沪电股份将充分受益此外当前汽车行业正趋于电气化智能化网联化这一趋势将推动高端汽车板的需求增加公司汽车板业务呈现稳中向好的发展态势相关产品的结构性需求也有望呈现出显著的增长潜力公司有望进一步打开成长空间给予公司买入评级食品山西汾酒短期来看目前公司全国整体打款进度正常推进渠道库存处于良性区间近期双节动销反馈较好省内动销继续保持较好势能省外山东河南及华东等多地反馈动销位于同价位前列中长期来看汾酒品牌底蕴深厚清香型复苏势头持续长期发展逻辑稳固玻汾青花双轮动格局成型其中玻汾大单品优势不变青花20在次高端逐步建立优势同时全国化稳步推进在环山西市场建立较好市场基础随着行业需求修复汾酒长期发展逻辑有望延续预计202320242025年EPS分别为85710741324元当前股价对应PE分别282318倍维持买入评级医药美好医疗公司是医疗器械高端智造的领军企业市场分歧点在于代工组件的核心技术壁垒高低以及代工产品可延展性我们认为公司的核心壁垒是自有的模具自动化设备和工艺技术获取下游客户订单的核心是工艺生产的Know-How客户结构上家用呼吸机和人工耳蜗组件是公司的基石业务新客户开发顺利常年累积的技术可在血糖IVD心血管和骨科等领域施展带来确定成长预计2023-2025年公司收入分别为16742107和2757亿元归母净利润分别为500634和831亿元对应当前市值295233和178倍给予买入评级机械汇川技术1短期压制因素逐步缓解有望受益制造业周期根据睿工业公司伺服系统小型PLC低压变频器的23H1国内份额分别为243154175分别排名中国市场第121领跑国内厂商后续随基数效应逐渐消除制造业周期复苏公司与行业有望双击2中期培育业务进入收获期23H1工业机器人份额国产第二新能源车业务收入快速起量逐渐进入盈利兑现期3长期强管理奠定发展坚实基础国际化拓品类数字化布局打开市场空间并购韩国sbc线性导轨补全丝杠导轨版图请阅读最后评级说明和重要声明585research95579com联合研究组合推荐表1长江研究2023年10月金股推荐组合及盈利预测一览按2023年9月27日收盘价计算EPS元PE倍行业简称代码2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E非银中国人寿601628SH114109177202325339209183银行瑞丰银行601528SH10109210912972615244石化中国海油600938SH29827728231370751738665通信烽火通信600498SH034043062087563448311221传媒分众传媒002027SZ019033042048381223175153计算机科大讯飞002230SZ02404007613021011273670392电子沪电股份002463SZ072078102125312286218178食品山西汾酒600809SH66485710741324364282225183医药美好医疗301363SZ108123156204367295233178机械汇川技术300124SZ162189251334423363273205资料来源Wind长江证券研究所注预测年份EPS以最新股份计算请阅读最后评级说明和重要声明686research95579com联合研究组合推荐风险提示1经济修复不及预期就业增长缓慢企业收入下降市场需求减少等因素出现导致经济增长缓慢或停滞2个股基本面出现重大变化公司发生严重的财务危机或经营问题致使其营收或净利润大幅下滑或者公司的市场份额急剧缩水请阅读最后评级说明和重要声明787research95579com联合研究组合推荐投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明888