基础市场分析
　　股票市场概况：8月，前3周大盘整体呈下跌趋势，月底略有回升。7月宏观数据显示国内经济在短期内仍面对一定反弹压力，7月底政治局会议释放的利好消息在政策落地上速度趋缓、同时面对经济面趋弱的现实，对市场的提振效果在短期内较为有限。月底受政策和最新宏观数据利好的刺激，股市止跌、迎来小幅反弹。本期上证综指、深证成指、沪深300和创业板综指的收益率分别为-5.20%、-6.85%、-6.21%和-4.82%。
　　债券市场概况：8月，中债国债到期收益率短端上行，中长端下行，月末收益率出现长短端倒挂。短端收益率上涨主要受资金面偏紧、利率中枢上行的影响。中长短收益率下行的原因主要包括7月经济基本面数据弱于预期、央行8月超预期降息等带来的降准预期升温、8月出现地产债逾期提高市场避险情绪等。本期债市价格指数多数上涨，中证全债指数、中证国债指数和中证企业债指数较上期变化幅度分别为0.78%、0.88%和0.63%；受股票市场低迷的影响，中证转债指数较上期-1.66%。
　　全球金融市场：8月，境外权益市场普遍下跌。本期，阿根廷MERV指数、泰国SETI和印尼JKSE指数指数分别以42.98%、0.63%和0.32%的收益率排名前三位。
　　基金绩效分析
　　基金概况：8月中国股基指数、中国混基指数和中国债基指数变化分别为-5.08%、-4.22%和0.19%；主要投资于海外市场的QDII产品平均收益率变化为-4.01%。
　　

研究报告全文：股票型混合型债券型QDII证券投资基金研究报告基金报告8月A股底部徘徊债券基金表现较优----2023年8月基金市场绩效分析基础市场分析股票市场概况8月前3周大盘整体呈下跌趋势月底略有回升7月宏观数据显示国内经济在短期内仍面对一定反弹压力7月底政治局会议释放的利好消息在政策落地上速度趋缓同时面对经济面趋弱的现实对市场的提振效果在短期内较为有限月底受政策和最新宏观数据利好的刺激股市止跌迎来小幅反弹本期上证综指深证成指沪深300和创业板综指的收益率分别为-520-685-621和-482上海证券基金评价研究中心债券市场概况8月中债国债到期收益率短端上行中长端下分析师刘亦千行月末收益率出现长短端倒挂短端收益率上涨主要受资金面执业证书编号S0870511040001偏紧利率中枢上行的影响中长短收益率下行的原因主要包括邮箱liuyiqianshzqcom7月经济基本面数据弱于预期央行8月超预期降息等带来的降电话02153686101准预期升温8月出现地产债逾期提高市场避险情绪等本期债市价格指数多数上涨中证全债指数中证国债指数和中证企业员工徐一帆对本文亦有贡献债指数较上期变化幅度分别为078088和063受股票市场低迷的影响中证转债指数较上期-166全球金融市场8月境外权益市场普遍下跌本期阿根廷MERV日期2023年9月21日指数泰国SETI和印尼JKSE指数指数分别以4298063和032的收益率排名前三位基金绩效分析基金概况8月中国股基指数中国混基指数和中国债基指数变化分别为-508-422和019主要投资于海外市场的QDII产品平均收益率变化为-4011重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款基金月报一基础市场分析1股票市场概况2023年8月前3周大盘整体呈下跌趋势月底略有回升8月披露的7月宏观数据显示国内经济在短期内仍面对一定增长压力基本面的修复仍待巩固7月底政治局会议释放的利好消息在政策落地上速度趋缓同时面对经济面趋弱的现实对市场的提振效果在短期内较为有限月底密集出台金融和地产领域的利好政策降印花税放缓融资降首付比例下调贷款利率等显示高层复苏经济决心同期工业企业利润PMI等宏观数据有所改善受多重利好刺激股市止跌迎来小幅反弹市场表现方面本期上证综指深证成指沪深300和创业板综指的收益率分别为-520-685-621和-482A股成交额18946773亿元北向资金净流出89683亿元创单月净流出最高记录表1股票市场代表性指数最近1年月度涨跌2022-92022-102022-112022-122023-12023-22023-32023-42023-52023-62023-72023-8上证综指-555-433891-197539074-021154-357-008278-520深成指-878-354684-083894-181-049-331-480216143-685沪深300-672-778981048737-210-046-054-572116448-621创业板综-1042253325-232953-142083-260-128096-136-482数据来源Wind上海证券基金评价研究中心截至日期2023年8月31日具体来看大盘指数中盘指数和小盘指数分别-642-635和-620从估值的角度来看低市盈率指数中市盈率指数和高市盈率指数本期分别-683-395和-606行业方面本期31个申万一级行业全部下跌抗跌能力排名前三的行业分别为传媒煤炭和石油石化全月变化幅度为-112-209-3342重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款基金月报图1本期申万市场风格指数涨跌幅数据来源Wind上海证券基金评价研究中心截至日期2023年8月31日图2本期申万市场风格指数涨跌幅数据来源Wind上海证券基金评价研究中心申万一级行业分类截至日期2023年8月31日2债券市场概况8月资金面收紧利率中枢走势先抑后扬月末R007和DR001均值分别较上月上行32BP和27BP至230和225月初资金需求大幅减少利率中枢明显回落15日央行超预期非对称降息但缴税走款过后因地方政府债券发行量大资金利率涨势强劲月末央行加大公开市场逆回购投放但受月末因素影响资金利率仍保持高位中债国债到期收益率短端上行中长端下行月末收益率出现长短端倒挂中债国债一年期五年期和十年期到期收益率较上期末变3重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款基金月报化分别为949BP-548BP和-1022BP至191240和256统计近三年的国债利率水平发现一年期五年期和十年期本期末到期收益率均低于近三年平均水平本期末一年期五年期和十年期券种分别位于均值以下3104BP3171BP和3431BP短端收益率上涨主要受资金面偏紧利率中枢上行的影响中长短收益率下行的原因主要包括7月经济基本面数据弱于预期央行8月超预期降息等带来的降准预期升温8月出现地产债逾期提高市场避险情绪等从市场表现来看本期债市价格指数多数上涨中证全债指数中证国债指数和中证企业债指数分别较上期078088和063受股票市场低迷的影响中证转债指数较上期-166图3近3年中债国债收益率曲线数据来源Wind上海证券基金评价研究中心截至日期202091-2023831下同信用债方面各期限各等级券种到期收益率多数下行AAA级企业债一年期五年期和十年期到期收益率较上期末分别-467BP-1126BP和-1426BP至239292和313AA级企业债一年期五年期和十年期到期收益率较上期末分别-1067BP-1028BP和-1626BP至254365和3904重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款基金月报图4中债企业债到期收益率曲线AAA中债企业债到期收益率曲线AA数据来源Wind上海证券基金评价研究中心时间截至2023年8月31日各期限企业债信用利差多收窄等级利差分化8月底AAA企业债与国债一年期五年期和十年期利差分别维持在4826BP5245BP5733BP的水平较上期末分别-1416BP-578BP和-404BP当前AA企业债与国债一年期五年期和十年期利差分别维持在6318BP12510BP和13430BP的水平较上期末分别-2016BP-480BP和-604BP图5最近3年AAA级企业债信用利差变化情况BP最近3年AA级企业债信用利差变化情况BP数据来源Wind上海证券基金评价研究中心时间截至2023年8月31日5重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款基金月报3全球金融市场8月境外权益市场普遍下跌本期阿根廷MERV指数泰国SETI和印尼JKSE指数指数分别以4298063和032的收益率排名前三位图6全球主要股指涨跌幅数据来源Wind上海证券基金评价研究中心截至日期2023年8月31日商品方面本期各类大宗商品跌多涨少大豆铁矿石和原油分贝以268223和218的涨幅排名前三位表2大宗商品代表性产品最近两期涨跌幅大宗商品本期上期CBOT大豆268-091DCE铁矿石223102NYMEX原油2181574IPE布油1631302COMEX白银-061815COMEX黄金-212385LME铝-355630LME铜-447626CBOT玉米-658354CBOT小麦-969242数据来源Wind上海证券基金评价研究中心截至日期2023年8月31日6重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款基金月报二全市场基金绩效分析1基金概况从具体收益率看8月中国股基指数中国混基指数和中国债基指数变化分别为-508-422和019主要投资于海外市场的QDII产品平均收益率变化为-401图7本期各类型基金指数收益率表现数据来源Wind上海证券基金评价研究中心数据时间202381-2023831下同2股票基金根据上海证券基金评价中心基金分类标准将股票型基金分为主动投资股票基金指数型股票基金及股票分级子基金根据监管要求在2020年年底前分级基金全部转型股票分级子基金仅作为历史曾存续类型保留在分类中本文分析不涉及该子类因此本报告分为主动投资股票基金及指数型股票基金两部分分别阐述1主动投资股票基金本期采取主动操作策略的股票基金平均收益率为-488从绝对收益率来看本期完整运作的534只主动投资股票基金中有10只基金约占2取得正收益收益率分布区间为-1329到183从相对7重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款基金月报收益率来看样本中有327只约占61主动投资股票基金跑赢自身业绩比较基准从最近一年中国股基指数的收益率来看市场整体呈先扬后抑的走势截至本期最近一年中国股基指数累积收益率为-1593图8主动投资股票基金最近一年月度及累计收益率数据来源Wind上海证券基金评价研究中心表3本期主动投资股票基金表现前三及后三的产品净值收益率基金规模第一基金代码基金名称成立日期8月最近一年亿元重仓行业招商移动互联网产业股票基0014042015-06-19183-11091868制造业金A收益居前001877宝盈国家安全沪港深股票A2016-01-20171-1316430制造业010420民生加银成长优选股票2020-11-27107-4153332制造业004997广发高端制造股票A2017-09-01-1329-401910733制造业收益落后006193鑫元核心资产A2018-11-14-1278-3288055制造业012930中庚价值先锋股票2021-08-20-11879609028制造业数据来源Wind上海证券基金评价研究中心2指数型股票基金本期全市场指数型股票基金平均收益率为-579从绝对收益来看1574只完整运作的基金中有14只基金约占1实现正收益收益率分布区间为-1266至069从相对收益率来看样本中有1327只产品约占84超过业绩比较基准从最近一年的月度收益率来看市场整体呈震荡趋势截至本期最近一年指数型股票基金累积收益率为-15168重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款基金月报图9指数型股票基金最近一年月度及累积收益率数据来源Wind上海证券基金评价研究中心表4本期指数型股票基金表现前三及后三的产品净值收益率基金规模基金代码基金名称成立日期8月最近一年亿元164818工银传媒指数A2015-05-210693912174收益居前159805传媒ETF2020-03-060663842189002236中证360互联网A2016-02-030622356345561800华富中证稀有金属主题ETF2021-08-11-1266-3507107收益落后159671稀有金属ETF基金2023-02-17-1257--1023562510华夏中证旅游主题ETF2021-12-21-1243-1378763数据来源Wind上海证券基金评价研究中心3主动投资混合基金采取主动投资策略的混合基金本期平均收益率为-392全市场中纳入统计的4264只主动投资混合基金份额中有163只基金约占4实现正收益收益率区间为-1498到554相对收益方面样本中有1847只约占43主动投资混合基金本期收益率跑赢自身业绩比较基准从最近一年中国混基指数的收益率来看其走势与中国股基指数较为相似截至本期最近一年中国混基指数累积收益率为-12529重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款基金月报图10主动投资混合基金最近一年月度及累积收益率数据来源Wind上海证券基金评价研究中心表5本期主动投资混合基金表现前三及后三的产品净值收益率基金规模基金代码基金名称成立日期第一重仓行业8月最近一年亿元017648信澳聚优智选混合A2023-01-19554--027--收益居前001760嘉实创新成长混合2016-02-03503-802214制造业001060前海开源高端装备制造混合2015-03-27470-1456087制造业005537中航新起航灵活配置混合A2018-04-23-1498-4267017制造业收益落后290014泰信现代服务业混合2013-02-07-1433-4252136制造业290008泰信发展主题混合2010-12-15-1409-4298090制造业数据来源Wind上海证券基金评价研究中心4主动投资债券基金本期主动管理债券基金平均收益率为001纳入统计的2000只主动投资债券基金中实现正收益的产品有1492只约占75收益率区间为-522到231相对收益方面843只约占42主动投资债券基金本期收益率超越自身业绩比较基准根据主动投资债券基金细分分类来看本期纯债基金的平均收益率为040普通债券基金的平均收益率为-042可转债券基金的平均收益率为-298数量分别为1180只782只和38只从最近一年中国债基指数的收益率来看主动投资债券基金累计收益表现整体先抑后扬截至本期最近一年中国债基指数累积收益率为24110重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款基金月报图11主动投资债券基金最近一年月度及累积收益率数据来源Wind上海证券基金评价研究中心表6本期主动投资债券基金表现前三及后三的产品净值收益率基金规模第一重仓基金代码基金名称成立日期8月最近一年亿元券种630003华商收益增强债券A2009-01-23231662053国债收益居前007877惠升和风纯债A2019-10-29169281027金融债003733金鹰添裕纯债债券A2016-11-23124166001国债161624融通可转债债券A2013-03-26-522459167可转债收益落后007032平安可转债A2019-08-07-519-1715035可转债003401工银可转债债券2016-12-14-501570605可转债数据来源Wind上海证券基金评价研究中心5QDII基金本期QDII平均收益率为-401252只运作完整的QDII按投资组合计中22只约占9取得正收益收益率区间为-1114到458图12QDII型基金最近一年月度及累积收益率数据来源Wind上海证券基金评价研究中心11重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款基金月报本期各类别QDII中另类资产-能源QDII领涨本期QDII跌多涨少另类资产-能源QDII上涨254排名第一全球偏债QDII上涨114排名第二另类资产-商品QDII均上涨008排名第三表7QDII分类别净值表现分类8月基金数量总计-401252另类资产-能源2543全球偏债1141另类资产-商品0084欧美偏股-09152债券-11325另类资产-黄金-1374另类资产-REITs-2256亚太及新兴偏股-41619全球偏股-41656大中华偏股非香港为主-58215数据来源Wind上海证券基金评价研究中心注基金数量按投资组合计多币种单一投资组合QDII仅计人民币表8本期QDII型基金表现前三及后三的产品净值收益率基金规模基金代码基金名称成立日期8月最近一年亿元162411OF华宝标普油气A人民币2011-09-29458904060收益居前162719OF广发道琼斯美国石油A人民币2017-02-283491448035161129OF易方达原油A人民币2016-12-19256059-039017429OF嘉实全球创新龙头A2023-03-14-1114--045收益落后118001OF易方达亚洲精选2010-01-21-1084-6994905008284OF易方达全球医药行业人民币2020-01-20-1043-5761091数据来源Wind上海证券基金评价研究中心12重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款分析师承诺分析师刘亦千本人以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师的研究观点此外本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格是具备协会会员资格的基金评价机构风险提示本报告中的信息均来源于已公开的资料与第三方数据我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更报告中对样本数据的抽样方法和结论本公司保有最终解释权本报告中的信息仅供参考不构成任何投资建议和承诺我公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负责我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务业绩表现数据仅代表过去的表现不保证未来结果评价结果并不是对未来表现的预测也不应视作投资基金的建议本报告版权归上海证券有限责任公司所有未获得上海证券有限责任公司事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如遵循原文本意地引用刊发需注明出处为上海证券基金评价研究中心上海证券基金评级定义类别分级及定义综合评级最低最高选证评级最低最高择时评级最低最高夏普比率最低最高13重要提示请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款