研究报告全文：焦煤焦炭期货周报2023年9月23日联系我们预计煤焦价格震荡偏强分析逻辑研究员黑色研究小组钢材钢材需求好转铁水产量再度增加联系方式18235133973焦炭成本支撑下焦企首轮提涨落地部分焦企仍处于盈亏边缘焦煤焦煤现货价格偏强节前补库需求下焦煤出货顺畅独立性声明行情预判震荡偏强风险提示关注高铁水能否维持作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑均基于本人的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘11观点回顾上期观点宏观与政策1央行决定于9月15日下调金融机构存款准备金率025个百分点本次下调后预计释放中长期流动性超5000亿元2央行8月社会融资规模增量为312万亿元比上年同期多6316亿元8月末广义货币M2余额28693万亿元同比增长106增速分别比上月末和上年同期低01个和16个百分点8月份人民币贷款增加136万亿元同比多增868亿元焦煤山西炼焦煤供应量本周确实出现了较大幅度减量但是主要减产煤种仍是配煤资源骨架煤种减量较少但是如今炼焦煤市场在终端高铁水高日耗的背景下炼焦煤供给受限极易带来市场情绪的扰动频发的安全事故对煤炭产量的恢复带来极大的挑战在9月下旬国庆补库的需求之下短期内炼焦煤价格仍有较强支撑JM2401合约上方1980一线压力较强焦炭本周焦化提涨100110元吨其余焦企暂无跟提多在观望中成材利润压缩但未亏至限产程度钢厂保持高开工铁水始终在高位焦炭刚需良好炼焦煤价格上涨焦企成本上升焦企利润较为薄弱未来焦炭供需无明显矛盾高铁水叠加国庆节前补库需求焦炭价格短期仍有支撑J2401合约上方2570有一定压力风险点关注高铁水能否维持金九银十传统旺季有待验证请务必阅读文后免责声明12盘面回顾期货本周双焦期货主力合约区间震荡JM2401合约收于1830元吨周涨幅055J2401合约最终收于2477元吨周跌幅024现货本周焦煤现货价格偏强运行沙河驿蒙煤上涨70元吨焦炭首轮提涨100元落地请务必阅读文后免责声明数据来源文华财经格林大华期货13复盘对比无请务必阅读文后免责声明Part2本期分析21行情预判焦煤国内市场炼焦煤延续向好态势炼焦煤价格依旧坚挺产地方面区域内事故煤矿暂未恢复正常生产煤矿安全检查依旧频繁叠加近期煤价反弹贸易氛围较好煤矿出货顺畅叠加近期煤价反弹中间贸易商以及洗煤厂仍在进场拿货贸易氛围较好煤矿出货也相对顺畅炼焦煤价格相对坚挺在9月下旬国庆补库的需求之下短期内焦煤期货价格仍有较强支撑JM2401合约上方1980一线压力较强焦炭本周焦炭提涨100-110元吨已全面落地虽缓解当地焦企利润压力但亏损局面仍未改变在下游高铁水下焦炭仍有上涨预期因临近国庆节假日下游多有增库需求对原料端采购需求不减也支撑煤价不易走低J2401合约上方2570有一定压力建议需求旺季过半国庆节临近投资者注意节后价格波动风险建议轻仓或空仓过节请务必阅读文后免责声明22多空逻辑钢材及下游本周mysteel247钢厂开工率为8447环比上涨04247钢厂日均铁水产量为24885万吨较上周增加101万吨本周全国建材成交日均成交量为1428万吨与上周持平本周螺纹钢表观消费28459万吨较上周增加689万吨冷轧卷板表观消费量8714万吨较上周分别增加了15万吨热轧卷板表观消费量30694万吨环比减少416万吨请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货22多空逻辑焦炭本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况全国平均吨焦盈利8元吨山西准一级焦平均盈利-6元吨山东准一级焦平均盈利22元吨内蒙二级焦平均盈利-4元吨河北准一级焦平均盈利31元吨本周Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为7675环比减少029焦炭日均产量7048万吨周环比减少027万吨焦企开工小幅回落请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货22多空逻辑焦炭mysteel数据显示本周焦企焦炭库存为7001万吨环比增加301万吨焦企出货依旧顺畅本周247钢厂焦炭库存58682万吨较上周减少418万吨库存平均可用天数为1071天环比减少014天港口库存1935万吨环比增加123万吨全样本库存为85033万吨环比增加1153万吨焦炭库存增加量主要集中在中上游请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货22多空逻辑焦煤本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率7537较上期降038日均产量6181万吨降037万吨开工方面本周样本洗煤厂开工率小幅下降除陕西由于子长主流大矿本周复产导致数据提升明显之外其余区域均出现小幅下滑请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货22多空逻辑焦煤受煤矿安全事故影响煤矿焦煤库存仍处低位本周矿山企业炼焦煤库存位21815万吨较上周增加118万吨本周焦化企业炼焦煤库存为93367万吨较上周增加2299万吨钢厂炼焦煤库存为71203万吨环比减少98万吨请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货23基差分析焦煤本周焦煤价格涨幅放缓山西中硫煤价格为1985元吨折盘面价格为1925元吨本周期货盘面价格较强山西基差缩小至100元以内沙河驿蒙煤价格2080元吨折合盘面17792元吨蒙煤基差相对走强焦炭焦炭现货提涨100期货价格先涨后跌焦炭基差整体走强至-126元吨请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货Part3风险提示3风险提示关注高铁水能否维持请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部