铝
　　【品种观点】供给方面：云南地区完成复产后，电解铝整体运行产能已然逼近4300万吨，整体供给处于较高水平，但目前较高的铝水比例使得目前市面中流通的铝锭数量偏少。需求方面：目前电解铝终端需求正处于一个关键时间段，房地产等传统行业正向新能源汽车、光伏等新兴板块驱动。总的来看2023年年初到8月份，电解铝市场的主要矛盾从云南电解铝复产转向铝需求终端的修复，进入9-12月，我们认为电解铝的总产能限制与铝终端需求的复苏将主导这一时间段电解铝价格的波动。
　　【操作建议】
　　预计本周沪铝在19300-19700波动，以逢低做多为主。
　　【利多因素】
　　库存方面：9月26日，LME铝库存录得49.43万吨，较上一日减少2250吨，减少幅度为0.45%；最近一周，LME铝库存累计增加4475.00吨，增加幅度为0.91%；最近一个月，LME铝库存累计减少3.19万吨，减少幅度为6.06%。
　　【利空因素】
　　供给方面：截止目前国内电解铝运行产能约4278万吨，结合其他地区产能变动的情况，预计到9月底运行产能增长至约4300万吨。预计9月电解铝总产量同比增长5.1%至351万吨。
　　【风险因素】
　　旺季需求兑现情况

研究报告全文：格林大华期货铝早报20230927铝品种观点供给方面云南地区完成复产后电解铝整体运行产能已然逼近4300万吨整体供给处于较高水平但目前较高的铝水比例使得目前市面中流通的铝锭数量偏少需求方面目前电解铝终端需求正处于一个关键时间段房地产等传统行业正向新能源汽车光伏等新兴板块驱动总的来看2023年年初到8月份电解铝市场的主要矛盾从云南电解铝复产转向铝需求终端的修复进入9-12月我们认为电解铝的总产能限制与铝终端需求的复苏将主导这一时间段电解铝价格的波动操作建议预计本周沪铝在19300-19700波动以逢低做多为主利多因素库存方面9月26日LME铝库存录得4943万吨较上一日减少2250吨减少幅度为045最近一周LME铝库存累计增加447500吨增加幅度为091最近一个月LME铝库存累计减少319万吨减少幅度为606利空因素供给方面截止目前国内电解铝运行产能约4278万吨结合其他地区产能变动的情况预计到9月底运行产能增长至约4300万吨预计9月电解铝总产量同比增长51至351万吨风险因素旺季需求兑现情况免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改研究员有色金属组联系电话010-5671-1762从业资格F3011325咨询资格号Z0012780