【行情复盘】
　　周三，美豆主力11合约偏强走势，午后暂收于1311美分/蒲。M2401合约随美豆反弹，午后收于4006元/吨，上涨32元/吨，涨幅0.81%。
　　国内沿海豆粕现货价格涨跌互现，南通4550元/吨跌10，天津4590元/吨持稳，日照4580元/吨跌20，防城4580元/吨涨20，湛江4550元/吨跌10。
　　【重要资讯】
　　巴西大豆播种较为顺利，国际豆价多头情绪减弱；
　　美豆收割较为顺利，截至9月24日，美豆收割进度为12%，高于去年同期的8%和5年均值的11%；
　　Abiove称：2024年巴西油籽行业的加工能力将较今年增长9%；
　　9月USDA供需报告下调美豆单产至50.1美分/蒲，收获面积超预期上调10万英亩。
　　【市场逻辑】
　　美豆收割进度偏快、巴西大豆播种顺利，近期围绕1300美分/铺关键位置波动。南美大豆上市之前CBOT大豆价格重心难有进一步大跌。关注国庆前下游备货情况，节后豆粕基本面预计弱于节前。
　　【交易策略】
　　随着时间窗口的收窄，豆粕多单不建议继续持有，国庆前后豆粕考虑逢高沽空为主。
　　

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周三美豆主力11合约偏强走势午后暂收于1311美分蒲M2401合约随美豆反弹午后收于4006元吨上涨32元吨涨幅081国内沿海豆粕现货价格涨跌互现南通4550元吨跌10天津4590元作者饲料养殖研究中心王亮亮吨持稳日照4580元吨跌20防城4580元吨涨20湛江4550元吨跌10执业编号Z0017427投资咨询重要资讯联系方式010-68578697巴西大豆播种较为顺利国际豆价多头情绪减弱美豆收割较为顺利截至9月24日美豆收割进度为12高于去年同期wangliangliang3foundersccom的8和5年均值的11Abiove称2024年巴西油籽行业的加工能力将较今年增长9投资咨询业务资格京证监许可201275号9月USDA供需报告下调美豆单产至501美分蒲收获面积超预期上调10成文时间2023年9月27日星期三万英亩市场逻辑美豆收割进度偏快巴西大豆播种顺利近期围绕1300美分铺关键位置波动南美大豆上市之前CBOT大豆价格重心难有进一步大跌关注国庆前下游备货情况节后豆粕基本面预计弱于节前交易策略随着时间窗口的收窄豆粕多单不建议继续持有国庆前后豆粕考虑逢高沽空为主更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理图2豆粕01合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势变化国内期价2023-09-26至2023-09-27品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连508926051108284-6699豆二主连47785110861617-305724014006320811635977-32115豆粕240534088024652744-1855824018052106133556838-13571豆油2405769258076110184960240131483511251272816801菜粕240529501404875424-65424018758140162275064-8462菜油2405860911914022662-5812401732090124474701-21969棕榈油240573587410271935-647资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-09-26至2023-09-27现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通4550-10544-42-681142-18-501123-11-40天津45900584-32-1281182-8-1101163-1-100日照4580-20574-52-581172-28-401153-21-30豆粕宁波4550-20544-52-681142-28-501123-21-40防城458020574-12-88117212-70115319-60湛江4550-10544-42-1181142-18-1001123-11-90资料来源wind方正中期研究院整理国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-05-012020-08-012021-06-012021-07-012021-10-012022-02-012022-04-012022-08-012022-12-012023-06-012023-07-012020-06-012020-07-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-08-012021-09-012021-11-012021-12-012022-01-012022-03-012022-05-012022-06-012022-07-012022-09-012022-10-012022-11-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-08-012023-09-01天津日照宁波防城湛江请务必阅读最后重要事项第3页1月盘面基差-南通5月盘面基差-南通2500160014002000120010001500800600100040020050000-200-400-500M1901M2001M2101M2201M2301M2401M1905M2005M2105M2205M2305M2405资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-09-26至2023-09-27品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通790-40870860-现货价差1月86136762873-豆粕-菜粕5月46411405554-盘面价差9月5205864738-资料来源wind方正中期研究院整理豆菜粕现货价差-江苏南通元吨1月盘面基差-南通1800160014001600120014001000120080010006008004006002004000200-2000-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日146892221225152717291930211123月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月123456789121011122016年2017年2018年2019年M1901M2001M2101M2201M2301M24012020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页四豆类油粕比豆类油粕比2023-09-26至2023-09-27品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通183000183188震荡现货比值1月200-002204232震荡豆油豆粕5月震荡盘面比值225-0012252399月220-001177206震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-01合约353335313329312729252723252123192117191517日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月17935月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1256789341217528610111215291226102421191630132711252220月月月月月月3678月月月月月月月月月月月月月月月月33445567889911121011122016年2017年2018年2019年102020年2021年2022年2023年190120012101220123012401二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期2023927CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨30510月X130275249525703571824469917592710794600-397500--3727-12652010月美湾港口11月F132100239805734872181474742598824794600-397500--8552-13263411月12月F132100222195670172296470232593108794600-397500--4041-12691812月10月X130275260205742871824473082596720794600-397500--15236-13887410月美西港口11月F132100255485792572181479412604740794600-397500--21566-14689411月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨10月X130275250475707071824470198794600-397500-989710月11月X130275244745686072181470781794600-397500-931411月12月F132100225025680672296471077794600-397500-901812月2月H13327589695226572176433517763800-340000--51992月3月H13327535425027172108416972763800-340000-113453月巴西港口4月H13327520424971972015411991763800-340000-163264月5月K13407525585020371896415232753200-342700-129875月6月N13422539585077371751419002753200-342700-92176月7月N13422554585132471633422762753200-342700-54577月二大豆进出口情况根据海关总署初步数据显示中国2023年7月大豆进口量为9731万吨较6月1027万吨减少539万吨或环比降幅525较2022年7月7883万吨增加1848万吨或同比请务必阅读最后重要事项第5页增幅23442023年1-7月累计进口大豆62303万吨较去年5416万吨增加8143万吨或同比增幅1503大豆到港量及预估值万吨月份年度2017201820182019201920202020202120212022202220232023202410月58669261886951141460011月86853882895985773588012月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565098003月5664924287776356854月6927646717458087265月96973693896196712026月8706511116107282510277月80186410098677889738月9159489609497179369月801820979688772741三美豆压榨情况210000美豆压榨量增加千蒲式耳190000170000150000130000110000900009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月202122202223201213201314201415201516201617201718201819201920202021请务必阅读最后重要事项第6页四北美天气及作物生长情况美豆播种优良率美豆收割进度80五年均值202320222021202020192018759月17日453666709月24日1112816207146510月1日223438142310月8日44496126326010月15日63607546385510月22日80738362535010月29日8879877572日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日429631811251613202717241823301015月月月月月月月67789月月月月月月月月月月月月月11月5日948792858366788899101067791011月12日92969188五年均值20232022202111月19日95949120202019201811月26日9694请务必阅读最后重要事项第7页五9月USDA供需报告USDA9月报告北京时间13日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202324Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存8月1030940279166253295338394168771194全球9月102994013316597327743826216842119258月66323822967252345326594168678123全球不含中国9月651938083659723174263621683280058月7081144508262666014967667美国9月681112840826232657648725998月96288331654326694317931191111273全球不含美国9月9618288491651626542316861197113268月509822396189561065410956503主要出口国9月4988223961893851053411064638月177485736254295462385阿根廷9月176485734541754624958月32951630455575597965402巴西9月31951630455575597973878月02610002353656063巴拉圭9月026100023536560638月397224481331912441155380424159主要进口国9月4075245113359125131560104242438月36772059995118013817中国9月37820510096119013928月1613021411515167403168欧盟9月153305138151659031498月071047102451610410021东南亚9月079047994503101800218月03302464656560041墨西哥9月03302464656560041请务必阅读最后重要事项第8页全球旧作大豆供需平衡表百万吨202223Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球9月990937011167273117236341700810299全球不含中国9月6877349836527218722487169996519美国9月7471163808260426375416681全球不含美国9月9162253731664525132997115939618主要出口国9月51931907594686389668105584988阿根廷9月239259230253654176巴西9月27615601553568953195巴拉圭9月01890500130531858026主要进口国9月331823741343112081150130344075中国9月3032202810293114701378欧盟9月1682551361451608023153东南亚9月063049881421913002079墨西哥9月0301864656550033请务必阅读最后重要事项第9页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨38周37周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存52365693-4575354693564045305主要油厂豆粕库存784685100428815681529主要油厂豆油库存10069832481111071013859主要油厂开机率5975920471466961715618主要油厂压榨量18841775109205418931791416859资料来源Mysteel方正中期研究院沿海油厂开机率大豆港口库存万吨90001200008000100000700060008000050006000040003000400002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913579131719232529354145475111152127313337394349131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第10页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-09-202023-09-27变化黑龙江2832018830-9490辽宁2264011540-11100天津-42730-53025-10295山东-61575-63015-1440进口大豆压榨利润日期2023-09-202023-09-27变化江苏张家港3457529055-5520辽宁大连3959025650-13940天津3631022155-14155山东青岛3257527055-5520江苏南京3457529055-5520广东湛江3257527055-5520广西防城3257527055-5520豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-09-202023-09-27变化江苏张家港420955427987-7032辽宁大连425567431325-5758天津423745430777-7032山东青岛423503430535-7032广东东莞423503430535-7032广西防城423503430535-7032三饲料终端需求据样本企业数据测算2023年8月全国工业饲料产量2878万吨环比增长61同比增长59主要配合饲料浓缩饲料产品出厂价格环比以涨为主添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以降为主饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为228同比下降80个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比119同比下降40个百分点请务必阅读最后重要事项第11页四豆粕期权与操作策略豆粕期权总成交量持仓量豆粕期权认购认沽成交量90000040000025080000035000070000020030000060000025000015050000020000040000010015000030000010000020000050100000500000002023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-312023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-31日成交量日持仓量日认沽成交量日认购成交量日认沽认购右轴请务必阅读最后重要事项第12页豆粕期权波动率历史波动率锥1205000120450010040001003500808030006025006020004015004010002020500002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-0105日10日20日60日5日10日20日60日连粕主力收盘价右轴min1030507090maxHV五仓单情况请务必阅读最后重要事项第13页六持仓情况分析日期2023927期货合约M2401序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1东证期货552581一德期货204408国投安信1982602中信期货153673中信期货130942信达期货1138923国泰君安150589乾坤期货102035国泰君安917904华泰期货118763国泰君安84581国海良时865365华西期货89641华泰期货72366中粮期货841846国富期货82899永安期货71322东证期货830127银河期货46230中粮期货57047广发期货762428国投安信45020东证期货56387摩根大通698089海通期货43357摩根大通54680恒力期货6775310广发期货42328银河期货48749中信期货6317111中信建投39788南华期货41096海通期货4298512渤海期货30057北京首创35915华泰期货3483813摩根大通29517海通期货35308一德期货2936114中粮期货29031五矿期货34177浙商期货2677515浙商期货24540国投安信31409南华期货2607916中泰期货23404瑞银期货29298永安期货2586917徽商期货23103安粮期货27210国富期货2544218宏源期货22707广发期货24322新湖期货2434219东吴期货21556申银万国23938国信期货2239620瑞达期货21367新湖期货22392方正中期17882合计159015111875821210617请务必阅读最后重要事项第14页联系我们请务必阅读最后重要事项第15页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第16页