甲醇期货延续跌势，盘面跳空低开，跌破2480支撑位，重心窄幅上探后继续回落，向下触及60日均线，连续五个交易日飘绿。期货受挫下行，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛转弱，大部分地区价格跟随走低，沿海市场相对抗跌。西北主产区企业报价继续下调，幅度扩大，节前厂家排货意向增加，让利出货为主，整体商谈平稳，内蒙古北线地区商谈参考2070-2110元/吨，南线参考2080元/吨。上游煤炭市场弱稳运行，价格与前期持平。主流煤矿保持稳定生产，月底阶段部分煤矿完成生产任务后有停减修情况。市场煤销售节奏放缓，出货情况一般。下游用户对高价抵触情绪渐浓，假期临近下游采购积极性下降。需求端支撑减弱，煤价存在回落风险。成本端大稳小动，随着甲醇价格回落，企业面临生产压力增加，利润明显缩减。甲醇现货市场供应呈现增加态势，随着前期停车装置恢复生产，行业开工水平继续提升，达到73.50%，较去年同期上涨5.46个百分点。近期重启装置数量增加，而后期暂无新增检修计划，甲醇产量稳中有增。下游市场节前备货有限，目前基本结束。受到买涨不买跌心态的影响，下游入市采购谨慎，原料库存低位回升，消耗库存为主，现货实际交投偏冷清。旺季需求端表现不及预期，下游行业开工提升不明显。浙江地区一体化装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷明显提升，达到86.66%，创年内新高，短期内开工提升对甲醇消耗增量较为有限，而传统需求行业始终不温不火。甲醇进口维持在高位，沿海地区库存继续回升，累积至126.17万吨，大幅高于去年同期水平48.44%。成本端略有降温，甲醇供应稳中有增，而需求旺季不旺，库存持续回升，市场面临压力渐显，期价跌破2480一线后，空间将进一步打开，空单谨慎持有
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货延续跌势盘面跳空低开跌破2480支撑位重心窄幅上探后作者能源化工研究中心夏聪聪继续回落向下触及60日均线连续五个交易日飘绿期货受挫下行市场执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询参与者心态不佳国内甲醇现货市场气氛转弱大部分地区价格跟随走低沿海市场相对抗跌西北主产区企业报价继续下调幅度扩大节前厂家排货意联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom向增加让利出货为主整体商谈平稳内蒙古北线地区商谈参考2070-2110投资咨询业务资格京证监许可201275号元吨南线参考2080元吨上游煤炭市场弱稳运行价格与前期持平主成文时间2023年9月26日星期二流煤矿保持稳定生产月底阶段部分煤矿完成生产任务后有停减修情况市场煤销售节奏放缓出货情况一般下游用户对高价抵触情绪渐浓假期临近下游采购积极性下降需求端支撑减弱煤价存在回落风险成本端大稳小动随着甲醇价格回落企业面临生产压力增加利润明显缩减甲醇现货市场供应呈现增加态势随着前期停车装置恢复生产行业开工水平继续提升达到7350较去年同期上涨546个百分点近期重启装置数量增加而后期暂无新增检修计划甲醇产量稳中有增下游市场节前备货有限目前基本结束受到买涨不买跌心态的影响下游入市采购谨慎原料库存低位回升消耗库存为主现货实际交投偏冷清旺季需求端表现不及预期下游行业开工提升不明显浙江地区一体化装置开车煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷明显提升达到8666创年内新高短期内开工提升对甲醇消耗增量较为有限而传统需求行业始终不温不火甲醇进口维持在高位沿海地区库存继续回升累积至12617万吨大幅高于去年同期水平4844成本端略有降温甲醇供应稳中有增而需求旺季不旺库存持续回升市场面临压力渐显期价跌破2480一线后空间将进一步打开空单谨慎持有更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-09-262019-12-262020-03-262020-06-262020-09-262020-12-262021-03-262021-06-262021-12-262022-03-262022-09-262023-06-262023-09-262021-09-262022-06-262022-12-262023-03-262019-09-262020-03-262020-06-262020-09-262020-12-262021-03-262021-06-262021-09-262021-12-262022-03-262022-06-262022-09-262022-12-262023-03-262023-06-262023-09-262019-12-26图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2457247324922452-0931053467-37536813366621706705合约2370238624022364-10457115-22577357929668909合约2373238624042367-08450531072128资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-09-262019-12-262020-03-262020-09-262021-03-262021-06-262021-09-262021-12-262022-03-262022-06-262022-12-262023-06-262023-09-262020-06-262020-12-262022-09-262023-03-26西北地区华南地区华北地区华中地区2019-09-252019-12-252020-03-252020-06-252020-12-252021-03-252021-06-252021-09-252021-12-252022-03-252022-06-252022-09-252022-12-252023-06-252023-09-252023-03-252020-09-25图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-09-25260842875025100352502023-09-2226084287502510035250日度变化0000请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价弱势松动下跌55元吨生产企业出货为主下游按需采购市场商谈平稳北线地区商谈参考2070-2110元吨南线参考2080元吨陕西地区报价弱势松动下调45元吨生产企业出货为主下游刚需采购为主市场交投平稳关中商谈参考2260元吨陕北2060元吨山西地区报价下跌80元吨节前工厂让利排库下游按需跟进成交尚可成交重心有所下移市场价格参考2170-2330元吨鲁南地区价格整体稳定周边市场调整有限厂家库存整体偏低下游采购积极性一般按需采购为主市场交投相对较少商谈暂参考2440-2450元吨河南地区报价持平假期临近买盘以刚需为主成交重心趋稳现汇价格参考2350-2385元吨江苏地区商谈平稳下游表示按需采买主流商谈意向在2510-2590元吨华南地区弱势走低下游表示观望为主对后市心态谨慎意向接货价格在2440-2470元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002019-09-212020-03-212020-06-212020-09-212020-12-212021-12-212022-03-212022-06-212022-09-212023-03-212023-06-212023-09-212019-12-212021-03-212021-06-212021-09-212022-12-21江苏浙江广东福建2019-12-212020-03-212020-06-212020-12-212021-03-212021-06-212021-09-212021-12-212022-03-212022-06-212022-09-212023-06-212023-09-212020-09-212022-12-212023-03-212019-09-21图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至9月21日江苏甲醇库存为669万吨环比上涨16万吨同比上涨245进口船货到港增多库存延续走高可流通货源在258万吨附近浙江甲醇库存为246万吨环比上涨46万吨同比上涨5521当地下游原料库存显著走高可流通货源在1万吨附近广东地区甲醇库存为165万吨环比减少02万吨较去年同期增加7277可流通甲醇货122万吨附近福建地区甲醇库存为1617万吨附近环比增加071万吨较去年同比增加131可流通货源在13万吨广西地区库存为200万吨与前期基本持平略高于去年同期请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存继续增加累积至12617万吨环比上涨671万吨大幅高于去年同期水平4844整体可流通货源预估在54万吨附近据不完全统计预计9月下旬至10月上旬进口船货到港量6928-70万吨预估内地仍有3-4万吨进口船货到港下游工厂到港船货增加需求旺季不旺甲醇市场可流通货源充裕库存延续回升态势四价差基差截至收盘甲醇2401与2405合约跨期价差为87甲醇近月合约略强期货继续下滑现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态基差为231500800120060090040060020030000-200-300-400-600-600-900-1200-800江苏月江苏月江苏月月月月月月月-1-5-91-55-99-1-1500-10002019-09-262019-12-262020-06-262020-09-262020-12-262021-03-262021-06-262021-12-262022-03-262022-09-262023-03-262023-09-262020-03-262021-09-262022-06-262022-12-262023-06-262019-09-262019-12-262020-03-262020-06-262020-09-262020-12-262021-03-262021-06-262021-09-262021-12-262022-09-262023-03-262023-06-262022-06-262022-12-262023-09-262022-03-26图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160060012005008004004003000200-400100-8000-1200-100-1600-2002021-09-262021-11-262022-01-262022-03-262022-07-262022-11-262023-01-262023-03-262023-05-262023-09-262022-05-262022-09-262023-07-262019-12-262020-03-262020-09-262021-03-262021-06-262021-12-262022-03-262022-06-262022-09-262023-03-262023-06-262023-09-262020-06-262020-12-262021-09-262022-12-262019-09-26图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓160000160000140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货光大期货东吴期货华闻期货浙商期货中信期货国泰君安光大期货东吴期货华闻期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院18中信期货16中信期货光大期货国泰君安东吴期货光大期货9491152华闻期货东吴期货810浙商期货华闻期货7其他8其他66图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量60001100010000500090004000800070003000600020005000400010003000020002022-09-262022-10-262022-11-262022-12-262023-01-262023-02-262023-04-262023-05-262023-07-262023-08-262023-03-262023-06-262023-09-262022-09-262022-10-262022-11-262022-12-262023-02-262023-03-262023-04-262023-05-262023-06-262023-07-262023-08-262023-09-262023-01-26请务必阅读最后重要事项第4页图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气停车中恢复时间待定西北苏里格35天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定华北山西大土河25焦炉气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气停车中恢复时间待定西北内蒙古国泰40煤6月23日停车恢复时间待定西北世林化工30煤7月30日开始停车检修计划检修两个月华北孝义鹏飞30焦炉气8月26日开始检修计划本周末恢复运行西北久泰准格尔100煤9月10日开始检修计划检修15-20天华东山东金能20煤9月15日停车恢复时间待定华东山东荣信25焦炉气9月16日产出产品目前运行正常华东济宁盛发15焦炉气9月18日恢复运行目前运行正常西北西北能源30煤9月18日停车计划检修7天华东安徽华谊60煤9月19日恢复运行目前运行正常华中鹤壁煤化工60煤9月20日晚停车检修预计10月7日左右重启西北宁夏和宁30煤9月21日产出产品负荷逐步提升中资料来源卓创资讯方正中期研究院截至9月21日甲醇生产装置整体开工负荷为7350较前期上涨034个百分点较去年同期上涨546个百分点西北地区开工率为8298较前期上涨057个百分点较去年同期上涨652个百分点虽然华中地区开工负荷下降但西北华北以及西南地区装置开工上涨甲醇开工率继续回升上涨近期重启装置数量增加而暂无检修计划甲醇产量将稳中有升八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场9月25日9月26日甲醛江苏市场1220126012201260二甲醚河南市场3450350034503500MTBE山东市场8050810080508100碳酸二甲酯江苏市场4000410040004100丙烯山东市场7200725072007300DMF江苏市场5900600059006000二氯甲烷江浙市场3000315029203050请务必阅读最后重要事项第5页冰醋酸江苏市场4650485046504800资料来源卓创资讯方正中期研究院九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院甲醇市场面临压力渐显期价跌破2480一线后空间将进一步打开空单谨慎持有十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况2023-09-26成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨303689-65628202105-731900--看跌277129-701841658242403--甲醇期权580818-135812367929-49160091258205资料来源Wind方正中期研究院180单位万手100单位万手16090140807012060100508040603040202010002022-09-262022-10-262022-11-262022-12-262023-01-262023-02-262023-03-262023-04-262023-05-262023-07-262023-09-262023-06-262023-08-262022-09-262022-10-262023-01-262023-02-262023-03-262023-04-262023-05-262023-08-262022-11-262022-12-262023-06-262023-07-262023-09-26日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页7000成交量8000持仓量600070006000500050004000400030003000200020001000100000182518752025207521252175222522752325242524752550265027502850192519752375182518751925197520252075212522752325237524252475255026502850222527502175看涨看跌看涨图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院10080806060404020200002019-09-262019-12-262020-03-262020-06-262020-12-262021-03-262021-06-262021-09-262022-03-262022-06-262022-09-262023-06-262023-09-262020-09-262021-12-262022-12-262023-03-262019-09-262020-03-262020-06-262020-12-262021-03-262021-06-262021-09-262021-12-262022-03-262022-06-262022-12-262023-03-262023-09-262019-12-262020-09-262022-09-262023-06-26日日日日5VOL20VOL40VOL120VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图10-7甲醇期权策略请务必阅读最后重要事项第7页资料来源文华财经方正中期研究院甲醇期价调整卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权谨慎持有请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606湖南第二分公司0731-84118337230423052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦株洲营业部0731-28102713第3号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页