核心观点
　　我们认为2023年中国经济出口压力持续增加，但疫情管控影响逐渐降低回归正常生活，主要经济增长动力有望持续修复。国内加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。二十大定调强化双循环建设的必要性，也是国家安全保障的基本要求。
　　本周是2023年9月第3周，本周通信、非银金融、传媒、银行和家用电器等板块表现较好，美容护理、社会服务、有色金属、国防军工和公用事业等板块表现较差。概念板块中F5G、星闪概念、减肥药、共封装光学和华为汽车等板块表现较好，光刻机、芬太尼、光刻胶、超导概念和金属锌等板块表现较差。
　　本周市场主要指数微幅涨跌，上证指数主要时间都运行在3000-3200点之内，收带长下影线的小阳线，最高触及3132.56，最低收3078.80。中证1000收长上下影线的阴十字星和创业板综则收带长上下影线的小阳线。上证指数和创业板综都是净买入，中证1000则仍是净卖出。从量能上看，上证指数、中证1000和创业板综都继续缩量。本周市场连续阴跌，量能持续萎缩，周五则绝地反击。市场连续缩量表示人气持续低迷，不排除是市场资金利用节前的清单交易和连续缩量实现自救抢超跌反弹。从周五的市场来看，主要以科技和非银为领先板块，与周四的领先板块仍然呈现快速轮动的态势，成交量有适度放大，但我们认为主线仍未明确。我们认为下周应继续防守反击，多关注先调整超跌的板块和个股，筹码逻辑仍是决策的首选因素，仍不追高。
　　短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。基本面投资，我们还是建议优选那些23年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED和VR）标的。
　　相关标的有：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。
　　市场表现
　　本周上证指数上涨0.47%，沪深300上涨0.81%，创业板综上涨0.39%，中证1000下跌0.40%。申万一级机械设备行业上涨0.59%，行业涨幅周排名10/31，跑赢上证综指0.12个百分点；申万一级国防军工行业下跌1.54%，行业涨幅周排名28/31，跑输上证综指2.01个百分点。
　　申万一级机械设备行业，周涨幅前五个股为德恩精工、健麾信息、亿嘉和、金太阳和博亚精工，涨幅分别为27.19%、17.37%、16.73%、16.07%和15.51%。跌幅前五的个股为汉马科技、必创科技、文一科技、同飞股份和蓝英装备，跌幅分别为-15.58%、-10.42%、-10.32%、-9.74%和-9.71%。本周主要指数涨跌互现，机械设备板块表现一般。涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前三的公司跌幅在10%以外，行业个股整体涨多跌少。
　　申万一级国防军工行业，周涨幅前五个股为上海瀚讯、中国船舶、博云新材、奥维通信和光威复材，涨幅分别为5.47%、2.88%、2.25%、2.10%和2.02%。跌幅前五的个股为国光电气、振华科技、西部超导、奥普光电和观想科技，跌幅分别为-20.30%、-8.10%、-7.68%、-7.05%和-6.63%。本周军工板块表现很差。涨幅前十的公司涨幅在10%以内，跌幅前一的公司跌幅在10%以外，行业个股整体跌多涨少。
　　行业动态
　　1. OpenAI将发布DALL·E3，多模态输出模式将进一步推高算力需求（财联社）
　　2.俄罗斯对成品油出口实施临时限制，油运市场旺季需求乐观（财联社）
　　风险提示
　　产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。

研究报告全文：川财证券研究报告OpenAI将发布DALLE3多模态输出模式将进一步推高算力需求大制造行业周报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2023年9月22日分析师孙灿执业证书S1100517100001联系方式suncancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041核心观点我们认为2023年中国经济出口压力持续增加但疫情管控影响逐渐降低回归正常生活主要经济增长动力有望持续修复国内加快构建以国内大循环为主体国内国际双循环相互促进的新发展格局二十大定调强化双循环建设的必要性也是国家安全保障的基本要求本周是2023年9月第3周本周通信非银金融传媒银行和家用电器等板块表现较好美容护理社会服务有色金属国防军工和公用事业等板块表现较差概念板块中F5G星闪概念减肥药共封装光学和华为汽车等板块表现较好光刻机芬太尼光刻胶超导概念和金属锌等板块表现较差本周市场主要指数微幅涨跌上证指数主要时间都运行在3000-3200点之内收带长下影线的小阳线最高触及313256最低收307880中证1000收长上下影线的阴十字星和创业板综则收带长上下影线的小阳线上证指数和创业板综都是净买入中证1000则仍是净卖出从量能上看上证指数中证1000和创业板综都继续缩量本周市场连续阴跌量能持续萎缩周五则绝地反击市场连续缩量表示人气持续低迷不排除是市场资金利用节前的清单交易和连续缩量实现自救抢超跌反弹从周五的市场来看主要以科技和非银为领先板块与周四的领先板块仍然呈现快速轮动的态势成交量有适度放大但我们认为主线仍未明确我们认为下周应继续防守反击多关注先调整超跌的板块和个股筹码逻辑仍是决策的首选因素仍不追高短期资金行为不改变中期趋势投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期国产化仍是资本市场关注的核心相关受益赛道仍将是资本配置的重点基本面投资我们还是建议优选那些23年行业景气度持续的专精特新子行业做中期以上的配置重点配置基本面良好超跌个股关注确定性强估值合理板块中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块民参军导弹新能源风电储能氢能和核能等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑同时继续适度持有景气度拐点的科技板块第三代半导体大数据汽车智能MiniLED和VR标的相关标的有锋龙股份蜀道装备川润股份利君股份智明达新莱应材通裕重工上海沪工中密控股东方电气兰石重装厚普股份应流股份中航电测中海油服恒立液压沪电股份兴森科技春秋电子保隆科技时代电气新洁能斯达半导等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明110川财证券研究报告市场表现本周上证指数上涨047沪深300上涨081创业板综上涨039中证1000下跌040申万一级机械设备行业上涨059行业涨幅周排名1031跑赢上证综指012个百分点申万一级国防军工行业下跌154行业涨幅周排名2831跑输上证综指201个百分点申万一级机械设备行业周涨幅前五个股为德恩精工健麾信息亿嘉和金太阳和博亚精工涨幅分别为2719173716731607和1551跌幅前五的个股为汉马科技必创科技文一科技同飞股份和蓝英装备跌幅分别为-1558-1042-1032-974和-971本周主要指数涨跌互现机械设备板块表现一般涨幅前十的公司涨幅在10以上跌幅前三的公司跌幅在10以外行业个股整体涨多跌少申万一级国防军工行业周涨幅前五个股为上海瀚讯中国船舶博云新材奥维通信和光威复材涨幅分别为547288225210和202跌幅前五的个股为国光电气振华科技西部超导奥普光电和观想科技跌幅分别为-2030-810-768-705和-663本周军工板块表现很差涨幅前十的公司涨幅在10以内跌幅前一的公司跌幅在10以外行业个股整体跌多涨少行业动态1OpenAI将发布DALLE3多模态输出模式将进一步推高算力需求财联社2俄罗斯对成品油出口实施临时限制油运市场旺季需求乐观财联社风险提示产业政策推动和执行低于预期市场风格变化带来机械行业估值中枢下行成本上行带来的盈利能力持续下降压力本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明210川财证券研究报告正文目录正文目录3一市场表现5二行业动态5三公司动态631机械设备行业632国防军工行业7风险提示8相关报告8本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明310川财证券研究报告图表目录图1申万机械一级分类行业收益率5表格1机械设备行业个股涨跌幅前十6表格2国防军工行业个股涨跌幅前十7本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明410川财证券研究报告一市场表现本周上证指数上涨047沪深300上涨081创业板综上涨039中证1000下跌040申万一级机械设备行业上涨059行业涨幅周排名1031跑赢上证综指012个百分点申万一级国防军工行业下跌154行业涨幅周排名2831跑输上证综指201个百分点图1申万机械一级分类行业收益率43210传媒银行汽车电子综合钢铁煤炭环保-1通信计算机房地产轻工制造美容护理家用电器食品饮料建筑材料机械设备建筑装饰医药生物商贸零售农林牧渔交通运输电力设备石油石化基础化工纺织服饰公用事业国防军工有色金属社会服务-2非银金融-3-4资料来源iFinD川财证券研究所二行业动态OpenAI将发布DALLE3多模态输出模式将进一步推高算力需求财联社OpenAI在官网宣布在今年10月份将通过API向ChatGPTPlus和企业版用户提供全新文本生成图片产品DALLE3这意味着ChatGPT在DALLE3加持下将开启久违的多模态输出模式用户通过文本就能直接在ChatGPT中生成各种类型图片国盛计算机指出当前多模态的输入输出主要是文本图像应用场景包括智能办公和各类AIGC功能1-5年内随着多模态GPT的发展带来AI泛化能力提升通用视觉通用机械臂行业服务机器人真正的智能家居等会进入生活在5-10年内结合复杂多模态方案的大模型有望具备完备的与世界交互的能力带来通用机器人等千行百业的广阔应用除此之外应用增长及多模态数据处理复杂度提高催生算力需求如果模型是下一个时代的流量入口那么算力即是模型的动力源泉在大厂模型竞争加速背景下算力军备竞赛有望更加强烈俄罗斯对成品油出口实施临时限制油运市场旺季需求乐观财联社本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明510川财证券研究报告当地时间9月21日俄罗斯政府宣布对汽油和柴油出口实施临时限制以稳定国内市场俄罗斯成品油出口270万桶其中柴油110万桶汽油20万桶天该举动对柴油为代表的中质馏分带来非常大的影响我国第三批成品油出口配额近日正式下发共计1200万吨环比上涨33同比上涨140随着第三批成品油出口配额落地国内炼厂生产计划将稳步推进对成品油海运出口需求形成支撑波罗的海原油运价指数BDTI9月20日出现跳涨中东-远东航线单日飙升93西非-远东和美湾-远东航线分别单日涨231和7华西证券研报指出油运市场方面中国4季度需求仍然乐观在去库成品油出口双双改善的预期下原油进口需求有望改善西非及美洲长运距地区出口增加替代中东短途运输旺季逻辑不变三公司动态31机械设备行业申万一级机械设备行业周涨幅前五个股为德恩精工健麾信息亿嘉和金太阳和博亚精工涨幅分别为2719173716731607和1551跌幅前五的个股为汉马科技必创科技文一科技同飞股份和蓝英装备跌幅分别为-1558-1042-1032-974和-971本周主要指数涨跌互现机械设备板块表现一般涨幅前十的公司涨幅在10以上跌幅前三的公司跌幅在10以外行业个股整体涨多跌少表格1机械设备行业个股涨跌幅前十涨幅跌幅编号股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅1300780SZ德恩精工2719600375SH汉马科技-15582605186SH健麾信息1737300667SZ必创科技-10423603666SH亿嘉和1673600520SH文一科技-10324300606SZ金太阳1607300990SZ同飞股份-9745300971SZ博亚精工1551300293SZ蓝英装备-9716002021SZST中捷1498002957SZ科瑞技术-9247002685SZ华东重机1388835174BJ五新隧装-9048300461SZ田中精机1313300371SZ汇中股份-8599300897SZ山科智能1171688630SH芯碁微装-80310002896SZ中大力德1159300499SZ高澜股份-787资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明610川财证券研究报告32国防军工行业申万一级国防军工行业周涨幅前五个股为上海瀚讯中国船舶博云新材奥维通信和光威复材涨幅分别为547288225210和202跌幅前五的个股为国光电气振华科技西部超导奥普光电和观想科技跌幅分别为-2030-810-768-705和-663本周军工板块表现很差涨幅前十的公司涨幅在10以内跌幅前一的公司跌幅在10以外行业个股整体跌多涨少表格2国防军工行业个股涨跌幅前十涨幅跌幅编号股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅1300762SZ上海瀚讯547688776SH国光电气-20302600150SH中国船舶288000733SZ振华科技-8103002297SZ博云新材225688122SH西部超导-7684002231SZ奥维通信210002338SZ奥普光电-7055300699SZ光威复材202301213SZ观想科技-6636600482SH中国动力181688281SH华秦科技-6607600038SH中直股份176688239SH航宇科技-5438300045SZ华力创通155688510SH航亚科技-5429600760SH中航沈飞154000697SZ炼石航空-54210688081SH兴图新科152688636SH智明达-479资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明710川财证券研究报告风险提示机械设备行业属于中游行业经济发展不及预期将使行业产品需求下降产业政策推动和执行低于预期成本向下游转移程度低于预期带来的盈利能力持续下降相关报告川财研究科技制造行业行业周报推动电力系统向适应大规模高比例新能源方向演进20220722川财研究科技制造行业行业周报新型氢气电解装置生产效率破纪录成本亦大幅下降20220715川财研究科技制造行业行业周报我国集成电路销售额首破万亿部分细分行业景气度或进一步上行20220708本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明810川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明910川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在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