事件概述：
　　9月25日，盛视科技发布《关于北京中关村综合保税区海关信息化建设项目中标候选人公示的提示性公告》，以盛视科技为牵头人的联合体为第一中标候选人，投标报价11,368.29万元。
　　预中标过亿大单，卡位综保区海关信息化蓝海市场
　　近日，盛视科技参与了北京中关村综合保税区海关信息化建设项目的投标，中国招标投标公共服务平台公示了上述项目的中标候选人，以盛视科技为牵头人的联合体为第一中标候选人，投标报价11,368.29万元，交货期为157天。根据中国政府网披露，北京海关将以推进“智关强国”行动和智慧海关建设为契机，充分依托综保区政策优势，坚持守正创新，运用科技赋能，推动将中关村综保区打造成为我国科技创新型综保区的“样板间”。北京海关将依托中关村综保区积极探索监管模式创新。
　　公司在巩固智慧口岸优势地位的同时，积极拓展“AI+行业”应用，以综合保税区为代表的海关特殊监管区作为口岸的外延领域，是公司近几年来重点布局的市场。在成功中标海南自由贸易港封关运作中的多个项目后，公司此次在北京中关村综保区的预中标进一步彰显了公司在海关特殊监管区业务领域的竞争力，推动海关特殊监管区业务成为公司新的利润增长点。
　　口岸复苏迎需求高峰，海南自贸港建设加速
　　自今年以来，国家有关部门逐渐放开出入境政策，对入境人员和货物管理措施进行优化。此外，4月国家口岸管理办公室发布通知，结合口岸发展需要，重点开展升级智能化设施设备、建设集约化信息系统、提升数字化运行管理、提供便利化综合服务、开展常态化跨境合作五大类建设任务。上半年，公司成功中标河口口岸南溪河联检大楼信息化提升改造项目、瑞丽（含畹町）口岸智慧改造升级项目（一期）、海口南港普铁旅客查验设施项目、乌力吉口岸智慧口岸（一期）建设项目、杭州萧山国际机场三期项目新建航站楼及陆侧交通中心工程联检单位专项系统增补项目等。随着口岸的全面开放和人流、货物量的大幅回升以及智慧口岸的深入建设，公司所处行业正回到正轨，为公司业务开展创造了有利条件。
　　同时，今年是海南自贸区（港）正式成立五周年，也是海南自贸港建设全岛封关运作准备工作关键之年，加快推进封关运作软硬件基础设施建设，海南自贸港建设进入加速期。公司紧密跟踪海南自由贸易港封关运作进度，承建项目在积极推进中。
　　携手华为开拓海外市场，推进AI+行业应用
　　公司积极开拓海外市场，目前已在阿联酋、沙特、尼日利亚、科特迪瓦、肯尼亚、塞内加尔、埃塞俄比亚、埃及、印度尼西亚、柬埔寨、泰国等多个国家开展相关业务，在尼日利亚、柬埔寨成立了全资子公司，在科特迪瓦、塞内加尔成立了办事处，沙特NEOM、阿联酋口岸、柬埔寨机场项目交付接近尾声，并赢得客户好评。
　　公司联合华为参与了多个国家智能交通项目的前期规划，并已研发和投放了多款算法类、终端类、平台类产品，其中多国车牌识别算法，已同时支持全球30多个国家或地区的各类车牌识别。智能管理终端、多国车牌识别、特殊车辆监管、人员行为监管等产品已经在塞尔维亚、沙特、孟加拉、阿联酋等多个国家落地应用。根据公告披露，涉及星闪最新技术的同步及技术赋能已在开展，公司有望将SparkLink技术应用于公司车辆360°全景环视系统等产品。
　　投资建议
　　盛视科技作为国内智慧口岸的先行者和领军者，具备多年口岸信息化建设经验、整体解决方案优势、完善的AI+产品生态布局，在巩固智慧口岸优势地位的同时，开拓以综合保税区为代表的海关特殊监管区市场，有望打开公司新的业绩增长点。我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为20.22/27.90/36.53亿元，归母净利润分别为3.59/5.32/6.70亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为39.88元，相当于2023年28倍的动态市盈率。
　　风险提示：
　　产品与技术研发风险；海外业务拓展不及预期；出入境政策放宽不及预期；应收款项计提减值风险。
　　

研究报告全文：2023年09月26日公司快报盛视科技002990SZ证券研究报告预中标订单规模可观开启综保区海关信息化行业应用软件投资评级买入-A第二增长曲线维持评级6个月目标价3988元事件概述股价2023-09-253044元9月25日盛视科技发布关于北京中关村综合保税区海关信息化建设项目中标候选人公示的提示性公告以盛视科技为牵头人的联交易数据合体为第一中标候选人投标报价1136829万元总市值百万元779468流通市值百万元403240预中标过亿大单卡位综保区海关信息化蓝海市场总股本百万股25607近日盛视科技参与了北京中关村综合保税区海关信息化建设项目的流通股本百万股1324712个月价格区间2084062元投标中国招标投标公共服务平台公示了上述项目的中标候选人以盛视科技为牵头人的联合体为第一中标候选人投标报价1136829万元交货期为157天根据中国政府网披露北京海关将以推进智股价表现关强国行动和智慧海关建设为契机充分依托综保区政策优势坚盛视科技沪深30080持守正创新运用科技赋能推动将中关村综保区打造成为我国科技7060创新型综保区的样板间北京海关将依托中关村综保区积极探索5040监管模式创新3020公司在巩固智慧口岸优势地位的同时积极拓展AI行业应用以100综合保税区为代表的海关特殊监管区作为口岸的外延领域是公司近-10几年来重点布局的市场在成功中标海南自由贸易港封关运作中的多2022-092023-012023-052023-09个项目后公司此次在北京中关村综保区的预中标进一步彰显了公司资料来源Wind资讯在海关特殊监管区业务领域的竞争力推动海关特殊监管区业务成升幅1M3M12M为公司新的利润增长点相对收益26-183395绝对收益28-222358赵阳分析师口岸复苏迎需求高峰海南自贸港建设加速SAC执业证书编号S1450522040001自今年以来国家有关部门逐渐放开出入境政策对入境人员和货物zhaoyang1essencecomcn管理措施进行优化此外4月国家口岸管理办公室发布通知结合杨楠分析师口岸发展需要重点开展升级智能化设施设备建设集约化信息系统SAC执业证书编号S1450522060001提升数字化运行管理提供便利化综合服务开展常态化跨境合作五yangnan2essencecomcn大类建设任务上半年公司成功中标河口口岸南溪河联检大楼信息相关报告化提升改造项目瑞丽含畹町口岸智慧改造升级项目一期Q2净利润高增海外市场持2023-08-31海口南港普铁旅客查验设施项目乌力吉口岸智慧口岸一期建设续加码项目杭州萧山国际机场三期项目新建航站楼及陆侧交通中心工程联2023H1净利润高增连续中2023-07-16检单位专项系统增补项目等随着口岸的全面开放和人流货物量标云南过亿元大单的大幅回升以及智慧口岸的深入建设公司所处行业正回到正轨困境反转趋势已现持续拓2023-04-14为公司业务开展创造了有利条件展海外市场同时今年是海南自贸区港正式成立五周年也是海南自贸港建智慧口岸龙头困境反转享2023-02-12设全岛封关运作准备工作关键之年加快推进封关运作软硬件基础设海南自贸港建设红利施建设海南自贸港建设进入加速期公司紧密跟踪海南自由贸易港本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1公司快报盛视科技封关运作进度承建项目在积极推进中携手华为开拓海外市场推进AI行业应用公司积极开拓海外市场目前已在阿联酋沙特尼日利亚科特迪瓦肯尼亚塞内加尔埃塞俄比亚埃及印度尼西亚柬埔寨泰国等多个国家开展相关业务在尼日利亚柬埔寨成立了全资子公司在科特迪瓦塞内加尔成立了办事处沙特NEOM阿联酋口岸柬埔寨机场项目交付接近尾声并赢得客户好评公司联合华为参与了多个国家智能交通项目的前期规划并已研发和投放了多款算法类终端类平台类产品其中多国车牌识别算法已同时支持全球30多个国家或地区的各类车牌识别智能管理终端多国车牌识别特殊车辆监管人员行为监管等产品已经在塞尔维亚沙特孟加拉阿联酋等多个国家落地应用根据公告披露涉及星闪最新技术的同步及技术赋能已在开展公司有望将SparkLink技术应用于公司车辆360全景环视系统等产品投资建议盛视科技作为国内智慧口岸的先行者和领军者具备多年口岸信息化建设经验整体解决方案优势完善的AI产品生态布局在巩固智慧口岸优势地位的同时开拓以综合保税区为代表的海关特殊监管区市场有望打开公司新的业绩增长点我们预计公司2023年-2025年的营业收入分别为202227903653亿元归母净利润分别为359532670亿元维持买入-A的投资评级6个月目标价为3988元相当于2023年28倍的动态市盈率风险提示产品与技术研发风险海外业务拓展不及预期出入境政策放宽不及预期应收款项计提减值风险TableFinance1百万元2021A2022A2023E2024E2025E主营收入112689892202182790036526净利润1792964358553186696每股收益元070037140208261每股净资产元78881293810691217盈利和估值2021A2022A2023E2024E2025E市盈率倍49487339217414661164市净率倍438338325285250净利润率15998177191183净资产收益率9247160207229股息收益率0807072537ROIC8554139150149数据来源Wind资讯安信证券研究中心预测本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2公司快报盛视科技财务报表预测和估值数据汇总利润表财务指标百万元202120222023E2024E2025E百万元202120222023E2024E2025E营业收入112689892202182790036526成长性减营业成本69745871113511565520494营业收入增长率205-1221044380309营业税费514387120158营业利润增长率-276-5232209483259销售费用743724117716241944净利润增长率-201-4622718483259管理费用18371894245639474072EBITDA增长率-293-5673100575301财务费用-112-673117641182EBIT增长率-309-5913445579303资产减值损失-501990266723784226NOPLAT增长率-239-3572710579303加公允价值变动收益0000000000投资资本增长率79-63989206394投资和汇兑收益317207228251276净资产增长率7335146140139营业利润1855884283842095299加营业外净收支00-121000000利润率利润总额1855763283842095299毛利率381406439439439减所得税63-201-748-1109-1397营业利润率16589140151145净利润1792964358553186696净利润率15998177191183EBITDA营业收入16079159181180资产负债表EBIT营业收入15472156178177百万元202120222023E2024E2025E运营效率货币资金1729611985244973380444257固定资产周转天数1310687交易性金融资产002000200020002000流动营业资本周转天数348475620407546应收帐款73099495248512254539506流动资产周转天数90899110998761009应收票据140173353487638应收帐款周转天数208310310310310预付帐款218171349482631存货周转天数134184184184184存货301528968533722913405总资产周转天数8911118854882875其他流动资产46138282389509投资资本周转天数660704685599638可供出售金融资产0000000000持有至到期投资0000000000投资回报率长期股权投资178189189189189ROE9247160207229投资性房地产ROA5932567564固定资产404115593681782ROIC8554139150149在建工程97457000000费用率无形资产348337364395428销售费用率6673585853其他非流动资产12542325231022952280管理费用率163191121141111资产总额30306302806432170496104624财务费用率-10-07152732短期债务134136159612042434675三费营业收入219258195227197应付帐款69046125190661567829806偿债能力应付票据0000000000资产负债率332308627612702其他流动负债22592374459063318288负债权益比497445167915762358长期借款0000000000流动比率301311154158139其他非流动负债766697697697697速动比率269277132141120负债总额100639332403144312973465利息保障倍数112142824782547471少数股东权益0000000000分红指标股本25702580256125612561DPS元025020021076113留存收益1767318368214462480628598分红比率281288546546546股东权益2024320948240072736731158股息收益率0807072537现金流量表业绩和估值指标百万元202120222023E2024E2025E202120222023E2024E2025E净利润1792964358553186696EPS元070037140208261加折旧和摊销6671567483BVPS元78881293810691217资产减值准备-501990266723784226PEX49487339217414661164公允价值变动损失0000000000PBX438338325285250财务费用-112-673117641182PFCF2898-4662598692584投资损失-317-207-228-251-276PS787716386279213少数股东损益0000000000EVEBITDA49249074293019491716营运资金的变动553-3429-9005-791-11697CAGR-83-3444141348367经营活动产生现金流量1482-1678-26147492214PEG-246-159008030045投资活动产生现金流量30-31421397574ROICWACC090058148159158融资活动产生现金流量39-51214987174110165REP484645167135111资料来源Wind资讯安信证券研究中心预测本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3公司快报盛视科技公司评级体系收益评级买入未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15及以上增持未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5含至15中性未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5含至5减持未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5至15含卖出未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨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