苹果
　　主要逻辑：
　　1、供应：上周山东地区冷库苹果主流成交价格维持稳定，个别地区反馈优质好货价格有偏硬表现。冷库客商包装积极性良好，客商之前包装好的货源也开始陆续发往市场销售。红将军供应逐渐进入后期，本周末红将军货源供应将会逐渐减少。山东地区红将军货源持续上色较差，红果不多，周边小车采购积极性良好，主流成交价格持续稳定。近几日烟台地区个别晚熟富士开始摘袋，占比较小。陕西地区早熟富士主流成交价格维持稳定，余货已经不多，延安地区剩余货量也已经比较少，剩余货源多数为质量一般货。晚熟富士采青货源逐渐开始交易，红果不多。摘袋之后，当地出现降雨，部分客商担心后期上色缓慢，订购优质好货的积极性比较高。周内渭南、咸阳等地区晚熟富士采青成交价格出现上涨，涨幅0.3元/斤左右，各地情况不一。
　　2、需求：上周市场到货增加比较明显，早熟富士开始在市场销售，主流成交价格稳中上涨。嘎啦等货源供应基本结束，冷库嘎啦也已经基本消化殆尽，市场到货量明显减少。早熟富士逐渐抵达市场开始销售，到货量增加，中秋节临近，储备货源逐渐抵达市场。目前市场夏季水果已经基本结束，秋季水果需求有所增加。近期市场苹果整体销售情况良好，出货速度平稳。主流成交价格维持稳定。
　　3、库存：截至2023年9月22日，全国苹果剩余库存2.06万吨。周度出库量万2.88吨。从走货速度的来看，国庆节前可以完成清库，较往年同期清库时间更早。
　　4、周度观点：截至上周五，苹果期货周内走势窄幅震荡并小幅收跌于9293元/吨，较上周环比下跌67元/吨。本周以来苹果市场变化不大，主要仍围绕着早熟苹果的变动为主。随着双节备货陆续推进，晚熟富士摘袋工作也在部分地区展开，而旧季晚熟富士接近清库。早熟富士方面交易陆续收尾，采青富士开始订货。而红将军方面，货源因质量问题，价格继续分化。现货端目前来看情绪依旧较好，并无明显利空因素，所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期。所以整体苹果市场表现仍偏强。不过目前来看1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现，所以在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限，现在追多存在一定风险，所以操作上我们暂时建议逢高试空。
　　投资策略：逢高试空
　　风险因素：极端天气、消费
　　红枣
　　主要逻辑：
　　1.一周行情波动：本周红枣期货价格小幅上涨。
　　2.供应：2023产季从生长周期看存在明显后移，枣农水肥供应积极，末茬花存在一定修复预期，由于生长周期有限，成品率或受影响。
　　3.需求：本周如意坊市场平均日到车辆在3.63车较上4.42车减少0.79车，本周市场到货量较上周减少，价格主流趋稳，根据到货质量不同同等级价格差异较大，品牌货干度好价格高于仓单货，市场整体接受度良好。
　　4.库存：据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9068吨，较上周减少142吨，环比减少1.54%，同比增加32.23%。
　　5.价格：河北销区市场一级灰枣主流价格参考10.30-10.90元/公斤。
　　6.展望：截止8月底，2023产季新疆灰枣产量整体呈下降趋势，据Mysteel初步统计，2023产季新疆灰枣产量较2022产季下降39.35%。进入9月仍有枣农未停水，末茬果个凸显青果占比较多，关注成品率及上糖期天气变化。销区河北市场到货减少，市场交易氛围减弱，观望情绪增加，业内对产量、库存、消费存在争议。现货端供应充足，叠加新季高开预期，预计短时现货难有大幅波动。
　　7.风险因素：疫情、消费

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号中信期货农业经济作物双节备货进入尾声晚熟富士开始摘袋周报20230924中信期货研究所农业组研究员重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何李兴彪李青刘高超王聪颖吴静雯人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险从业资格号F3048193从业资格号F3056728从业资格号F3011329从业资格号F0254714从业资格号F3083970投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论投资咨询号Z0015543投资咨询号Z0014122投资咨询号Z0012689投资咨询号Z0002180投资咨询号Z0016293证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承李艺华程也诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何从业资格号F03086449从业资格号F03087739责任投资咨询号Z0019380投资咨询号Z0019480目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21苹果22红枣23特殊品种1苹果期货策略双节备货进入尾声晚熟富士开始摘袋品种周观点中线展望主要逻辑1供应上周山东地区冷库苹果主流成交价格维持稳定个别地区反馈优质好货价格有偏硬表现冷库客商包装积极性良好客商之前包装好的货源也开始陆续发往市场销售红将军供应逐渐进入后期本周末红将军货源供应将会逐渐减少山东地区红将军货源持续上色较差红果不多周边小车采购积极性良好主流成交价格持续稳定近几日烟台地区个别晚熟富士开始摘袋占比较小陕西地区早熟富士主流成交价格维持稳定余货已经不多延安地区剩余货量也已经比较少剩余货源多数为质量一般货晚熟富士采青货源逐渐开始交易红果不多摘袋之后当地出现降雨部分客商担心后期上色缓慢订购优质好货的积极性比较高周内渭南咸阳等地区晚熟富士采青成交价格出现上涨涨幅03元斤左右各地情况不一2需求上周市场到货增加比较明显早熟富士开始在市场销售主流成交价格稳中上涨嘎啦等货源供应基本结束冷库嘎啦也已经基本消化殆尽市场到货量明显减少早熟富士逐渐抵达市场开始销售到货量增加中秋节临近储备货源逐渐抵达市场目前市场夏季水果已经基本结束苹果震荡秋季水果需求有所增加近期市场苹果整体销售情况良好出货速度平稳主流成交价格维持稳定3库存截至2023年9月22日全国苹果剩余库存206万吨周度出库量万288吨从走货速度的来看国庆节前可以完成清库较往年同期清库时间更早4周度观点截至上周五苹果期货周内走势窄幅震荡并小幅收跌于9293元吨较上周环比下跌67元吨本周以来苹果市场变化不大主要仍围绕着早熟苹果的变动为主随着双节备货陆续推进晚熟富士摘袋工作也在部分地区展开而旧季晚熟富士接近清库早熟富士方面交易陆续收尾采青富士开始订货而红将军方面货源因质量问题价格继续分化现货端目前来看情绪依旧较好并无明显利空因素所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期所以整体苹果市场表现仍偏强不过目前来看1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现所以在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限现在追多存在一定风险所以操作上我们暂时建议逢高试空投资策略逢高试空风险因素极端天气消费2红枣期货策略短期难有波动静待更多催化品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格小幅上涨2供应2023产季从生长周期看存在明显后移枣农水肥供应积极末茬花存在一定修复预期由于生长周期有限成品率或受影响3需求本周如意坊市场平均日到车辆在363车较上442车减少079车本周市场到货量较上周减少价格主流趋稳根据到货质量不同同等级价格差异较大品牌货干度好价格高于仓单货市场整体接受度良好4库存据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9068吨较红枣震荡偏弱上周减少142吨环比减少154同比增加32235价格河北销区市场一级灰枣主流价格参考1030-1090元公斤6展望截止8月底2023产季新疆灰枣产量整体呈下降趋势据Mysteel初步统计2023产季新疆灰枣产量较2022产季下降3935进入9月仍有枣农未停水末茬果个凸显青果占比较多关注成品率及上糖期天气变化销区河北市场到货减少市场交易氛围减弱观望情绪增加业内对产量库存消费存在争议现货端供应充足叠加新季高开预期预计短时现货难有大幅波动7风险因素疫情消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所3目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21苹果22红枣23特殊品种4苹果双节备货进入尾声晚熟富士开始摘袋单击此处编辑母版标题样式苹果期货策略双节备货进入尾声晚熟富士开始摘袋品种周观点中线展望主要逻辑1供应上周山东地区冷库苹果主流成交价格维持稳定个别地区反馈优质好货价格有偏硬表现冷库客商包装积极性良好客商之前包装好的货源也开始陆续发往市场销售红将军供应逐渐进入后期本周末红将军货源供应将会逐渐减少山东地区红将军货源持续上色较差红果不多周边小车采购积极性良好主流成交价格持续稳定近几日烟台地区个别晚熟富士开始摘袋占比较小陕西地区早熟富士主流成交价格维持稳定余货已经不多延安地区剩余货量也已经比较少剩余货源多数为质量一般货晚熟富士采青货源逐渐开始交易红果不多摘袋之后当地出现降雨部分客商担心后期上色缓慢订购优质好货的积极性比较高周内渭南咸阳等地区晚熟富士采青成交价格出现上涨涨幅03元斤左右各地情况不一2需求上周市场到货增加比较明显早熟富士开始在市场销售主流成交价格稳中上涨嘎啦等货源供应基本结束冷库嘎啦也已经基本消化殆尽市场到货量明显减少早熟富士逐渐抵达市场开始销售到货量增加中秋节临近储备货源逐渐抵达市场目前市场夏季水果已经基本结束苹果震荡秋季水果需求有所增加近期市场苹果整体销售情况良好出货速度平稳主流成交价格维持稳定3库存截至2023年9月22日全国苹果剩余库存206万吨周度出库量万288吨从走货速度的来看国庆节前可以完成清库较往年同期清库时间更早4周度观点截至上周五苹果期货周内走势窄幅震荡并小幅收跌于9293元吨较上周环比下跌67元吨本周以来苹果市场变化不大主要仍围绕着早熟苹果的变动为主随着双节备货陆续推进晚熟富士摘袋工作也在部分地区展开而旧季晚熟富士接近清库早熟富士方面交易陆续收尾采青富士开始订货而红将军方面货源因质量问题价格继续分化现货端目前来看情绪依旧较好并无明显利空因素所以该情况提高了果农对新季苹果销售价格预期所以整体苹果市场表现仍偏强不过目前来看1月合约价格来看已经超过过去五年同期表现所以在基本面以及消息面没有进一步利多的情况下上涨空间有限现在追多存在一定风险所以操作上我们暂时建议逢高试空投资策略逢高试空风险因素极端天气消费6一周行情回顾盘面区间震荡整体情绪尚好苹果期货价格走势截至上周五苹果期货周内走势窄幅震荡并小幅1月合约5月合约10月合约10000收跌于9293元吨较上周环比下跌67元吨本周以来苹果市场变化不大主要仍围绕着早熟苹果的变动为主随着双节备货陆续推进晚熟富8000士摘袋工作也在部分地区展开而旧季晚熟富士接近清库早熟富士方面交易陆续收尾采青富士开始订货而红将军方面货源因质量问题6000价格继续分化现货端目前来看情绪依旧较好2022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09并无明显利空因素所以该情况提高了果农对新主力基差季苹果销售价格预期所以整体苹果市场表现仍基差期货收盘价活跃合约苹果栖霞市场苹果纸袋80一二级条红市场价120002000偏强不过目前来看1月合约价格来看已经超过过100001000去五年同期表现所以在基本面以及消息面没有08000进一步利多的情况下上涨空间有限现在追多存100060002000在一定风险所以操作上我们暂时建议逢高试空4000300020004000050002021-112021-122022-022022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122023-042023-052023-062023-072022-012022-032022-082023-012023-022023-032023-082023-09数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所7期货盘面苹果1510月合约价格历史走势苹果期货1月合约价格走势苹果期货5月合约价格走势200121012201230124011905200521052205230524051100014000100001200090008000100007000800060006000500040004000116216316416516616716816916101611161216516616716816916101611161216116216316416苹果期货10月合约价格走势191020102110221023101100010000900080007000600050004000数据来源Wind中信期货研究所8现货价格早熟价格以质论价山东栖霞纸袋80一二级条红元斤陕西洛川纸袋70以上元斤2018201920202021202220232018201920202021202220238565575565455544535335252521515112131415161718191101111121112131415161718191101111121主产区其他主要现货品种冷库成交价周度及同比变动现货方面上周主要标准品陕西洛川70以上半商品最新价格上周价格周变动去年同期价格同比变动山东蓬莱80一二级55000383158价格维持4元斤山东栖霞80一二级条纹维持54元山东乳山80一二级条红385385000365548陕西富县70以上NANANANANA斤各产区整体来看红将军周内现货价格继续小陕西白水70以上NANANANANA甘肃静宁80以上半商品NANANANANA幅上涨好货价格38-40元斤数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所9库存接近清库低库存对市场支撑较强苹果周度走货情况万吨苹果冷库库存变动万吨2017182018192019202020212021222022232020202120222023701200601000508004060030204001020001121314151617181911011111210-10-20根据钢联数据显示截至2023年9月22日全国苹果剩余库存206万吨周度出库量万288吨从走货速度的来看国庆节前可以完成清库较往年同期清库时间更早目前的走货形势对现货及期货均有交强支撑总体供应层面结合市面上两大资讯机构均发布的套袋调研报告平均坐果量在3600万吨出头较去年增产但未能恢复至前年水平市场对该产量水平反映较为中性后续交易新季优果率的概率较大数据来源mysteel中信期货研究所10现货价格水果整体价格处于季节性下跌中富士苹果平均批发价元公斤7种重点监测水果平均批发价元公斤2019202020212022202320182019202020212022202314900138501280011750107009650860075506500545044001121314151617181911011111211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月富士苹果批发价出现一定走低迹象同时目前7种重点监测水果平均批发价也回落至去年同期水平就目前来看由于现货端价格出现分化期货与现货端价格走势并不同步按历史价格走势来看水果价格普遍在6月中之后走低就目前的时间来看已经临近中秋节批发市场可售水果品种逐渐减少替代品的减少一定程度上利好苹果的销售数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所11交割2022年12月合约创下历史最高单月交割量苹果上市以来交割量及交割价格苹果期货上市以来交割量及交割价格合约交割量交割价1805288829交割量郑州苹果当月值1807648697181074115676001811140112465610018122641142719011531076919036011053500190566130821907221587839900191021389204001911212888619125686262001628333292003002003116623026400200574636021300223002007246350212002120020102926868200170001620015300149002011406896140001360013600131002012136680111600110001080021012125862100740074008200640060006600560062002103825169400051002105110579428002000240017002300240012002006009002110399728802111177559211215181612201173861722036387002204149975122051089964数据来源卓创资讯Wind中信期货研究所12红枣单击此处编辑母版标题样式短期难有波动静待更多催化红枣期货策略短期难有波动静待更多催化品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格小幅上涨2供应2023产季从生长周期看存在明显后移枣农水肥供应积极末茬花存在一定修复预期由于生长周期有限成品率或受影响3需求本周如意坊市场平均日到车辆在363车较上442车减少079车本周市场到货量较上周减少价格主流趋稳根据到货质量不同同等级价格差异较大品牌货干度好价格高于仓单货市场整体接受度良好4库存据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9068吨较红枣震荡偏弱上周减少142吨环比减少154同比增加32235价格河北销区市场一级灰枣主流价格参考1030-1090元公斤6展望截止8月底2023产季新疆灰枣产量整体呈下降趋势据Mysteel初步统计2023产季新疆灰枣产量较2022产季下降3935进入9月仍有枣农未停水末茬果个凸显青果占比较多关注成品率及上糖期天气变化销区河北市场到货减少市场交易氛围减弱观望情绪增加业内对产量库存消费存在争议现货端供应充足叠加新季高开预期预计短时现货难有大幅波动7风险因素疫情消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所14一周行情变化合约收盘价上周收盘价周度环比持仓量上周持仓量周度环比CJ23121340513225180282628224资料来源Wind中信期货研究所15红枣成交价及持仓量红枣主力合约成交量及持仓量红枣行情走势红枣成交量及持仓量红枣行情走势手元吨35000010000015000期货成交量红枣期货持仓量红枣5月9月900001400030000080000130002500007000012000600002000001100050000100001500004000090003000010000080002000050000100007000006000202302202303202304202305202306202307202308202309202302202303202304202305202306202307202308202309资料来源Wind中信期货研究所16红枣仓单数量和有效预报仓单数量有效预报张张红枣仓单季节图红枣有效预报季节图250002021年160002022年14000200002023年120002021年15000100002022年8000100002023年600050004000200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日816239769757日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14272121202321191526202012241729月月月月月月月月月月月月783689257月月月月月月月月月月月812345679月月月月月21291325162811242016291225172719172717281929月月月月月月月月月11234567889101112月月月月月月月月月月月月月月月月1245689月月月月月月101111121249112233566778891112101011111212资料来源Wind中信期货研究所17本周产销区报价产区统货价格元千克销区一级灰枣价格元千克资料来源钢联数据中信期货研究所18样本企业物理库存环比下降资料来源钢联数据中信期货研究所19