焦煤：
　　1、基本面：部分煤矿安全检查限产和个别区域受事故原因停产，产能尚未恢复，加之局部地区因道路封闭运输受阻，整体产地煤矿供应延续紧张格局。下游市场由于原料煤库存低位，多积极补库，煤价进一步推涨，加之线上竞拍溢价情况普遍，市场情绪较为乐观，焦煤市场成交继续向好。加之节前补库持续推进，整体需求依旧处在较高水平，支撑炼焦煤市场偏强运行；偏多
　　2、基差：现货市场价1875，基差14；现货升水期货；偏多
　　3、库存：钢厂库存712万吨，港口库存187.8万吨，独立焦企库存794.1万吨，总样本库存1693.9万吨，较上周增加17万吨；偏空
　　4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多
　　5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空
　　6、预期：焦企第一轮涨价后，焦企盈利得到一定修复，但是本月煤价涨幅已经超越焦价，焦企并没有改变当前亏损的现实，近日主产区部分焦企开启焦炭第二轮涨价，市场情绪进一步提振。且伴随国庆假期的临近以及钢厂高铁水的支撑之下，炼焦煤刚性需求依旧偏强，预计短期焦煤稳中偏强运行

研究报告全文：证券代码839979焦煤焦炭早报-2023年9月25日大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号Z0016468联系方式0575-85226759焦煤每日观点焦煤1基本面部分煤矿安全检查限产和个别区域受事故原因停产产能尚未恢复加之局部地区因道路封闭运输受阻整体产地煤矿供应延续紧张格局下游市场由于原料煤库存低位多积极补库煤价进一步推涨加之线上竞拍溢价情况普遍市场情绪较为乐观焦煤市场成交继续向好加之节前补库持续推进整体需求依旧处在较高水平支撑炼焦煤每市日场观偏点强运行偏多2基差现货市场价1875基差14现货升水期货偏多3库存钢厂库存712万吨港口库存1878万吨独立焦企库存7941万吨总样本库存16939万吨较上周增加17万吨偏空4盘面20日线向上价格在20日线上方偏多5主力持仓焦煤主力净空空增偏空6预期焦企第一轮涨价后焦企盈利得到一定修复但是本月煤价涨幅已经超越焦价焦企并没有改变当前亏损的现实近日主产区部分焦企开启焦炭第二轮涨价市场情绪进一步提振且伴随国庆假期的临近以及钢厂高铁水的支撑之下炼焦煤刚性需求依旧偏强预计短期焦煤稳中偏强运行焦炭每日观点焦炭1基本面下游钢厂采购需求较好焦企出货较为顺畅厂内库存多处低位但近期原料端焦煤价格不断回涨且上涨幅度较大焦企利润仍承压下行部分焦企受利润亏损影响多有减产情况焦炭产量仍有下降预期供应继续收紧偏多每日观点2基差现货市场价2400基差-112现货贴水期货偏空3库存钢厂库存5868万吨港口库存1935万吨独立焦企库存46万吨总样本库存8263万吨较上周增加75万吨偏空4盘面20日线向上价格在20日线上方偏多5主力持仓焦炭主力净空空减偏空6预期近日原料煤价格仍在强势上涨部分焦企利润依旧倒挂焦企开工稍有回落且厂内焦炭库存低位焦炭供应继续承压运行而下游钢厂在低库存高开工下对焦炭需求旺盛补库较为积极预计短期焦炭或稳中偏强运行影响因素总结焦煤利多1焦企多保持高负荷生产状态刚需仍有支撑2环保安监趋严供应收紧3澳煤进口价格受自身因素影响上涨利空1焦钢企业对原料煤采购放缓2蒙煤进口高位供应趋于宽松焦炭利多1成本端焦煤价格支撑2铁水高位利空1钢材价格下跌钢厂利润收缩价格数据来源Mysteel基差-焦煤截止到9月22日焦煤基差为14现货升水075450020004000150035003000100025005002000150001000-5005000-1000222222222000000000111112222567890123-0-0-0-0-0-0-0-0-0111基差11柳林主焦1煤1期货11-0-0-0-0-0-0-0-0-0555555555数据来源Mysteel基差-焦炭截止到9月22日焦炭基差为-112现货贴水46750001600450014004000120035001000300080025006002000400150020010000500-2000-4002017-05-232018-05-232019-05-232020-05-232021-05-232022-05-23基差准一级冶金焦-日照港期货数据来源Mysteel港口库存截止到9月21日焦煤港口库存为1878万吨较上周减少38万吨焦炭港口库存1935吨较上周增加123万吨焦煤港口进口库存焦炭港口库存60000800007000050000600004000050000400003000030000200002000010000100000001357911131517192123252729313335373941434547495153135791113151719212325272931333537394143454749515320172018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源WindMysteel独立焦企库存截止到9月21日独立焦企焦煤库存7941万吨较上周增加306万吨焦炭库存46吨较上周减少06万吨焦炭焦化厂库存焦煤焦化厂库存25026000020021000015010016000050110000060000135791113151719212325272931333537394143454749511357911131517192123252729313335373941434547495120172018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源WindMysteel钢厂库存截止到9月21日钢厂焦煤库存712万吨较上周减少98万吨焦炭库存5868万吨较上周减少42万吨焦炭钢厂库存焦煤钢厂库存1050130000950120000850110000100000750900006508000055070000888888888888888888888888881357911131517192123252729313335373941434547495148173664535346776898996448112368814725392334966765324120172018201920202021202220239204173112017833280109420520922072124620232272102537592332945475522823226495数据来源WindMysteel焦炉产能利用率全国230家独立焦企样本产能利用766周环比减少06焦炉产能利用率9500900085008000750070006500135791113151719212325272931333537394143454749512017201820192020202120222023数据来源Mysteel吨焦平均盈利全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利8元较上周增加20元独立焦化厂吨焦平均盈利12001000800600400200013579111315171921232527293133353739414345474951-200-400201820192020202120222023数据来源Mysteel高炉开工率高炉开工率800075007000650060005500500045004000135791113151719212325272931333537394143454749512017201820192020202120222023数据来源Wind铁水产量全国247家钢厂日均铁水产量2602502402302202102001901357911131517192123252729313335373941434547495120192020202120222023数据来源Mysteel免责声明本报告的著作权属于大越期货股份有限公司未经大越期货股份有限公司书面授权任何人不得更改或以任何方式发送翻版复制或传播此报告的全部或部分材料内容如引用刊发须注明出处为大越期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料仅反映本报告作者的不同设想见解及分析方法但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更本报告中的信息以及所表达意见仅作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关证券代码839979THANKS地址浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话0575-88333535E-maildyqhdyqhinfo