▌ IPO发行概览
　　已发行未上市：截至9月22日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有8家公司处于已发行未上市阶段,分别为万邦医药、恒兴新材、科强股份，三态股份、中集环科、浩辰软件、爱科赛博、开特股份。发行中：截至9月22日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有5家公司处于发行中阶段，其中中集环科、骑士乳业已公布发行价待申购；陕西华达已完成询价待公布发行价；润本股份正在询价；浙江国祥待询价。已注册：9月18日-9月22日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有7家公司注册成功。
　　▌新股概览
　　三态股份：跨境电商零售与物流综合企业，跨境电商零售与物流业务协同发展，数字化和智能化优势显著；浩辰软件：CAD软件提供商，打破2DCAD核心技术国外垄断，CAD云化差异化竞争；爱科赛博：精密测试电源供应商，掌握多项先进关键核心技术，客户资源优质；开特股份：汽车热系统产品提供商，掌握温度传感器核心技术，客户资源优势显著；中集环科：集罐式集装箱供应商，罐式集装箱市占率连续多年全球第一，具备全产品线一站式服务能力。
　　▌次新股概览
　　截至9月22日，本周（9月18日至9月22日）上市新股整体首日开盘以来涨跌幅算术平均为-6.60%，其中富恒新材为首日开盘以来涨幅最高标的，涨幅为4.39%。
　　8月14日-9月15日的区间内上市的次新股中，固高科技为首日涨幅最高标的，涨幅为466.67%；波长光电为上市后5日/10日/ 30日涨幅/区间收盘最大涨幅最高标的，涨幅分别为37.69%/76.32%/23.12%/28.76%；金帝股份为本周涨幅最高标的，涨幅为15.51%。
　　▌风险提示
　　公司IPO发行进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。
　　

研究报告全文：证券研2023年09月23日究报次新股整体表现继续分化新股上市节奏略有回告暖新股周报投资要点分析师黄俊伟S1050522060002IPO发行概览huangjwcfsccomcn已发行未上市截至9月22日创业板科创板北交所联系人华潇S1050122110013及沪深主板共有8家公司处于已发行未上市阶段分别为万邦huaxiaocfsccomcn医药恒兴新材科强股份三态股份中集环科浩辰软最近一年大盘走势件爱科赛博开特股份发行中截至9月22日创业沪深300板科创板沪深主板及北证共有5家公司处于发行中阶10段其中中集环科骑士乳业已公布发行价待申购陕西华5达已完成询价待公布发行价润本股份正在询价浙江国祥0待询价已注册9月18日-9月22日创业板科创板-5北证及沪深主板共有7家公司注册成功-10-15新股概览三态股份跨境电商零售与物流综合企业跨境电商零售与资料来源Wind华鑫证券研究物流业务协同发展数字化和智能化优势显著浩辰软件相关研究CAD软件提供商打破2DCAD核心技术国外垄断CAD云1次新股表现整体呈现回落态化差异化竞争爱科赛博精密测试电源供应商掌握多项势新股上市节奏阶段性收紧先进关键核心技术客户资源优质开特股份汽车热系统2023-09-172次新股整体表现分化题材叠产品提供商掌握温度传感器核心技术客户资源优势显加次新股表现愈发活跃2023-09-著中集环科集罐式集装箱供应商罐式集装箱市占率连10续多年全球第一具备全产品线一站式服务能力3题材次新股继续活跃盛邦安次新股概览全表现亮眼2023-09-044IPO暂缓有望提振市场历史截至9月22日本周9月18日至9月22日上市新股整暂停期间指数平均涨幅162023-体首日开盘以来涨跌幅算术平均为-660其中富恒新材为09-03首日开盘以来涨幅最高标的涨幅为4395新股上市速度放缓题材次新股持续活跃2023-08-278月14日-9月15日的区间内上市的次新股中固高科技为6新股次新股持续活跃盟固利首日涨幅最高标的涨幅为46667波长光电为上市后5表现亮眼2023-08-20日10日30日涨幅区间收盘最大涨幅最高标的涨幅分别策7盟固利涨幅惊人新股次新股为3769763223122876金帝股份为本周涨幅最关注度提升2023-08-14略高标的涨幅为1551研风险提示究公司IPO发行进度不及预期新股波动风险宏观不确定性风险等证券研究报告正文目录1九月第四周共8家公司待上市IPO上市节奏略有回暖311已发行未上市新股概览312三态股份跨境电商零售与物流综合企业313浩辰软件CAD软件提供商414爱科赛博精密测试电源供应商515开特股份汽车热系统产品提供商616中集环科集罐式集装箱供应商72九月第四周共有5家公司处于上市发行中阶段有7家公司完成注册921发行中阶段新股概览922本周完成注册新股概览93次新股整体表现继续分化新股首日股价超顶现象有所缓解1031新股首周表现概览1032近端次新股表现概览1033金帝股份轴承保持架与汽车精密冲压件供应商114风险提示12图表目录图表1已发行未上市新股截至9月22日3图表2三态股份财务表现3图表3公司全球合作平台4图表4浩辰软件财务表现4图表5浩辰CAD软件示意图5图表6爱科赛博财务表现5图表7P系列通用测试电源6图表8开特股份财务表现6图表9温度传感器7图表10中集环科财务表现8图表11标准不锈钢液体罐式集装箱8图表12发行中新股截至9月22日9图表139月18日-9月22日注册新股9图表14新股首周表现概览10图表15近端次新股表现概览10图表16股价走势图其中金帝股份取首发日开盘价为基准计算首日收益率11图表17金帝股份财务表现11请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告1九月第四周共8家公司待上市IPO上市节奏略有回暖11已发行未上市新股概览已发行未上市截至9月22日创业板科创板北交所及沪深主板共有8家公司处于已发行未上市阶段分别为万邦医药恒兴新材科强股份三态股份中集环科浩辰软件爱科赛博开特股份其中万邦医药恒兴新材科强股份上周未上市顺延至本周具体公司概况详见报告次新股表现整体呈现回落态势新股上市节奏阶段性收紧图表1已发行未上市新股截至9月22日营业总收入归母净利润代码简称上市日发行价发行PE行业PE所属行业2022亿元2022亿元301520SZ万邦医药2023-09-25678852602985研究和试验发展261099301558SZ三态股份73345192282零售业1588141301559SZ中集环科242220533138通用设备制造业5539708化学原料和化学制品制造603276SH恒兴新材2023-09-25257344351551业677093688657SH浩辰软件1034077776455软件和信息技术服务业241062688719SH爱科赛博699888782016电气机械和器材制造业579069832978BJ开特股份73719002622汽车制造业515077873665BJ科强股份62816562626橡胶和塑料制品业284052注wind新股中心的行业PE摘自公司发行公告中证指数有限公司所发布对应行业一个月平均静态市盈率截至公告日T-4日资料来源Wind华鑫证券研究12三态股份跨境电商零售与物流综合企业公司是一家从事出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流的综合性企业公司自2007年以来专注于出口跨境电商零售业务坚持以软件科技为基础通过数据智能提高效率打造跨境电商生态体系2009年衍生出了出口跨境电商物流业务公司营收利润表现如下图表2三态股份财务表现三态股份2020年报2021年报2022年报2023一季报2023中报营业收入亿元199422661588391847同比增长率27271368-2992-397401归母净利润亿元214156141037081同比增长率3977-2700-100311021885资料来源Wind华鑫证券研究跨境电商零售与物流业务协同发展数字化和智能化优势显著公司是行业内少有的同时布局出口跨境电商零售业务和出口跨境电商物流业务的企业可充分整合跨境电商产业链的上下游资源打造公司作为跨境电商在商品销售和物流派送方面的协同优势作为一家技术驱动型的跨境电商企业公司遵循复杂逻辑系统化人员操作简单化各级决策数据智能化的发展理念致力于依托科技创新提升交易效率通过大数据分析机器学习等方法配合系统化的管理流程不断进行技术迭代和算法创新逐步开发出了覆盖请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告出口跨境电商业务各个环节的算法模型实现了业务运营的系统化和关键业务环节的智能化进一步提升了业务运营效率和供应链响应速度为公司出口跨境电商零售业务和出口跨境电商物流业务的长远协同发展奠定了坚实基础并形成了独有的技术壁垒和竞争优势图表3公司全球合作平台资料来源公司官网华鑫证券研究境外电商零售渗透率存在较大提升空间自营型跨境电商零售行业市场集中度有望提升相比电商零售起步较早并依托淘宝等境内电商平台的多年发展为消费者培育了较强线上购物习惯的我国而言海外国家和地区的电商零售渗透率仍处于较低水平据凯度咨询全球GDP排名靠前的国家中除中国印度意大利日本西班牙等12个国家2018年电商规模占总体零售规模比例均低于10渗透率仍有较大提升空间随着大数据等信息技术在跨境电商行业中的应用逐步深入具备数字化系统化特征的出口跨境电商企业将在运营效率业务控制资源整合等方面具备越来越多的竞争优势进一步挤压中小型跨境电商企业的市场空间预计未来自营型跨境电商零售行业的市场集中度将出现一定程度的提升公司有望从中受益估值对比公司发行价为733元发行市值为5782亿元发行流通市值为868亿元发行PE为4519X截至公司发行公告日所属行业PE为2282X根据招股书我们选取公司业务相近的赛维时代安克创新华凯易佰进行比对可比公司PE剔除负值算术平均取9月22日收盘价为4385X13浩辰软件CAD软件提供商公司是国内领先的研发设计类工业软件提供商主要从事CAD相关软件的研发及推广销售业务公司凭借多年CAD核心技术积累产品创新能力以及行业经验为用户提供浩辰CAD浩辰3D浩辰CAD看图王等产品以及围绕前述产品的相关服务公司营收利润表现如下图表4浩辰软件财务表现浩辰软件2020年报2021年报2022年报2023一季报2023中报营业收入亿元186236241125同比增长率211727071922234归母净利润亿元048070062026同比增长率151134569-11171029资料来源Wind华鑫证券研究打破2DCAD核心技术国外垄断CAD云化差异化竞争公司深耕CAD相关领域20年坚持自主创新的研发路线向协同化智能化云化等数字化方向发展一方面公司对标欧特克已逐步打破2DCAD核心技术的国外垄断局面不断缩小与国外产品的差请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告距实现关键技术指标接近或局部超越国际主流产品根据CIMdata发布的中国PLM研究报告20212020年中国2DCAD领域市场份额欧特克中望软件以及发行人排名前三位另一方面公司借鉴欧特克达索等工业软件巨头在软件云化方面的发展思路积极探索国产CAD云平台建设在CAD云化等领域具备差异化竞争优势综合友盟易观千帆等第三方平台统计数据报告期内公司CAD云化核心产品浩辰CAD看图王移动版月度活跃用户数MAU持续增长于2022年3月超过1500万已成为CAD领域国内月度活跃用户数MAU排名第一的APP应用图表5浩辰CAD软件示意图资料来源招股说明书华鑫证券研究CAD领域国产化率较低国产替代进程有望加速综合艾瑞咨询针对中国CAD市场的测算以及艾瑞咨询BISResearch对于全球2DCAD和3DCAD市场结构的测算2020年和2023年中国2DCAD市场规模分别为92亿元和169亿元3DCAD市场规模分别为258亿元和501亿元当前国产2DCAD已经具备实现进口替代的条件国产3DCAD逐步发展的确定性较高中国工业增加值占全球比重超过20但中国CAD市场2020年规模占全球市场不足6考虑到中国工业软件信息化的发展阶段对于2DCAD的需求目前依然旺盛3DCAD的市场亦在稳步发展我国CAD领域国产化率仍然较低以2020年中国约35亿元的CAD市场规模来看国产CAD软件代表性厂商中望软件发行人当年境内销售收入合计仅占约15随着国家政策的支持及推动国产工业软件厂商未来在技术及产品层面有望快速迭代加速实现国产替代进程Jiu估值对比公司发行价为10340元发行市值为4640亿元发行流通市值为1160亿元发行PE为7777X截至公司发行公告日所属行业PE为6455X根据招股书我们选取公司业务相近的中望软件进行比对可比公司PE剔除负值算术平均取9月22日收盘价为238247X14爱科赛博精密测试电源供应商公司主营业务为电力电子变换和控制设备的研发生产和销售主要产品为精密测试电源特种电源和电能质量控制设备产品广泛应用于光伏储能电动汽车航空航天轨道交通科研试验电力配网特种装备等诸多行业领域公司营收利润表现如下图表6爱科赛博财务表现爱科赛博2020年报2021年报2022年报2023一季报2023中报营业收入亿元371520579094311同比增长率559839991138181706960归母净利润亿元017048069014054同比增长率1964118277445417769110213资料来源Wind华鑫证券研究掌握多项先进关键核心技术客户资源优质公司专注于电力电子领域20余年以请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告电力电子变换和控制技术为基础构建了高密度功率变换技术高精度智能控制技术和产品化支撑技术三大技术平台并掌握了多项先进的关键核心技术公司主要核心技术的关键性能指标达到或超过国内外同行业公司部分核心技术达到国际先进水平公司积累了一大批优质的客户资源包括华为比亚迪阳光电源汇川技术固德威等知名企业中国科学院上海电器科学研究所南德认证等科研及检测认证机构以及中航集团航空工业集团中国航天科技集团国家铁路集团中国铁建中国中铁国家电网南方电网等大型央企下属企业为公司持续发展打下了坚实基础图表7P系列通用测试电源资料来源招股说明书华鑫证券研究精密测试电源受益下游高景气特种电源进口替代市场空间巨大精密测试电源方面随着电力电子技术的进步设备电气化水平的提升以及近年来光伏储能新能源汽车等行业的快速发展作为电气电子产品或部件在研发生产环节中的必要测试设备测试电源的需求呈现快速增长特种电源方面随着相关行业需求的快速发展和技术的快速发展特种电源产业将逐步由小规模定制化研发生产模式向大规模产业化发展我国特种电源技术和产品将逐步缩小与国外差距进而实现赶超支撑国内产业发展和实现进口替代的市场空间巨大电能质量控制方面近年来随着电能质量问题的不断加剧以及造成的损失增加我国电能质量总体市场在各方面的推动下呈稳步增长的趋势根据亚洲电能质量产业联盟的数据显示2017至2021年我国电能质量治理行业市场规模从18499亿元增长至24690亿元复合年增长率为748估值对比公司发行价为6998元发行市值为5772亿元发行流通市值为1443亿元发行PE为8878X截至公司发行公告日所属行业PE为2016X根据招股书我们选取公司业务相近的英杰电气新风光科威尔进行比对可比公司PE剔除负值算术平均取9月22日收盘价为4301X15开特股份汽车热系统产品提供商公司系国内知名的汽车热系统产品提供商主要从事传感器类控制器类和执行器类等产品的研发生产和销售主要细分产品包括温度传感器光传感器调速模块直流电机执行器步进电机执行器和无刷电机执行器等公司营收利润表现如下图表8开特股份财务表现开特股份2020年报2021年报2022年报2023一季报2023中报营业收入亿元278381515131286同比增长率9193721351340193647归母净利润亿元031046077023051同比增长率2370149706775120106304资料来源Wind华鑫证券研究掌握温度传感器核心技术客户资源优势显著温度传感器的核心部件NTC热敏电阻请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告器件的制备具有较高的技术门槛国内仅有较少公司掌握了成熟的制备工艺公司掌控了传感器类产品所有核心环节的制造工艺流程拥有NTC温度传感器开发的能力同时也掌握NTC温度传感器的芯片配方调制烧结切片封装检测的完整流程凭借深厚的技术和研发实力高效的管理和服务团队优秀的产品质量公司产品在行业内已形成较高的品牌知名度和较强的竞争优势2022中国乘用车厂商批发销量排行榜前十厂商以及电装法雷奥马勒翰昂等全球性厂商均为公司客户报告期内公司客户超过200家不考虑同一控制下合并已比较全面的覆盖了主流汽车整车厂及热管理系统集成商图表9温度传感器资料来源招股说明书华鑫证券研究汽车零部件市场仍有较大提升空间汽车电子占整车价值比例受益于汽车四化趋势根据中国汽车产业发展年报20212020年我国汽车零部件制造业营业收入363万亿整车和零部件比例接近11相较于汽车工业发达国家117的整零比例我国零部件产业仍有较大的提升空间汽车行业电动化智能化网联化共享化的发展趋势带动了汽车电子的快速发展单车汽车电子元件价值量得到提升汽车电子领域也有所拓宽汽车电子成本占整车成本的比例已从上世纪70年代的不足4增长至2020年的30左右预计到2030年汽车电子价值在整车成本价值的占比将高达50估值对比公司发行价为737元发行市值为1307亿元发行流通市值为153亿元发行PE为1900X截至公司发行公告日所属行业PE为2622X根据招股书我们选取公司业务相近的苏奥传感进行比对可比公司PE剔除负值算术平均取9月22日收盘价为1619X16中集环科集罐式集装箱供应商公司是全球制造规模最大品种系列最全技术领先的集罐式集装箱设计研发制造和销售为一体的全球化工物流装备制造商和全生命周期服务商公司坚持制造服务智能的业务发展方向为多品类化工液体液化气体及粉末类商品的储存和运输提供安全经济环保的优质解决方案为罐式集装箱提供维修清洗翻新改造等后市场服务并基于物联网技术提供定制化的罐箱信息服务同时基于强大的制造能力和完善的质量控制体系公司衍生出医疗设备部件的制造能力并广泛运用于核磁共振影像设备领域公司营收利润表现如下请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告图表10中集环科财务表现中集环科2020年报2021年报2022年报2023一季报2023中报营业收入亿元28374151553914192563同比增长率-3290463433441625-464归母净利润亿元251310708223358同比增长率-335923441281572711042资料来源Wind华鑫证券研究罐式集装箱市占率连续多年全球第一具备全产品线一站式服务能力伴随着中国制造业的发展受益于精益管理模块化设计和生产智能制造升级公司的罐式集装箱规模化和定制化制造能力已实现全球领先2021年公司的罐式集装箱全球市场份额超过50连续多年市场占有率排名第一公司致力于为客户提供罐式集装箱全生命周期的一站式解决方案和增值服务罐式集装箱产品涵盖标准液体罐箱特种液体罐箱碳钢气体罐箱碳钢粉末罐箱等全系列尺寸囊括10英尺20英尺30英尺40英尺和45英尺等产品线丰富能够满足化工行业不同客户的需求同时公司也能够提供罐式集装箱翻新清洗修理改造等服务满足罐箱后市场服务配套需求此外公司携手瑞士物联网公司SAVVY合作通过智能硬件物联网大数据等智慧技术与手段实现罐箱状态的实时管控罐箱内产品质量控制及追溯致力于打造化工物流领域的智慧物联网助力化工物流更为安全高效地运营图表11标准不锈钢液体罐式集装箱资料来源招股说明书华鑫证券研究全球罐式集装箱保有量稳定增长市场需求总体呈现逐步增长的趋势公司罐式集装箱主要用于化学品物流领域成长性受到化工行业景气度宏观环境及化工行业区域性分工以及下游租赁商和运营商客户的实际需求所影响近年来伴随安全标准和全球环境保护意识的提高多式联运的成熟和第三方物流的专业化分工罐式集装箱应用场景不断拓展国际罐式集装箱市场需求总体呈现逐步增长的趋势据国际罐式集装箱组织ITCO统计2011-2021年全球罐式集装箱保有量年均复合增长率为1008截至2022年1月全球罐式集装箱保有量为7379万台保有量稳定增长在发展中国家道路运输液体化学品中使用罐式集装箱的比例相对较低存在较大增长空间估值对比公司发行价为2422元发行市值为16381亿元发行流通市值为2180亿元发行PE为2053X截至公司发行公告日所属行业PE为3138X根据招股书我们选取公司业务相近的四方科技宝色股份进行比对可比公司PE剔除负值算术平均取9月22日收盘价为4218X请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告2九月第四周共有5家公司处于上市发行中阶段有7家公司完成注册21发行中阶段新股概览截至9月22日创业板科创板沪深主板及北证共有5家公司处于发行中阶段其中中集环科骑士乳业已公布发行价待申购陕西华达已完成询价待公布发行价润本股份正在询价浙江国祥待询价图表12发行中新股截至9月22日归母净利预计募营业总收入第一大润所属行代码简称状态板块集金额注册成功日2022亿第一大业务业务营2022业亿元元收亿元已完成询价待公布发射频同轴连301517SZ陕西华达行价创业板6002023-07-19802065电子元件接器394已公布发行价标准不锈钢301559SZ中集环科待申购创业板11522023-07-275539708工业机械液体罐箱3111正在询婴童护理系603193SH润本股份价主板9752023-08-03856160个人用品列产品390603361SH浙江国祥待询价主板8802023-08-031867261工业机械空调末端866已公布发行价食品加工832786BJ骑士乳业待申购北证3032023-09-13948072与肉类有机生鲜乳340资料来源Wind华鑫证券研究22本周完成注册新股概览9月18日-9月22日创业板科创板北证及沪深主板共有7家公司注册成功图表139月18日-9月22日注册新股营业总收入归母净利润第一大业第一大业务营收证券代码证券简称上市板注册成功日所属行业2022亿元2022亿元务2022亿元电镀配套A22613SH艾森股份科创板2023-09-19324023特种化工材料112832522BJ纳科诺尔北证2023-09-20756113工业机械轧机636家用热交873679BJ前进科技北证2023-09-20219052家用电器换器185点胶设备873726BJ卓兆点胶北证2023-09-20345088工业机械及服务187A21719BJ立方控股北证2023-09-20465041系统软件停车系统269信息科技咨询并行通用A22308BJ并行科技北证2023-09-20313-114与其它服务超算云162N-羟乙基A21480SZ兴欣新材主板2023-09-21774209特种化工哌嗪205资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告3次新股整体表现继续分化新股首日股价超顶现象有所缓解31新股首周表现概览截至9月22日本周9月18日至9月22日上市新股整体首日开盘以来涨跌幅算术平均为-660其中富恒新材为首日开盘以来涨幅最高标的涨幅为439图表14新股首周表现概览首日涨跌幅首日开盘以来区间收盘最大首日开盘以来证券代码证券简称上市日期所属行业涨跌幅涨幅振幅301500SZC飞南2023-09-21环境与设施服务4176-4030664397301548SZC崇德2023-09-20工业机械1943-14682063293688716SHC中研2023-09-20基础化工715-12092292404832469BJ富恒新材2023-09-18基础化工63443921532588注首日开盘以来涨跌幅使用首日开盘价位基准计算资料来源Wind华鑫证券研究32近端次新股表现概览8月14日-9月15日的区间内上市的次新股中固高科技为首日涨幅最高标的涨幅为46667波长光电为上市后5日10日30日涨幅区间收盘最大涨幅最高标的涨幅分别为3769763223122876金帝股份为本周涨幅最高标的涨幅为1551波长光电介绍详见之前周报图表15近端次新股表现概览上市首日5日涨10日涨30日涨区间收盘本周涨跌证券代码证券简称上市日期所属行业涨跌幅跌幅跌幅跌幅最大涨幅幅301510SZ固高科技2023-08-15电气部件与设备46667-1576-3097-3541858092688548SH广钢气体2023-08-15工业气体3323-1300-1095-9661636357837748BJ路桥信息2023-08-16信息科技咨询与其它服务12829-1715-4105-37801295-728301498SZ乖宝宠物2023-08-16食品加工与肉类4616-2412-2163-22171057898688592SH司南导航2023-08-16航天航空与国防2764-382814-3661496-248688573SH信宇人2023-08-17工业机械7610-698849-1508372060301511SZ德福科技2023-08-17金属非金属5657-2286-2313-3109279-095836504BJ博迅生物2023-08-17医疗保健设备3149-2184-1864-2590215-414301533SZ威马农机2023-08-18农用农业机械15593-4041-3762-4240482-007688693SH锴威特2023-08-18半导体产品10940-3689-2180-3691377-009837174BJ宏裕包材2023-08-18金属与玻璃容器962-2303-1836-2315306000301418SZ协昌科技2023-08-21电子元件9310-3190-3113-36664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