观点:银强金弱维持看涨
　　盘面回顾
　　周四COMEX贵金属市场银震金跌，10Y美债收益率刷阶段新高至4.5%，是压制金价主因，美指则冲高回落后收高位十字星。最终COMEX黄金2312合约收报1939.9美元/盎司，跌1.38%；美白银2312合约收报于23.68美元/盎司，跌0.65%。
　　核心逻辑
　　数据方面，美当周初请失业金人数20.1万人，低于预期和前值，仍反映美经济数据韧性；美8月成屋销售404万户，低于预期410万户，前值407万户，反映住宅市场降温。事件方面，英国央行维持利率不变，但降息预期延后，与凌晨美联储利率决议如出一辙。接下来，周内适当关注周五美9月MARKITPMI；周五将召开日本央行利率决议；周五晚间美联储理事库克将发表讲话。
　　加息预期
　　11月不加息预期仍较强，12月加息预期分歧则较大。根据CME“美联储观察”，交易员预期美联储11月维持利率不变概率上升至72.7%，至少加息25BP概率降至27.3%；12月维持当前利率不变概率略降至54.1%，至少加息25BP概率微升至45.9%；1月维持当前利率不变概率略降至52.9%，至少加息25BP概率微升至47.1%。
　　基金持仓
　　长线基金持仓看，周四SPDR黄金ETF持仓小增0.58吨至878.83吨；iShares白银ETF持仓增加14.26吨至13980.77吨。
　　【南华观点】
　　中长线维持看多，短线看外盘黄金有所盘整，白银在下方买需强劲下表现偏强，预计内盘回调空间有限，考虑汇率因素影响，贵金属市场仍以回调做多对待，前多则继续持有。技术面看，美黄金关注200日均线在1933支撑有效性，预计1950附近。SHFE黄金短线关注支撑466，操作上回调布多为主。美白银上方23.7-23.9区域阻力密集，需站稳上方方可进一步打开上行空间。SHFE白银波动区间继续缩窄，突破行情或将一触即发，强支撑5800，阻力6000关口。
　　

研究报告全文：股票代码603093贵金属商品日报2023922南华期货南华期货观点银强金弱维持看涨南华期货盘面回顾周四COMEX贵金属市场银震金跌10Y美债收益率刷阶段新高至45是压制金价主因美指则冲高回落后收高位十字星最终COMEX黄金2312合约收报19399美元盎司跌138美白银2312合约收报于2368美元盎司跌065核心逻辑数据方面美当周初请失业金人数201万人低于预期和前值仍反映美经济数据韧性美8月成屋销售404万户低于预期410万户前值407万户反映住宅市场降温事件方面英国央行维持利率不变但降息预期延后与凌晨美联储利率决议如出一辙接下来周内适当关注周五美9月MARKITPMI周五将召开日本央行利率决议周五晚间美联储理事库克将发表讲话观加息预期点及11月不加息预期仍较强12月加息预期分歧则较大根据CME美联储观察交易员预期美联储11月维持利率不变概率上升至727至少加息25BP概率降至27312月维持当前利率不变概率略降至541至少加息25BP概率微升至4591月维持逻当前利率不变概率略降至529至少加息25BP概率微升至471辑基金持仓长线基金持仓看周四SPDR黄金ETF持仓小增058吨至87883吨iShares白银ETF持仓增加1426吨至1398077吨南华期货南华期货南华观点南华期货中长线维持看多短线看外盘黄金有所盘整白银在下方买需强劲下表现偏强预计内盘回调空间有限考虑汇率因素影响贵金属市场仍以回调做多对待前多则继续持有技术面看美黄金关注200日均线在1933支撑有效性预计1950附近SHFE黄金短线关注支撑466操作上回调布多为主美白银上方237-239区域阻力密集需站稳上方方可进一步打开上行空间SHFE白银波动区间继续缩窄突破行情或将一触即发强支撑5800阻力6000关口2023915单位9月20日9月21日今日涨跌上周同期SHFE黄金主力元克4713847088-05046972黄金SGX黄金TD元克4723647168-06846922价COMEX黄金主力美元盎司1951319399-1140194560格SHFE白银主力元千克59155885-30592200数白银SGX白银TD元千克58915887-4590400据COMEX白银主力美元盎司235223680162331SHFE黄金-TD价差元千克-072-107-035082价差SHFE白银-TD价差元千克3215-17002200南华期货比价COMEX金银比价南华期货82968192-104南华期货8348SHFE期货主力价格SHFE与SGX价差COMEX黄金与金银比价470630024021009015302000450580085格1430530020190005801018004104800075价3904300-0501700差3703800-1-10160070图黄金白银右SHFE黄金-TD价差SHFE白银-TD价差右COMEX黄金价格南华期货南华期货南华期货股票代码603093贵金属商品日报2023922南华期货南华期货南华期货单位9月21日今日涨跌基金ETF持仓SHFE库存吨263700096015000库存940COMEX吨65105600014500交黄金920SHFE主力持仓手202379-77900易90014000SPDR持仓吨878830058880数13500据SHFE库存吨1232511-1926860COMEX库存吨8476855-479784013000白银iShares持仓吨139807711426SPDR黄金iShares白银右SHFE主力持仓手572666-11354009月20日9月21日今日涨跌估值指标美元指数1053579105381002外汇10625美元兑人民币汇率729873030006相1042关股市道琼斯工业指数34440883407042-3704610215WTI原油主力美元桶89668963-0031001指商品9805标LmeS铜03美元吨833758225-11250南华期货南华期货96南华期货010Y美债收益率4354490014债市10Y美债实际利率22110011美元指数美债实际利率右10-2Y美债息差-077-063014免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载资料意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知未经南华期货股份有限公司允许批准本报告内容不得以任何范式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用如遵循原文本意的引用刊发需注明出处南华期货股份有限公司并保留我公司的一切权利南华贵金属研究团队夏莹莹Z0016569南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货