【钢材】
　　本周螺纹表需小幅上升，地产新开工疲弱仍影响复苏成色，库存继续下降，热卷累库压力有所增大。政策稳增长加码，基建、制造业边际企稳，房地产疲弱局面仍有待改善，广州限购放宽，关注其他一线城市跟进情况，政策刺激效果有待观察。产量有所回升，铁水依然偏高，关注粗钢平控进展。随着市场悲观情绪上升，盘面大幅回落，短期仍相对承压。
　　【铁矿】
　　铁矿海外发运偏强，国内到港回落，港口库存继续下滑。需求端铁水产量维持高位，平控预期下降，短期铁水减产空间相对有限。钢厂进口矿库存和库存消费比出现反弹，低库存叠加国庆假期使得钢厂出现一定补库需求。目前铁矿供需双强，宏观政策利好持续释放，一线城市广州放松限购，不过矿价估值偏高且监管压力增加，我们预计铁矿短期走势或以高位震荡为主。
　　【焦炭】
　　焦炭现货首轮提涨100落地，期价情绪受到资金减仓的影响大幅回落。需求端，平控压力显著缓解，钢厂也在持续小幅补库，支撑着当下的炉料需求。供应端，原料煤情绪仍然高涨，焦化利润虽恶化但副化利润较好，焦炭整体产量小降。需求暂时仍保持旺盛，入炉煤成本阶段性坚挺，会导致当前焦炭现货趋势紊乱，期价升水—轮左右，短期走势仍震荡为主。
　　【焦煤】
　　国内焦煤情绪在阶段性补库后有所缓和，期价快速回落。蒙煤通关继续千车水平，澳煤阶段性大涨后也持稳，整体煤炭情绪仍较强。国内炼焦煤矿虽然整体处于复产状态中，但阶段性偏紧格局尚未改变。且中下游低库存提供向上弹性，所以短期焦煤现货情绪易涨难跌，暂时铁水高产格局下难有显著回落。期价由于为升水格局，而现货端高价成交有所走弱，因此盘面震荡回调，但进—步回落空间还需等待钢材累库压力的共振。
　　【硅锰】
　　化工焦跟随主焦价格有所提振，硅锰冶炼成本的抬升推动了期货价格，是近期价格上涨的主要原因。从供需来看，供应水平仍在高位，粗钢产量有所下降，供应过剩格局仍在。从库存来看，63家样本企业库存及仓单库存合计仍在历史较高水平。成本方面，降电费并未落地，化工焦价格强势上涨，太省了成本水平。不过当下市场库存仍未去化，矛盾重点逐渐转变，短期内建议观望为主。如果价格大幅回调，建议逢低买入为主。
　　【硅铁】
　　需求方面，粗钢产量有所下行;次要需求方面无亮点。供应方面，硅铁周度产量较为稳定。整体供应仍然过剩，且市场库存仍处高位，对价格形成一定压制。成本方面，受能源价格上行带动，兰炭价格近日拉涨200元/吨以上，成本的抬升提振了硅铁期现货价格，考虑到动力煤保供的政策背景，观察是否有相关政策约束动力煤价格，短期内建议观望，如果价格大幅回调，建议逢低买入为主。
　　风险提示:宏观经济大幅提振。
　　

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